Dòng vốn chảy ra từ các tổ chức và tình trạng thiếu thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ làm gia tăng tâm lý bi quan trên thị trường tiền điện tử…

Dòng vốn chảy ra từ các tổ chức và tình trạng thiếu thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ làm gia tăng tâm lý bi quan khi thị trường tiền điện tử đối mặt với nguy cơ giảm giá tiếp theo | Bản tin hàng tuần của Frontier Lab

Tổng quan thị trường

Tóm tắt thị trường

Thị trường tiền điện tử tuần này cho thấy xu hướng giảm mạnh, với cả BTC và ETH đều trải qua những biến động theo chiều hướng giảm. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tăng từ 23 tuần trước lên 38 , đưa tâm lý thị trường nói chung chuyển từ vùng "Sợ hãi" sang vùng "Trung lập".

Động lực thị trường Stablecoin

Tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin có xu hướng giảm, cho thấy sự khác biệt giữa USDT (tăng) và USDC (giảm):

• USDT: Vốn hóa thị trường đạt 186,8 tỷ USD, tăng 0,16% so với tuần trước. Mặc dù xu hướng Vốn ròng chảy vào có phần chậm hơn so với tuần trước (chỉ 300 triệu USD), cho thấy các nhà đầu tư không có trụ sở tại Mỹ vẫn tương đối thận trọng.
• USDC : Vốn hóa thị trường đạt 76,5 tỷ USD, giảm 1,92% so với tuần trước. Điều này thể hiện sự sụt giảm đáng kể 1,8 tỷ USD, cho thấy các nhà đầu tư có trụ sở tại Mỹ đang thận trọng và rút khỏi thị trường.

Khối lượng giao dịch trên thị trường BTC

Do ảnh hưởng của kỳ nghỉ lễ, hoạt động giao dịch trên thị trường BTC đã giảm đáng kể. Dữ liệu cho thấy tổng khối lượng giao dịch BTC trên Binance và Coinbase là 114.328 BTC, giảm mạnh 30,39% so với 164.264 BTC của tuần trước.

• Binance: Khối lượng giao dịch giảm từ 115.463 xuống còn 78.330 BTC.
• Coinbase: Khối lượng giao dịch giảm từ 48.801 xuống còn 35.998 BTC . Điều này phản ánh sự sụt giảm thanh khoản thị trường và tâm lý nhà đầu tư suy yếu trong kỳ nghỉ lễ.

Khối lượng giao dịch thị trường ETF BTC

Thị trường ETF BTC cũng chứng kiến ​​sự sụt giảm mạnh do kỳ nghỉ lễ. IBIT của BlackRock, quỹ dẫn đầu thị trường, đã chứng kiến ​​khối lượng giao dịch giao dịch giảm mạnh từ 343 triệu cổ phiếu tuần trước xuống còn 141 triệu cổ phiếu tuần này — giảm 58,89%. Điều này chủ yếu là do sự giảm hoạt động của các tổ chức trong kỳ nghỉ Giáng sinh, phản ánh sự sụt giảm nhu cầu đối với các sản phẩm ETF tiền điện tử trong lĩnh vực tài chính truyền thống.

Phân tích động lực thị trường

• Dòng vốn chảy ra từ các tổ chức: Các quỹ ETF BTC/ ETH giao ngay và trái phiếu kho bạc nhà nước tiếp tục xu hướng giảm sức mua. Tổng khối lượng giao dịch bán vượt quá khối lượng giao dịch mua, phản ánh sự chuyển dịch sang tâm lý thận trọng né tránh rủi ro khi các tổ chức rút khỏi các tài sản rủi ro trong kỳ nghỉ lễ.
• Dữ liệu kinh tế vĩ mô trái chiều: GDP thực (tính theo năm) quý 3 của Mỹ đạt 4,3%, vượt xa kỳ vọng 3,3%, chứng tỏ nền kinh tế Mỹ vẫn kiên cường. Trong khi đó, chỉ số PCE cốt lõi đạt 2,9%, đúng như kỳ vọng. Điều này củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vào năm 2026, phần nào giúp thị trường bớt lo lắng.
• Hiệu ứng "mùa lễ hội": Khi thị trường Mỹ bước vào "chế độ Giáng sinh", đã xuất hiện "khoảng trống dữ liệu vĩ mô". Sự sụt giảm thanh khoản dẫn đến biến động cao hơn ở các tài sản rủi ro, khiến nhiều nhà đầu tư bán bớt một phần tài sản nắm giữ để tìm nơi an toàn.

Kỳ vọng về chính sách và tiến trình điều chỉnh

• Giảm thanh khoản: Trong kỳ nghỉ Giáng sinh, khối lượng giao dịch thấp hơn và xu hướng giảm rủi ro đã làm tăng nguy cơ biến động giá.
• Tình trạng thiếu dữ liệu kéo dài: Khi kỳ nghỉ Tết Dương lịch đến gần, sẽ tiếp tục thiếu các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng, khiến thị trường không có định hướng rõ ràng.
• Hoạt động của các tổ chức suy yếu: Các tổ chức lớn đã thu hẹp hoặc tạm ngừng giao dịch, làm giảm thêm tính thanh khoản và làm trầm trọng thêm rủi ro biến động giá.

Dự báo các sự kiện chính trong tuần tới

• Tiếp tục xu hướng “Đi ngang/Giảm trong kỳ nghỉ lễ”: Thị trường có khả năng vẫn trong trạng thái nghỉ lễ, với thanh khoản thấp và hoạt động yếu. Nhà đầu tư nên cảnh giác với rủi ro “sụp đổ đột ngột” do thanh khoản thấp.
• Sức mua của các tổ chức là biến số: Dòng vốn ròng chảy ra khỏi trái phiếu chính phủ và quỹ ETF là một chỉ báo quan trọng. Trong bối cảnh kỳ nghỉ lễ, tính bền vững của sức mua rất không chắc chắn và sẽ là yếu tố quyết định hướng đi của thị trường.
• Rủi ro gia tăng trong bối cảnh thiếu dữ liệu: Khi không có hướng dẫn kinh tế vĩ mô, tâm lý thị trường và các yếu tố kỹ thuật sẽ chiếm ưu thế. Tin tức tiêu cực có thể gây ra phản ứng thị trường quá mức khi người mua vẫn đứng ngoài cuộc.

Triển vọng thị trường

• Khả năng giảm điểm cao: Dựa trên dòng vốn chảy ra từ các tổ chức, hiệu ứng năm mới và sự thu hẹp thanh khoản, thị trường rất có khả năng sẽ giảm điểm trong tuần tới.
• Rủi ro thanh khoản đáng kể: Với khả năng hấp thụ giảm, biến động giá có thể vượt quá phạm vi bình thường. Bất kỳ dữ liệu bất lợi nào cũng có thể dẫn đến giá giảm nhanh chóng.
• Cần hết sức thận trọng: Nhà đầu tư nên kiểm soát chặt chẽ mức độ rủi ro và chuẩn bị các phương án phòng thủ để đối phó với những đợt giảm giá mạnh trong ngắn hạn.

Các mục tiêu giảm giá cho tuần tới

Mục tiêu: REZ, HEMI, MAV, SOMI

REZ: Thị phần nền tảng reStaking đang thu hẹp, Token mở khóa đối mặt với thách thức về thanh khoản.

Các nguyên tắc cơ bản và định vị dự án: Renzo là một giao thức Token tái đặt cược thanh khoản (Liquid reStaking Token - LRT) được xây dựng trên EigenLayer, được thiết kế để đơn giản hóa reStaking bằng cách cho phép người dùng kiếm phần thưởng mà không cần khóa thanh khoản của họ. Nó phát hành ezETH , một Phái sinh điện tử phái sinh có tính thanh khoản cao, quản lý các chiến lược rủi ro và lợi nhuận thông qua hợp đồng thông minh.

Môi trường thị trường xấu đi

• Hiệu suất yếu kém ETH : ETH đã không theo kịp sự ổn định của BTC. Do đó, hệ sinh thái Ethereum thiếu "hiệu ứng giàu có", dẫn đến hiệu suất trì trệ trên toàn bộ lĩnh vực reStaking .
• Vốn chảy ra: Sự sụt giảm mạnh giá của ETH đã ảnh hưởng nặng nề hơn đến các dự án trong hệ sinh thái như Renzo, dẫn đến dòng Vốn chảy ra đáng kể.
• Cạnh tranh gia tăng: Thị phần của Renzo trong lĩnh vực reStaking tiếp tục giảm, hiện chỉ còn 9,31% , cho thấy vị thế cạnh tranh đang suy yếu.

Sự suy giảm nghiêm trọng của dữ liệu cơ bản

• Tổng giá trị khóa (TVL) tiếp tục giảm: Khi phân tích theo ETH , Tổng giá trị bị khóa (TVL) (Tổng giá trị khóa (TVL)) của Renzo đang trong xu hướng giảm liên tục và hiện đang ở mức thấp kỷ lục chỉ 209.541 ETH, phản ánh sự thiếu tin tưởng đáng kể của người dùng.

• Vốn chảy ra liên tục: Dữ liệu on-chain cho thấy dự án Renzo đang trải qua tình trạng Vốn chảy ra ròng, báo hiệu rằng các nhà đầu tư đang tích cực rút vốn.

• Doanh thu giao thức trì trệ: Dữ liệu "Phí" của dự án cho thấy doanh thu của Renzo đã duy trì ở mức rất thấp trong một thời gian dài, cho thấy số lượng người dùng tham gia rất ít. Doanh thu phí hàng ngày hiện tại chỉ khoảng 20 ETH.

• Lượng người dùng mới tham gia rất ít: Dữ liệu on-chain gần đây cho thấy lượng tiền gửi hàng ngày vào dự án Renzo thường chỉ ở mức một chữ số. Hầu như không có Vốn mới nào đổ vào và tốc độ tăng trưởng người dùng đã chững lại.

• Lượng rút tiền tăng đột biến: Các chỉ số on-chain cho thấy hoạt động rút tiền tăng mạnh, đạt mức cao nhất là 27.951 ETH trong một ngày, cho thấy sự lo lắng của nhà đầu tư và tình trạng rút Vốn ồ ạt đang diễn ra nhanh chóng.

Đánh giá rủi ro khi mở khóa Token

• Mở khóa quy mô lớn vào thời điểm thích hợp: Vào ngày 29 tháng 12, 423,7 triệu token REZ (tương đương 4,24% tổng nguồn cung) sẽ được mở khóa. Việc mở khóa quy mô lớn này trùng với giai đoạn mà các yếu tố cơ bản của dự án đang xấu đi nghiêm trọng.
• Khả năng hấp thụ thị trường không đủ: Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của REZ chỉ khoảng 1,1 triệu đô la. Rõ ràng, tính thanh khoản của thị trường không đủ để hấp thụ hiệu quả một khối lượng giao dịch lớn token mới được mở khóa như vậy, điều này có khả năng tạo ra áp lực bán rất lớn.

• Động lực mạnh mẽ để bán ra trong số các nhà đầu tư hiện hữu: Dựa trên lịch trình mở khóa tuyến tính, bản phát hành này chủ yếu liên quan đến các tổ chức đầu tư và nhóm dự án. Do dự án hiện đang trong chu kỳ suy thoái, các nhà đầu tư này có động lực mạnh mẽ để thanh lý vị thế của họ và thoái vốn.
• Độ thanh khoản thấp: Khối lượng giao dịch hàng ngày tương đối nhỏ phản ánh độ sâu thị trường yếu, có nghĩa là thị trường không thể giảm thiểu hiệu quả cú sốc giá do việc phát hành Token quy mô lớn gây ra.

Bản tóm tắt

Hiện tại, Renzo đang đối mặt với nhiều rủi ro hệ thống. Ở cấp độ thị trường, hiệu suất kém tổng thể của hệ sinh thái Ethereum đã dẫn đến sự suy giảm sức hấp dẫn của lĩnh vực reStaking . Về mặt hoạt động, dự án đang gặp khó khăn với sự sụt giảm liên tục về Tổng giá trị khóa (TVL), hoạt động người dùng trì trệ và Vốn chảy ra liên tục. Từ góc độ Vốn , việc mở khóa 423,7 triệu token REZ vào ngày 29 tháng 12 dự kiến ​​sẽ tạo ra áp lực bán lớn trong một thị trường thanh khoản thấp với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày chỉ khoảng 2,5 triệu đô la. Hơn nữa, các thực thể chính tham gia vào việc mở khóa này là các tổ chức đầu tư và nhóm dự án, cả hai đều có động lực mạnh mẽ để thu hồi vốn. Sự hội tụ của nhiều yếu tố tiêu cực này tạo ra áp lực giảm giá kéo dài đối với REZ, khiến việc đảo ngược xu hướng giảm trong Short hạn trở nên khó khăn.

HEMI: Sự sụp đổ của dữ liệu hệ sinh thái và rủi ro từ áp lực bán tháo khi mở khóa 245 triệu Token

Nguyên tắc cơ bản và định vị dự án: Hemi là giải pháp mở rộng Layer 2 của Ethereum được thiết kế để tăng tốc độ giao dịch và giảm chi phí trên mạng Ethereum thông qua công nghệ blockchain tiên tiến. Sử dụng thiết kế kiến ​​trúc đột phá, Hemi xử lý các giao dịch Ngoài chuỗi trước khi gửi chúng đến mạng chính Ethereum để xác minh, nhằm mục tiêu đạt được tốc độ cao hơn và phí thấp hơn trong khi vẫn duy trì tính bảo mật và phi tập trung của Ethereum.

Sự suy giảm toàn diện về dữ liệu vận hành on-chain

• Hiện tượng rút Vốn ồ ạt: Tổng giá trị bị khóa (TVL) (Tổng giá trị khóa (TVL)) của Hemi đã giảm mạnh từ mức đỉnh 324 triệu đô la xuống chỉ còn 16,13 triệu đô la, giảm đến 95,02%. Điều này cho thấy phần lớn Vốn đã rời khỏi hệ sinh thái Hemi, khiến thanh khoản on-chain bị cạn kiệt nghiêm trọng.

• Hoạt động on-chain : Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) của Hemi tiếp tục giảm, hiện chỉ dao động quanh mức 290.000 đô la mỗi ngày. Điều này phản ánh tần suất sử dụng của người dùng cực kỳ thấp và thiếu sức sống trong hệ sinh thái giao dịch on-chain .

• Doanh thu phí gas không đáng kể: Hemi chỉ tạo ra khoảng 80 đô la phí gas mỗi ngày, trong khi tổng doanh thu hàng ngày cho Các ứng dụng phi tập trung (DAPPS) trong hệ sinh thái chỉ là 730 đô la. Các chỉ số cốt lõi này cho thấy rõ ràng rằng hầu như không có nhu cầu thực tế nào đối với mạng lưới, hiện đang thể hiện các đặc điểm của một " chuỗi chết".

• Doanh thu dự án hệ sinh thái ảm đạm: Dữ liệu doanh thu từ các ứng dụng trên chuỗi Hemi cho thấy hiệu suất hoạt động kém ổn định. Tổng doanh thu hàng ngày trên tất cả các dự án chỉ khoảng 730 đô la, một con số không đủ để duy trì hoạt động bình thường lâu dài của hệ sinh thái.

• Vốn hóa thị trường Stablecoin chạm mức thấp kỷ lục: Vốn hóa thị trường của stablecoin trên Hemi đã giảm mạnh từ 62,2 triệu đô la xuống còn 3,84 triệu đô la, giảm 93,82%. Xu hướng giảm liên tục này báo hiệu dòng tiền liên tục chảy ra và sự suy yếu hơn nữa của nền tảng tài chính của hệ sinh thái.

Phân tích cú sốc nguồn cung lưu thông và áp lực bán

• Quy mô mở khóa đáng kể: Vào ngày 29 tháng 12, 181,22 triệu token HEMI (tương đương 1,21% tổng số token bị khóa) sẽ được mở khóa. Trong bối cảnh thị trường hiện tại, khối lượng giao dịch này tiềm ẩn rủi ro đáng kể.
• Thiếu hụt nghiêm trọng khả năng hấp thụ của thị trường: Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của HEMI chỉ khoảng 1,8 triệu đô la. So với quy mô của đợt mở khóa sắp tới, thanh khoản thị trường rõ ràng không đủ để hấp thụ áp lực bán ra, điều này có khả năng tác động tiêu cực đến giá cả.

• Động lực bán mạnh mẽ trong số các nhà đầu tư: Theo lịch trình mở khóa tuyến tính, bản phát hành này chủ yếu dành cho các tổ chức đầu tư và nhóm dự án. Do dự án đang trong chu kỳ suy thoái rõ rệt, các nhà đầu tư này có động lực mạnh mẽ để bán ra, khiến việc bán tháo rất có khả năng xảy ra.

Bản tóm tắt

Dự án Hemi đang đối mặt với nhiều rủi ro hệ thống. Ở cấp độ thị trường, lĩnh vực Layer 2 đang trải qua một cuộc khủng hoảng niềm tin, với giá trị mở rộng quy mô bị đặt dấu hỏi khi Hemi không thể thiết lập được lợi thế cạnh tranh. Về mặt hoạt động, dự án đã thực sự mất đi chức năng cơ bản của một mạng lưới blockchain, bằng chứng là sự sụp đổ 95,02% Tổng giá trị khóa (TVL) , khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ 290.000 đô la và doanh thu gas hàng ngày không đáng kể là 80 đô la. Từ góc độ Vốn , việc mở khóa 181 triệu token HEMI vào ngày 29 tháng 12 sẽ tạo ra áp lực bán đáng kể trong một thị trường thanh khoản thấp với khối lượng giao dịch giao dịch hàng ngày chỉ 1,8 triệu đô la. Với việc các bên mở khóa là các tổ chức và nhóm phát triển - những người có động lực cao để thanh lý - những yếu tố giảm giá này cùng nhau tạo ra áp lực giảm giá liên tục đối với Token HEMI. Dự án hiện đang thể hiện các đặc điểm điển hình của một " chuỗi chết", khiến cho việc đảo ngược xu hướng giảm giá khó có thể xảy ra trong Short hạn.

MAV: Phân tích tác động của việc mở khóa quy mô lớn đối với sự suy thoái toàn diện các yếu tố cơ bản

Nguyên tắc cơ bản và định vị dự án

Maverick Protocol là một Công cụ tạo lập thị trường tự động phi tập trung (Nhà tạo lậo trị trường tự động (AMM)) tập trung vào việc nâng cao hiệu quả Vốn và trải nghiệm giao dịch thông qua các cơ chế quản lý thanh khoản tiên tiến. Bằng cách sử dụng chiến lược phân phối thanh khoản năng động, dự án hướng đến việc cung cấp cho các nhà cung cấp thanh khoản (LP) cơ hội sinh lời vượt trội, đồng thời mang lại cho các nhà giao dịch Slippage (Trượt giá) giá thấp hơn và cơ chế xác định giá hiệu quả hơn.

Sự suy giảm của dữ liệu hoạt động

• Giá trị bị khóa ( Tổng giá trị khóa (TVL) giảm mạnh: Tổng giá trị bị khóa (TVL) (Tổng giá trị khóa (TVL)) trong Maverick Protocol đã giảm mạnh từ mức cao kỷ lục 60,74 triệu đô la xuống chỉ còn 5,31 triệu đô la, giảm đến 91,25%. Chỉ số này phản ánh sự rút vốn ồ ạt của người dùng và sự mất niềm tin nghiêm trọng của thị trường.

Mô hình doanh thu thất bại: Mặc dù doanh thu phí gas gần đây có biến động nhỏ, nhưng vẫn ở mức không đáng kể. Phí on-chain của giao thức đã giảm mạnh từ mức đỉnh 235.900 đô la xuống còn khoảng 200 đô la hiện nay — giảm 99,91%. Sự suy giảm nghiêm trọng này cho thấy tiện ích và lợi nhuận thực tế của giao thức đã chạm mức 0, tạo ra một vòng phản hồi tiêu cực.

Hoạt động giao dịch trì trệ: Khối lượng giao dịch hàng ngày đang có xu hướng giảm mạnh, từ mức cao nhất là 280 triệu đô la xuống còn khoảng 310 triệu đô la. Sự sụt giảm nhanh chóng này cho thấy số lượng người dùng hoạt động tương tác với giao thức đang giảm mạnh.

Lợi suất không cạnh tranh: Các giao thức DeFi dựa vào lợi suất cao để thu hút và giữ chân người dùng; tuy nhiên, lợi suất trung bình của Maverick Protocol chỉ ở mức 2,5%. Con số này thấp hơn đáng kể so với các cơ hội DeFi khác hiện có, khiến việc ngăn chặn tình trạng người dùng rời bỏ ngày càng khó khăn.

Đánh giá rủi ro khi mở khóa Token

• Mở khóa quy mô và cấu trúc: Vào ngày 1 tháng 1, 55,39 triệu token MAV (tương đương 2,77% tổng nguồn cung bị khóa) sẽ được mở khóa. Với tính thanh khoản thị trường hiện đang hạn chế, việc phát hành này dự kiến ​​sẽ gây ra một cú sốc đáng kể đối với sự cân bằng cung cầu của thị trường.
• Rủi ro đối với người nhận: Theo lịch trình mở khóa tuyến tính được nêu trong sách trắng, bản phát hành này chủ yếu dành cho các tổ chức đầu tư và nhóm dự án. Trong bối cảnh các yếu tố cơ bản đang suy yếu, những người nắm giữ này có động lực mạnh mẽ để bán ra và thoái vốn.
• Thiếu hụt nghiêm trọng khả năng hấp thụ của thị trường: Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của MAV chỉ khoảng 700.000 đô la. So với quy mô của đợt mở khóa sắp tới, tính thanh khoản của thị trường cực kỳ khan hiếm, khiến cho khả năng thị trường có thể hấp thụ hiệu quả áp lực bán ra từ nguồn cung Token tăng lên là rất thấp.

Bản tóm tắt

Maverick Protocol hiện đang mắc kẹt trong cuộc khủng hoảng kép: sự sụp đổ hoàn toàn của dữ liệu cơ bản, mất khả năng cạnh tranh trên thị trường và tác động của việc mở khóa Token quy mô lớn. Với Tổng giá trị khóa (TVL) giảm 91,25% và doanh thu biến mất 99,91%, việc mở khóa tập trung 55,39 triệu token MAV có thể gây ra phản ứng chuỗi bán tháo, tạo áp lực giảm giá kéo dài đối với token này.

SOMI: Tầm nhìn về Layer 1 hiệu năng cao tan vỡ khi dữ liệu đa chuỗi lao dốc trong bối cảnh khủng hoảng mở cửa trở lại

Nguyên tắc cơ bản và định vị dự án

Somnia là một blockchain Layer 1 hiệu năng cao được thiết kế đặc biệt cho các ứng dụng thời gian thực on-chain , chẳng hạn như trò chơi nhập vai và mạng xã hội. Không giống như các giải pháp truyền thống, nó tránh sử dụng các sidechain hoặc các giải pháp thay thế Ngoài chuỗi , mang lại khả năng mở rộng liền mạch và chi phí thấp. Somnia tương thích với EVM và bắt nguồn từ sự đổi mới trong lĩnh vực trò chơi và metaverse, trao quyền cho các nhà phát triển tạo ra các nền kinh tế và cộng đồng ảo hiệu năng cao, dễ tiếp cận.

Sự suy giảm nghiêm trọng của dữ liệu cơ bản

• Hoạt động on-chain giảm mạnh: Phí on-chain của Somnia đã giảm xuống còn khoảng 800 đô la mỗi ngày, một sự giảm mạnh so với mức cao nhất trong lịch sử. Điều này cho thấy hoạt động của người dùng về cơ bản đã chạm mức 0, khiến mức độ sử dụng dự án trở nên cực kỳ thấp.

• Khối khối lượng giao dịch giao dịch Sàn phi tập trung (DEX) liên tục giảm: Khối lượng giao dịch Sàn phi tập trung (DEX) on-chain tục giảm và hiện đang duy trì ở mức thấp chỉ 70.000 đô la mỗi ngày. Điều này phản ánh sự thiếu hụt nghiêm trọng nhu cầu giao dịch và sự cạn kiệt thanh khoản của hệ sinh thái.

• Sự sụp đổ doanh thu ứng dụng hệ sinh thái: Tổng doanh thu hàng ngày của các dự án hệ sinh thái on-chain chỉ khoảng 18 đô la, cho thấy lớp ứng dụng về cơ bản đã mất đi lượng người dùng và toàn bộ hệ sinh thái đã rơi vào bế tắc.

• Sự rút vốn ồ ạt giữa các chuỗi khối: Vốn tài sản bị khóa (Tổng giá trị khóa (TVL) giữa các chuỗi khối đã giảm mạnh từ mức đỉnh 2,48 triệu đô la xuống chỉ còn 85.000 đô la, giảm đến 96,57%. Điều này cho thấy sự thiếu tự tin nghiêm trọng Vốn và làn sóng rút vốn do hoảng loạn.

Đánh giá rủi ro khi mở khóa Token

• Quy mô và thời điểm không thuận lợi: Vào ngày 2 tháng 1, 8,75 triệu token SOMI sẽ được mở khóa. Việc thực hiện mở khóa quy mô lớn vào thời điểm quan trọng khi các yếu tố cơ bản của dự án đang xấu đi trên diện rộng là một quyết định cực kỳ thiếu khôn ngoan.
• Khả năng hấp thụ thị trường không đủ: Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của SOMI chỉ khoảng 2 triệu đô la. So với lượng token được giải phóng là 8,75 triệu, thanh khoản thị trường rõ ràng không thể hấp thụ hiệu quả nguồn cung mới, điều này sẽ tạo ra áp lực bán rất lớn.

• Động lực mạnh mẽ để bán ra trong số các nhà đầu tư hiện hữu: Theo lịch trình mở khóa tuyến tính, bản phát hành này chủ yếu dành cho các tổ chức đầu tư và nhóm dự án. Trong bối cảnh chu kỳ giảm rõ rệt của dự án, các nhà đầu tư này có động lực mạnh mẽ để thu hồi vốn và có khả năng sẽ lựa chọn thoái vốn.
• Độ thanh khoản thấp: Khối lượng giao dịch hàng ngày tương đối nhỏ phản ánh sự thiếu hụt nghiêm trọng về độ sâu thị trường, khiến việc giảm thiểu hiệu quả cú sốc giá do việc mở khóa Token quy mô lớn gây ra trở nên bất khả thi.

Bản tóm tắt

Somnia đang đối mặt với sự suy thoái toàn diện về các yếu tố cơ bản: phí on-chain , khối lượng giao dịch Sàn phi tập trung (DEX) và doanh thu hệ sinh thái đều giảm mạnh, trong khi tổng giá trị bị khóa (Tổng giá trị khóa (TVL) xuyên chuỗi giảm 96,57%, khiến hoạt động của người dùng gần như bằng không. Việc mở khóa 8,75 triệu token vào ngày 2 tháng 1 sẽ tạo ra áp lực bán lớn trong một thị trường thanh khoản thấp với khối lượng giao dịch giao dịch hàng ngày chỉ khoảng 2 triệu đô la. Động lực mạnh mẽ của các tổ chức đầu tư và đội ngũ phát triển muốn thu hồi vốn càng làm tăng thêm rủi ro bán tháo.

Lịch mở khóa Token vào tuần tới (Giá trị mở khóa > 1 triệu đô la)

Phân tích chỉ số tâm lý thị trường

Chỉ số tâm lý thị trường tăng từ 23 lên 38. Tuần này, BTC giảm 1,41%, ETH giảm 2,71% và TOTAL3 tăng 2,09%. Nhìn chung, các altcoin chuyển từ vùng "Short" (giảm giá) sang vùng "Trung lập".

Các sự kiện tiền điện tử lớn sắp tới

• Thứ Tư (31 tháng 12): Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ, và Mỹ sẽ công bố số liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu cho tuần kết thúc ngày 27 tháng 12.

Hiệu suất ngành

Dựa trên lợi nhuận hàng tuần, lĩnh vực RWA (Tài sản thực tế) có hiệu suất tốt nhất, trong khi lĩnh vực Layer 2 (L2) có hiệu suất kém nhất.

• Lĩnh vực RWA: Trong lĩnh vực RWA, ONDO, SKY, Pendle và OM nắm giữ thị phần lớn nhất, chiếm tổng cộng 97,12%. Hiệu suất của họ trong tuần này lần lượt là 1,93%, 19,22%, -1,78% và 8,61%. Rõ ràng là mức tăng trưởng của các dự án RWA cao hơn so với các lĩnh vực khác, đưa lĩnh vực này trở thành hạng mục có hiệu suất cao nhất.
• Lĩnh vực Layer 2 : Trong lĩnh vực Layer 2 , MNT, POL, ARB, IMX và OP nắm giữ thị phần lớn nhất, chiếm tổng cộng 69,26%. Biến động giá của chúng trong tuần này lần lượt là -8,88%, -0,51%, -3,39%, -4,46% và -3,46%. Hầu hết các dự án Layer 2 đều giảm mạnh hơn so với các lĩnh vực khác, dẫn đến việc lĩnh vực Layer 2 có hiệu suất kém nhất.

Bản tóm tắt

Tuần này, thị trường tiền điện tử cho thấy xu hướng giảm mạnh, với BTC và ETH ghi nhận mức giảm lần lượt là -1,41% và -2,71%. Chỉ số Tâm lý Thị trường tăng từ 23 lên 38, chuyển từ vùng “Sợ hãi” sang vùng “Trung lập”. Thị trường stablecoin cho thấy sự phân hóa: vốn hóa thị trường USDT tăng 0,16% lên 186,8 tỷ USD, với dòng Vốn ròng chảy vào là 300 triệu USD, phản ánh lập trường tương đối thận trọng của các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ; trong khi đó, vốn hóa thị trường USDC giảm 1,92% xuống còn 76,5 tỷ USD — giảm 1,8 tỷ USD — cho thấy các nhà đầu tư Hoa Kỳ đang né tránh rủi ro và rút khỏi thị trường. Dòng vốn của các tổ chức chuyển sang dòng vốn ròng chảy ra, khi tổng khối lượng giao dịch bán ra của các quỹ ETF BTC và ETH giao ngay và trái phiếu kho bạc nhà nước vượt quá khối lượng giao dịch mua vào, phản ánh sự chuyển dịch sang thái độ né tránh rủi ro thận trọng trong kỳ nghỉ lễ Giáng sinh.

Thị trường dự kiến ​​sẽ tiếp tục "chế độ nghỉ lễ". Với kỳ nghỉ Tết Dương lịch sắp đến vào tuần tới, sẽ tiếp tục thiếu các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng, tạo ra "khoảng trống dữ liệu vĩ mô" kéo dài và khiến thị trường thiếu định hướng rõ ràng. Thanh khoản đã giảm đáng kể trong giai đoạn này, và các tổ chức lớn đã giảm hoặc tạm dừng hoạt động giao dịch, càng làm giảm thanh khoản thị trường và làm trầm trọng thêm rủi ro biến động giá. Vẫn còn nhiều bất ổn về tính bền vững của sức mua từ các tổ chức; trong bối cảnh thanh khoản bị thu hẹp do kỳ nghỉ lễ, bất kỳ tin tức tiêu cực nào cũng có thể gây ra phản ứng quá mức trên thị trường.

Xét đến nhiều yếu tố bất lợi — bao gồm dòng vốn ròng chảy ra từ các tổ chức, ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Dương lịch, sự thu hẹp thanh khoản và áp lực mở khóa Token — thị trường rất có khả năng sẽ giảm điểm trong tuần tới. Các nhà đầu tư nên hết sức thận trọng, kiểm soát chặt chẽ rủi ro và chuẩn bị sẵn sàng các biện pháp phòng thủ để đối phó với những đợt giảm giá mạnh trong ngắn hạn.