Polymarket đã quay trở lại thị trường Mỹ sau khi nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC)), một động thái có thể định vị các thị trường dự đoán như một công cụ tương tác mới cho các nền tảng tiền điện tử lớn như Coinbase , theo một báo cáo của nhà phân tích Owen Lau của Clear Street.
Công ty điều hành thị trường dự đoán, vốn bị hạn chế phục vụ khách hàng tại Mỹ vào năm 2022, đã quay trở lại sau khi nhận được sự chấp thuận của Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) đối với Lệnh Chỉ định Sửa đổi.
Polymarket vừa ra mắt ứng dụng dành cho thị trường Mỹ, ban đầu chỉ cung cấp một số lượng hạn chế các hợp đồng liên quan đến sự kiện thể thao, và dự kiến sẽ bổ sung thêm các lĩnh vực khác như chính trị và tiền điện tử trong tương lai.
Lau mô tả sự phát triển này là một bước chuyển biến có ý nghĩa, cho phép Polymarket trực tiếp tiếp nhận các công ty môi giới và khách hàng, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch trên các sàn giao dịch được quản lý của Hoa Kỳ.
Mức phí cực thấp cho thấy sự cạnh tranh ngày càng tăng.
Sự trở lại của Polymarket đi kèm với một cấu trúc giá cả cực kỳ cạnh tranh. Nền tảng này đang cung cấp phí người mua là 10 điểm cơ bản và phí người bán là 0, điều mà Lau tin rằng là mức thấp nhất trong số các nền tảng dự đoán và cá cược thể thao lớn.
Để so sánh, DraftKings và FanDuel báo cáo tỷ suất lợi nhuận ròng lần lượt là 6,7% và 10,1%. Ông Lau cho biết mức giá của Polymarket khiến nó trở thành một lựa chọn thay thế đáng tin cậy cho các nhà cái cá cược thể thao hiện tại và báo hiệu sự thu hẹp phí ngày càng tăng trên thị trường giao dịch dựa trên sự kiện.
Rủi ro pháp lý cấp tiểu bang vẫn còn phân tán.
Mặc dù sự chấp thuận Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) có thể cho thấy sự rõ ràng hơn ở cấp liên bang đối với một số hợp đồng sự kiện nhất định, Lau cảnh báo rằng rủi ro về mặt pháp lý vẫn không đồng đều ở cấp tiểu bang.
Vào ngày 20 tháng 1 năm 2026, một thẩm phán ở Massachusetts đã ban hành lệnh cấm ngăn chặn nền tảng đối thủ Kalshi chào mời các hợp đồng tổ chức sự kiện thể thao tại tiểu bang này.
Nhìn rộng hơn, ít nhất ba tiểu bang — Massachusetts, Nevada và Maryland — đã đưa ra các phán quyết bất lợi đối với các nền tảng thị trường dự đoán, cho thấy sự phân mảnh liên tục giữa các khu vực pháp lý của Hoa Kỳ. Môi trường chắp vá này có thể làm phức tạp sự mở rộng của lĩnh vực này ngay cả khi sự giám sát của liên bang trở nên rõ ràng hơn.
Coinbase được xem là đối tác phân phối chính.
Lau lập luận rằng những diễn biến này tạo ra cơ hội cho Coinbase và gián tiếp là Circle hợp tác với Polymarket hoặc các nền tảng thị trường dự đoán khác.
Quy mô của Coinbase — hơn 100 triệu người dùng đã được xác minh và 9,3 triệu người dùng giao dịch hàng tháng — cung cấp một nền tảng phân phối lớn và phù hợp cho các hợp đồng sự kiện. Trong ghi chú của mình, Lau gợi ý rằng các thị trường dự đoán có thể hưởng lợi từ việc được tích hợp vào các nền tảng lớn hơn với sự tham gia của người dùng hiện có.
Tuy nhiên, ông lưu ý rằng các thị trường dự đoán có thể không trở thành trung tâm lợi nhuận độc lập lớn trong thời gian ngắn. Thay vào đó, Lau kỳ vọng chúng chủ yếu đóng vai trò là công cụ thu hút và giữ chân người dùng trong Coinbase và các nền tảng tích hợp khác, giúp thúc đẩy hoạt động và sự gắn bó của người dùng trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng.
Khi thị trường dự đoán mở rộng từ lĩnh vực thể thao sang chính trị và tiền điện tử, sự trở lại của Polymarket tại Mỹ có thể đánh dấu một giai đoạn mới cho giao dịch dựa trên sự kiện — ngay cả khi sự không chắc chắn về quy định tiếp tục định hình quỹ đạo của lĩnh vực này.
