Cựu CEO BitMEX, Arthur Hayes, đã đề cập cụ thể đến " tài sản định giá bằng ngoại tệ" trong báo cáo H.4.1 của Cục Dự trữ Liên bang, chỉ ra rằng nếu Fed can thiệp vào tỷ giá hối đoái đồng yên, điều đó có thể khiến Fed mở rộng bảng cân đối kế toán ngoài bảng cân đối kế toán, giải phóng một vòng thanh khoản mới vào thị trường.
根據2026 年1 月22 日H.4.1báo cáo，該項目最新數字為192.64 億美元，較前週僅增加6,200 萬美元，與去年同期相比則擴大16.7 億美元。
Arthur Hayes cho rằng rằng một khi cột này bắt đầu tăng mạnh, điều đó tương đương với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bơm đô la thông qua các đường dây hoán đổi tiền tệ, và thị trường sẽ mở ra "chương trình nới lỏng định lượng ngầm".
Arthur Hayes: Sự thật về thanh khoản nằm ở mục H.4.1
Arthur Hayes nhấn mạnh rằng trước đây, việc nới lỏng định lượng luôn được công bố công khai, nhưng hiện nay, nếu Cục Dự trữ Liên bang trực tiếp in tiền để hỗ trợ tỷ giá hối đoái đồng yên, các số liệu sẽ được phản ánh trực tiếp trong mục tài sản ngoại tệ.
Tại sao việc can thiệp vào đồng yên lại tương đương với in tiền trá hình?
Nếu Ngân hàng Nhật Bản muốn kiềm chế sự mất giá của đồng yên, họ cần bán đô la và mua vào yên trên thị trường ngoại hối. Có hai nguồn tài trợ: một là sử dụng dự trữ ngoại hối, và hai là vay đô la mới phát hành từ tài sản Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ ( Fed) thông qua cơ chế hoán đổi Mỹ-Nhật. Cách thứ hai làm tăng tài sản ngoại tệ của Fed trên bảng cân đối kế toán và bơm lượng dự trữ đô la tương ứng vào hệ thống ngân hàng – một quá trình kín đáo nhưng trực tiếp mở rộng nguồn thanh khoản toàn cầu.
Vàng gần đây đã dẫn đầu phản ứng của thị trường, với giá đạt mức 4.988 đô la, trong khi Bitcoin vẫn đang ổn định ở mức từ 89.000 đến 90.000 đô la.
Rủi ro cũng tồn tại. Nếu đồng yên tăng giá mạnh dưới sự can thiệp chính thức, các giao dịch chênh lệch lãi suất trước đây sử dụng đồng yên long tài sản rủi ro sẽ bị thu hẹp, và việc giảm đòn bẩy ngắn hạn có thể kéo theo sự sụt giảm của thị trường chứng khoán và Bitcoin.
Những điều nêu trên không phải là lời khuyên tài chính; vui lòng thận trọng.
