Tác giả: Chuyên mục của Viện Nghiên cứu CoinW
Bài viết này là phần thứ hai của "Cuộc khủng hoảng tuổi trung niên của reStake- Sự trì trệ của TVL, sự sụt giảm nhu cầu và những khó khăn trong quá trình chuyển đổi (Phần 1)".
3. Lớp dịch vụ xác minh chủ động reStake
Lớp dịch vụ xác minh chủ động reStake , còn được gọi là lớp AVS, được thiết kế để cho phép các cơ sở hạ tầng và giao thức không yêu cầu xây dựng mạng lưới xác minh riêng chia sẻ tính bảo mật kinh tế của tài sản được đặt cược thông qua cơ chế reStake , từ đó giảm chi phí khởi tạo an toàn và cải thiện khả năng chống lại các cuộc tấn công. Hiện tại, chỉ một vài mô-đun cơ sở hạ tầng nhạy cảm về bảo mật với khả năng thanh toán liên tục thực sự yêu cầu mức độ bảo mật kinh tế như Ethereum, do đó sự phát triển của lớp AVS chậm hơn đáng kể so với lớp cơ sở hạ tầng và lớp tổng hợp lợi nhuận. Trong bối cảnh đó, báo cáo này chọn ba trong số reStake AVS nổi bật nhất trong hệ sinh thái EigenCloud hàng đầu—EigenDA, Cyber và Lagrange—làm đối tượng phân tích.
3.1 Các dự án tiêu biểu của lớp dịch vụ AVS
3.1.1 EigenDA
EigenDA, dịch vụ lưu trữ tự động (AVS) đầu tiên của EigenLabs, là một nền tảng được thiết kế đặc biệt để cung cấp không gian lưu trữ lớn và giá cả phải chăng cho nhiều rollup khác nhau. Trong thế giới blockchain, Khả năng truy cập dữ liệu Availability - DA) giống như một ổ cứng đám mây cho sổ cái công khai. Các rollup cần sao lưu dữ liệu giao dịch của họ vào ổ đĩa này để đảm bảo rằng bất kỳ ai cũng có thể truy cập và xác minh tính xác thực của giao dịch bất cứ lúc nào. EigenDA hướng đến mục tiêu làm cho ổ đĩa này nhanh hơn và rẻ hơn trong khi vẫn duy trì mức độ bảo mật Ethereum.
Blockchain truyền thống thường yêu cầu mỗi nút phải tải xuống và lưu trữ toàn bộ dữ liệu một cách đầy đủ, điều này tuy an toàn nhưng lại cực kỳ tắc nghẽn và tốn kém. EigenDA áp dụng cách tiếp cận thông minh hơn với kỹ thuật phân mảnh (sharding), sử dụng các nguyên tắc toán học để chia dữ liệu thành nhiều phần nhỏ và phân phối chúng đến nút khác nhau trong mạng. Mỗi nút chỉ cần lưu trữ một phần nhỏ dữ liệu, nhưng miễn là có đủ nút trực tuyến, hệ thống có thể tái tạo lại dữ liệu gốc giống như ghép các mảnh ghép của một bức tranh xếp hình. Thiết kế này cho phép EigenDA khắc phục các nút thắt cổ chai về hiệu suất truyền thống, giúp nó đạt được mức thông lượng tương đương với Web2.
Ưu điểm lớn nhất của nó nằm ở việc trực tiếp thuê hệ thống tín dụng khổng lồ hiện có của Ethereum. Thông qua EigenCloud, người dùng đã stake ETH trên Ethereum có thể chọn reStake tài sản đó với tài sản trên EigenDA. Điều này có nghĩa là nếu ai đó muốn tấn công EigenDA, về cơ bản họ đang thách thức rào cản bảo mật trị giá hàng tỷ đô la của ETH. Đối với các nhà phát triển Rollup, điều này giúp họ tiết kiệm chi phí khổng lồ để xây dựng mạng lưới bảo mật riêng, cung cấp giải pháp bảo mật "trọn gói".
Về chiến lược thương mại hóa, EigenDA hoạt động giống như một nhà cung cấp dịch vụ đám mây linh hoạt. Giá lưu trữ trên Ethereum truyền thống biến động mạnh do tắc nghẽn mạng, trong khi EigenDA cho phép các dự án đặt trước băng thông. Hơn nữa, nó cực kỳ cởi mở về phương thức thanh toán; các dự án có thể thanh toán không chỉ bằng ETH mà còn bằng token do chính họ phát hành.
EigenDA là hệ thống AVS lớn nhất trong toàn bộ hệ sinh thái reStake . Cho đến nay, nó đã khóa hơn 4 triệu ETH trong tài sản reStake và thu hút hơn 120.000 địa chỉ tham gia, nắm giữ địa vị dẫn đầu tuyệt đối về cả độ sâu vốn và phân bố mạng lưới.
Tuy nhiên, cần phải thừa nhận một cách khách quan rằng EigenDA vẫn đang trong giai đoạn đầu thương mại hóa. Mặc dù tài sản thế chấp trên bảng cân đối kế toán chiếm phần lớn nhất trong danh mục đầu tư của AVS, nhưng chưa có trường hợp tịch thu thực tế nào. Điều này có nghĩa là các ràng buộc bảo mật của nó vẫn chủ yếu đang trong giai đoạn lập kế hoạch và chưa được kiểm chứng bằng các cuộc tấn công độc hại quy mô lớn trong thực tế.
3.1.2 An cyber
Cyber giới thiệu AVS cấp ứng dụng để bảo mật việc reStake thông qua Cyber MACH. Logic cốt lõi của nó nằm ở việc cung cấp khả năng xác minh bổ sung và xác nhận nhanh chóng cho trạng thái Chuỗi thông qua MACH AVS, đồng thời duy trì lớp thực thi OP Stack không thay đổi, từ đó cải thiện trải nghiệm tương tác và bảo mật trong các kịch bản xã hội và AI. Mô hình này thể hiện việc sử dụng thực tiễn của AVS ở lớp ứng dụng; nó không thay thế mô hình bảo mật Rollup ban đầu, mà đóng vai trò là một lớp bảo mật bổ sung được tích hợp theo yêu cầu.
Tính đến thời điểm hiện tại, tài sản reStake của hệ thống này xấp xỉ 3,49 triệu ETH, với khoảng 114.000 địa chỉ staking tham gia và 45 nhà điều hành nút. Ngân sách bảo mật của nó thuộc hàng đầu trong số các hệ thống AVS dựa trên ứng dụng. Tuy nhiên, tài sản bị phạt vẫn bằng không, cho thấy các cơ chế phạt và ràng buộc liên quan vẫn chưa đạt đến giai đoạn có thể kiểm chứng trong hoạt động thực tế. Điều này cũng phản ánh sự chậm trễ chung trong việc triển khai các cơ chế bảo mật trong các hệ thống AVS dựa trên ứng dụng.
Điều đáng lo ngại hơn là Cyber đã làm chậm tiến độ dự án một cách rõ rệt. Trang web và Sách trắng của họ hiện vẫn đang bị mắc kẹt ở quý đầu tiên năm 2025. Điều này có nghĩa là mặc dù Cyber đã hấp thụ một lượng nhất định dịch vụ bảo mật được bán reStake trên giấy tờ, nhưng vẫn còn nhiều điều không chắc chắn về việc làm thế nào để chuyển đổi ngân sách bảo mật này thành các khả năng sản phẩm bền vững và giá trị thương mại.
3.1.3 Lagrange
Lagrange là một mạng lưới điện toán phi tập trung để tạo ra Bằng chứng không tri thức . Mục tiêu cốt lõi của nó là cung cấp các dịch vụ tạo bằng chứng có độ tin cậy và tính khả dụng cao cho các giao thức tổng hợp, giao thức xuyên Chuỗi và các kịch bản điện toán phức tạp trên Chuỗi. Không giống như các hệ thống AVS kiểu cơ sở hạ tầng như EigenDA đảm bảo trực tiếp tính bảo mật của trạng thái Chuỗi, Lagrange không giải quyết vấn đề lưu giữ tài sản hoặc bảo mật đồng thuận, mà là các khía cạnh cơ bản hơn của các kịch bản tính toán chuyên sâu: liệu các bằng chứng có thể được tạo ra một cách kịp thời, chính xác và liên tục hay không.
Trong kiến trúc AVS, Lagrange áp đặt bảo mật kinh tế lên nút ZKProver để đảm bảo chúng hoàn thành nhiệm vụ tính toán đúng nút và duy trì hoạt động mạng. Hiện tại, Lagrange đã hấp thụ khoảng 3,05 triệu ETH trong quá trình reStake tài sản, với khoảng 141.000 địa chỉ đặt cược tham gia và 66 nhà điều hành nút.
Lagrange là một ví dụ điển hình về việc sử dụng AVS trong các dịch vụ tính toán. reStake cược bảo mật không trực tiếp tạo ra nhu cầu, mà thay vào đó cung cấp các đảm bảo phân phối đáng tin cậy cho các nhu cầu hiện có. Điều quan trọng cần nhấn mạnh là khả năng cạnh tranh cốt lõi của mạng lưới ZK Prover cuối cùng phụ thuộc vào hiệu suất, độ trễ và chi phí đơn vị. reStake bảo mật chủ yếu đóng vai trò như một mạng lưới an toàn ổn định, chứ không phải là một lợi thế quyết định. Do đó, tính bền vững lâu dài của Lagrange vẫn phụ thuộc rất nhiều vào sự mở rộng liên tục của các ứng dụng ZK và liệu dịch vụ chứng minh có thể hình thành một thị trường trả phí rõ ràng và bền vững hay không. Điều này cũng phản ánh một đặc điểm chung của AVS dựa trên tính toán: ngân sách bảo mật dồi dào, nhưng con đường thương mại hóa vẫn cần thời gian để được xác thực.
Tóm lại, vấn đề cốt lõi được phơi bày bởi lớp AVS không phải là liệu bảo mật reStake có đủ mạnh hay không, mà là liệu bảo mật kinh tế cấp cao có đang được "sử dụng cần thiết" trong thực tế hay không. Dữ liệu hoạt động gần đây cho thấy các nhà cung cấp AVS hàng đầu nhìn chung đã hấp thụ hàng triệu ETH trong tài sản reStake , nhưng nguồn cung bảo mật này chưa chuyển thành nhu cầu rõ ràng và bền vững. Một mặt, tài sản bị trừng phạt của các nhà cung cấp AVS hàng đầu vẫn ở mức 0 trong một thời gian dài, với các ràng buộc bảo mật chủ yếu vẫn ở cấp độ tổ chức và kỳ vọng. Mặt khác, khả năng thanh toán thực tế và vòng lặp kinh doanh của tính khả dụng dữ liệu, tổng hợp dựa trên ứng dụng và dịch vụ điện toán ZK vẫn đang trong giai đoạn xác minh ban đầu. Điều này có nghĩa là lớp AVS hiện tại giống như việc cấu hình trước bảo mật hơn là một nhu cầu bảo mật sụp đổ bởi các ứng dụng.
III. Các điểm yếu và rủi ro của hệ thống reStake
1. Rủi ro yêu cầu bảo mật chung không đầy đủ
Cốt lõi của bảo mật chia sẻ trong reStake nằm ở việc thay thế bảo mật tự xây dựng bằng bảo mật trả phí, thuê ngoài, từ đó giảm chi phí tổng thể trong giai đoạn khởi động ban đầu. Chuỗi mới thường thiếu hệ sinh thái người xác thực và niềm tin thị trường cần thiết trong giai đoạn đầu, và việc xây dựng bảo mật riêng đòi hỏi phải đồng thời gánh chịu nhiều chi phí, bao gồm cả khích lệ lạm phát, bảo trì nút và xác nhận bảo mật. Trong giai đoạn này, việc kế thừa bảo mật Chuỗi chính thông qua các giao thức reStake thực sự giúp tập trung nguồn lực vào phát triển sản phẩm và hệ sinh thái.
Tuy nhiên, mô hình này dựa trên tiền đề rằng chi phí biên của việc thuê bảo mật thấp hơn đáng kể so với tổng chi phí xây dựng hệ thống bảo mật nội bộ, và rằng bảo mật bên ngoài có thể có tác động tích cực có thể kiểm chứng được đối với tăng trưởng người dùng hoặc lắng đọng vốn. Khi mạng lưới bước vào giai đoạn giữa đến cuối, và khi thu nhập, mô hình lạm phát và hệ thống xác minh trở nên hoàn thiện hơn, chủ sở hữu dự án thường có đủ phương tiện để nội bộ hóa ngân sách bảo mật, do đó giảm sức hấp dẫn tương đối của bảo mật dùng chung, và nhu cầu về nó giảm dần khi dự án phát triển.
Mặt khác, xét từ góc độ cấu trúc thị trường tổng thể, việc hình thành nhu cầu về bảo mật chia sẻ ngầm định giả định sự xuất hiện liên tục của lượng lớn Chuỗi hoặc mạng lưới mới trong hệ sinh thái Chuỗi , tức là kịch bản mở rộng việc phát hành token trên nhiều Chuỗi. Tuy nhiên, ở giai đoạn hiện tại, tình hình này đã suy yếu đáng kể. Số lượng chuỗi công khai và Chuỗi ứng dụng mới được phát hành cũng như quy mô tài trợ tiếp tục giảm. Nguồn lực phát triển và vốn đang tập trung nhanh chóng vào một vài hệ sinh thái trưởng thành. Các nhóm dự án có xu hướng xây dựng ứng dụng trong Chuỗi chính hiện có hoặc hệ thống Layer2 hơn là khởi động lại một Chuỗi mới đòi hỏi đầu tư toàn diện vào cơ chế đồng thuận, bảo mật và hệ sinh thái.
Trong bối cảnh đó, nhu cầu cung cấp bảo mật chung cho Chuỗi mới đang giảm dần. Điều này có nghĩa là nhu cầu thị trường về bảo mật chung đang giảm và khó tạo ra nhu cầu mới bền vững, phạm vi ứng dụng của nó đang dần hội tụ.
2. Rủi ro suy giảm an toàn do đòn bẩy tài chính
Từ nhìn lên thiết kế cơ chế, reStake tính bảo mật kinh tế đã lắng đọng trên Chuỗi chính, cho phép cùng một tài sản được thế chấp đồng thời cung cấp hỗ trợ xác minh cho nhiều giao thức hoặc dịch vụ, về mặt lý thuyết giúp cải thiện hiệu quả sử dụng vốn. Trong khuôn khổ kiến trúc mô-đun và Bảo mật như một Dịch vụ (Security as a Service - SAS), cách tiếp cận này được xem là con đường tối ưu để thay thế cấu trúc dư thừa bằng chuyên môn hóa theo chiều dọc, giúp giảm ngưỡng cho các giao thức riêng lẻ tự chịu chi phí bảo mật và cải thiện hiệu quả sử dụng vốn tổng thể của hệ thống ở các giai đoạn cụ thể.
Tuy nhiên, dựa trên hoạt động thực tế của lớp cơ sở hạ tầng, lớp tổng hợp lợi nhuận và lớp AVS đã thảo luận trước đó, có thể thấy rằng sự cải thiện hiệu quả này dần dần biến thành sự khuếch đại đòn bẩy ngầm trong thực tế. Hiện nay, nhiều giao thức thường chia sẻ cùng một tập hợp tài sản thế chấp và trình xác thực, về cơ bản tạo thành một cấu trúc trong đó một quỹ tương ứng với nhiều cam kết bảo mật. Khi số lượng giao thức được kết nối tiếp tục tăng lên, khả năng chống tấn công thực tế tương ứng với một đơn vị tài sản liên tục bị suy giảm, và biên độ an ninh giảm theo.
Trong khi đó, tài sản dùng để trừng phạt của các AVS hàng đầu từ lâu đã gần bằng không, cho thấy lượng tài sản thế chấp trên sổ sách chưa được chuyển hóa hiệu quả thành các ràng buộc kinh tế có thể thực thi. Trong cấu trúc này, mặc dù hệ thống reStake về mặt lý thuyết cải thiện hiệu quả sử dụng vốn, nhưng mức độ đảm bảo an ninh của nó vẫn chủ yếu ở mức kỳ vọng. Trong trường hợp xảy ra tình huống cực đoan, khả năng phòng thủ thực tế sẽ yếu hơn quy mô an ninh được phản ánh trên sổ sách, do đó bộc lộ rủi ro an ninh bị lạm dụng quá mức trong việc theo đuổi hiệu quả của reStake .
3. Rủi ro của sự tập trung tín nhiệm cao độ
Trong khi đó, trên thực tế, quyền lực nút trong hệ thống reStake tập trung cao độ. Sự mất cân bằng cấu trúc này làm trầm trọng thêm hiệu ứng Matthew giữa các trình xác thực, với nút hàng đầu được ưu tiên trong hợp tác AVS dựa trên thương hiệu, vốn và danh tiếng lịch sử của họ, từ đó tích lũy thêm thu nhập và quyền quản trị, củng cố hơn nữa địa vị độc quyền của họ. Sự ổn định hoạt động của một số hệ thống AVS quan trọng đã trở nên phụ thuộc rất nhiều vào một vài trình xác thực lớn. Một khi xảy ra sự cố ngừng hoạt động, chữ ký kép hoặc thông đồng độc hại, rất có thể sẽ gây ra phản ứng dây chuyền sụp đổ trên nhiều hệ thống AVS.
Hiện tại, EigenCloud vẫn nắm giữ hơn 60% thị phần trong lĩnh vực reStake). Vị trí chủ đạo này mang lại cho nó ảnh hưởng đặc biệt lớn đến các quyết định của giao thức, đòi hỏi lượng lớn dự án phải được xây dựng xung quanh EigenCloud, từ đó khuếch đại hơn nữa hiệu ứng đòn bẩy của nó đối với an ninh của toàn bộ hệ sinh thái. Nếu nền tảng này gặp phải các lỗ hổng hợp đồng thông minh, các cuộc tấn công quản trị hoặc thay đổi chính sách, các tác động lan tỏa sẽ rất khó để cô lập. Mặc dù các giao thức như Babylon đang cố gắng tham gia thị trường này và giới thiệu các cơ chế đổi mới như đặt cược Bitcoin để giảm sự tập trung hóa, nhưng cơ sở người dùng và độ sâu hệ sinh thái của chúng vẫn còn tụt hậu xa so với EigenCloud. Điều này có nghĩa là hệ sinh thái hiện tại thiếu một cơ chế kiểm soát và cân bằng đa cực hiệu quả, reStake vẫn phải đối mặt rủi ro thất bại hệ thống do một điểm yếu duy nhất tại nền tảng dẫn đầu gây ra.
4. Tính dễ tổn thương và phản hồi tiêu cực trong chuỗi thanh lý
Khi các giao thức reStake ngày càng trở nên phức tạp, rủi ro thanh lý đang trở thành một trong những thách thức cốt lõi mà toàn bộ hệ sinh thái phải đối mặt. Tồn tại những khác biệt đáng kể giữa các giao thức về cơ chế phạt và thiết kế thanh khoản , khiến việc thiết lập một tiêu chuẩn đánh giá chung reStake nên khó khăn. Sự không đồng nhất về cấu trúc này không chỉ làm tăng rào cản đối với tích hợp giữa các giao thức mà còn làm suy yếu khả năng phản ứng rủi ro thống nhất của thị trường thanh lý. Hơn nữa, việc thiếu một cơ chế thanh lý rủi ro hiệu quả giữa các giao thức hiện nay khiến toàn bộ hệ thống reStake stake rơi vào tình trạng hỗn loạn tiềm tàng, thiếu một điểm neo tín dụng thống nhất và khả năng cách ly không rủi ro. Các giao thức khác nhau sử dụng các cơ chế kích hoạt phạt, logic phân phối trình xác thực và chiến lược thanh khoản khoản tài sản thế chấp riêng, dẫn đến các cấu trúc rủi ro bị cô lập trên Chuỗi , gây khó khăn cho việc quản trị phối hợp trong các kịch bản giữa các giao thức.
5. Rủi ro mất cân thanh khoản và lợi nhuận động lợi nhuận
reStake) liên quan đến việc sử dụng phái sinh sinh được thế chấp thanh khoản hoặc ETH gốc để thế chấp lại cho các dịch vụ bên ngoài, cho phép người dùng tham gia vay mượn, giao dịch và tổng hợp lợi lợi nhuận. Mặc dù điều này dường như cải thiện hiệu quả vốn, nhưng chu kỳ rút vốn thực tế đối với tài sản được thế chấp vẫn bị trì hoãn. Ví dụ, tài sản reStake của EigenCloud yêu cầu thời gian lưu giữ bắt buộc 14 ngày trước khi lĩnh nhận. Sự không phù hợp giữa chu kỳ rút vốn và thanh khoản này không rõ ràng khi tâm lý thị trường ổn định, nhưng nó có thể dễ dàng gây ra thanh khoản trong trường hợp xảy ra sự cố về lòng tin. Lợi nhuận từ reStake không đến từ một nguồn duy nhất mà được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, trong đó lợi nhuận từ việc đặt cược ETH Chuỗi , phân phối khích lệ AVS, chia sẻ lợi nhuận hoạt động nút và lợi nhuận bổ sung từ việc tham gia vào các giao thức DeFi. Cấu trúc lợi nhuận đa nguồn này làm tăng sự biến động lợi nhuận, khiến các nhà đầu tư khó đánh giá tỷ lệ rủi ro/ rủi ro lợi ích thực và đưa ra các quyết định nắm giữ hoặc phân bổ ổn định.
IV. Kết luận
Hiện nay, lĩnh vực reStake đã chuyển từ giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng ban đầu sang giai đoạn dần bộc lộ các vấn đề cấu trúc. Một mặt, nó phát triển nhanh chóng như một sự mở rộng của cơ chế staking Ethereum và được xem là một cách mới để giải phóng vốn tin cậy Chuỗi; nhưng mặt khác, cơ chế hoạt động thực tế liên tục bộc lộ các vấn đề về tập trung hóa và rủi ro chồng chéo, khiến toàn bộ lĩnh vực này phải đối mặt với những thách thức về nguồn lực hạn chế và tắc nghẽn tăng trưởng.
Nhu cầu thị trường về bảo mật chia sẻ đang giảm dần, và rất khó để tạo ra nhu cầu mới bền vững; phạm vi ứng dụng của nó đang dần hội tụ. Đồng thời, có rủi ro cơ bảo mật bị suy yếu do đòn bẩy tài chính. Hơn nữa, trong hầu hết các giao thức chính thống, sự tập trung ủy quyền của các trình xác thực tiếp tục tăng, với nút hàng đầu gần như gánh vác toàn bộ tỷ trọng trách tin cậy của hệ thống. Thiết kế lớp giao thức thường dựa trên một kiến trúc quản trị duy nhất và kiểm soát truy cập tập trung cao độ. Lỗi cấu trúc này không chỉ làm suy yếu mục đích ban đầu là phân phối lại niềm tin mà còn, ở một mức độ nào đó, tạo ra một trung tâm quyền lực tập trung mới. reStake), với tư cách là một lĩnh vực độc lập, đang trải qua sự suy giảm theo chu kỳ; thị trường không chỉ mất niềm tin vào một dự án cụ thể mà còn bắt đầu đặt câu hỏi về hiệu quả tổng thể và lợi nhuận của mô hình bảo mật chia sẻ.
Trước tình hình hiện tại, các dự án hàng đầu đang chủ động tìm kiếm những cách tiếp cận đa dạng. EigenCloud, một ví dụ điển hình, không còn bị giới hạn trong vai trò giao thức reStake cược; định vị mới của nó nhằm mục đích nắm bắt thị trường tài nguyên điện toán phi tập trung rộng lớn hơn và tích hợp với lộ trình X402. Sự chuyển đổi này cho thấy EigenCloud đang tìm cách xây dựng mình thành một lớp cơ sở hạ tầng toàn diện hơn. Đồng thời, các dự án như Ether.fi đang mở rộng sang các lĩnh vực không liên quan đến đặt cược, cố gắng thâm nhập vào các trường hợp sử dụng rộng hơn như thanh toán, phản ánh sự điều chỉnh và chuyển dịch của lộ trình khỏi logic đặt cược đơn lẻ.
Tuy nhiên, dù là staking, reStake hay reStake thanh khoản , rất khó để tránh khỏi sự phụ thuộc vào giá của tài sản cơ sở. Khi giá Token gốc giảm, vốn của người staking sẽ bị lỗ, và hệ thống reStake nhiều lớp càng làm tăng thêm rủi ro. Cấu trúc rủi ro lồng ghép này dần trở nên rõ ràng sau khi thị trường bùng nổ lắng xuống vào năm 2024, làm dấy lên những câu hỏi về mô hình reStake.
Nhìn vào tiềm năng tương lai, lĩnh vực reStake đang dần vượt qua những khó khăn ban đầu để tìm kiếm con đường khả thi từ các công cụ lợi nhuận cao đến các giao thức tín dụng cơ bản. Hiệu quả của sự định hình lại này phần lớn phụ thuộc vào khả năng đột phá theo hai hướng. Về nội bộ, thị trường đang quan sát xem liệu reStake có thể đạt được sự tích hợp độ sâu với các cơ chế stablecoin hay không, cố gắng xây dựng một cơ sở hạ tầng nguyên mẫu tương tự như tỷ suất lợi nhuận Chuỗi bằng cách đưa ra chứng khoán cơ bản được tiêu chuẩn hóa và lợi nhuận kỳ vọng, từ đó cung cấp cho tài sản kỹ thuật số một điểm neo lợi suất có độ biến động thấp và tính lợi nhuận thanh khoản . Về bên ngoài, reStake có tiềm năng trở thành một trung tâm kết nối các hệ sinh thái phi tập trung với tín dụng tài chính truyền thống. Nếu nó có thể giải quyết hiệu quả các thách thức về định lượng rủi ro và tuân thủ, nó có thể chuyển đổi chứng khoán đồng thuận của Ethereum thành tín dụng hỗ trợ mà vốn truyền thống có thể hiểu được, hỗ trợ tài sản cấp tổ chức như RWA.
Nhìn chung, lĩnh vực reStake đang cố gắng chuyển dịch khỏi quan điểm đơn lẻ về rủi ro và hướng tới nhân vật cơ sở hạ tầng chắc chắn hơn. Mặc dù sự chuyển đổi này đối mặt với hai thách thức kép là sự phức tạp về công nghệ và sự không chắc chắn về quy định, việc tái cấu trúc hệ thống tín dụng Chuỗi sẽ vẫn là một khía cạnh quan trọng để quan sát giai đoạn phát triển tiếp theo của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.
