Các sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (perp DEX) đã thu hút được sự chú ý mạnh mẽ trong năm 2025. Hoạt động giao dịch mở rộng và các nền tảng mới gia nhập thị trường nhằm tận dụng đà phát triển này.
Với việc các sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (Perp DEX) tiếp tục chiếm một phần đáng kể và ngày càng tăng trong hoạt động giao dịch phái sinh, nhiều câu hỏi đang được đặt ra về việc sự phát triển này có thể định hình lại bối cảnh giao dịch rộng lớn hơn như thế nào. BeInCrypto đã có cuộc trò chuyện với Giám đốc điều hành MEXC, Vugar Usi Zade, để xem xét liệu các Perp DEX có đặt ra thách thức đáng kể nào đối với các sàn giao dịch tập trung (CEX) hay không và sự thay đổi này có thể báo hiệu điều gì đối với vai trò lâu dài của chúng.
Sự trỗi dậy của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX)
Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) vĩnh viễn là những nền tảng tự quản lý, hoạt động 24/7 và cho phép các nhà giao dịch mua hoặc Short tài sản tiền điện tử bằng đòn bẩy mà không có thời hạn hết hạn.
Sự phổ biến của mô hình này tăng lên do việc siết chặt quy định đối với các sàn giao dịch tập trung, những cải tiến lớn trong việc thực thi và trải nghiệm người dùng trên các sàn giao dịch phi tập trung (Sàn phi tập trung (DEX) bắt chước các sàn tập trung, sự trỗi dậy của văn hóa giao dịch siêu tài chính hóa, và một mô hình doanh thu trong đó các dự án trực tiếp tích lũy giá trị thông qua phí và mua lại Token .
Một báo cáo gần đây của CoinGecko đã nhấn mạnh sự gia tăng nhanh chóng của hoạt động Sàn phi tập trung (DEX) so với các nền tảng tập trung. Theo dữ liệu, tỷ lệ giao dịch vĩnh cửu trên DEX so với CEX đã tăng từ 2,1% vào đầu năm 2023 lên 11,7% vào tháng 11 năm 2025.
CoinGecko cũng tiết lộ rằng tháng 11 đánh dấu tháng thứ 14 liên tiếp tỷ lệ khối lượng giao dịch giao dịch trên DEX so với CEX tăng trưởng so với tháng trước.
Đà tăng trưởng này còn được phản ánh rõ nét qua khối lượng giao dịch. Hoạt động giao dịch trên Sàn phi tập trung (DEX) vĩnh viễn đạt mức kỷ lục 903,56 tỷ đô la trong tháng 10, cao hơn gấp mười lần so với cùng kỳ năm trước.
“Điều này phần lớn là do sự xuất hiện của các sàn giao dịch phi tập trung (Sàn phi tập trung (DEX) mới chuyên về giao dịch vĩnh viễn – đáng chú ý là Hyperliquid, Lighter và edgeX – đã vượt qua các đối thủ lâu năm. Ví dụ, chỉ riêng Hyperliquid đã ghi nhận khối lượng giao dịch giao dịch vĩnh viễn trị giá 2,74 nghìn tỷ đô la Mỹ tính đến thời điểm này trong năm, ngang bằng với Coinbase và nhiều hơn tổng khối lượng giao dịch của các DEX vĩnh viễn hàng đầu khác cộng lại,” nhà phân tích nghiên cứu Yuqian Lim của CoinGecko đã viết vào tháng 11.
Theo dữ liệu mới nhất từ DefiLama,Hyperliquid, Aster và Lighter vẫn giữ vị trí dẫn đầu trong top ba sàn giao dịch phi tập trung (DEX) có khối lượng giao dịch lớn nhất.
Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) so với sàn giao dịch tập trung (CEX): Mô hình nào thực sự thắng thế?
Sự mở rộng nhanh chóng của các giải pháp thay thế on-chain đặt ra một câu hỏi quan trọng: Liệu xu hướng này báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc lâu dài hay chỉ là phản ứng tạm thời trước điều kiện thị trường?
Theo Usi Zade, sự tăng trưởng này phản ánh sự tiến hóa trong hành vi của nhà giao dịch hơn là một sự thay đổi hoàn toàn Paradigm . Ông nói thêm rằng dữ liệu hiện tại vẫn cho thấy các sàn giao dịch tập trung đang thống trị mạnh mẽ dòng chảy giao dịch phái sinh. Những thế mạnh cốt lõi của họ về tính thanh khoản dồi dào và niềm tin của các tổ chức vẫn được giữ vững.
“Để tạo nên một bước tiến mang tính cấu trúc, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cần cả tính thanh khoản bền vững và sự tham gia của các chuyên gia tạo lập thị trường. Nếu DEX cũng có hiệu quả Vốn , điều đó sẽ thu hẹp khoảng cách với việc thực hiện giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung (Sàn tập trung (CEX) ”, ông cho biết.
Khi được hỏi liệu các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) vĩnh viễn có mang lại lợi thế nào so với các sàn giao dịch tập trung hay không, Usi Zade đã nhấn mạnh tính minh bạch là một điểm khác biệt quan trọng. Ông giải thích rằng các nền tảng này cho phép người dùng xác minh vị thế, tài sản thế chấp và cơ chế thanh khoản trong thời gian thực .
Usi Zade cũng nhấn mạnh rằng tính minh bạch ngày càng trở nên không thể thiếu đối với các nhà giao dịch, đặc biệt là những người đã chứng kiến hoặc trực tiếp trải nghiệm sự cố của sàn giao dịch.
“Các mô hình Sàn tập trung (CEX) khó có thể bắt kịp mức độ trách nhiệm giải trình như vậy. Sẽ không thể nhân rộng mô hình DEX nếu không thay đổi cách thức quản lý rủi ro và lưu ký của CEX”, vị giám đốc điều hành nhận xét.
Bên cạnh tính minh bạch, Usi Zade cũng chỉ ra rằng truy cập Không cần cho phép là một lĩnh vực mà các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) có lợi thế. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng các sàn giao dịch tập trung hoạt động trong khuôn khổ pháp lý nghiêm ngặt, ưu tiên tuân thủ và bảo vệ người dùng.
Hơn nữa, ông lưu ý rằng việc truy cập on-chain là một lý do khác khiến các nhà giao dịch bị thu hút bởi các sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (perp DEX), vì họ có thể vượt qua các bước kiểm tra danh tính mà không bị hạn chế về khu vực hoặc giới hạn tài khoản. Những khả năng này trở nên cần thiết khi có giai đoạn siết chặt quy định.
Mặc dù những lợi thế rất đáng chú ý, vẫn còn những lĩnh vực mà các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) còn tụt hậu. Usi Zade chỉ ra rằng sự tập trung thanh khoản và chất lượng thực hiện giao dịch vẫn là những thách thức lớn nhất đối với DEX.
Mặc dù các nền tảng phi tập trung đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng chúng vẫn hoạt động với nguồn Vốn nhỏ hơn. Do đó, điều này có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ huy động vốn, độ sâu của thị trường và khả năng tồn tại lâu dài của thị trường nói chung.
Ông cho rằng việc quản lý rủi ro của DEX cũng có một hạn chế do hệ thống thanh khoản cứng nhắc của nó.
"Mặt khác, các sàn giao dịch tập trung có khả năng can thiệp, điều chỉnh hoặc tạm dừng thanh lý như một phần của chính sách an ninh rộng hơn," vị giám đốc điều hành nói với BeInCrypto.
Cuối cùng, Usi Zade lưu ý rằng giao dịch phái sinh on-chain thường đòi hỏi nhiều Vốn hơn và có chi phí ngầm cao hơn so với các nền tảng tập trung. Theo ông,
“Điều này không lý tưởng nếu chúng ta là một nhà chiến lược hành động nhanh.”
Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) vĩnh viễn thu hút các nhà giao dịch cá nhân, nhưng các tổ chức vẫn chưa tham gia.
Trong khi đó, Giám đốc điều hành MEXC cho biết ngành công nghiệp này vẫn chưa chứng kiến sự chuyển dịch rộng rãi từ các khách hàng tổ chức sang các nền tảng phi tập trung. Thay vào đó, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đang ngày càng định vị mình như những lựa chọn thay thế.
Ông giải thích thêm rằng, các nhà giao dịch tinh vi hơn duy trì sự hiện diện on-chain như một biện pháp phòng ngừa rủi ro pháp lý hoặc rủi ro đối tác. Mặc dù vậy, các sàn giao dịch tập trung vẫn là nơi các nhà giao dịch lựa chọn để có được thanh khoản, đòn bẩy và thực hiện giao dịch cốt lõi.
Ngoài ra, Usi Zade cho rằng hầu hết các nhà giao dịch phái on-chain đều thuộc nhóm bán chuyên nghiệp do khả năng nắm bắt các thuật ngữ kỹ thuật của họ. Đối với các tài khoản quy mô trung bình, việc tự quản lý tài sản mang lại sự an tâm hơn.
Tuy nhiên, những nhà giao dịch này thường không sử dụng các chiến lược cấp độ tổ chức, điều này khiến họ trở nên phù hợp một cách tự nhiên với các nền tảng phi tập trung.
Ngoài phân khúc bán chuyên nghiệp này, các nhà giao dịch thường sử dụng các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) vĩnh viễn một cách chọn lọc, nhắm mục tiêu vào các công cụ cụ thể để đa dạng hóa hoặc giao dịch chênh lệch giá. Tuy nhiên, các nền tảng này hiếm khi được coi là địa điểm thực hiện giao dịch chính, củng cố vai trò trung tâm liên tục của các sàn giao dịch tập trung.
“Hiện tại, các sản phẩm phái sinh phi tập trung cần đảm bảo tính dự đoán được với thanh khoản dồi dào và hỗ trợ vận hành mạnh mẽ. Cho đến khi đó, quá trình chuyển đổi sẽ diễn ra từng bước chứ không phải là thay đổi hoàn toàn,” ông nhận xét.
Triển vọng của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và sàn giao dịch tập trung (CEX) vĩnh viễn trong năm 2026
Cuối cùng, vào năm 2026, ban điều hành dự đoán rằng các nền tảng giao dịch phái sinh phi tập trung và tập trung sẽ tiếp tục cùng tồn tại. Tuy nhiên, mỗi nền tảng sẽ phục vụ các nhu cầu riêng biệt của nhà giao dịch.
“Nếu các nền tảng hiểu và tìm được sự cân bằng giữa hai điều đó, thì đó là một thành công,” ông nói.
Usi Zade chia sẻ rằng đến cuối năm nay, tỷ lệ cân bằng này dự kiến sẽ đạt mức 15-20%. Ông tin rằng mức này báo hiệu sự tăng trưởng bền vững cho các nền tảng on-chain mà không làm suy yếu vai trò của các sàn giao dịch tập trung như là địa điểm chính cho giao dịch phái sinh.
Ông cũng dự đoán rằng thị trường có khả năng sẽ hướng tới sự kết hợp đa dạng hơn, nơi có sự kết nối tốt hơn giữa tính minh bạch với trải nghiệm người dùng được cải thiện và tính thanh khoản dồi dào mà các nền tảng tập trung truyền thống thường cung cấp.
“Rủi ro mà chúng ta cần lưu ý là sự phân mảnh, trong đó thanh khoản bị phân tán trên nhiều địa điểm và chuỗi khác nhau, dẫn đến hoạt động kém hiệu quả”, Usi Zade thừa nhận.
Nhìn chung, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) vĩnh viễn đang ngày càng trở nên quan trọng, nhưng chúng không thay thế hoàn toàn các sàn giao dịch tập trung. Thay vào đó, cả hai mô hình đang phát triển song song, với các nền tảng on-chain mở rộng vai trò của mình bên cạnh các sàn giao dịch tập trung (CEX), cho thấy một không gian giao dịch phái sinh mang tính lai ghép hơn.
