Vào năm 2025, DeFi đã trưởng thành từ giai đoạn thử nghiệm thành cơ sở hạ tầng cấp độ tổ chức, và các sản phẩm phái sinh DYDX đóng vai trò trung tâm trong sự chuyển đổi đó trên cả thị trường phái sinh và thị trường giao ngay.
Bản tóm tắt
Điểm uốn năm 2025 của dYdX trong thị trường phái sinh phi tập trung
Đến năm 2025, các công cụ phái sinh phi tập trung đã trở thành một phân khúc quan trọng của DeFi, với DYDX nổi lên như một trong những nền tảng có ảnh hưởng nhất. Với tổng khối lượng giao dịch tích lũy hơn 1,5 nghìn tỷ đô la và thiết kế tokenomics được cải tiến, giao thức này đang phát triển từ một Sàn phi tập trung (DEX) đơn giản thành một lớp cơ sở hạ tầng thị trường hoàn chỉnh.
Báo cáo Hệ sinh thái thường niên DYDX 2025 mới được công bố đã nêu bật năm nay như thời điểm tài chính phi tập trung chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang sự tham gia bền vững và có tính thể chế. Hơn nữa, báo cáo lưu ý rằng DYDX đã chuyển đổi thành công từ việc theo đuổi sự biến động nhất thời sang xây dựng tính thanh khoản bền vững, có kế hoạch, có thể hỗ trợ các chiến lược chuyên nghiệp.
Khi khối lượng giao dịch chứng chỉ vĩnh viễn on-chain toàn cầu tiến gần đến mốc 10 nghìn tỷ đô la , chiến lược đẩy mạnh tích hợp sâu rộng, thực thi chuyên nghiệp và mô hình mua lại mạnh mẽ của dYdX cho thấy tầm nhìn về một Phố Wall phi tập trung đã được hứa hẹn từ lâu cuối cùng cũng đang bước vào giai đoạn trưởng thành hơn.
Khối lượng giao dịch giao dịch phái sinh DYDX phục hồi và các chỉ số quan trọng năm 2025
Báo cáo nhấn mạnh tổng khối lượng giao dịch đạt 1,55 nghìn tỷ đô la trên tất cả các phiên bản giao thức, cho thấy quy mô của dYdX trong on-chain sinh trên chuỗi. Tuy nhiên, quá trình phát triển không diễn ra theo đường thẳng. Giao thức đã trải qua sự phục hồi hình chữ U trong năm 2025, phản ánh chu kỳ thị trường rộng hơn và các nâng cấp sản phẩm nội bộ.
Sau quý 2 năm 2025 tương đối trầm lắng, khi khối lượng giao dịch giảm xuống còn 16 tỷ đô la trong bối cảnh thị trường điều chỉnh, hoạt động đã tăng tốc vào cuối năm. Quý 4 năm 2025 chứng kiến khối lượng giao dịch giao dịch tăng vọt lên 34,3 tỷ đô la , trở thành quý mạnh nhất trong năm của dYdX và củng cố câu chuyện phục hồi của nền tảng này.
Báo cáo nhấn mạnh rằng sự phục hồi này không chỉ đơn thuần là do tiếp xúc với thị trường tiền điện tử đang tăng trưởng. Thay vào đó, nó được thúc đẩy bởi sự ra mắt của Market Mapper do cộng đồng dẫn dắt và một loạt các chương trình miễn phí giao dịch. Kết quả là, thanh khoản trong các cặp giao dịch hàng đầu như BTC-USD và SOL-USD đã đạt mức tương đương với một số sàn giao dịch tập trung hàng đầu.
Các chỉ số quan trọng của giao thức trong năm 2025 bao gồm doanh thu 64,7 triệu đô la Mỹ kể từ khi ra mắt DYDX v4 , được tạo ra thông qua phí giao dịch. Hơn nữa, giao thức đã phân phối 48 triệu đô la Mỹ tiền thưởng Staking cho người dùng bảo mật chuỗi DYDX , nhấn mạnh tầm quan trọng kinh tế của tập hợp các trình xác thực của nó.
Phạm vi thị trường mở rộng mạnh mẽ. Số lượng thị trường được niêm yết tăng lên 386 , representing mức tăng 200% về số lượng tài sản có sẵn so với những năm trước. Đồng thời, số lượng người dùng tham gia cũng tăng tốc, với mức tăng gần 85% so với năm trước về số lượng người nắm giữ DYDX , hiện đạt tổng cộng hơn 98.100 địa chỉ duy nhất.
Tokenomics 2.0 và vòng quay mua lại
Các token quản trị trong DeFi thường phải đối mặt với sự hoài nghi về tính hữu dụng thực sự. Vào năm 2025, DYDX đã tìm cách giải đáp những lời chỉ trích đó bằng cách mở rộng Chương trình Mua lại DYDX thành một tính năng cốt lõi của giao thức, tạo ra cái mà nhiều người trong cộng đồng mô tả là khuôn khổ tokenomics 2.0.
Khởi đầu như một dự án thí điểm, dự án đã phát triển thành một cơ chế dựa trên quy tắc ở cấp độ giao thức, được thực thi bởi Treasury SubDAO . Thông qua các nâng cấp quản trị liên tiếp, đáng chú ý nhất là Đề xuất #313 , cộng đồng đã bỏ phiếu để chuyển hướng 75% doanh thu ròng của giao thức sang việc mua lại DYDX một cách có hệ thống trên thị trường mở.
Không giống như các mô hình chỉ đốt token truyền thống, các token nhận được thông qua chương trình này được đặt cọc để tăng cường tính phi tập trung và bảo mật của mạng lưới. Thiết kế này hướng đến việc tạo ra một vòng phản hồi tích cực: khối lượng giao dịch cao hơn tạo ra nhiều phí hơn, phí lớn hơn thúc đẩy nhiều giao dịch mua lại hơn, và các giao dịch mua lại làm tăng lượng DYDX được đặt cọc, từ đó tăng cường bảo mật đồng thời giảm nguồn cung thanh khoản.
Tính đến tháng 1 năm 2026 , cơ chế mua lại đã mua lại và đặt cọc 8,46 triệu DYDX , với tổng giá trị thị trường là 1,72 triệu đô la tại thời điểm mua. Hơn nữa, chu kỳ này đã giúp duy trì tỷ suất lợi nhuận Staking trung bình (APR) là 3,3% , mang lại lợi nhuận ổn định hơn cho những người nắm giữ dài hạn trong môi trường tiền điện tử đầy biến động.
Trong khuôn khổ này, cấu trúc mua lại token DYDX đã trở thành một phần cốt lõi trong câu chuyện của giao thức đối với cả người tham gia cá nhân và tổ chức, thể hiện sự phù hợp giữa doanh thu của giao thức, bảo mật mạng và lợi ích của holder Token .
Solana Spot, UX tách rời và khám phá thị trường
Một trong những cột mốc kỹ thuật đáng chú ý nhất của năm 2025 là việc triển khai giao dịch Solana Giao dịch Spot gốc. Trước đây, DYDX đồng nghĩa với hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Tuy nhiên, với việc bổ sung thị trường giao ngay, giao thức này hiện có thể hỗ trợ nhiều chiến lược giao dịch cho các tổ chức hơn, chẳng hạn như phòng ngừa rủi ro xuyên thị trường, giao dịch chênh lệch giá và cấu trúc giao dịch tiền mặt và giao ngay.
Báo cáo cũng nêu chi tiết một sự thay đổi đáng kể trong trải nghiệm người dùng. DYDX đã ra mắt Pocket Pro Bot , một giao diện giao dịch gốc của Telegram, đưa giao thức này trực tiếp vào môi trường xã hội. Bằng cách tiếp cận các nhà giao dịch ngay trong các ứng dụng nhắn tin mà họ đang sử dụng, DYDX đã giảm thiểu rào cản trong quá trình đăng ký và cho phép quản lý vị thế, theo dõi bảng xếp hạng và thực hiện lệnh mà không buộc người dùng phải sử dụng một giao diện riêng biệt.
Hơn nữa, sáng kiến Market Mapper đã phi tập trung hóa hơn nữa quy trình niêm yết. Thay vì dựa vào một ủy ban tập trung, cộng đồng giờ đây có thể đề xuất và lập bản đồ các thị trường mới mà không cần sự cho phép. Cách tiếp cận này đã cho phép DYDX nắm bắt được phần lớn các tài sản tiền điện tử, củng cố vị thế của nó như một địa điểm hàng đầu cho các token mới nổi và các cặp giao dịch thử nghiệm.
Trên thực tế, mô hình UX và khám phá thị trường tách rời này hỗ trợ cả người dùng bán lẻ và các bộ phận chuyên nghiệp muốn có các công cụ linh hoạt được tích hợp trên cùng một Bể thanh khoản, cho dù họ giao dịch thông qua giao diện web, Bots hay API tùy chỉnh.
Xây dựng cơ sở hạ tầng cấp tổ chức
Để DYDX cạnh tranh hiệu quả với các sàn giao dịch tập trung lớn, độ trễ dưới một giây và tính công bằng trong thực thi là điều thiết yếu. Do đó, báo cáo năm 2025 nhấn mạnh việc cải tổ sâu rộng cơ sở hạ tầng phía sau của giao thức, tập trung vào hiệu suất ổn định và hiệu quả chi phí.
Việc triển khai Dịch vụ Cổng Nhập Lệnh (OEGS) và mạng lưới các Người Đề Xuất Được Chỉ Định đã cải thiện đáng kể tính nhất quán Block Time trên Chuỗi DYDX . Hơn nữa, bằng cách chuyển các hệ thống quan trọng sang máy chủ vật lý , SubDAO Vận hành đã cắt giảm chi phí hoạt động hàng tháng từ 35.000 đô la xuống chỉ còn 6.000 đô la , đồng thời giảm độ trễ cho các nhà giao dịch tần suất cao.
Việc áp dụng rộng rãi trong các tổ chức cũng được củng cố thông qua việc tích hợp với các công cụ giao dịch và định tuyến chuyên nghiệp. Báo cáo nhấn mạnh khả năng kết nối sâu rộng với CoinRoutes , CCXT và Foxify Trade . Những liên kết này cho phép các quỹ đầu cơ, nhà tạo lập thị trường và các bộ phận giao dịch thuật toán coi DYDX như một điểm cuối có thể lập trình, định tuyến dòng tiền giữa các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung.
Do đó, cơ sở hạ tầng DeFi dành cho các tổ chức xung quanh giao thức này đang bắt đầu giống với các sàn giao dịch điện tử truyền thống, nhưng việc lưu ký và thanh toán được bảo mật on-chain chứ không phải thông qua các trung gian.
Quản trị trong kỷ nguyên SubDAO
Hoạt động quản trị tăng mạnh vào năm 2025, với hệ sinh thái xử lý kỷ lục 135 đề xuất. Tốc độ này nhấn mạnh mức độ tham gia cao của cộng đồng khi giao thức chuyển đổi thành cái mà những người đóng góp gọi là một cỗ máy tự chủ, có cấu trúc mô-đun, được quản lý bởi các thực thể chuyên biệt.
Tổ chức DYDX Foundation tập trung vào điều phối chiến lược và sự rõ ràng về quy định. Năm 2025, tổ chức này đã phát hành một Sách trắng phù hợp với MiCA, vạch ra các vấn đề cần xem xét về tuân thủ trong môi trường pháp lý châu Âu đang phát triển. Tuy nhiên, các SubDAO khác lại xử lý nhiều lĩnh vực hoạt động hơn liên quan đến sức khỏe chuỗi và quản lý Treasury .
SubDAO Vận hành chịu trách nhiệm về độ tin cậy kỹ thuật của chuỗi DYDX , quản lý các bản nâng cấp giao thức như phiên bản v8.1 và duy trì bảng điều khiển trình xác thực công khai. Song song đó, SubDAO Treasury đã mở rộng lượng token DYDX nắm giữ từ 45 triệu lên hơn 85 triệu token, đồng thời giám sát việc thực hiện chiến lược mua lại.
Việc cấp vốn cho các nhà phát triển và nhà nghiên cứu được điều phối thông qua DYDX Grants Ltd , công ty đã tái khởi động với 13,1 triệu DYDX được dành riêng cho các nghiên cứu có tác động cao, công cụ phát triển và các sáng kiến hệ sinh thái rộng hơn. Trong cấu trúc này, mô hình subdao quản trị DYDX đã trở thành điểm tham chiếu cho các tổ chức on-chain đun.
Giá các sản phẩm phái sinh DYDX tăng mạnh và thiết kế chương trình khuyến khích mới.
Để thúc đẩy đà phát triển vào đầu năm, hệ sinh thái đã giới thiệu DYDX Surge , một cuộc thi giao dịch hàng đầu với tổng giải thưởng lên đến 20 triệu đô la . Không giống như các cuộc đua khối lượng giao dịch truyền thống do các ông lớn thống trị, Surge được xây dựng để thưởng cho dòng tiền bền vững, cung cấp thanh khoản ổn định và hoạt động trên nhiều thị trường khác nhau.
Cuộc thi đã mang lại tác động có thể đo lường được. Báo cáo cho thấy chiến dịch Surge đã giúp tăng khối lượng giao dịch kênh tiếp thị liên kết thêm 17 tỷ đô la . Hơn nữa, đến cuối năm 2025, Chương trình Tiếp thị Liên kết đã được tái cấu trúc để cung cấp tới 50% doanh thu cho các đối tác hàng đầu, củng cố mô hình tăng trưởng trong đó những người có tầm ảnh hưởng và các nền tảng cùng chia sẻ lợi nhuận từ giao thức.
Những động lực này đã củng cố các ưu đãi thanh khoản DYDX xung quanh cả dòng lệnh bán lẻ và tổ chức, giúp các nhà giao dịch, đối tác và Treasury của giao thức hoạt động theo khuôn khổ phần thưởng chung.
Triển vọng năm 2026 và lợi thế on-chain
Hướng tới năm 2026, Quỹ DYDX báo hiệu một sự thay đổi chiến lược mang tính quyết định: trọng tâm đang chuyển từ tăng trưởng bằng mọi giá sang thống trị thị trường bền vững. Với khối lượng trái phiếu on-chain trên chuỗi dự kiến sẽ vượt quá 10 nghìn tỷ đô la trong năm tới, giao thức này đang hướng đến sự phân phối, chiều sâu và khả năng phục hồi.
Hơn nữa, DYDX dự định tập trung mạnh vào các kênh giao dịch mới thông qua Bots di động, tăng cường hỗ trợ API cho các tổ chức và duy trì sự chú trọng vào việc tuân thủ quy định. Giao thức này bước vào năm 2026 với chi phí hoạt động thấp hơn, mô hình liên kết token quyết đoán hơn và các đặc điểm hiệu suất được thiết kế để cạnh tranh với các nền tảng tập trung lớn nhất.
Trong bối cảnh chuyển đổi rộng lớn hơn này, báo cáo trình bày các sản phẩm phái sinh DYDX như một trong những minh chứng rõ ràng nhất cho thấy giao dịch on-chain không còn là lợi thế lý thuyết nữa. Thay vào đó, sự kết hợp giữa khối lượng giao dịch giao dịch thực tế 1,5 nghìn tỷ đô la , cơ chế tokenomics tiết kiệm vốn và cơ sở hạ tầng cấp độ tổ chức cho thấy cuộc cạnh tranh giữa DeFi và CeFi đang bước vào một giai đoạn mới.
Tóm lại, báo cáo hệ sinh thái DYDX năm 2025 mô tả một giao thức đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang giai đoạn thực thi quy mô lớn, kết hợp thị trường phái sinh mạnh mẽ với các sản phẩm giao ngay đang phát triển, thiết kế Treasury dựa trên quản trị và một hệ thống công nghệ được xây dựng cho sự tham gia của các chuyên gia.
