Nếu Treasury của bạn chưa xem xét đến Staking), thì bạn đã tụt hậu rồi.
Nhiệm vụ Treasury đang chịu áp lực.
Trong nhiều thập kỷ, nhiệm vụ của bộ Treasury doanh nghiệp là ổn định. Bảo Vốn. Quản lý thanh khoản. Tạo ra lợi nhuận khiêm tốn, có thể dự đoán được. Khung chính sách đó đã được duy trì khi lạm phát được kiềm chế, lãi suất ổn định và tiền mặt giữ được giá trị một cách đáng tin cậy, nhưng môi trường đó đã bị phá vỡ. Lạm phát dai dẳng, những thay đổi lãi suất đột ngột và rủi ro đối tác gia tăng trên toàn hệ thống tài chính đã buộc các giám đốc tài chính và thủ quỹ phải đánh giá lại cách quản lý Vốn nhàn rỗi.
Đồng thời, bảng cân đối kế toán của các công ty đang âm thầm thay đổi. Tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là ETH , hiện xuất hiện trong danh mục đầu tư của các quỹ Treasury vì nhiều lý do, từ đa dạng hóa đến nhu cầu hoạt động. Điều bắt đầu như một sự phân bổ thụ động giờ đây đang đặt ra một câu hỏi quan trọng hơn: Liệu tiền điện tử được nắm giữ trong bảng cân đối kế toán nên được giữ nguyên trạng hay nên được sử dụng theo cách phù hợp với kỷ luật quản lý Treasury hơn là hoạt động đầu cơ?
Staking) ngày càng trở thành giải pháp được xem xét.
Vì sao Staking đã đạt đến tầm quan trọng của các tổ chức?
Staking) đã trưởng thành cùng với các mạng lưới mà nó hỗ trợ. Các hệ thống Bằng chứng cổ phần (PoS) , dẫn đầu bởi Ethereum, không còn là thử nghiệm nữa. Chúng bảo đảm giá trị hàng trăm tỷ đô la và hoạt động liên tục với hiệu suất có thể được kiểm chứng công khai trong nhiều năm. Hành vi của trình xác thực có thể quan sát được. Các sự kiện rủi ro được ghi nhận, chứ không phải là giả thuyết.
Sự trưởng thành này rất quan trọng đối với các nhà lãnh đạo tài chính. Các quyết định Treasury dựa trên bằng chứng và lịch sử hoạt động, chứ không phải sự mới lạ. Tính nhất quán mà các mạng lưới Proof of Stake lớn hiện nay đã thể hiện đang thay đổi cách thức hoạt động Staking trong khuôn khổ quản lý rủi ro của các tổ chức.
Điều quan trọng không kém là cơ sở hạ tầng hỗ trợ Staking đã được chuyên nghiệp hóa. Hoạt động của các trình xác thực ngày càng giống với các hình thức cơ sở hạ tầng tài chính doanh nghiệp khác, với tính dự phòng, phân tách nhiệm vụ, quản lý khóa chặt chẽ và kiểm soát được kiểm toán. Các tiêu chuẩn quen thuộc với các giám đốc tài chính và ủy ban kiểm toán, bao gồm báo cáo SOC 2, các tiêu chuẩn về thời gian hoạt động và quy trình ứng phó sự cố chính thức, không còn là ngoại lệ nữa. Chúng đang trở thành điều được mong đợi.
Staking cọc không Custodial hợp với kỷ luật quản lý Treasury.
Khi lượng tiền điện tử được phân bổ ngày càng tăng, chi phí cơ hội của việc để tài sản không được sử dụng trở nên rõ ràng hơn. Một vị thế không được stake sẽ không tạo ra dòng tiền và chỉ mang lại rủi ro biến động giá. Staking chuyển đổi rủi ro đó thành một tài sản sinh lời bằng cách kiếm được phần thưởng cấp độ giao thức gắn liền trực tiếp với sự tham gia mạng lưới.
Đối với các thủ quỹ, cấu trúc của sự tham gia đó quan trọng không kém gì chính lợi nhuận thu được. Staking không Custodial đã nổi lên như một mô hình được các tổ chức ưa chuộng vì nó bảo toàn quyền kiểm soát tài sản. Doanh nghiệp vẫn giữ quyền sở hữu tiền điện tử trong khi ủy thác trách nhiệm xác thực cho các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng chuyên biệt. Tài sản không bị thế chấp lại. Mức độ rủi ro trên bảng cân đối kế toán vẫn minh bạch. Độ phức tạp về pháp lý và hoạt động được giảm thiểu.
Sự khác biệt này tách biệt Staking) khỏi các sản phẩm sinh lời phụ thuộc vào cho vay, đòn bẩy hoặc các đối tác không minh bạch. Phần thưởng kiếm được thông qua Staking không Custodial là phần thưởng nội bộ của mạng lưới và được nhận khi cung cấp bảo mật và Consensus. Sự phù hợp này tạo được sự đồng thuận với các nhóm Treasury tập trung vào tính bền vững hơn là kỹ thuật tài chính.
Tính thanh khoản và rủi ro có thể được quản lý với một khuôn khổ phù hợp.
Tính thanh khoản vẫn là yếu tố quan trọng hàng đầu. Một số mạng lưới áp đặt thời gian rút tiền hoặc xếp hàng chờ rút tiền, trong khi những mạng lưới khác hỗ trợ cấu trúc Liquid Staking giúp duy trì tính linh hoạt. Hiểu rõ các cơ chế này là điều cần thiết cho việc lập kế hoạch dòng tiền, kiểm tra khả năng chịu áp lực, tính liên tục của hoạt động kinh doanh và, trong một số trường hợp, tuân thủ các yêu cầu về chính sách nội bộ. Điểm mấu chốt là các thông số thanh khoản được biết đến và được điều chỉnh bởi các quy tắc của giao thức, và có thể được đối chiếu trước với các yêu cầu Treasury .
Quản lý rủi ro là điều cần thiết. Việc phạt bằng cách cắt giảm (Slashing), một hình phạt trong các blockchain dựa trên cơ chế Bằng chứng cổ phần (PoS) , trong đó các trình xác thực mất một phần token đã đặt cọc nếu vi phạm quy tắc giao thức, thường được nhắc đến nhưng lại hay bị hiểu sai. Trên các mạng lưới đã trưởng thành, các sự kiện Slashing rất hiếm và thường liên quan đến các lỗi vận hành hơn là biến động thị trường. Điều đó nhấn mạnh vào những gì mà các thủ quỹ mong đợi, đó là chất lượng nhà cung cấp, giám sát và quản trị. Hồ sơ hoạt động của trình xác thực, tính dự phòng và kiểm soát nội bộ không phải là những ghi chú kỹ thuật. Chúng là những tiêu chí thẩm định cốt lõi.
Các yếu tố về kế toán và lưu ký càng củng cố thêm sức hấp dẫn của các phương pháp không Custodial . Các cấu trúc tránh việc trộn lẫn tài sản, thế chấp lại hoặc quyền sở hữu không rõ ràng vốn dĩ phù hợp hơn với sự giám sát của cơ quan quản lý và kiểm toán, đồng thời tuân thủ các tiêu chuẩn quản trị và tuân thủ pháp luật. Trên thực tế, sự đơn giản thường có giá trị tương đương với lợi nhuận gia tăng.
Tác động của việc Staking lên bảng cân đối kế toán
Tác động thực tiễn của Staking đã được thể hiện rõ. Đa dạng hóa Treasury giờ đây không chỉ giới hạn ở việc lựa chọn tài sản mà còn mở rộng sang cả hành vi của tài sản. Một vị thế ETH mang lại phần thưởng từ giao thức sẽ tạo ra một yếu tố lợi suất độc lập với chu kỳ lãi suất hay chênh lệch tín dụng. Điều này không loại bỏ sự biến động giá, nhưng nó định hình lại hồ sơ lợi nhuận theo cách phù hợp hơn với việc tham gia vào cơ sở hạ tầng dài hạn hơn là giao dịch Short hạn.
Đối với bộ Treasury doanh nghiệp nắm giữ ETH như một tài sản chiến lược, Staking tạo ra một dòng lợi nhuận ổn định từ mạng lưới đồng thời duy trì sự tiếp xúc với giao thức cơ bản. Những lợi nhuận này không bị chi phối bởi đòn bẩy hay tâm lý thị trường. Chúng phản ánh sự tham gia liên tục vào cơ sở hạ tầng phi tập trung. Đối với các nhóm tài chính quen thuộc với dòng tiền hoạt động, cách tiếp cận này rất trực quan, tương tự như việc phân bổ vốn vào các công cụ thị trường tiền tệ để thu lợi nhuận, và đóng vai trò như một chiến lược đa dạng hóa bổ sung.
Những CFO tham gia sớm sẽ thiết lập tiêu chuẩn.
Bộ phận quản lý tài chính doanh nghiệp luôn đóng vai trò quyết định trong việc áp dụng cơ sở hạ tầng tài chính mới. Các hệ thống thanh toán, mô hình lưu ký và khung quản lý rủi ro không tự nhiên xuất hiện mà được định hình bởi các nhà lãnh đạo tài chính, những người đã tham gia từ sớm, kiểm chứng các giả định và áp đặt sự chặt chẽ về mặt thể chế lên các hệ thống mới.
Staking hiện đang ở một bước ngoặt tương tự. Các quyết định được đưa ra ngày hôm nay về sự tham gia không Custodial , tiêu chuẩn xác thực, kiểm soát quản trị và phương pháp kế toán sẽ ảnh hưởng đến cách hiểu về Staking trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp trong những năm tới. Các giám đốc tài chính và thủ quỹ bắt đầu công việc này sớm không chỉ đơn thuần là bổ sung một công cụ mới. Họ đang giúp định hình hình thức tham gia có trách nhiệm và phù hợp với thể chế vào cơ sở hạ tầng phi tập trung.
Đối với hầu hết các tổ chức, công việc đó bắt đầu bằng việc đánh giá kỹ lưỡng các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng Staking phi Custodial ký có lịch sử hoạt động lâu dài, hiệu suất đã được chứng minh trên nhiều mạng lưới và các biện pháp kiểm soát được thiết kế đặc biệt cho bảng cân đối kế toán của các tổ chức. Việc lựa chọn nhà cung cấp, cũng giống như các mối quan hệ lưu ký hoặc ngân hàng, là một quyết định quản trị dựa trên sự tin tưởng và việc lựa chọn nhà cung cấp được cân nhắc kỹ lưỡng, chứ không phải là một giao dịch mang tính chiến thuật.
Khi Web3 tiếp tục phát triển, sự tham gia của bộ phận quản lý Treasury sẽ ngày càng quyết định những thực tiễn nào trở thành chuẩn mực và những thực tiễn nào bị loại bỏ. Đây là cơ hội để tham gia sớm, với kỷ luật và mục đích rõ ràng, khi cơ sở hạ tầng tài chính mới đang hình thành. Bước tiếp theo không phải là áp dụng một cách mù quáng, mà là đánh giá nghiêm túc. Các nhóm tài chính nên tham gia vào cơ sở hạ tầng Staking phi tập trung cấp độ tổ chức ngay bây giờ, trong khi các tiêu chuẩn, kiểm soát và mô hình hoạt động vẫn đang được định nghĩa. Các Giám đốc Treasury trong toàn bộ bộ phận tài chính được khuyến khích đi đầu và hành động ngay hôm nay, giúp thiết lập các thực tiễn tốt nhất về quản lý Treasury cho thế hệ cơ sở hạ tầng tài chính tiếp theo.
