Theo Odaily, Eli5DeFi đã đăng một bài viết trên nền tảng X cho rằng các mô hình DeFi dựa trên khích lệ sẽ biến mất vào năm 2026. Các giao thức DeFi sẽ mất người dùng khi khích lệ kết thúc vì lợi nhuận điều chỉnh rủi ro sẽ trở lại mức thực tế. Tăng trưởng TVL (Tổng giá trị khóa vị thế ) trong giai đoạn khích lệ thường phản ánh sự tham gia được trợ cấp hơn là nhu cầu sử dụng bền vững hoặc thu nhập từ phí.
Bài viết chỉ ra rằng mô hình "cho thuê thanh khoản" có ba giai đoạn: giai đoạn khích lệ thu hút vốn bằng cách bù đắp rủi ro cao; giai đoạn bình thường hóa chứng kiến sự giảm bớt khích lệ và lợi ích thực xuất hiện; và giai đoạn rút vốn chứng kiến các quỹ tính toán lại chi phí và rút lui sau khi lợi nhuận bình thường hóa. Lý do dẫn đến sự sụt giảm tỷ lệ giữ chân vốn là do khích lệ tạm thời che giấu những điểm yếu về cấu trúc, bao gồm rủi ro Tổn thất tạm thời của trợ cấp, thực tế là lợi nhuận nhuận về cơ bản là chi phí tiếp thị chứ không phải thu nhập, nhu cầu nội hóa cao và chi phí ma sát cao.
Eli5DeFi cho rằng rằng tỷ lệ giữ chân người dùng chỉ có thể được cải thiện nếu mô hình kinh tế vẫn hiệu quả sau khi khích lệ trở nên ổn định. Các giao thức phải giải quyết vấn Tổn thất tạm thời và rủi ro vốn gốc, neo lợi nhuận vào nhu cầu thực tế thay vì lạm phát token , và tăng thu nhập bằng cách mở rộng hệ sinh thái. Tương lai của DeFi nên được đánh giá dựa trên thu nhập bền vững, hiệu quả sử dụng vốn và lợi nhuận điều chỉnh rủi ro .
