Như đã thảo luận hôm qua, sự tăng trưởng mạng lưới của Bitcoin hiện đang tạo ra những đáy chưa từng thấy kể từ Sự từ bỏ năm 2022, trong khi thanh khoản tiếp tục giảm mạnh. Năm 2022, chính kịch bản này đã dẫn đến một giai đoạn tích lũy kéo dài, chỉ được giải quyết sau khi thanh khoản chạm đáy nghiêm trọng, điều này cuối cùng đã mở đường cho một Bull Run (thị trường khởi sắc) mạnh mẽ. Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại đòi hỏi sự thận trọng. Chúng ta vẫn chưa thoát khỏi giai đoạn củng cố này; cả tăng trưởng mạng lưới và tính thanh khoản đều vẫn đang trong tình trạng "suy giảm". Diễn biến giá mà chúng ta đã chứng kiến ​​kể từ đầu tháng 1 năm 2026 được đặc trưng bởi sự chiếm ưu thế của các đồng tiền vốn hóa nhỏ hơn là sự dẫn đầu của Bitcoin. Điều này cho thấy rằng đợt tăng giá gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động đầu cơ chứ không phải là sự chấp nhận tự nhiên và vững chắc. Trong lịch sử, Bitcoin đã dự đoán được những biến động vĩ mô bền vững thông qua sự thống trị lâu dài. Trong một môi trường thị trường lành mạnh, sự thống trị cao BTC tập trung giá trị vào "động lực" của thị trường. Một khi BTC ổn định sau một đợt tăng giá như vậy, giá trị tích lũy đó sẽ lan tỏa sang phần còn lại của hệ sinh thái. Chuỗi sự kiện này là điều chứng minh một đợt tăng giá mang tính cấu trúc chứ không chỉ đơn thuần là đầu cơ. Để chuyển đổi sang một môi trường thị trường lành mạnh, không mang tính đầu cơ, chúng ta cần thấy Sự thống trị của Bitcoin (BTCD) của mình trong khi mạng lưới phát triển và tính thanh khoản bắt đầu phục hồi. Cho đến khi "động cơ" hoạt động trơn tru, nền tảng vẫn còn mong manh.