Bitcoin một lần nữa đang ở gần một điểm uốn quan trọng khác on-chain khi một chỉ số lợi nhuận quan trọng quay trở lại mức độ từng xuất hiện trong một trong những đợt giảm giá đau đớn nhất trong lịch sử thị trường.
Dữ liệu từ nhà phân tích Adler AM của CryptoQuant cho thấy Lợi nhuận và thua lỗ ròng thực tế của Bitcoin đã giảm khoảng 97% sau khi đạt đỉnh gần đây và hiện đang tiến gần đến mức gần bằng không.
Tình hình hiện tại tương tự như những gì đã xảy ra vào tháng 6 năm 2022 trước khi BTC lao dốc từ khoảng 30.000 xuống gần 16.000.
Lợi nhuận ròng thực tế (Net Realized P/L) theo dõi sự cân bằng giữa lợi nhuận và thua lỗ thực tế trên mạng Bitcoin dựa trên giá vốn on-chain . Giá trị dương cho thấy hoạt động chốt lời chiếm ưu thế, trong khi giá trị âm phản ánh hoạt động bán ra do thua lỗ.
Các chỉ số gần bằng không cho thấy các giao dịch đang diễn ra gần với giá vốn, biểu thị sự cạn kiệt lợi nhuận và sự cân bằng giữa người mua và người bán.
Áp lực bán Bitcoin giảm dần, nhưng người mua vẫn đứng ngoài cuộc.
Nhà phân tích chỉ ra rằng tình hình hiện tại giống với giai đoạn ngay trước đợt Sự từ bỏ mạnh của Bitcoin vào năm 2022. Vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, lợi nhuận ròng thực tế đã tăng vọt lên trên 1,5 tỷ đô la, phản ánh một giai đoạn chốt lời quá nóng.
Đến ngày 26 tháng 1 năm 2026, con số đó đã giảm mạnh xuống còn khoảng 60 triệu đô la, gần như chững lại ở mức 0. Năm 2022, sự trở lại mức 0 tương tự không đánh dấu điểm đáy.
Thay vào đó, chỉ số này tiếp tục giảm xuống mức âm sâu, xuống khoảng âm 350 triệu đô la khi giá giảm thêm 50%.
Adler lưu ý rằng chỉ số 0 hiện tại không nên được hiểu là tín hiệu đảo chiều tăng giá. Thay vào đó, nó thể hiện sự tạm dừng khi áp lực bán từ các nhà đầu tư chốt lời đã giảm bớt, nhưng nhu cầu mới vẫn chưa xuất hiện.
Dữ liệu on-chain cho thấy thị trường hiện đang được hỗ trợ nhiều hơn bởi sự thiếu vắng người bán hơn là bởi sự quan tâm mua mạnh mẽ, một trạng thái cân bằng mong manh mà trong lịch sử đã bị phá vỡ ở mức thấp hơn trong môi trường né tránh rủi ro.
Bất chấp những tín hiệu cảnh báo, những người nắm giữ lượng lớn Bitcoin vẫn đang có lợi nhuận, vì dữ liệu giá thực tế được phân loại theo quy mô tài khoản cho thấy tất cả các nhóm "cá voi" lớn vẫn đang thu được lợi nhuận cao hơn đáng kể so với chi phí mua trung bình của họ.
Những người nắm giữ từ 100 đến 1.000 BTC có mức giá thực tế cao nhất, gần 69.900 đô la, mang lại cho họ khoản lợi nhuận ước tính khoảng 25% ở mức giá hiện tại.
Các nhóm lớn khác, bao gồm các ví nắm giữ 10–100 BTC và những ví có hơn 10.000 BTC, có giá mua vào trung bình gần 48.000 USD và 51.000 USD, tương ứng với lợi nhuận chưa thực hiện từ 70% đến 80%.
Điều này giúp giải thích việc không có hiện tượng bán tháo hoảng loạn, ngay cả khi giá đã giảm mạnh so với mức cao gần đây.
Bitcoin giảm xuống dưới 88.000 đô la khi biến động gia tăng.
Tại thời điểm viết bài này, giá Bitcoin xấp xỉ 87.756 đô la, giảm khoảng 1,1% trong 24 giờ qua và 5,7% trong tuần qua.
Tuy nhiên, khối lượng giao dịch đã tăng vọt hơn 160% so với ngày hôm trước, lên 53,1 tỷ đô la, cho thấy hoạt động gia tăng khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại vị thế trong bối cảnh biến động.
Áp lực vĩ mô đã góp phần gây ra sự bất ổn vì Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa áp thuế 100% đối với bất kỳ sản phẩm nào của Canada nếu Ottawa tăng cường quan hệ thương mại với Trung Quốc, và những tin đồn về khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa lại nổi lên .
Động thái này đã dẫn đến việc thanh lý hơn 320 triệu đô la các vị thế mua dài hạn sử dụng đòn bẩy chỉ trong vài giờ.
Ngoài ra, CoinShares cũng báo cáo dòng tiền chảy ra khỏi các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số lên tới 1,73 tỷ đô la trong tuần trước.
Các sản phẩm liên kết với Bitcoin chiếm 1,09 tỷ đô la trong số dòng tiền chảy ra đó, phần lớn đến từ các quỹ có trụ sở tại Mỹ.
Dữ liệu Sổ lệnh giao dịch cho thấy các đợt bán tháo đã được hấp thụ với khối khối lượng giao dịch khiêm tốn, cho thấy hoạt động bán ra có kiểm soát.
Các nhà phân tích cho rằng thanh khoản vẫn ổn định, chưa có dấu hiệu nào cho thấy Sự từ bỏ đổ dây chuyền.
