Trong thư chúc mừng năm mới 2026 gửi các nhà đầu tư, người sáng lập ARK Invest, Cathie Cathie Wood, đã đưa ra dự báo kinh tế vĩ mô của mình, so sánh ba năm tới với "chính sách kinh tế Reagan được đẩy mạnh". Bà chỉ ra rằng với sự kết hợp của việc bãi bỏ quy định, cắt giảm thuế, chính sách tiền tệ hợp lý và các công nghệ đổi mới, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ bước vào một "thời kỳ vàng son" khác, trong khi sự tăng mạnh sắp tới của đồng đô la Mỹ có thể chấm dứt xu hướng tăng giá vàng.
Cụ thể, Cathie Wood cho rằng rằng mặc dù GDP thực tế liên tục tăng trưởng trong ba năm qua, nền kinh tế Mỹ thực chất đã trải qua một cuộc suy thoái kéo dài và hiện đang ở trạng thái "lò xo bị nén", sẵn sàng cho sự phục hồi mạnh mẽ trong những năm tới. Bà đặc biệt nhấn mạnh rằng với việc David Sacks trở thành người đứng đầu lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và crypto dẫn đầu việc bãi bỏ quy định và thuế suất doanh nghiệp hiệu quả đang tiến tới mức 10%, tăng trưởng Mỹ sẽ nhận được những lợi ích chính sách đáng kể.
Ở cấp độ vĩ mô, Wood dự đoán lạm phát sẽ được kiểm soát tốt hơn nữa, thậm chí có thể chuyển sang âm, nhờ sự bùng nổ năng suất. Bà kỳ vọng tăng trưởng GDP danh nghĩa của Mỹ sẽ duy trì ở mức từ 6% đến 8% trong vài năm tới, chủ yếu do tăng năng suất chứ không phải do lạm phát.
Về tác động thị trường, Wood dự đoán rằng lợi thế tương đối của lợi tức đầu tư (ROI) tại Mỹ sẽ đẩy đồng đô la tăng mạnh, lặp lại xu hướng tăng gần gấp đôi của đồng đô la như những năm 1980. Bà cảnh báo rằng mặc dù giá vàng tăng mạnh trong những năm gần đây, đồng đô la mạnh hơn sẽ kìm hãm giá vàng, trong khi Bitcoin, do cơ chế cung ứng và mối tương quan tài sản thấp, sẽ có quỹ đạo khác với vàng.
Về vấn đề định giá thị trường mà các nhà đầu tư lo ngại, Wood không cho rằng bong bóng AI đã hình thành. Bà chỉ ra rằng mặc dù tỷ lệ giá trên thu nhập hiện tại đang ở mức cao lịch sử, nhưng khi các công nghệ như AI và robot thúc đẩy sự tăng trưởng năng suất bùng nổ, tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ hấp thụ mức định giá cao này. Thị trường có thể đạt được lợi nhuận tích cực trong khi tỷ lệ giá trên thu nhập giảm xuống, tương tự như diễn biến thị trường bò vào giữa đến cuối những năm 1990.
Sau đây là nội dung nguyên văn bức thư gửi các nhà đầu tư:
Chúc mừng năm mới đến các nhà đầu tư và những người ủng hộ khác của ARK! Chúng tôi vô cùng biết ơn sự hỗ trợ của các bạn.
Như tôi đã giải thích trong thư này, chúng tôi thực sự tin rằng các nhà đầu tư có nhiều lý do để lạc quan! Hy vọng bạn thích cuộc thảo luận của chúng ta. Từ góc nhìn lịch sử kinh tế, chúng ta đang ở một thời điểm bước ngoặt quan trọng.
Mùa xuân sắp sửa bùng nổ.
Mặc dù GDP thực tế của Mỹ tăng trưởng bền vững trong ba năm qua, cấu trúc nền kinh tế Mỹ vẫn đang trải qua một cuộc suy thoái luân phiên, dần dần hình thành nên một "mùa xuân bị nén chặt" có thể phục hồi mạnh mẽ trong những năm tới. Để đối phó với cú sốc nguồn cung liên quan đến đại dịch COVID-19, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã tăng mạnh lãi suất quỹ liên bang từ 0,25% vào tháng 3 năm 2022 lên 5,5% trong 16 tháng tính đến tháng 7 năm 2023 - mức tăng kỷ lục gấp 22 lần. Việc tăng lãi suất này đã đẩy thị trường nhà ở, sản xuất, chi tiêu vốn không liên quan đến trí tuệ nhân tạo và các nhóm thu nhập ở Mỹ vào suy thoái, như thể hiện trong hình dưới đây.
Tính theo doanh số bán nhà hiện có, thị trường nhà ở giảm 40% từ mức 5,9 triệu căn mỗi năm vào tháng 1 năm 2021 xuống còn 3,5 triệu căn vào tháng 10 năm 2023. Mức này được ghi nhận lần cuối vào tháng 11 năm 2010, và doanh số bán nhà hiện có đã dao động quanh mức này trong hai năm qua. Điều này cho thấy mùa xuân đã bị thu hẹp đáng kể: doanh số bán nhà hiện tại tương đương với mức của đầu những năm 1980, khi dân số Hoa Kỳ nhỏ hơn khoảng 35%.
Theo Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) của Mỹ, ngành sản xuất đã suy giảm trong khoảng ba năm liên tiếp. Dựa trên chỉ số này, 50 là ranh giới phân chia giữa mở rộng và suy giảm, như thể hiện trong hình dưới đây.
Trong khi đó, chi tiêu vốn, được đo bằng hàng hóa vốn phi quốc phòng (không bao gồm máy bay), đạt đỉnh vào giữa năm 2022 và kể từ đó đã quay trở lại mức đó, bất chấp ảnh hưởng của công nghệ. Trên thực tế, chỉ báo chi tiêu vốn này đã gặp khó khăn trong hơn 20 năm kể từ khi bong bóng công nghệ và viễn thông vỡ, cho đến năm 2021 khi cú sốc nguồn cung liên quan đến COVID-19 buộc cả đầu tư kỹ thuật số và vật chất phải tăng trưởng. Giới hạn chi tiêu tối đa trước đây dường như đã trở thành giới hạn tối thiểu, khi trí tuệ nhân tạo, robot, lưu trữ năng lượng, công nghệ blockchain và các nền tảng giải trình tự đaomics đang sẵn sàng cho một thời kỳ hoàng kim. Sau bong bóng công nghệ và viễn thông những năm 1990, mức chi tiêu đỉnh điểm khoảng 70 tỷ đô la kéo dài trong 20 năm; giờ đây, như biểu đồ bên dưới minh họa, đây có thể là chu kỳ chi tiêu vốn mạnh nhất trong lịch sử. Chúng tôi cho rằng bong bóng AI vẫn còn rất xa!
Trong khi đó, dữ liệu từ Đại học Michigan cho thấy niềm tin của người có thu nhập đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu những năm 1980. Vào thời điểm đó, lạm phát hai chữ số và lãi suất cao đã làm suy yếu nghiêm trọng sức mua và đẩy nền kinh tế Mỹ vào một cuộc suy thoái kéo dài. Hơn nữa, như biểu đồ bên dưới cho thấy, niềm tin của người có thu nhập cao cũng đã giảm trong những tháng gần đây. Theo quan điểm của chúng tôi, niềm tin của người tiêu dùng hiện là một trong những "lò xo" bị nén chặt nhất với tiềm năng phục hồi lớn nhất.
Bãi bỏ quy định, đồng thời giảm thuế, lạm phát và lãi suất.
Nhờ sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm việc bãi bỏ quy định, cắt giảm thuế (bao gồm cả thuế quan), lạm phát và lãi suất, cuộc suy thoái kéo dài mà Hoa Kỳ đã trải qua trong những năm gần đây có thể đảo ngược nhanh chóng và mạnh mẽ trong năm tới và những năm tiếp theo.
Việc bãi bỏ quy định đang thúc đẩy sự đổi mới trong nhiều lĩnh vực, trong đó trí tuệ nhân tạo và tài sản kỹ thuật số, dẫn đầu bởi David Sacks, người được mệnh danh là "ông trùm AI và crypto" đầu tiên. Trong khi đó, việc giảm tiền boa, tiền làm thêm giờ và thuế An sinh xã hội sẽ tạo ra khoản hoàn thuế đáng kể cho người tiêu dùng Mỹ trong quý này, có khả năng đẩy tốc độ tăng trưởng hàng năm của thu nhập khả dụng thực tế từ khoảng 2% trong nửa cuối năm 2025 lên khoảng 8,3% trong quý này. Hơn nữa, với việc khấu hao nhanh đối với các cơ sở sản xuất, thiết bị, phần mềm và chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển trong nước, tỷ lệ thuế hiệu quả đối với các doanh nghiệp sẽ giảm xuống gần 10% (như thể hiện trong biểu đồ bên dưới), dẫn đến tăng đáng kể trong khoản hoàn thuế doanh nghiệp. Ở mức 10%, đây là một trong những tỷ lệ thuế thấp nhất trên toàn cầu.
Ví dụ, bất kỳ công ty nào bắt đầu xây dựng nhà máy sản xuất tại Mỹ trước cuối năm 2028 đều có thể khấu hao toàn bộ giá trị tòa nhà trong năm đầu tiên đi vào hoạt động, thay vì trong vòng 30 đến 40 năm như trước đây. Thiết bị, phần mềm và chi phí nghiên cứu và phát triển trong nước cũng có thể được khấu hao 100% trong năm đầu tiên. Chính sách ưu đãi dòng tiền này đã được thiết lập vĩnh viễn trong ngân sách năm ngoái và có hiệu lực hồi tố từ ngày 1 tháng 1 năm 2025.
Trong vài năm qua, lạm phát, được đo bằng Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI), đã duy trì ở mức ổn định từ 2% đến 3%, nhưng trong những năm tới, vì một số lý do như biểu đồ bên dưới cho thấy, lạm phát có khả năng giảm xuống mức thấp đáng ngạc nhiên—hoặc thậm chí là âm. Thứ nhất, giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã giảm khoảng 53% kể từ mức cao nhất sau đại dịch COVID-19 là khoảng 124 đô la/thùng vào ngày 8 tháng 3 năm 2022, và hiện đang giảm khoảng 22% so với cùng kỳ năm ngoái.
Kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 10 năm 2022, giá bán nhà ở độc lập mới xây đã giảm khoảng 15%; trong khi đó, tỷ lệ lạm phát giá nhà ở độc lập hiện có - dựa trên mức trung bình di động ba tháng - giảm xuống khoảng 1,3% so với cùng kỳ năm trước, từ mức đỉnh khoảng 24% vào tháng 6 năm 2021 sau đại dịch COVID-19, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới.
Trong quý IV, để tiêu thụ gần 500.000 căn nhà đơn lập mới đang tồn kho (như biểu đồ bên dưới cho thấy, mức cao nhất kể từ trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu tháng 10 năm 2007), ba nhà xây dựng nhà ở lớn đã giảm giá đáng kể, với mức giảm so với cùng kỳ năm trước là -10% đối với Lennar, -7% đối với KBHomes và -3% đối với DRHorton. Tác động của giá giảm này sẽ được phản ánh trong Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) với độ trễ trong vài năm tới.
Cuối cùng, năng suất phi nông nghiệp, một trong những động lực mạnh mẽ nhất kiềm chế lạm phát, tăng trưởng bối cảnh suy thoái kéo dài, tăng trưởng 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý III. Trái ngược hoàn toàn với mức tăng trưởng 3,2% của tiền lương theo giờ, sự cải thiện năng suất này đã làm giảm tỷ lệ lạm phát chi phí lao động trên mỗi đơn vị xuống còn 1,2%, như thể hiện bên dưới. Con số này không phản ánh lạm phát do chi phí đẩy gây ra trong những năm 1970!
Sự cải thiện này cũng đã được xác nhận: tỷ lệ lạm phát, theo đo lường của Truflation, gần đây đã giảm xuống còn 1,7% so với cùng kỳ năm trước, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới, thấp hơn gần 100 điểm cơ bản (bps) so với tỷ lệ lạm phát do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) tính toán dựa trên chỉ số giá tiêu dùng (CPI).
Sự bùng nổ năng suất
Thực tế, nếu nghiên cứu của chúng tôi về đổi mới Sự lật đổ dựa trên công nghệ là chính xác, thì trong những năm tới, chịu ảnh hưởng bởi cả các yếu tố chu kỳ và dài hạn, tăng trưởng năng suất phi nông nghiệp sẽ tăng tốc lên 4-6% mỗi năm, từ đó tiếp tục giảm lạm phát trên mỗi đơn vị chi phí lao động. Sự hội tụ của các nền tảng đổi mới lớn đang phát triển hiện nay—trí tuệ nhân tạo, robot, lưu trữ năng lượng, công nghệ blockchain công cộng và công nghệ đaomics—không chỉ hứa hẹn thúc đẩy tăng trưởng năng suất lên mức cao bền vững mới mà còn có tiềm năng tạo ra sự giàu có khổng lồ.
Việc tăng năng suất cũng có thể khắc phục những bất cân bằng kinh tế địa lý đáng kể trong nền kinh tế toàn cầu. Các công ty có thể hướng lợi nhuận từ việc tăng năng suất vào một hoặc nhiều trong bốn hướng chiến lược: mở rộng hệ số biên lợi nhuận, tăng cường nghiên cứu và phát triển (R&D) và các khoản đầu tư khác, tăng lương và/hoặc giảm giá thành. Tại Trung Quốc, việc tăng lương cho những nhân viên năng suất hơn và/hoặc tăng hệ số biên lợi nhuận có thể giúp nền kinh tế thoát khỏi vấn đề cơ cấu của đầu tư quá mức. Kể từ khi gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) năm 2001, đầu tư của Trung Quốc tính theo tỷ lệ phần trăm GDP trung bình khoảng 40%, gần gấp đôi so với Hoa Kỳ, như thể hiện trong hình dưới đây. Mức lương cao hơn sẽ thúc đẩy nền kinh tế Trung Quốc chuyển đổi theo hướng tiêu dùng, thay vì đi theo con đường hàng hóa hóa.
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, những tiến bộ về năng suất nhờ công nghệ có thể tiếp tục làm chậm tăng trưởng việc làm của Mỹ, khiến tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4,4% lên hơn 5,0%, và thúc đẩy Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Sau đó, việc bãi bỏ quy định và các biện pháp kích thích tài chính khác sẽ khuếch đại tác động của lãi suất thấp và đẩy nhanh tăng trưởng GDP trong nửa cuối năm 2026. Trong khi đó, lạm phát có thể tiếp tục chậm lại, không chỉ do giá dầu, giá nhà và thuế quan giảm, mà còn do những tiến bộ công nghệ thúc đẩy tăng năng suất và giảm chi phí lao động trên mỗi đơn vị sản phẩm.
Điều đáng ngạc nhiên là chi phí đào tạo AI giảm 75% mỗi năm, trong khi chi phí suy luận AI (tức là chi phí vận hành các mô hình ứng dụng AI) giảm mạnh tới 99% mỗi năm (dựa trên một số dữ liệu chuẩn). Giảm chưa từng có này về chi phí của nhiều công nghệ khác nhau sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng mạnh mẽ về tăng trưởng đơn vị sử dụng. Do đó, chúng tôi dự đoán tăng trưởng GDP danh nghĩa của Mỹ sẽ duy trì ở mức 6% đến 8% trong vài năm tới, chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng năng suất từ 5% đến 7%, tăng trưởng lực lượng lao động 1% và lạm phát từ -2% đến +1%.
Tác động giảm phát của trí tuệ nhân tạo và bốn nền tảng đổi mới lớn khác sẽ tích lũy, định hình một hoàn cảnh kinh tế tương tự như cuộc cách mạng công nghệ lớn cuối cùng, diễn ra hơn 50 năm trước, tính đến năm 1929, được thúc đẩy bởi động cơ đốt trong, điện và điện thoại. Trong giai đoạn đó, lãi suất ngắn hạn tăng song song với GDP danh nghĩa, trong khi lãi suất dài hạn phản ứng với dòng chảy giảm phát đi kèm với sự bùng nổ công nghệ, khiến tỷ suất lợi nhuận đảo ngược trung bình khoảng 100 điểm cơ bản, như thể hiện trong hình dưới đây.
Những suy nghĩ khác về năm mới
Giá vàng tăng trong khi giá giảm Bitcoin giảm.
Trong năm 2025, giá vàng tăng 65%, trong khi giá giảm Bitcoin giảm 6%. Nhiều nhà quan sát cho rằng sự tăng vọt của giá vàng từ 1.600 USD lên 4.300 USD/ounce – tăng 166% – kể từ khi thị trường gấu vào tháng 10 năm 2022 là do rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, một lời giải thích khác là tăng trưởng của cải toàn cầu (thể hiện qua mức tăng 93% của chỉ số MSCI World Equity Index) đã vượt xa tăng trưởng hàng năm khoảng 1,8% của lượng cung ứng vàng toàn cầu. Nói cách khác, sự gia tăng nhu cầu vàng có thể đã vượt quá tăng trưởng nguồn cung. Điều thú vị là, trong cùng kỳ, giá Bitcoin tăng 360%, trong khi lượng cung ứng của nó chỉ tăng với tăng trưởng hàng năm khoảng 1,3%. Cần lưu ý rằng thợ đào vàng và Bitcoin có thể phản ứng rất khác nhau với các tín hiệu giá này: các nhà khai thác vàng sẽ phản ứng bằng cách tăng sản lượng vàng, trong khi Bitcoin không thể. Theo tính toán toán học, Bitcoin sẽ tăng trưởng khoảng 0,82% mỗi năm trong hai năm tới, sau đó tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại còn khoảng 0,41% mỗi năm.
Nhìn vào giá vàng từ góc độ dài hạn.
Được đo bằng tỷ lệ giữa giá trị vốn hóa thị trường và lượng cung ứng tiền M2, giá vàng chỉ vượt quá mức này một lần duy nhất trong 125 năm qua: trong thời kỳ Đại suy thoái đầu những năm 1930. Vào thời điểm đó, giá vàng được cố định ở mức 20,67 đô la mỗi ounce, trong khi lượng cung ứng tiền M2 giảm mạnh khoảng 30% (như thể hiện trong biểu đồ bên dưới). Gần đây, tỷ lệ vàng/M2 đã vượt qua mức đỉnh trước đó, đạt được vào năm 1980 khi lạm phát và lãi suất tăng vọt lên hai chữ số. Nói cách khác, lịch sử, giá vàng đã đạt mức cực kỳ cao.
Biểu đồ dưới đây cũng cho thấy sự giảm dài hạn của tỷ lệ này có liên quan chặt chẽ đến lợi nhuận mạnh mẽ của thị trường chứng khoán. Theo nghiên cứu của Ibbotson và Sinquefield, tỷ suất lợi nhuận kép hàng năm của cổ phiếu đã đạt khoảng 10% kể từ năm 1926. Sau khi đạt hai đỉnh cao dài hạn lớn vào năm 1934 và 1980, giá cổ phiếu, được đo bằng chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA), đã đạt lợi nhuận 670% và 1015% trong 35 năm và 21 năm, tương ứng, tính đến năm 1969 và 2001, tương đương với tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 6% và 12%. Đáng chú ý, cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã đạt tỷ suất lợi nhuận hàng năm lần lượt là 12% và 13%.
Đối với các nhà phân bổ tài sản , một yếu tố quan trọng khác cần xem xét là mối tương quan thấp giữa lợi nhuận Bitcoin và lợi nhuận , cũng như lợi nhuận của nó với các loại tài sản chính khác kể từ năm 2020, như được thể hiện trong bảng bên dưới. Đáng chú ý, mối tương quan của Bitcoin với vàng thậm chí còn thấp hơn mối tương quan giữa chỉ số S&P 500 và trái phiếu. Nói cách khác, đối với các nhà phân bổ tài sản đang tìm kiếm tỷ lệ rủi ro/ lợi nhuận cao hơn trong những năm tới, Bitcoin sẽ là một lựa chọn đa dạng hóa tốt.
Triển vọng đồng đô la Mỹ
Trong những năm gần đây, một luận điểm phổ biến là sự kết thúc của chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ, với đồng đô la trải qua đợt giảm mạnh nhất trong nửa đầu năm kể từ năm 1973 và mức giảm cả năm lớn nhất kể từ năm 2017. Năm ngoái, được đo bằng chỉ số đô la trọng số thương mại (DXY), đồng đô la đã giảm 11% trong nửa đầu năm và 9% trong cả năm. Nếu những dự đoán của chúng ta về chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ, việc bãi bỏ quy định và những đột phá công nghệ do Mỹ dẫn đầu là chính xác, thì lợi tức đầu tư (ROI) của Mỹ sẽ cao hơn so với phần còn lại của thế giới, do đó đẩy tỷ giá hối đoái của đồng đô la lên cao. Các chính sách của chính quyền Trump phản ánh các chính sách của thời kỳ Reagan vào đầu những năm 1980, khi đồng đô la gần như tăng gấp đôi, như được thể hiện trong biểu đồ bên dưới.
Sự cường điệu về trí tuệ nhân tạo
Như hình minh họa bên dưới, sự phát triển bùng nổ của trí tuệ nhân tạo đang đẩy chi tiêu vốn lên mức cao nhất kể từ cuối những năm 1990. Đầu tư vào hệ thống trung tâm dữ liệu(bao gồm thiết bị điện toán, mạng và lưu trữ) tăng trưởng 47% lên gần 500 tỷ đô la vào năm 2025 và dự kiến tăng trưởng thêm 20% lên khoảng 600 tỷ đô la vào năm 2026, vượt xa xu hướng dài hạn từ 150 tỷ đến 200 tỷ đô la mỗi năm trong thập kỷ trước khi ChatGPT ra mắt. Quy mô đầu tư khổng lồ như vậy chắc chắn đặt ra câu hỏi: "Lợi nhuận từ khoản đầu tư này sẽ là bao nhiêu và sẽ được phản ánh ở đâu?"
Ngoài chất bán dẫn và các công ty điện toán đám mây lớn niêm yết trên sàn chứng khoán, các doanh nghiệp chưa niêm yết chuyên về trí tuệ nhân tạo cũng đang hưởng lợi từ tăng trưởng và lợi nhuận đầu tư. Các công ty AI nằm trong số những lĩnh vực tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử . Nghiên cứu của chúng tôi cho thấy người tiêu dùng đang tiếp nhận AI với tốc độ gấp đôi so với tốc độ tiếp nhận internet vào những năm 1990, như minh họa bên dưới.
Theo các báo cáo, đến cuối năm 2025, doanh thu hàng năm của OpenAI và Anthropic sẽ đạt lần lượt 20 tỷ đô la và 9 tỷ đô la, tăng trưởng gấp 12,5 lần và 90 lần so với 1,6 tỷ đô la và 100 triệu đô la trong cùng kỳ năm ngoái! Tin đồn cho rằng cả hai công ty đang xem xét việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong vòng một hoặc hai năm tới để huy động vốn cho các khoản đầu tư quy mô lớn cần thiết để hỗ trợ mô hình sản phẩm của họ.
Như Fidji Simo, Giám đốc điều hành Bộ phận Ứng dụng của OpenAI, đã tuyên bố: "Các mô hình AI có khả năng làm được nhiều hơn những gì hầu hết mọi người trải nghiệm trong cuộc sống hàng ngày, và năm 2026 là năm để thu hẹp khoảng cách đó. Những công ty dẫn đầu trong lĩnh vực AI sẽ là những công ty có thể chuyển đổi nghiên cứu tiên tiến thành các sản phẩm thực sự hữu ích cho cá nhân, doanh nghiệp và nhà phát triển." Năm nay, với trải nghiệm hướng đến con người, trực quan và tích hợp hơn, chúng tôi kỳ vọng sẽ đạt được những tiến bộ đáng kể trong lĩnh vực này. ChatGPTHealth là một ví dụ điển hình; đó là một phần trong nền tảng ChatGPT dành riêng để giúp người dùng cải thiện sức khỏe dựa trên dữ liệu sức khỏe cá nhân của họ.
Trong các doanh nghiệp, nhiều ứng dụng AI vẫn đang ở giai đoạn đầu, bị cản trở bởi thủ tục hành chính rườm rà, tư duy cố hữu và/hoặc các điều kiện tiên quyết như tái cấu trúc và xây dựng lại cơ sở hạ tầng dữ liệu, dẫn đến tiến độ chậm. Đến năm 2026, các tổ chức có thể nhận ra rằng họ cần tận dụng dữ liệu của chính mình để đào tạo mô hình và lặp lại nhanh chóng, nếu không sẽ có nguy cơ tụt hậu so với các đối thủ cạnh tranh năng động hơn. Các trường hợp sử dụng dựa trên AI cần mang lại dịch vụ khách hàng tức thì và vượt trội, ra mắt sản phẩm nhanh hơn và giúp các công ty khởi nghiệp tạo ra nhiều giá trị hơn với ít nguồn lực hơn.
Mức định giá thị trường quá cao
Nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng định giá thị trường chứng khoán hiện đang quá cao, ở mức cao lịch sử, như biểu đồ dưới đây cho thấy. Giả định định giá của chúng tôi là tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) sẽ giảm xuống khoảng 20 lần so với mức trung bình của 35 năm qua. Một số thị trường bò mạnh nhất đã đi kèm với sự giảm tỷ lệ P/E. Ví dụ, từ giữa tháng 10 năm 1993 đến giữa tháng 11 năm 1997, tỷ suất lợi nhuận 21%, và tỷ lệ P/E của nó đã giảm từ 36 xuống 10. Tương tự, từ tháng 7 năm 2002 đến tháng 10 năm 2007, tỷ suất lợi nhuận 14%, và tỷ lệ P/E của nó đã giảm từ 21 xuống 17. Với kỳ vọng của chúng tôi rằng tăng trưởng GDP thực sẽ được thúc đẩy bởi sự gia tăng năng suất và lạm phát chậm lại, động lực tương tự sẽ lặp lại trong chu kỳ thị trường này, và thậm chí có thể còn rõ rệt hơn.
Như mọi khi, tôi vô cùng biết ơn các nhà đầu tư và những người ủng hộ khác của ARK, và tôi cũng muốn cảm ơn Dan, Will, Katie và Keith vì đã giúp tôi viết thông điệp dài này nhân dịp năm mới!
Nhấn để tìm hiểu BlockBeats các vị trí tuyển dụng tại BlockBeats.
Chào mừng bạn đến với cộng đồng BlockBeats chính thức :
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
