Bài viết này đi sâu vào bản chất của MEV (Giá trị rút tối đa) như một hiện tượng cấu trúc blockchain, hệ thống hóa quá trình tiến hóa bốn giai đoạn của nó trên Ethereum và Solana: từ cuộc đua hỗn loạn, tiêu chuẩn hóa Flashbots, quản trị phân lớp PBS, đến nỗ lực phi tập trung của BuilderNet với phần cứng đáng tin cậy; bài viết so sánh và phân tích sự khác biệt về mặt thể chế giữa mô hình trò chơi mở Ethereum và mô hình đấu giá nội bộ của Solana, chỉ ra rằng MEV về bản chất là một vấn đề phân bổ quyền sắp xếp, không thể loại bỏ và chỉ có thể được kiểm soát thông qua tính minh bạch, khả năng xác minh và cơ chế thoát khỏi hệ thống của người dùng.

Tác giả bài viết: Fourteen Jun

Nguồn bài viết: Mars Finance

1. Giới thiệu

Thỉnh thoảng, cộng đồng blockchain lại khơi lại một cuộc tranh luận lớn về "phi tập trung": một số người bảo vệ lý tưởng này, một số khác đã bác bỏ nó như một đề xuất sai lầm, và những người khác thì đã chuyển sang cách tiếp cận thực tế hơn, tập trung vào hiệu suất, lợi nhuận và tuân thủ quy định. Họ đã quên mất lý do tại sao họ lại bắt đầu con đường này ngay từ đầu.

Nhưng tôi vẫn cảm thấy chúng ta chưa thực sự giải đáp được một câu hỏi: khi nói về "phi tập trung ", chúng ta thực sự đang tránh điều gì? Những thế lực nào đang chống lại xu hướng tập trung hóa, và logic nào khiến nó liên tục tự điều chỉnh?

Qua nhiều năm, tôi đã quan sát thấy một xu hướng đặc biệt trớ trêu — cái gọi là Chuỗi phi tập trung dần dần tạo ra các tác nhân tập trung mới, các cấu trúc quyền lực mới, và những kẻ thách thức trước đây đã trở thành các nhóm lợi ích mới, và sau đó là những "rồng" (ám chỉ các thế lực thống trị).

Họ không phải là các công ty, ngân hàng hay chính phủ — họ có thể là thợ đào, người tìm kiếm MEV, người xây dựng khối, hoặc thậm chí chính là Chuỗi đó.

Tôi chọn MEV (Giá trị rút tối đa) vì theo tôi, nó là tấm gương chân thực và trần trụi nhất phản ánh hệ sinh thái này.

Nó đưa blockchain từ thế giới thuần túy của toán học và mật mã học trở lại với các khía cạnh thực tiễn của lý thuyết trò chơi, thiết kế thể chế và thậm chí cả chính trị quyền lực.

Phi tập trung Chuỗi có trở nên phi tập trung đến đâu, miễn là vẫn còn sự phân quyền đối với sắp xếp giao dịch và đóng gói khối, MEV sẽ không biến mất; thậm chí nó có thể gia tăng và trở nên bí mật và có hệ thống hơn.

Vì vậy, tôi quyết định viết bài này không chỉ để "phổ cập " MEV, cũng không chỉ để tóm tắt các giải pháp hiện có, mà để cố gắng tiến thêm một bước nữa từ góc độ tiến hóa — sử dụng quan điểm phê phán để làm rõ các vấn đề cấu trúc và cơ chế tiến hóa đằng sau MEV, và để tìm hiểu cách nó xuất hiện trở lại trong nhân vật và hình thức thể chế khác nhau trong mỗi Chuỗi và mỗi vòng nâng cấp công nghệ, và tiếp tục chiếm vị trí trung tâm dưới một hình thức khác.

Chúng ta đều nói "mã nguồn là luật", nhưng MEV cho chúng ta thấy một khía cạnh khác của thực tế rằng "quyền lực là luật": ai kiểm soát việc sắp xếp sẽ kiểm soát việc phân phối thông tin Chuỗi, quyền ra quyết định về việc thực thi giao dịch, và thậm chí cả việc phân phối lại của cải Chuỗi .

Trong bài viết này, tôi muốn bắt đầu với những câu hỏi sau:

• Tại sao MEV không phải là một "hành vi chênh lệch giá" nhất thời mà lại là một hiện tượng mang tính cấu trúc?
• Nhân vật của nó sẽ thay đổi như thế nào khi thiết kế giao thức, cơ chế đồng thuận và cấu trúc kinh tế Chuỗi phát triển?
• Vậy chính xác thì PBS và mev-boost của Ethereum đã "giải quyết" được vấn đề gì, và chúng còn để lại những gì?
• Thiết kế của các " Chuỗi hiệu suất cao" như Solana làm thay đổi hình thức và cơ cấu người tham gia của MEV như thế nào?
• Liệu chúng ta có thực sự có thể "loại bỏ MEV" hay không? Hay lựa chọn duy nhất của chúng ta là cùng tồn tại và cố gắng thuần hóa chúng?

Chỉ khi thấu hiểu sâu sắc MEV, chúng ta mới thực sự hiểu được logic thể chế tiềm ẩn của blockchain.

Vấn đề không chỉ nằm ở việc cân bằng giữa sự công bằng và hiệu quả, mà còn ở việc liệu ngành công nghiệp của chúng ta đang hướng tới trở thành một "phòng thí nghiệm tài chính tốc độ cao theo chủ nghĩa tân tự do" hay vẫn giữ được một chút lý tưởng về "sự cởi mở, trung lập và khả năng chống kiểm duyệt".

2. Ethereum: Từ Rừng Tối đến Lý thuyết Trò chơi Nhiều Lớp, MEV đã phát triển như thế nào?

Thuật ngữ MEV thực chất khá gây hiểu nhầm, vì mọi người có thể cho rằng rằng thợ đào rút giá trị này. Trên thực tế, MEV trên Ethereum chủ yếu được các nhà giao dịch DeFi thu được thông qua các chiến lược giao dịch chênh lệch giá có cấu trúc khác nhau, trong khi thợ đào chỉ gián tiếp thu lợi từ phí giao dịch của các nhà giao dịch này.

Khó có thể xác định chính xác thời điểm thuật ngữ "MEV" ra đời, nhưng chắc chắn đó không phải là một phát minh bất ngờ, mà là một "cảm giác khó chịu khi phải đặt tên cho nó".

Trở lại năm 2020, Paradigm đã viết bài báo kinh điển "Thoát khỏi khu rừng tối", so sánh toàn bộ hoàn cảnh giao dịch Chuỗi với một khu rừng tối đầy những dòng chảy ngầm. Cảm giác ngột ngạt khi "vừa mới viết xong một lệnh giao dịch chênh lệch giá và chuẩn bị gửi đi, thì lệnh đó lại bị một bot khác cướp mất với giá cao hơn trước khi nó kịp lan truyền trong mempool" là nỗi sợ hãi quen thuộc với bất kỳ ai đã từng dấn thân vào vùng nước sâu của DeFi.

Nếu hacker đủ ngu ngốc để trực tiếp theo đuổi lợi nhuận, họ sẽ bị những kẻ săn lùng mua chuộc với giá rất cao.

Nếu hacker đủ thông minh, chúng có thể sử dụng phương pháp tương tự như tác giả bài viết này, sử dụng các hợp đồng lồng nhau (tức là giao dịch nội bộ) để che giấu logic giao dịch kiếm lời cuối cùng của mình. Thật không may, không giống như bài viết "Thoát khỏi khu rừng tối" (https://samczsun.com/escaping-the-dark-forest/), cuối cùng đã thành công, tin tặc vẫn bị đánh bại.

Điều này có nghĩa là những người săn lùng mã độc không chỉ phân tích các giao dịch chính trên Chuỗi, mà còn cả từng giao dịch phụ, mô phỏng suy diễn lợi nhuận. Họ thậm chí còn tiến xa hơn và kiểm tra logic triển khai của hợp đồng cổng thanh toán, tái tạo chính xác nó, tất cả đều được thực hiện tự động trong vòng vài giây.

Trước đây, mọi người có thể đã mơ hồ cảm nhận được rằng các giao dịch Chuỗi không bình đẳng, nhưng họ chưa từng hệ thống hóa vấn đề này. Sự xuất hiện của thuật ngữ "MEV" đã lần đầu tiên đặt tên rõ ràng cho sự bất bình đẳng về cấu trúc này.

Mô hình "Tấn công cướp thời gian" (Time Bandit Attack) hiện đã lỗi thời tồn tại trước khi Ethereum chuyển sang Ethereum(PoS). Nếu việc sắp xếp lại một khối duy nhất mang lại lợi nhuận cực kỳ cao, thợ đào có thể thông đồng để tạo ra một blockchain có lợi nhuận cao hơn nhằm thay thế sổ cái hiện có. Ví dụ, tác giả của "Escaping the Dark Forest" (https://samczsun.com/escaping-the-dark-forest/) đã phát hiện ra một lỗ hổng trị giá 9,6 triệu đô la trên Chuỗi và cuối cùng đã tạo ra một khối thông qua các giao dịch bảo mật. Ngay cả với sự hỗ trợ của các chuyên gia bảo mật, mối quan tâm chính của họ, ngoài việc rò rỉ giao dịch và bị ngăn chặn, là khả năng thợ đào độc hại phát hiện và cưỡng chế xây dựng các cuộc sắp xếp lại quy mô lớn. (Đừng cho rằng sự hiếm hoi của các cuộc sắp xếp lại; khi vận hành một nút BSC, tôi đã quan sát thấy tối đa lần cuộc sắp xếp lại mỗi ngày ngay cả ở chế độ nút này khi Block Height không đủ.)

"Đã giải cứu thành công 25.700 ETH" (https://samczsun.com/escaping-the-dark-forest/)

Đây là lý do tại sao MEV có mối quan hệ căng thẳng với phi tập trung.

Ban đầu, chúng ta cho rằng Chuỗi là mở, minh bạch và không cần trung gian, cho phép bất kỳ ai cũng có thể tham gia giao dịch chỉ dựa trên quy tắc chứ không phải danh tính. Tuy nhiên, thực tế là, dù bạn có thể sở hữu một địa chỉ, bạn có thể không có quyền ưu tiên sắp xếp; bạn có thể gửi giao dịch, nhưng chúng có thể không được đưa vào blockchain trước những giao dịch khác; bạn có thể là một người dùng bình thường, nhưng một "Người tìm kiếm" nhất định luôn có thể kiếm lợi từ bạn. Sự "bất công về cấu trúc" này về cơ bản là một "sự mất cân bằng quyền lực": quyền sắp xếp không nằm trong tay người dùng, nhưng nó lại ảnh hưởng đến chi phí và số phận của người dùng.

Sự không đồng nhất này là điểm khởi đầu cho sự phát triển của cơ chế MEV trên Ethereum .

2.1 Giai đoạn 1: Thị trường xe điện tự do hỗn loạn (2018–2021)

Trong những ngày đầu của Chuỗi Ethereum , MEV là một chiến trường không có luật lệ thống nhất.

Thợ đào chịu trách nhiệm đóng gói các giao dịch, trong khi người dùng chỉ có thể gửi giao dịch với hy vọng được thêm vào Chuỗi một cách nhanh chóng. Về lý thuyết, mọi người có thể cạnh tranh công bằng để truy cập chuỗi Chuỗi dựa trên phí gas , nhưng trên thực tế, người ta nhanh chóng nhận ra rằng nếu ai đó có thể giám sát mempool và ngay lập tức sao chép và gas gói trước một giao dịch chênh lệch giá sau khi người khác gửi nó, họ có thể lợi nhuận từ chênh lệch giá đó mà không mất phí.

Đây được gọi là "chạy trước", hay còn gọi là màn dạo đầu cho tấn công sandwich".

Ở giai đoạn này, nhân vật tích cực đầu tiên là các Searcher – giống như một bầy sói, họ liên tục giám sát mọi giao dịch trong mempool, mô phỏng kết quả, tự động xác định các cơ hội chênh lệch giá và gửi các gói giao dịch phủ đầu của riêng họ với tần suất cực cao để cố gắng được thợ đào ưu tiên.

Thợ đào cũng không phải là dễ bị bắt nạt. Ban đầu, họ chỉ đơn giản là thụ động thu phí gas cao hơn, nhưng dần dần một số thợ đào bắt đầu bỏ qua hoàn toàn Searcher, triển khai các bot MEV của riêng họ để tham gia vào hoạt động chênh lệch giá và vượt qua sự cạnh tranh.

Như vậy, chúng ta đã bước vào giai đoạn được gọi là "thợ đào tự rút MEV". Thậm chí, một số thợ đào còn bán quyền đóng gói giao dịch—công khai tuyên bố: "Tôi có thể ưu tiên giao dịch của bạn, miễn là bạn chia sẻ lợi nhuận với tôi."

Đặc điểm nổi bật nhất của giai đoạn này là:

• Quyền sắp xếp không mang tính thứ bậc; thợ đào, vừa là nhân vật đồng thuận vừa là người chơi đặt lệnh, cũng là nhân vật sắp xếp .
• Thị trường xe điện cỡ nhỏ (MEV) rất hỗn loạn; bất cứ ai cũng có thể chen chân vào, tạo ra một thị trường tự do nơi mọi người đều tranh giành vị trí thống lĩnh.
• Người dùng không có tiếng nói; chính hành động tiết lộ thông tin giao dịch của họ đã là một hình thức tước đoạt quyền lợi.

"Khu rừng tối" của Paradigm đã gây ra những cuộc tranh luận sôi nổi không chỉ vì phong cách viết giống với khoa học viễn tưởng, mà còn vì nó đã nắm bắt được một điểm cốt yếu: các giao dịch blockchain về cơ bản đang ở trong "trạng thái tạm dừng của thông tin mở nhưng không thể xác nhận" trước khi một khối được tạo ra, và bản chất của MEV là thu được lợi nhuận mang tính cấu trúc bằng cách tận dụng "độ trễ xác định" này.

Nhưng tình trạng này không thể tiếp diễn. Thợ đào đang tranh giành vị trí dẫn đầu, những người tìm kiếm đang gây hại cho nhau, và người dùng đang mất tiền, khiến trải nghiệm người dùng trên toàn bộ Chuỗi ngày càng xấu đi.

Như vậy, giai đoạn tiếp theo đã bắt đầu.

2.2 Giai đoạn Hai: Flashbot và Nỗ lực hướng tới “Sự công bằng rút” (2021–2022)

Flashbots đề xuất một giải pháp có vẻ phi logic nhưng rất giống với Ethereum: vì quyền truy cập sớm là điều không thể tránh khỏi, tại sao không biến quyền truy cập sớm thành một dịch vụ tiêu chuẩn hóa?

Như vậy, hệ thống đấu giá Flashbots ra đời — những người tìm kiếm không còn chỉ đầu cơ vào mempool nữa, mà thay vào đó gửi các "gói giao dịch" do chính họ tạo ra cho Flashbots. Flashbots chịu trách nhiệm tổ chức nhiều gói thành các khối và đấu giá chúng cho thợ đào(hoặc sau này là người xác thực). Thợ đào chỉ cần chọn khối nào mang lại lợi nhuận cao nhất.

Cơ chế này giải quyết ít nhất hai vấn đề:

1. Trách nhiệm được xác định rõ ràng : người tìm kiếm (Searcher) chịu trách nhiệm đề xuất kế hoạch lợi nhuận, người xây dựng (Builder/Flashbots) chịu trách nhiệm tổ chức các giao dịch, và thợ đào) chịu trách nhiệm sản xuất các khối. Sự phân chia trách nhiệm rõ ràng này làm giảm động cơ tham gia vào hoạt động đầu cơ chênh lệch giá thợ đào.
2. Quyền riêng tư của người dùng được bảo vệ : nhiều giao dịch không còn được đưa vào mempool công khai nữa, mà thay vào đó được thực hiện thông qua một kênh riêng tư (Flashbots Protect), ngăn chặn việc chúng bị phát tán công khai trước khi có hiệu lực.

Đến giai đoạn này, MEV bước vào giai đoạn "khai thác cơ giới hóa". Flashbot trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi, thông qua đó phần lớn các nhà tìm kiếm và nhà xây dựng có tổ chức tham gia vào việc xây dựng khối.

Nhưng điều này không có nghĩa là vấn đề đã kết thúc.

Vì Flashbots là một hệ thống tập trung, và chỉ những giao dịch tuân theo lộ trình của nó mới tránh bị chiếm đoạt, nên vấn đề "công bằng" vẫn chưa được giải quyết, chỉ được che giấu theo một cách khác.

Bước ngoặt thực sự đến với "sự sáp nhập Ethereum".

Việc sáp nhập Ethereum đề cập đến nâng cấp cơ chế đồng thuận từ Proof-of-Work (PoW) lên Proof-of-Stake (PoS). Kế hoạch sáp nhập cuối cùng dựa trên việc tái sử dụng nhẹ nhàng cơ sở hạ tầng Ethereum, trong khi mô-đun đồng thuận cho các quyết định sản xuất khối được tách biệt.

Đối với cơ chế Proof-of-Stake (PoS), thời gian tạo khối hiện nay là 12 giây một lần, thay vì sự biến động như trước đây. Phần thưởng khai thác khối đã giảm khoảng 90%, từ 2 ETH xuống còn 0,22 ETH.

Điều này rất quan trọng đối với MEV vì hai lý do sau:

1. Khoảng thời gian tạo khối Ethereum đã trở nên ổn định hơn. Nó không còn là tình trạng tương đối rời rạc và ngẫu nhiên từ 3-30 giây như trước nữa. Điều này có cả ưu điểm và nhược điểm đối với MEV. Mặc dù người tìm kiếm không cần phải vội vàng gửi các giao dịch có lợi nhuận nhỏ, mà có thể liên tục tích lũy một chuỗi giao dịch tổng thể tốt hơn và chuyển giao cho các trình xác thực trước khi tạo khối, nhưng điều này cũng làm gia tăng sự cạnh tranh giữa những người tìm kiếm.
2. Việc giảm bớt khích lệ thợ đào thúc đẩy các trình xác thực sẵn sàng chấp nhận các phiên đấu giá giao dịch MEV hơn, cho phép MEV đạt được thị phần 90% chỉ trong vòng 2-3 tháng.

Tác động thực tế cũng rất đáng kể.

1. Lợi nhuận bình quân được tính toán từ MEV-Explore trong năm trước khi sáp nhập là 22 triệu đơn vị/tháng (bắt đầu từ tháng 9 năm 2021 và kết thúc vào tháng 9 năm 2022 trước khi sáp nhập; các vụ sáp nhập bằng số liệu bao gồm cả phương thức giao dịch chênh lệch giá và thanh lý).
2. Một năm sau khi sáp nhập, lợi nhuận trung bình được tính toán từ Eigenphi là 8,3 MU/M (từ tháng 12 năm 2022 đến cuối tháng 9 năm 2023, con số này bao gồm cả mô hình Arbitrage và Sandwich).

Kết luận cuối cùng về sự thay đổi lợi nhuận là, sau khi loại bỏ các sự cố hacker không nên quy cho MEV khỏi số liệu dữ liệu ở trên, tỷ suất lợi nhuận tổng thể giảm đáng kể 62%. Lưu ý rằng vì số liệu thống kê của MEV-Explore thực tế không bao gồm dữ liệu tấn công sandwich " (https://explore.flashbots.net/data-metrics) nhưng lại bao gồm lợi nhuận thanh lý, nên mức giảm có thể còn lớn hơn nếu chỉ xem xét lợi nhuận chênh lệch giá (Arbitrage).

Vậy tại sao lại như vậy? Chúng ta cần bắt đầu từ cơ chế sau khi sáp nhập.

2.3 Giai đoạn 3: Sau khi sáp nhập, việc tách các khối mang lại những phức tạp mới (2022–2024)

Flashbots đề xuất một giải pháp có vẻ phi logic nhưng rất giống với Ethereum: vì quyền truy cập sớm là điều không thể tránh khỏi, tại sao không biến quyền truy cập sớm thành một dịch vụ tiêu chuẩn hóa?

Năm 2022, Ethereum hoàn tất quá trình hợp nhất lịch sử , chính thức chuyển đổi từ PoW sang PoS. Đây là một sự kiện mang tính cách mạng ở cấp độ đồng thuận, và đối với MEV, đó là một "trận động đất có tầm vóc cấu trúc".

Với sự ra đời của PoS, việc tạo khối trở nên dễ dự đoán hơn (cứ mỗi 12 giây), nhân vật thợ đào mất và được thay thế bởi người đề xuất và người xác thực, đồng thời quyền sắp xếp và quyền tạo khối được tách biệt rõ ràng hơn.

Đây là cơ chế được gọi là PBS (Proposer-Builder Separation - Tách biệt giữa người đề xuất và người xây dựng).

https://twitter.com/vitalikbuterin/status/1588669782471368704

Các Flashbot lại can thiệp, khởi chạy MEV-Boost—một mô-đun bên ngoài cho phép các trình xác thực "thuê ngoài" việc xây dựng khối cho các Nhà xây dựng bên thứ ba, đồng thời nhận "đề nghị xây dựng" từ các Nhà xây dựng khác nhau thông qua một bộ chuyển tiếp và chọn giải pháp tối ưu để tạo ra các khối.

Toàn bộ quy trình như sau:

1. Trình tạo khối tạo ra một khối bằng cách nhận các giao dịch từ người dùng, người tìm kiếm hoặc các luồng đặt hàng khác (riêng tư hoặc công khai).
2. Người xây dựng gửi khối lệnh đến bộ tiếp sức (tức là có nhiều người xây dựng).
3. Bộ chuyển tiếp xác minh tính hợp lệ của khối và tính toán số tiền cần trả cho nhà sản xuất khối.
4. Bộ chuyển tiếp gửi gói dữ liệu trình tự giao dịch và giá lợi nhuận(cũng như giá thầu đấu giá) đến nhà sản xuất khối của khe thời gian hiện tại.
5. Các nhà sản xuất khối đánh giá tất cả các giá thầu họ nhận được và chọn chuỗi mang lại lợi nhuận cao nhất cho họ.
6. Người bán khối nhà gửi lại giấy chứng nhận quyền sở hữu đã ký này cho bên trung gian (như vậy là hoàn tất vòng đấu giá này).
7. Sau khi một khối được công bố, phần thưởng sẽ được phân phối cho người xây dựng và người đề xuất thông qua các giao dịch trong khối và phần thưởng khối.

Thị phần đang tăng trưởng nhanh chóng.

[https://mevboost.pics/]

Từ đó trở đi, vòng đời của xe điện siêu thanh (MEV) trở thành một "mô hình Chuỗi cung ứng". Cạnh tranh Chuỗi bước vào kỷ nguyên "chuyên môn hóa theo lớp":

• Công cụ tìm kiếm yêu cầu các thuật toán về khối lượng và luồng lệnh;
• Nhà phát triển cần cân nhắc đến dung lượng tài nguyên, độ ổn định và tốc độ mô phỏng;
• Relay là "thiết bị truyền dữ liệu" và cần phải trung lập và hiệu quả;
• Hệ thống xác thực chỉ xem xét báo giá, giảm thiểu sự can thiệp và tránh áp lực từ phía cơ quan quản lý.

Mô hình này có thể nói là thành công — tính đến cuối năm 2023, Flashbots nắm giữ hơn 90% thị thị phần MEV-Boost, hình thành nên một "trung tâm sắp xếp ngoài Chuỗi " trên thực tế.

Nhưng điều đó cũng mang đến hai vấn đề mới:

Vấn đề đầu tiên là sự tập trung hóa . Flashbots có số lượng Người xây dựng và Trạm chuyển tiếp rất hạn chế. Hiện tại, hơn 90% việc xây dựng khối đến từ chỉ bốn Người xây dựng, khiến cho cấu trúc lẽ ra phải phi tập trung lại trở thành độc quyền nhóm.

"Xu hướng phân phối vật liệu xây dựng liên quan đến sản xuất gạch" https://mevboost.pics/

Thứ hai, thiếu khích lệ . Các máy chủ chuyển tiếp không thu phí một cách cố hữu, nhưng chúng phải gánh chịu chi phí tính toán, lưu trữ và mạng lưới. Một số nhà điều hành máy chủ chuyển tiếp, bao gồm cả Blocknative, đã tuyên bố rút lui, và việc rút lui của các bên tham gia nhỏ lẻ càng làm trầm trọng thêm rủi ro tập trung hóa.

Chúng ta hoàn toàn có thể hiểu tại sao hệ thống này lại tiến hóa theo cách này.

Điều này không chỉ do sự phức tạp trong việc xây dựng các hệ thống Chuỗi chuỗi, mà còn do tính cạnh tranh của các kho thông tin. Đối diện sự cản trở phổ biến của MEV (Market Exchange Value - giao dịch đa kênh), một số đã dần từ bỏ cơ chế AMM (Automated Market Maker - máy tạo lệnh tự động) và chuyển sang các giao thức đấu giá, chẳng hạn như UniswapX (về cơ bản hy sinh tính chất thời gian thực của giao dịch nhưng đổi lại tỷ giá tốt hơn). Điều này cho phép người dùng thông thường tránh phải tìm kiếm đường giao dịch tốt nhất máy trạm và thay vào đó để các nhà giao dịch chuyên nghiệp cạnh tranh với MEV. Ngoài việc suy diễn đường giao dịch chuyên nghiệp và khớp lệnh giao dịch Chuỗi, UniswapX cũng khuyến khích các nhà báo giá xây dựng luồng lệnh sở hữu tư nhân để giảm cạnh tranh trong MEV, nhằm tránh việc độc chiếm quá nhiều lệnh sinh lời và chia sẻ lợi nhuận cho người dùng thông thường, cuối cùng thu hẹp khoảng cách trải nghiệm giữa DeFi và CeFi.

Trong kịch bản này, luồng lệnh sở hữu tư nhân không hoàn toàn là sở hữu tư nhân. Nghĩa là, khi Người tìm kiếm phát hiện ra một cuộc tấn công bẫy phân phối lợi nhuận, Người xây dựng cũng có thể phát hiện và thậm chí đánh cắp các giao dịch, tạo ra một chuỗi khối. Tuy nhiên, những Người xây dựng liên tục đánh cắp giao dịch cuối cùng sẽ mất khả năng nhận được thông tin về chính sách từ Người tìm kiếm (Người xây dựng không phải là duy nhất; những Người xây dựng quá độc hại sẽ bị Người tìm kiếm đưa vào danh sách đen). Do đó, trừ khi lợi nhuận cực kỳ cao, việc chia sẻ lợi nhuận vẫn sẽ được thực hiện để duy trì sự cân bằng mong manh.

Về cấu trúc hệ thống, chúng có thể thay thế lẫn nhau, và cuối cùng, luồng đơn đặt hàng sẽ là yếu tố quyết định. Những người tìm kiếm sẽ muốn dần dần tăng hệ số biên lợi nhuận của mình, điều này đòi hỏi khối lượng đơn đặt hàng sở hữu tư nhân của họ phải đủ lớn (để lợi nhuận từ các khối mà họ xây dựng đủ cao), và do đó họ dần trở thành Nhân vật xây dựng.

Về mặt quy định, họ có thể thở phào nhẹ nhõm phần nào.

Khi ngành công nghiệp crypto trưởng thành, việc điều chỉnh là điều không thể tránh khỏi. Tất cả các tổ chức đăng ký tại Hoa Kỳ và các nhà điều hành trình xác thực Ethereum(PoS) của họ đều phải tuân thủ các yêu cầu của OFAC. Tuy nhiên, cơ chế hệ thống của blockchain quy định rằng nó sẽ không chỉ tồn tại ở Hoa Kỳ. Miễn là có các máy chủ trung gian khác tuân thủ các chính sách địa phương, thì có thể đảm bảo rằng nó có thể được tải lên và lan truyền trên Chuỗi vào một thời điểm nào đó.

Ngay cả khi hơn 90% người xác thực kiểm duyệt các giao dịch được chuyển tiếp qua MEV, các giao dịch đã được kiểm duyệt vẫn có thể được thêm vào Chuỗi trong vòng một giờ. Do đó, bất cứ tỷ lệ nào dưới 100% đều tương đương với 0%.

"Bản đồ phân bố khối tuân thủ PFAC" https://www.mevwatch.info/

2.4 Giai đoạn bốn: Các nhà xây dựng phi tập trung trên phần cứng đáng tin cậy (2024-~)

Nếu cuộc cách mạng MEV-Boost ban đầu do Flashbots khởi xướng là một "sự phá bỏ công khai" quyền lực của thợ đào tập trung, thì sự xuất hiện của BuilderNet là một nỗ lực nhằm phi tập trung hơn nữa quá trình phá bỏ này - để đưa ra một giải pháp cấu trúc sâu sắc hơn cho câu hỏi "ai sẽ là người xây dựng".

Kể từ khi Flashbots ra mắt dự án BuilderNet vào cuối năm 2024 , một nhánh của Ethereum MEV đã bước vào giai đoạn mới dựa trên TEE (Trusted Execution Hoàn cảnh) và mạng lưới xây dựng phi tập trung.

Xét về cơ chế hoạt động, đây không chỉ đơn thuần là một bản cập nhật sản phẩm; nó có thể báo trước sự phân bổ lại quyền lực sắp xếp khối trong những năm tới.

Builder Net về cơ bản là một mạng lưới xây dựng khối phi phi tập trung Ethereum , hoạt động trên nền tảng TEE và chia sẻ MEV với cộng đồng .

【Sơ đồ kiến ​​trúc Buildnet】

Nhân vật của anh ấy bao gồm: Nút xây dựng (TEE), Người vận hành nút (quản lý những người xây dựng khối), cơ sở hạ tầng Flashbots, trạm chuyển tiếp MEV-Boost (cung cấp cho họ các khối cuối cùng) và nguồn Orderflow (ví, người dùng, bot tìm kiếm, v.v.).

Khái niệm cốt lõi của ông là đa nhà điều hành.

Điều này có nghĩa là bên long có thể vận hành cùng một máy tạo khối.

Mỗi nhà điều hành chạy một phiên bản của [trình tạo mã mã nguồn mở ](https://github.com/flashbots/rbuilder) trong Hoàn cảnh Thực thi Tin cậy (TEE), nơi các nhà cung cấp luồng lệnh (chẳng hạn như ứng dụng, ví, người dùng và công cụ tìm kiếm) có thể xác minh và gửi các luồng lệnh crypto đến.

Mỗi phiên bản chia sẻ luồng lệnh mà nó nhận được với các phiên bản khác trong mạng và gửi các khối đến bộ chuyển tiếp MEV-Boost như thường lệ.

Sau khi một phiên bản BuilderNet thắng một khối, khoản hoàn tiền sẽ được tính toán dựa trên giá trị được nhà cung cấp luồng đơn hàng thêm vào khối đó và được phân phối cho nhà cung cấp luồng đơn hàng.

Điều này tạo ra một vòng tuần hoàn kinh tế khép kín, thu hút đơn đặt hàng bằng cách cung cấp phản hồi cho người dùng.

Giải thích chi tiết về cơ chế hoạt động dưới chế độ TEE

Giải pháp có hệ thống của BuilderNet đối với vấn đề này rất rõ ràng và trực tiếp: chia sẻ luồng đơn đặt hàng giữa nhiều nút xây dựng chạy trong TEE, xây dựng các khối bằng cách sử dụng mã sắp xếp có thể kiểm chứng được, mã mã nguồn mở , và sau đó truy cập vào đường dẫn sản xuất khối cuối cùng thông qua mev-boost.

Dưới đây là tóm tắt ngắn gọn về nguyên lý hoạt động của nó:

• Mỗi nút xây dựng chạy trên phần cứng đáng tin cậy như Intel SGX hoặc Azure TDX, và các cơ chế xác minh bên ngoài có thể được sử dụng để xác nhận rằng thuật toán sắp xếp mà nó chạy không bị can thiệp.
• Các nhà cung cấp luồng lệnh (ví điện tử, DApps, bot, v.v.) có thể gửi luồng giao dịch đến các nhà xây dựng TEE này thông qua các kênh crypto(HTTPS/TLS) để đảm bảo rằng các chính sách của họ không bị rò rỉ.
• Tất cả nút TEE đều chia sẻ luồng lệnh trong mạng BuilderNet, nhưng thông tin chỉ có thể đọc được trong phạm vi TEE và không thể được xem bởi chính nút Builder, đảm bảo bảo vệ tính riêng tư của luồng lệnh.
• Sau khi khối thắng cuộc được tạo ra, hệ thống sẽ phân bổ khích lệ hoàn trả cho nguồn luồng lệnh dựa trên giá trị của khối, và người dùng hoặc ví có thể nhận được khoản trợ cấp này.

Nói cách khác, BuilderNet "phi cá nhân hóa" người xây dựng — nút không phải là công ty hay sàn giao dịch, mà là các trường hợp có thể kiểm chứng được của các thuật toán sắp xếp.

BuilderNet có khái niệm rất giống với Flashbots MEV-Share trước đây. Có thể nói rằng BuilderNet là "sự phát triển phần cứng đáng tin cậy của MEV-Share".

Thông qua TEE và các cơ chế hợp tác đa nút , BuilderNet nỗ lực phi tập trung cấu trúc một cách triệt để hơn đối với vấn đề thứ tự sắp xếp đầu. Nó không tin tưởng bất kỳ tổ chức hay máy chủ đơn lẻ nào, mà thay vào đó để mã nguồn và phần cứng đảm nhận nhân vật tin cậy.

Xét về khía cạnh ứng dụng, thị phần hiện tại của BuilderNet trên mạng chính ETH vẫn còn hạn chế; theo dữ liệu của Dune, nó chỉ xây dựng được một số lượng nhỏ các khối. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên.

• Quá trình biên dịch chậm hơn và hoàn cảnh thực thi TEE có điểm nghẽn về hiệu năng so với việc chạy trong nhân hệ điều hành gốc;
• Việc chia sẻ luồng lệnh giữa nhiều nút làm tăng tải trọng truyền thông và đặt ra những thách thức đáng kể đối với hiệu suất thời gian thực.
• Người dùng và ví điện tử vẫn chưa tích hợp rộng rãi các kênh giao dịch lệnh của họ (mặc dù địa chỉ hoàn tiền là mã nguồn mở và đang hoạt động).

Nhưng điều quan trọng là, vòng lặp logic hệ thống của nó đã được thiết lập và mọi thành phần (đăng ký nút, bằng chứng từ xa, crypto luồng lệnh, đấu giá khối, tính toán hoàn tiền) đều là mã nguồn mở và có thể triển khai.

Một nguyên mẫu của "mạng lưới xây dựng phi tập trung" đã được hiện thực hóa.

bản tóm tắt

Lợi nhuận của MEV có thực sự giảm không?

Theo dữ liệu của EigenPhi, trong năm sau khi sáp nhập Ethereum, lợi nhuận trung bình của MEV là khoảng 8,3 MU/M, so với 22 MU/M trong năm trước khi sáp nhập, representing a drop of 62%.

Điều này có nghĩa là MEV đang "giảm dần"?

Tôi cho rằng rằng điều đó không hoàn toàn đúng.

Đây giống như trường hợp "bên yếu thế hơn trong một trò chơi": ở giai đoạn đầu, do cơ chế hỗn loạn, ngưỡng chênh lệch giá thấp và các động thái phòng ngừa thường xuyên, lợi nhuận của Searcher cao đến mức phi thực tế.

Sau khi sáp nhập, cơ chế trở nên minh bạch hơn, hệ thống sắp xếp trở nên phân cấp hơn và cạnh tranh trở nên gay gắt hơn. Lợi nhuận được phân bổ cho nhiều nhân vật trong toàn bộ Chuỗi , điều này cũng bắt nguồn từ sự cạnh tranh gay gắt ở khâu đầu nguồn, khiến lợi nhuận dịch chuyển về phía cuối Chuỗi .

Nói cách khác, xe điện cá nhân (MEV) không hề biến mất; " Chuỗi lợi nhuận " chỉ đơn giản là dài hơn và dịch chuyển. Trong quá trình này, người dùng thực sự nhận được một mức độ công bằng nhất định.

Hiện tại, vấn đề tập trung thị trường quá mức trong ngành xây dựng thực sự nghiêm trọng hơn.

Trong 30 ngày qua, năm nhà xây dựng hàng đầu đã xây dựng hơn 80% số khối Ethereum, và một trong những nguyên nhân gốc rễ là sự độc quyền về luồng lệnh : các nhà xây dựng lớn kiểm soát nguồn luồng lệnh chất lượng cao và, thông qua các giao thức độc quyền hoặc khả năng xử lý trước, cho phép họ luôn cung cấp các gói khối có giá trị cao hơn.

Đây là một guồng máy tập trung nguy hiểm—càng xây dựng nhiều, luồng đơn đặt hàng càng có xu hướng tập trung, dẫn đến việc sản xuất càng nhiều hơn nữa.

Vì thợ đào những người cuối cùng tạo ra các khối, họ là những người có khả năng tự mình rút mev cao nhất. Mặt khác, sau khi người tìm kiếm đưa ra giá thầu, họ cũng phải đối mặt với rủi ro thực thi, những hạn chế trong khả năng biểu đạt của các loại giao dịch gốc Ethereum và những lo ngại về việc thợ đào thực thi trước các chiến lược của chính họ.

Do sự hoài nghi và lo ngại lẫn nhau này, thợ đào và người tìm kiếm đã tích hợp với nhau. Thợ đào có thể tăng thị phần MEV của mình bằng cách thực hiện các thỏa thuận tùy chỉnh với người tìm kiếm và thuê ngoài việc tìm kiếm các cơ hội MEV cho họ, trong khi người tìm kiếm có thể kiểm soát tốt hơn thứ tự giao dịch bằng cách xây dựng mối quan hệ với thợ đào mà họ tin tưởng.

Điều này sẽ dẫn đến sự tập trung quyền lực vào tay những người tham gia thiếu đạo đức nhất, đồng thời làm giảm khả năng thực thi mạng lưới và bảo vệ người dùng.

Nhìn lại quá trình phát triển của MEV của Ethereum, về cơ bản đó là một quá trình hiện đại hóa đã tiến hóa từ "sự chấp nhận ban đầu tự nhiên" đến "sự phân tầng thể chế".

Những chiếc xe MEV đời đầu giống như những khu rừng nguyên sinh, dựa vào cướp bóc, tốc độ và đốt tiền;

Sau đó xuất hiện xã hội hợp đồng, thiết lập trật tự thông qua các Flashbot, nhưng cũng dẫn đến sự tập trung hóa;

Sau khi sáp nhập, một xã hội phân tầng được hình thành, với nhân vật khác nhau thực hiện các trách nhiệm tương ứng. Tuy nhiên, sự bất bình đẳng vẫn tồn tại, chỉ là theo một cách thức hợp lý hơn.

Đây giống như một sự tiến hóa trong quản trị xã hội:

• Từ sự hỗn loạn và bạo lực (cuộc tấn công phủ đầu nguyên thủy)
• Theo thỏa thuận hộp đen (các Flashbot đời đầu).
• Tiếp theo là sự phân chia quyền lực theo hiến pháp (khuôn khổ PBS).
• Tuy nhiên, quyền lực vẫn tập trung và sự cai trị của tầng lớp thượng lưu vẫn tồn tại (một vài Nhà xây dựng và Trạm tiếp sức độc chiếm quyền lực).

Một trong những nguyên mẫu cho giai đoạn tiếp theo là BuilderNet, đại diện cho sự tái cấu trúc nhân vật của "người xây dựng" và cũng là thiết kế hệ thống sắp xếp có cấu trúc vững chắc nhất.

Đây không phải là chủ nghĩa duy tâm tuyệt đối cũng không phải là chủ nghĩa hoài nghi hoàn toàn, mà là một "trật tự quản trị thực tế" rất giống với "nền dân chủ blockchain": có tự do, nhưng phải giành được bằng sức mạnh.

Có sự cạnh tranh, nhưng vẫn tốt hơn là hỗn loạn.

III. Một giải pháp cấu trúc khác: Xử lý sơ bộ đấu giá của Solana và các kịch bản Chuỗi tốc độ cao

Bên cạnh mô hình "thị trường mở + trò chơi nhân vật mô-đun " của Ethereum , MEV còn có một mô hình khác. Thay vì xây dựng mạng lưới chuyển tiếp đa nhân vật, nó đặt trước phiên đấu giá và tích hợp nó vào nhân ngăn xếp giao thức phía máy trạm , cố gắng hoàn thành việc sắp xếp giao dịch và phân phối lợi nhuận ở cấp độ Chuỗi .

Ví dụ tiêu biểu nhất cho "con đường tập trung" này là Solana và cơ sở hạ tầng MEV cốt lõi của nó: **Jito**.

Hãy cùng xem xét tốc độ tăng trưởng thị phần đáng kinh ngạc của ông ấy bằng biểu đồ thời gian, và chú ý đến trong đó lệ cam kết vốn và các đối tác liên quan.

• Được thành lập vào cuối năm 2021.
• Được ra mắt trên mainnet Solana vào tháng 6 năm 2022, nó đã có 200 người xác thực vào tháng 9 cùng năm, chiếm 15% tổng số tiền đã được đặt cọc.
• Từ năm 2022 đến năm 2023, thông qua việc huy động vốn, cải tiến và hợp tác với Quỹ Solana , máy trạm Jito đã được đưa vào danh sách khuyến nghị chính thức.
• Vào năm 2023, TGE đã thế chấp Jito để nhận được lợi nhuận MEV, hình thành mô hình thế chấp - reStake.
• Vào quý 1 năm 2024, do sự phản đối mạnh mẽ từ cộng đồng, kênh gửi giao dịch từ jito- Solana đến jito-blockengine đã bị đóng lại.
• Trong quý 2 năm 2024, chúng tôi đã hợp tác với hơn 500 đơn vị xác thực, chiếm 70% tổng số MEV Solana , và đã xử lý 3 tỷ giao dịch trong suốt năm 2024.
• Trong quý 1 năm 2025, tỷ lệ bao phủ staking đạt 94,71%. Ngày nay, tầm quan trọng của cầu nối xuyên chuỗi vẫn là điều hiển nhiên.

Dựa trên số lượng staking, Jito có thể được coi là đơn vị dẫn đầu về cơ sở hạ tầng trong hệ sinh thái MEV trên Solana hiện nay, một hệ sinh thái đã phát triển trong suốt 3 năm qua.

Một nền tảng hỗ trợ vững chắc cho các trình xác thực Solana đã được thiết lập, đảm bảo rằng phần lớn các giao dịch được thực hiện thông qua hệ thống của Jito.

Chính khả năng cân bằng tải hệ thống của ông đã giảm đáng kể thời gian ngừng hoạt động của Solana .

Chính ông ta là người đã giúp cho những người cắt tỉa cây đạt được lợi nhuận cao.

Ông cũng cho phép các trình xác thực của Solana nhận thêm 30% lợi nhuận MEV, và đó là một điều chắc chắn.

Chính ông ta đã biến đổi từ người anh hùng diệt rồng ban đầu thành chính con rồng, liên tục chuyển đổi giữa hình dạng anh hùng và rồng, lúc thì hung dữ, lúc thì hiền lành.

Trong các câu chuyện meme phổ biến hiện nay, nó đã trở thành một sức mạnh đa năng thu hút cả khán giả đại chúng.

Trong năm qua, ông đã khởi tạo tổng cộng 4,3 tỷ gói cước, tạo ra tổng cộng 5,51 triệu SOL trong đó phí giao dịch. Với giá thị trường là 140, điều này sẽ tạo ra thêm 7,7 tỷ đô lợi nhuận cho cơ sở hạ tầng jito.

3.1 Quy trình đấu giá MEV và tạo khối trên Solana

Kiến trúc của Jito có thể được chia thành ba phần:

• Công cụ xử lý khối (Block Engine): Chịu trách nhiệm về logic đấu giá của MEV Bundle, cho phép người tìm kiếm tham gia đấu giá bằng cách gửi các gói Bundle (sự kết hợp của nhiều giao dịch) và đính kèm các mẹo (Tips) cho các trình xác thực để đạt được sắp xếp ưu tiên.
• Jito- Solana Máy trạm: Đây là một máy trạm Jito , tích hợp hỗ trợ gốc cho Block Engine. Các trình xác thực chạy client này có thể ưu tiên các gói được đấu giá, bỏ qua hàng đợi giao dịch thông thường.
• Jito Relayer là một trung tâm gửi và nhận giao dịch. Ban đầu, nó bị phát hiện làm rò rỉ luồng giao dịch quá sớm cho Block Engine và thậm chí cả những bên khác thông qua cơ chế trì hoãn 200ms, về cơ bản là một cơ chế phí mempool sở hữu tư nhân. Hiện nay, đã có tuyên bố chính thức rằng nó sẽ không còn bán các giao dịch nữa.

Hệ thống này không chỉ dành cho xe điện cỡ lớn; nói một cách khách quan, nó phục vụ tất cả các trường hợp cần tăng tốc và tích hợp giao dịch hàng loạt.

Ví dụ, các sự kiện mở cửa sôi động trên Solana thực chất là kết quả của việc các nhà thao túng thị trường sử dụng cơ chế ràng buộc và tăng tốc Bundle để mở cửa thị trường và triển khai token.

Ví dụ, sàn giao dịch lớn cũng có thể ngăn chặn các cuộc tấn công bằng cách gộp tiền boa vào các giao dịch lớn của người dùng. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là các phương pháp này không thể ngăn chặn các trình xác thực thực hiện hành vi xấu (thực tế, bạn không thể xác định trình xác thực nào đang thực hiện hành vi xấu).

Điều này xuất phát từ cơ chế Chuỗi độc đáo của Solana .

Solana là Chuỗi được thiết kế cho tốc độ cao. Nó không có mempool công cộng truyền thống ; các giao dịch được phát trực tiếp đến nhà sản xuất khối tiếp theo (người dẫn đầu) thông qua nút ngang hàng. Các đặc điểm cấu trúc của nó như sau:

Điểm độc đáo nhất ở đây là sự vắng mặt của vùng nhớ ảo. Tuy nhiên, Solana không có vùng nhớ ảo; nó chỉ giảm thiểu việc truyền dữ liệu công khai, chứ không loại bỏ hoàn toàn (và không thể loại bỏ) chúng. Đặc điểm này khiến công cụ Tìm kiếm trên Solana trở thành công cụ dành riêng cho người dùng cao cấp.

Thứ hai, cũng có một cơ chế dự đoán.

Các trình xác thực sẽ được chọn ngẫu nhiên từ 1300 trình xác thực mỗi chu kỳ (khoảng 2-3 ngày). Thuật toán VDF được sử dụng ở đây, và sẽ có hiệu ứng trọng số của việc đặt cọc.

Ví dụ, nếu tổng số SOL được đặt cọc là 2 triệu, và bạn đặt cọc 200.000 SOL, thì bạn sẽ có 10% cơ hội được chọn trong lần.

Nếu được chọn, khối sẽ được tạo trong khoảng 1,6 giây cho 4 vị trí tiếp theo (một khái niệm về biểu diễn khối trong Solana ).

Tốc độ này nhanh đến mức bất kỳ nút hợp lệ nào cũng có thể tính toán xem ai là người xác thực tiếp theo và cố gắng kết nối với người đó để gửi giao dịch của người dùng. Do độ trễ mạng, giao dịch cũng dễ bị bỏ sót người dẫn đầu hiện tại và được gửi đến người dẫn đầu tiếp theo.

Tại sao việc quản lý MEV trên Solana lại khó khăn hơn?

Những cơ chế này dường như được thiết kế để giảm thiểu khả năng người dùng bị mắc bẫy, vậy tại sao bẫy lại phổ biến nhất trên Solana ? Lý do chính nằm ở những yếu tố khác.

Rất khó để chứng minh một cách chắc chắn rằng người lãnh đạo đã phạm sai trái. Có hai người lãnh đạo, A và B, cả hai đều có thể thu thập tất cả các giao dịch của người dùng, do đó chi phí và tính không rõ ràng của việc người lãnh đạo B phạm sai trái được giảm thiểu.

Hãy tưởng tượng tôi là người lãnh đạo thứ hai, và tôi thấy một thương vụ béo bở. Vì vậy, tôi nhanh chóng tạo ra một đòn tấn công bẫy và gửi nó lên Blockengine để đấu giá. Theo cơ chế ưu tiên gói 80%, đòn tấn công của tôi đương nhiên sẽ có hiệu lực trước, nhưng trong đó được đóng gói lại là của người lãnh đạo A.

Vậy làm sao bạn xác định được tôi, người lãnh đạo B, là kẻ tấn công?

Vậy tại sao các trình xác thực của Solana lại dễ bỏ việc?

Vì lợi nhuận quá cao, và chi phí cũng rất lớn, sụp đổ buộc các nhà xác thực phải liên tục mở rộng nguồn thu nhập của mình.

Chi phí bỏ phiếu hàng năm của trình xác thực ước tính khoảng 300-350 SOL (ước tính khoảng 42.000 đô la dựa trên giá thị trường là 140 đô la) và chi phí phần cứng là 4.200 đô la (không bao gồm chi phí của mạng động).

Yêu cầu cấu hình nút khổng lồ Solana đòi hỏi nút có ít nhất 24 lõi, 256GB bộ nhớ và 2 ổ NVMe 1,9TB.

Các mẫu Latitude tùy chỉnh phổ biến nhất trên thị trường hiện đang được 14% người kiểm định sử dụng, và chúng có giá 350 đô la mỗi tháng.

Cuối cùng, điều này dẫn đến việc chỉ có 458 trong số 1.323 trình xác thực của Solana có lợi nhuận. Đây là lý do tại sao " Đề án SIMD-0228 " không được thông qua trong cuộc bỏ phiếu.

Tóm lại, Đề án này sẽ tiếp tục làm giảm khích lệ sản xuất khối, chắc chắn sẽ buộc các trình xác thực nhỏ hơn phải rời đi, và có khả năng dẫn đến một sự dịch chuyển không thể đảo ngược hướng tới sự tập trung hóa nền tảng. Hơn nữa, bạn cho rằng điều gì sẽ xảy ra khi lợi nhuận cho các MEV tăng lên trong khi lợi nhuận cho công việc cốt lõi giảm xuống?

3.2 Làm thế nào để hiểu được ưu điểm và nhược điểm của Jito liên quan đến Solana

Quan điểm của tôi là: một thị trường thực sự tốt sẽ liên tục thu hút các đối thủ cạnh tranh mới, trong khi một thị trường độc quyền nhóm sẽ kìm hãm những người thách thức. Vậy nền tảng này hướng đến loại thị trường như thế nào?

Sự độc quyền của Jito, vốn cũng là một hệ quả của cấu trúc tốc độ cao Solana , đã chuyển giao cơ hội cạnh tranh công bằng Chuỗi cho một số ít người tham gia nắm giữ quyền tạo dữ liệu và khối.

Jito từng là "kẻ diệt rồng" giải quyết vấn đề sự cố ngừng hoạt động Solana , nhưng khi thế độc quyền máy trạm và đặc quyền dữ liệu dần được củng cố, Jito dần trở thành biểu tượng của "sự trở thành rồng".

So sánh các token cốt lõi, có thể nói rằng Ethereum là một thị trường MEV mở, đa nhân vật theo chủ đề trò chơi; trong khi Solana giống một hệ thống đặt lệnh khép kín với một nền tảng thống nhất để quản lý.

Những gì chúng ta đang chứng kiến ​​ngày nay không chỉ đơn thuần là cuộc cạnh tranh giữa các công cụ hoặc chiến thuật MEV khác nhau, mà là sự khác biệt cơ bản trong thiết kế thể chế:

• Ethereum đã lựa chọn logic thị trường trò chơi mở, nơi mỗi nhân vật đều có quyền tham gia và cơ chế rút lui;
• Solana đã lựa chọn mô hình tập trung, ưu tiên việc nội bộ hóa nền tảng và hiệu quả đóng gói, đồng thời tập trung vào sự ổn định và thông lượng của hệ thống.

Solana đã thành công trong việc đạt được "tốc độ xử lý cực cao + khả năng kiểm soát sắp xếp cực cao", nhưng phải trả giá bằng việc thu hẹp không gian trò chơi Chuỗi.

Tuy nhiên, tôi cho rằng rằng các vấn đề về hiệu năng cuối cùng có thể được giải quyết.

Bất kỳ công ty nào cũng có thể long nút. Cuối cùng, công ty có thể thiết lập kênh SMS nhanh nhất dựa trên châu lục nơi người dẫn đầu đặt trụ sở, đảm bảo các giao dịch của mình đến được với người dẫn đầu một cách nhanh chóng. Công ty cũng có thể thiết lập chiến lược đa hướng để phân phối các nhu cầu khác nhau của người dùng. Kết quả cạnh tranh trong tương lai chắc chắn sẽ là kết quả của hoạt động được tinh chỉnh.

Tuy nhiên, vấn đề cạnh tranh thị trường làm giảm số lượng doanh nghiệp hoạt động vẫn chưa thể giải quyết được.

Nếu Jito- Solana tận dụng lợi thế độc quyền của mình và điều chỉnh chiến lược ưu tiên gói cước từ 80% lên 90%, hoặc thậm chí 95%, thì người dùng thông thường sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc liên tục tăng phí ưu tiên để cạnh tranh giành lấy 5% dung lượng CU còn lại.

Vậy tại sao sự cạnh tranh trên thị trường ETH lại cởi mở hơn, trong khi sự cạnh tranh trên thị Solana lại mang tính độc quyền hơn?

Cho rằng tôi, nguyên nhân cốt lõi là do thiếu nhân vật đấu thầu của nhà thầu xây dựng.

Trong Ethereum, nhiều Builder có thể tạo ra nhiều chuỗi khối cuối cùng, và các trình xác thực chỉ cần kiểm tra và chọn chuỗi nào để sử dụng.

Tuy nhiên, Solana chỉ có nhiều công cụ tạo khối (và tất cả đều đến từ cùng một công ty), và hàng đợi giao dịch mà nó cung cấp cho các trình xác thực thực chất là một gói duy nhất (5 giao dịch), điều này loại bỏ sự cạnh tranh giữa nhiều nhà xây dựng.

objectively mà nói, nhìn vào lịch sử của ETH, không có sự công bằng tuyệt đối. Cuộc cạnh tranh này sẽ làm tăng đáng kể lợi nhuận cho các trình xác thực và giảm lợi nhuận cho các trình tìm kiếm. Khi lợi nhuận của các trình tìm kiếm giảm, khả năng tấn công cũng sẽ giảm, cuối cùng dẫn đến sự cân bằng.

IV. Bóng tối của tự do

Cho đến nay, chúng ta đã chứng kiến ​​MEV phát triển từ "cơ chế trò chơi phi tập trung " của Ethereum đến "logic phân phối đấu giá tích hợp sẵn trên nền tảng" của Solana . Mặc dù hai con đường này khác nhau rất nhiều về giải pháp kỹ thuật, nhưng cả hai đều chỉ ra cùng một vấn đề cốt lõi:

Ai là người quyết định sắp xếp đặt hàng?

Việc kiểm soát quyền lực sắp xếp không phải là "chi tiết kỹ thuật" hay "mục tối ưu hóa", mà là nền tảng thể chế sâu sắc nhất blockchain: bảo vệ và phá vỡ các cấu trúc quyền lực phi tập trung.

4.1 Suy ngẫm của Vitalik: MEV là một thất bại về thiết kế hay là điều không thể tránh khỏi?

Trong bài viết năm 2024 của mình, "Những tương lai chưa được định đoạt", Vitalik đã đưa ra một suy ngẫm mang tính triết học sâu sắc:

“MEV không phải là lỗi, mà là hệ quả tự nhiên của cấu trúc quyền lực trong một hệ thống. Blockchain hoặc là cấp quyền sắp xếp một cách rõ ràng, hoặc là tạo ra lợi thế sắp xếp một cách ngầm định… Trong trường hợp thiếu cơ chế phối hợp, lợi thế sắp xếp thường phát triển thành các hoạt động mờ ám và cấu trúc trục lợi.”

Nói cách khác, blockchain không bao giờ có thể loại bỏ hoàn toàn quyền sắp xếp; cùng lắm, nó chỉ có thể xác định ai kiểm soát quyền đó, liệu nó có thể được xác minh hay không, và liệu người ta có thể rút khỏi nó hay không.

Các thiết kế MEV hiện nay, dù là kiến ​​trúc MEV-Boost của Ethereum, cơ chế đấu giá Jito của Solana hay các cơ chế chuyển tiếp sở hữu tư nhân của Chuỗi khác, về cơ bản đều đang trả lời ba câu hỏi:

1. Ai có quyền sắp xếp?
2. Sắp xếp có minh bạch và có thể kiểm chứng được không?
3. Người dùng có cơ chế từ chối hoặc tự lựa chọn tham gia không?

4.2 MEV là chất độc phi tập trung hay là chất xúc tác cho sự tiến hóa?

Nhiều người coi MEV như một căn bệnh ung thư blockchain, trong khi những người khác cho rằng đó là kết quả tự nhiên của sự tiến hóa theo định hướng thị trường. Chúng ta có thể xem xét nó từ hai khía cạnh:

Điểm tích cực: Cơ chế khích lệ MEV giúp cải thiện hiệu quả.

• Các trình xác thực có động lực mạnh mẽ hơn để duy trì hoạt động nút vì họ có thể kiếm thêm lợi nhuận thông qua phí sắp xếp .
• Công cụ Searcher giới thiệu các hành vi giao dịch chênh lệch giá tinh vi và thông minh hơn, cải thiện hiệu quả giá cả trên thị trường DeFi;
• Các cuộc đấu giá sắp xếp cung cấp khả năng lập trình và cơ chế phân bổ quỹ, thậm chí còn tạo ra các kịch bản mới như giao dịch chênh lệch giá xuyên Chuỗi và thanh lý NFT.

Đây là một cách tiếp cận "thừa nhận sự tồn tại sắp xếp nhưng sau đó xử lý chúng thông qua các cơ chế thị trường ".

Góc nhìn tiêu cực: MEV là một hành lang tập trung, vô hình.

• Quyền sắp xếp được chuyển giao cho các thực thể không có sự đồng thuận như các trạm chuyển tiếp, nhà xây dựng và nhà điều hành máy trạm, dẫn đến việc cấu trúc quản trị bị bỏ qua;
• Khoảng cách thông tin giữa các nhà cung cấp dữ liệu ngày càng mở rộng, và người dùng thông thường đang trở thành "người thu thập dữ liệu".
• Các mô hình bảo mật cấp Chuỗi ngày càng dựa nhiều vào các thành phần mã nguồn đóng, điều này vi phạm mục đích ban đầu về tính minh bạch và khả năng kiểm chứng.

Cách tiếp cận "logic sắp xếp tích hợp máy trạm " của Jito vừa cải thiện hiệu quả, vừa bỏ qua cơ chế quản trị và sự đồng thuận của cộng đồng, tạo ra một thế độc quyền sắp xếp trên thực tế.

Cả hai đều có điểm mạnh và điểm yếu riêng. Nếu thiếu mô-đun tích cực, bản thân các trình xác thực có thể khó tồn tại. Nếu thiếu mô-đun tiêu cực, các thực thể kiếm lợi nhuận (kẻ tấn công) sẽ thiếu không gian để phát triển. Cùng nhau, chúng tạo thành một hệ sinh thái phát triển thông qua một cuộc chiến sinh tồn liên tục.

Điều này đã dẫn đến một hệ thống năng động hơn.

Vitalik đã đề cập đến điều này.

“Việc cố gắng loại bỏ hoàn toàn MEV là vô ích. Điều tốt nhất chúng ta có thể làm là làm cho nó minh bạch, công bằng và có thể tùy chọn tránh sử dụng.”

Nói cách khác, MEV không thể bị "loại bỏ"; nó là một tác dụng phụ của tính mở và khả năng lập trình của hệ thống. Điều chúng ta thực sự nên suy nghĩ là "cho phép nó hoạt động một cách minh bạch, cởi mở và công bằng hơn".

Cuộc đấu tranh về MEV thực chất vừa là biểu hiện của tự do kinh tế, vừa là kênh để tập trung quyền lực.

Giống như internet thời kỳ đầu từng tuyên bố "phi tập trung thế giới", cuối cùng nó lại tạo ra những siêu nền tảng như Google và Meta. Việc thương mại hóa sức mạnh sắp xếp cuối cùng sẽ thu hút nguồn lực, vốn và quyền lực vào nút cụ thể.

Nếu không có sự can thiệp từ quản trị cấp Chuỗi và các cơ chế cấu trúc, MEV sẽ đẩy nhanh quá trình hình thành "độc quyền giao thức"— các nhà cung cấp dịch vụ khách hàng, mạng lưới chuyển tiếp và liên minh nhà xây dựng sẽ dần dần kiểm soát "số phận" của các giao dịch người dùng.

Đây không phải là vấn đề ai thiết kế tốt hơn, mà là hệ quả tự nhiên của mô hình thể chế và con đường khích lệ.

4.3 Giai đoạn MEV tiếp theo

Thập kỷ qua của MEV là một quá trình tiến hóa về quyền sắp xếp . Từ các mempool sở hữu tư nhân của thợ đào đến mạng lưới xây dựng của Flashbot, và sau đó là hệ thống đấu giá Chuỗi của Jito, MEV liên tục thay đổi hình thức và tạo ra nhân vật mới, nhưng nó chưa bao giờ biến mất; nó chỉ trở nên tinh vi hơn, được thể chế hóa hơn và bí mật hơn.

Thị trường sắp xếp trong tương lai sẽ phát triển thành Chuỗi sắp xếp MEV liên chuỗi , trong đó Chuỗi chính chỉ đóng vai trò là lớp quyết toán. Sắp xếp và lựa chọn ưu tiên sẽ diễn ra trên một giao thức sắp xếp tập trung, xuyên hệ sinh thái, mở ra "kỷ nguyên kiếm tiền" của một thị trường tự do.

Quyền riêng tư đã trở thành một điều kiện tiên quyết trong thiết kế các hệ thống mới, không còn chỉ đơn thuần là "bảo vệ dữ liệu". "Quyền riêng tư không phải là che giấu thông tin, mà là cân bằng quyền lực." Điều này có ý nghĩa Sự lật đổ đối với thế giới xe điện siêu trọng (MEV).

Trong kiến ​​trúc hiện tại, việc tiết lộ thông tin sớm (chẳng hạn như tiết lộ mempool) là động lực chính dẫn đến việc sử dụng MEV (Memory Value Encryption). Do đó, nhiều giải pháp hướng đến việc ngăn chặn việc chèn trước các clip bằng cách "crypto mempool". Suave, Fair ordering, FHE-Rollup và Time-lock Encryption đều đang nghiên cứu cách tiếp cận này.

Vậy tôi xin trả lời lại câu hỏi ban đầu.

Tại sao MEV không phải là một "hành vi chênh lệch giá" nhất thời mà lại là một hiện tượng mang tính cấu trúc?

Bởi vì quyền lực sắp xếp là một cơ chế phân bổ nguồn lực không thể tránh khỏi trong tất cả các hệ thống mở. Sự tồn tại của sắp xếp không phải là một sai lầm, mà là một ẩn dụ cơ bản cho các cấu trúc quyền lực. Nếu không giải quyết vấn đề quản trị quyền lực sắp xếp, Chuỗi không thể thực sự "phi tập trung"; tuy nhiên, mọi nỗ lực nhằm quản lý quyền lực sắp xếp đều tạo ra các trung tâm thể chế và cấu trúc lợi ích mới.

Nhân vật của nó sẽ thay đổi như thế nào khi thiết kế giao thức, cơ chế đồng thuận và cấu trúc kinh tế Chuỗi phát triển?

Từ thợ đào đến những người đề xuất, từ những người xây dựng đến những người vận hành máy trạm, cơ cấu tham gia của MEV liên tục thay đổi.

MEV là một "nghịch lý nội tại" của thế giới phi tập trung.

Điều này đặt chúng ta vào thế khó xử: chúng ta muốn loại bỏ nó vì nó mang lại sự bất công và bóc lột có hệ thống; nhưng chúng ta không thể thực sự loại bỏ nó vì nó là một hệ quả tất yếu của các cơ chế đồng thuận và thị trường Chuỗi.

Chúng ta chỉ có thể thỏa hiệp, thiết kế lại và phân phối lại để làm cho nó "có vẻ như có thể kiểm soát được" dưới cấu trúc thể chế mới.

Bằng cách suy ngẫm về MEV và đối diện với tấm gương này, chúng ta có thể thấy lý tưởng "phi tập trung" của chúng ta mong manh và quý giá đến mức nào khi đối mặt với các động lực kinh tế và thực tế thể chế.

Sự tồn tại của trò chơi MEV thực sự mang lại sự tự do để sinh tồn.

Giống như một cái bóng, qua đó ta có thể nhìn thấy một chiều không gian khác, chính là bản ngã đích thực của mình.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này chứa rất nhiều thông tin vì nhiều tổng quan về kiến ​​trúc được tóm tắt rất ngắn gọn, và các công nghệ được đề cập không hoàn toàn là mã nguồn mở, mà dựa trên phân tích các thông tin đã được công bố.

Hơn nữa, cuộc thảo luận này hoàn toàn dựa trên góc nhìn giải pháp kỹ thuật và không hàm ý bất kỳ đánh giá tích cực hay tiêu cực nào về sản phẩm của bất kỳ công ty nào.