Đến năm 2025, các công cụ phái sinh phi tập trung đã trở thành một phân khúc quan trọng của DeFi, với DYDX nằm trong số những nền tảng có ảnh hưởng nhất. Với tổng khối lượng giao dịch tích lũy hơn 1,5 nghìn tỷ đô la và mô hình tokenomics được cải tiến nhằm gắn kết sự thành công của giao thức với người nắm giữ Token , giao thức này không còn chỉ là một Sàn phi tập trung (DEX) thuần, mà đang phát triển thành một lớp cơ sở hạ tầng thị trường hoàn chỉnh.
Năm 2025 sẽ được ghi nhớ là thời điểm tài chính phi tập trung (DeFi) chuyển mình từ giai đoạn thử nghiệm sang lĩnh vực tham gia bền vững và có sự đóng góp của các tổ chức. Theo Báo cáo Hệ sinh thái thường niên DYDX 2025 mới được công bố, giao thức này đã thành công trong việc chuyển đổi từ việc theo đuổi sự biến động nhất thời sang xây dựng tính thanh khoản bền vững theo chương trình.
Khi khối lượng giao dịch vĩnh viễn on-chain tiến gần đến mốc 10 nghìn tỷ đô la, sự chuyển hướng chiến lược của dYdX hướng tới tích hợp sâu rộng, thực thi chuyên nghiệp và mô hình mua lại mạnh mẽ cho thấy tầm nhìn về một "phố Wall phi tập trung" cuối cùng cũng đang trở thành hiện thực.
Những con số quan trọng: 1,55 nghìn tỷ đô la và câu chuyện về sự phục hồi
Giao thức này ghi nhận tổng khối lượng giao dịch đạt 1,55 nghìn tỷ đô la trên tất cả các phiên bản. Báo cáo cũng cho thấy sự phục hồi hình chữ U trong suốt năm qua.
Sau quý 2 tương đối trầm lắng, với khối lượng giao dịch giao dịch giảm xuống còn 16 tỷ đô la trong bối cảnh thị trường ổn định hơn, giao thức này đã bùng nổ trở lại trong quý cuối cùng. Quý 4 năm 2025 chứng kiến sự tăng vọt lên 34,3 tỷ đô la khối lượng giao dịch, đánh dấu quý mạnh nhất trong năm.
Sự phục hồi này không chỉ là sản phẩm phụ của hệ số beta thị trường, mà còn được thúc đẩy bởi sự ra mắt của Market Mapper do cộng đồng dẫn dắt và một loạt các đợt miễn phí giao dịch, giúp thanh khoản của các cặp tiền tệ chủ chốt như BTC-USD và SOL-USD đạt mức tương đương với các sàn giao dịch tập trung hàng đầu (CEX).
Các chỉ số quan trọng về giao thức cho năm 2025 bao gồm:
- Doanh thu từ giao thức: 64,7 triệu đô la phí thu được kể từ khi ra mắt DYDX v4.
- Bảo mật Staking : 48 triệu đô la tiền thưởng đã được phân phối cho người dùng bảo mật chuỗi DYDX .
- Mở rộng thị trường: Tổng số thị trường tăng vọt lên 386, representing mức tăng 200% về số lượng tài sản sẵn có.
- Mức độ sử dụng của người dùng: Số lượng người dùng DYDX tăng gần 85% so với năm trước, hiện đạt tổng cộng hơn 98.100 địa chỉ duy nhất.
Tokenomics 2.0: Cơ chế mua lại đang vận hành
Trong nhiều năm, tính hữu ích của các token quản trị DeFi đã được tranh luận sôi nổi. Năm 2025, DYDX đã đưa ra câu trả lời cụ thể bằng cách mở rộng Chương trình Mua lại DYDX của mình. Những gì bắt đầu như một dự án thí điểm đã phát triển thành một cơ chế mua lại ở cấp độ giao thức, được thực thi và quản lý một cách có hệ thống bởi SubDAO Treasury .
Thông qua một loạt các nâng cấp do quản trị viên dẫn dắt, đáng chú ý nhất là Đề xuất #313 , cộng đồng đã bỏ phiếu để chuyển hướng 75% doanh thu ròng của giao thức sang việc mua lại DYDX một cách có hệ thống từ thị trường mở. Những token này không chỉ bị đốt mà còn được đặt cọc để tiếp tục phân quyền và bảo mật mạng lưới, tạo ra hiệu ứng bánh đà:
- Khối lượng giao dịch giao dịch càng lớn thì phí càng cao.
- Mức phí cao hơn sẽ dẫn đến việc mua lại cổ phiếu với số lượng lớn hơn.
- Việc mua lại làm tăng lượng DYDX được đặt cọc, tăng cường bảo mật mạng và giảm nguồn cung thanh khoản.
Tính đến tháng 1 năm 2026, chương trình đã mua lại và đặt cọc 8,46 triệu DYDX, với tổng giá trị thị trường là 1,72 triệu đô la tại thời điểm mua. Cơ chế này đã góp phần tạo ra tỷ Staking lợi nhuận hàng năm (APR) ổn định ở mức 3,3%, mang lại lợi nhuận có thể dự đoán được cho những người nắm giữ dài hạn trong một thị trường vốn dĩ đầy biến động.
Solana Spot và UX không trọn gói
Một trong những cột mốc kỹ thuật quan trọng nhất của năm 2025 là việc giới thiệu giao dịch Solana Giao dịch Spot gốc. Trước đây, DYDX đồng nghĩa với các hợp đồng vĩnh cửu. Bằng cách mở rộng phạm vi sản phẩm của mình để bao gồm cả thị trường giao ngay, giao thức này hiện đang nắm bắt được nhiều chiến lược của các tổ chức hơn, chẳng hạn như phòng ngừa rủi ro xuyên thị trường và giao dịch mua bán tự động.
Báo cáo cũng nhấn mạnh một sự thay đổi lớn trong cách người dùng tương tác với giao thức thông qua Pocket Pro Bot , một giao diện giao dịch gốc của Telegram. Bằng cách tiếp cận các nhà giao dịch ngay tại nơi họ sinh sống (các ứng dụng mạng xã hội), DYDX đã giảm đáng kể rào cản gia nhập. Cách tiếp cận không cần kết nối này cho phép người dùng quản lý vị thế, theo dõi bảng xếp hạng và thực hiện giao dịch mà không cần rời khỏi quy trình làm việc trên mạng xã hội của họ.
Hơn nữa, sáng kiến Market Mapper đã phi tập trung hóa quy trình niêm yết. Thay vì chờ đợi một ủy ban trung ương niêm yết một tài sản, cộng đồng giờ đây có thể đề xuất các thị trường mới mà không cần sự cho phép. Điều này đã cho phép DYDX nắm bắt được phần lớn các tài sản tiền điện tử, đảm bảo nó vẫn là điểm đến chính cho các token mới nổi.
Cơ sở hạ tầng cấp độ tổ chức: Thu hẹp khoảng cách
Để cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung (CEX), độ trễ dưới một giây và tính công bằng trong thực thi là điều không thể thiếu. Báo cáo năm 2025 cho thấy một sự cải tiến lớn về cơ sở hạ tầng của giao thức.
Việc triển khai Dịch vụ Cổng Nhập Lệnh (OEGS) và Người Đề Xuất Được Chỉ Định đã cải thiện đáng kể tính nhất quán Block Time . Bằng cách chuyển cơ sở hạ tầng quan trọng sang máy chủ "bare-metal", Ops SubDAO đã giảm chi phí vận hành hàng tháng từ 35.000 đô la xuống chỉ còn 6.000 đô la, đồng thời giảm độ trễ cho các nhà giao dịch tần suất cao.
Việc áp dụng rộng rãi trong giới tổ chức càng được củng cố nhờ sự tích hợp sâu rộng với các công cụ chuyên nghiệp như CoinRoutes, CCXT và Foxify Trade. Những tích hợp này cho phép các quỹ đầu cơ và nhà tạo lập thị trường coi DYDX như một điểm cuối lập trình, cho phép họ định tuyến dòng lệnh một cách liền mạch giữa các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung.
Quản trị và Kỷ nguyên SubDAO: Một Cỗ máy Tự chủ
Năm 2025, hệ sinh thái đã xử lý kỷ lục 135 đề xuất quản trị, thể hiện mức độ tham gia cộng đồng hiếm thấy trong DeFi. Mô hình SubDAO hiện đã hoạt động đầy đủ, với các thực thể chuyên biệt quản lý các khía cạnh khác nhau của giao thức:
- Tổ chức DYDX Foundation: Tập trung vào điều phối chiến lược và sự rõ ràng về quy định. Năm 2025, Tổ chức đã xuất bản một Sách trắng đề phù hợp với MiCA, nêu rõ các vấn đề tuân thủ trong bối cảnh quy định pháp lý châu Âu đang phát triển.
- SubDAO phụ trách vận hành: Chịu trách nhiệm về tình trạng kỹ thuật của chuỗi DYDX , quản lý việc nâng cấp giao thức (v8.1) và bảng điều khiển trình xác thực công khai.
- SubDAO Treasury : Quản lý việc mở rộng tài sản Treasury từ 45 triệu lên hơn 85 triệu DYDX, đồng thời giám sát chương trình mua lại.
- DYDX Grants Ltd: Được tái khởi động với 13,1 triệu DYDX để tài trợ cho các nghiên cứu có tác động lớn, các công cụ dành cho nhà phát triển và các sáng kiến thúc đẩy sự phát triển hệ sinh thái.
Sự tăng trưởng mạnh mẽ DYDX : Chất xúc tác trị giá 20 triệu đô la
Để khởi động đà phát triển của năm mới, hệ sinh thái đã ra mắt DYDX Surge, một cuộc thi giao dịch khổng lồ trị giá 20 triệu đô la. Không giống như các cuộc thi giao dịch truyền thống thường ưu tiên những nhà đầu tư lớn, Surge được thiết kế để thưởng cho dòng tiền bền vững, cung cấp thanh khoản ổn định và khối lượng giao dịch giao dịch lớn trên nhiều thị trường khác nhau.
Chương trình đã đạt được thành công vang dội, góp phần tăng trưởng khối lượng giao dịch 17 tỷ đô la chỉ riêng trong kênh tiếp thị liên kết. Đến cuối năm 2025, Chương trình Tiếp thị Liên kết đã được cải tiến để cung cấp tỷ lệ chia sẻ doanh thu lên đến 50% cho các đối tác hàng đầu, đảm bảo rằng sự tăng trưởng của giao thức được chia sẻ với những người có tầm ảnh hưởng và các nền tảng thúc đẩy nó.
Khi hướng tới năm 2026, thông điệp của Quỹ DYDX rất rõ ràng: trọng tâm đang chuyển từ “tăng trưởng bằng mọi giá” sang “thống trị thị trường bền vững”.
Với khối lượng token on-chain dự kiến vượt quá 10 nghìn tỷ đô la trong năm tới, DYDX đang đẩy mạnh chiến lược phân phối của mình. Điều này bao gồm nhiều kênh luân chuyển hơn thông qua Bots di động, hỗ trợ API sâu rộng hơn cho các tổ chức và tiếp tục tập trung vào việc tuân thủ quy định. DYDX bước vào năm 2026 với cấu trúc chi phí tinh gọn hơn, mô hình liên kết token mạnh mẽ hơn và nền tảng công nghệ cuối cùng đã sánh ngang với hiệu năng của các ông lớn tập trung. Đối với những người đang theo dõi cuộc chiến “DeFi vs. CeFi”, báo cáo năm 2025 khẳng định một điều chắc chắn: lợi thế on-chain không còn là lý thuyết nữa, mà là hiện thực trị giá 1,5 nghìn tỷ đô la.
