Theo ChainCatcher, Garrett Jin, người bị nghi ngờ là "cá voi nội bộ 1011", đã đăng trên nền tảng X rằng việc so sánh thị trường Bitcoin hiện tại với năm 2022 là hết sức thiếu chuyên nghiệp. Ông cho rằng có những khác biệt cơ bản giữa hai thời điểm về cấu trúc giá dài hạn, bối cảnh kinh tế vĩ mô, thành phần nhà đầu tư và phân phối token. Ông chỉ ra rằng hoàn cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại hoàn toàn trái ngược với chu kỳ lạm phát cao và tăng lãi suất của năm 2022: tình hình ở Ukraine đang được cải thiện, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và lãi suất không rủi ro giảm, và cuộc cách mạng công nghệ AI có khả năng đưa nền kinh tế vào chu kỳ giảm phát dài hạn. Lãi suất đã bước vào giai đoạn cắt giảm, và thanh khoản của ngân hàng trung ương đang quay trở lại hệ thống tài chính, định hình hành vi rủi ro của vốn.
Kể từ năm 2020, Bitcoin đã cho thấy mối tương quan nghịch rõ rệt với sự thay đổi hàng năm của chỉ số giá tiêu dùng (CPI), và với cuộc cách mạng công nghệ do trí tuệ nhân tạo (AI) thúc đẩy, giảm phát dài hạn là một kết quả có khả năng xảy ra cao. Về mặt kỹ thuật, giai đoạn 2021-2022 chứng kiến mô hình đỉnh chữ M hàng tuần, trong khi năm 2025 thể hiện sự bứt phá khỏi kênh tăng giá, về nhìn lên có nhiều khả năng là một "bẫy thị trường gấu" trước khi phục hồi. Ông chỉ ra rằng để thị trường gấu như năm 2022 lặp lại, các điều kiện nghiêm ngặt phải được đáp ứng đồng thời, bao gồm sự tái xuất hiện của các cú sốc lạm phát, các ngân hàng trung ương khởi động lại việc tăng lãi suất hoặc thắt chặt định lượng, và giá giảm mạnh xuống dưới 80.850 đô la. Còn quá sớm để bi quan trước khi các điều kiện này được đáp ứng.
Về cơ cấu nhà đầu tư, giai đoạn từ năm 2020 đến năm 2022 là một thị trường đầu cơ có đòn bẩy cao, chủ yếu do nhà đầu tư bán lẻ. Tuy nhiên, kể từ khi các quỹ ETF Bitcoin ra mắt vào năm 2023, người nắm giữ dài hạn đã tham gia thị trường, khóa chặt nguồn cung và làm giảm đáng kể tốc độ giao dịch cũng như sự biến động. Bitcoin đã chuyển từ lịch sử 80-150% xuống còn 30-60%, trở thành một tài sản hoàn toàn khác biệt. Thị trường hiện tại đã bước vào kỷ nguyên thể chế trưởng thành hơn, đặc trưng bởi nhu cầu cơ bản ổn định, nguồn cung bị khóa và sự biến động ở cấp độ tổ chức.
