- Kỳ vọng của thị trường quan trọng hơn việc cắt giảm lãi suất thực tế : Sự chênh lệch giữa kết quả cắt giảm lãi suất của Fed và kỳ vọng đã được phản ánh vào giá cả mới là yếu tố tạo ra biến động thực tế, chứ không phải chính lãi suất danh nghĩa.
- Ba công cụ cho thấy lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed : CME FedWatch hiển thị xác suất về mức độ cắt giảm, biểu đồ DOT cho thấy ý định chính thức và đường cong lợi suất cho thấy kỳ vọng về tốc độ của các nhà giao dịch chuyên nghiệp.
- Đường cong lợi suất kỳ hạn 10 năm - 2 năm hiện tại cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất một cách từ từ, hạn chế tính thanh khoản tức thời cho các tài sản rủi ro.
Hãy tìm hiểu cách giải mã các tín hiệu cắt giảm lãi suất của Fed sau cuộc họp FOMC tối nay bằng cách sử dụng CME FedWatch, biểu đồ DOT và đường cong lợi suất để theo dõi quy mô và tốc độ cắt giảm.
Khi thị trường chuẩn bị cho cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tối nay, một sự thật quan trọng thường bị bỏ qua: việc cắt giảm lãi suất thường đã được phản ánh vào giá cả. Điều thực sự gây ra biến động trên thị trường không phải là việc cắt giảm lãi suất mà là sự chênh lệch giữa kết quả thực tế và kỳ vọng của thị trường.
Tôi đã từng nhấn mạnh rằng khi nói đến việc cắt giảm lãi suất, điều quan trọng hơn lãi suất danh nghĩa là lãi suất thực, cùng với quy mô và tốc độ cắt giảm. Hai yếu tố này là những tín hiệu quan trọng thúc đẩy sự biến động của tài sản.
Hôm nay, tôi sẽ hướng dẫn các bạn cách nắm bắt những tín hiệu này thông qua dữ liệu—giúp bạn từ một người quan sát thông thường trở thành người có thể nhìn sâu hơn bề nổi và hiểu được điều gì thực sự đang thúc đẩy thị trường.
Hiểu rõ tín hiệu cắt giảm lãi suất của Fed: Theo dõi tốc độ và biên độ.
1. Khoảng cách kỳ vọng thị trường: Công cụ CME FedWatch để đánh giá xác suất cắt giảm lãi suất của Fed
Đây là công cụ trực quan nhất để định lượng mức độ cắt giảm lãi suất. Nó tính toán xác suất dựa trên giá hợp đồng tương lai quỹ liên bang.
Điều quan trọng ở đây không chỉ là việc liệu Fed có cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo hay không, mà là hiểu được phân bố xác suất.
Nếu ban đầu thị trường dự đoán mức cắt giảm 25 điểm cơ bản (bp), nhưng FedWatch cho thấy xác suất cắt giảm 50 bp tăng vọt từ 10% lên 40% trong vòng vài ngày, điều đó báo hiệu thị trường đang định giá một "kịch bản suy thoái" với quy mô lớn hơn, và sự biến động sẽ tăng đột biến.
Mỗi sự thay đổi trong kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đều tạo ra những làn sóng trên thị trường. Như tôi đã đề cập trước đó, việc cắt giảm lãi suất thường đã được phản ánh vào giá cả – điều thực sự thúc đẩy những biến động giá mạnh là sự chênh lệch giữa kết quả thực tế và kỳ vọng của thị trường.
Hãy chú ý kỹ đến mức độ thay đổi của kỳ vọng thị trường trên các phạm vi cắt giảm lãi suất khác nhau, như thể hiện trong biểu đồ. Những kỳ vọng này cuối cùng được thúc đẩy bởi dữ liệu về việc làm và lạm phát của Mỹ.
https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
2. Ý định chính thức của Fed về việc cắt giảm lãi suất: Biểu đồ chấm DOT
Biểu đồ DOT được công bố hàng quý, thể hiện dự báo riêng lẻ của 19 quan chức Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất trong tương lai.
Chúng ta cần xem xét sự phân bố của các điểm và sự thay đổi của giá trị trung vị.
Nếu biểu đồ DOT cho thấy tỷ lệ trung vị vào cuối năm 2026 đã giảm đáng kể so với quý trước, điều đó cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã nâng "mức trần" chung cho việc cắt giảm lãi suất - một tín hiệu tích cực cho dài hạn.
Cả biểu đồ DOT và khoảng cách kỳ vọng thị trường ở trên đều giúp chúng ta đánh giá mức độ cắt giảm lãi suất.
3. Tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed: Phân tích đường cong lợi suất Treasury 10 năm - 2 năm
Đường cong lợi suất Treasury kỳ hạn 10 năm - 2 năm cho thấy các nhà giao dịch trái phiếu chuyên nghiệp nghĩ gì về tốc độ cắt giảm lãi suất.
Nguyên tắc rất đơn giản:
- 2Y thể hiện lãi suất chính sách trong hai năm tới, được kiểm soát trực tiếp bởi các hành động điều chỉnh lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
- 10Y thể hiện kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế dài hạn và lạm phát.
Tình hình hiện tại như thế nào? Chúng ta hiện đang trong giai đoạn "tháo dỡ nghịch đảo" (lãi suất 10 năm đang bắt đầu tăng trở lại trên lãi suất 2 năm, hoặc khoảng cách giữa chúng đang thu hẹp).
https://www.tradingview.com/chart/O9lEPyjs/?symbol=FRED%3AT10Y2Y
Hiểu về hiện tượng đảo ngược đường cong lợi suất
Thông thường, do thời hạn dài hơn và rủi ro cao hơn, trái phiếu dài hạn sẽ có lợi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn. Nếu lãi suất trái phiếu 2 năm vượt quá lãi suất trái phiếu 10 năm, đó được gọi là hiện tượng đảo ngược – một dấu hiệu của suy thoái kinh tế tiềm tàng.
Hiện tượng này xảy ra khi thị trường nhận thấy lạm phát hiện tại quá cao hoặc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mạnh tay tăng lãi suất, khiến chi phí tài chính ngắn hạn tăng vọt. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm bám sát lãi suất chính sách.
Trong khi đó, xét về kỳ hạn 10 năm, các nhà giao dịch tin rằng do lãi suất hiện tại quá cao, nền kinh tế cuối cùng sẽ bị "sụp đổ".
Khi nền kinh tế suy yếu, lạm phát trong tương lai sẽ biến mất, và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cuối cùng sẽ buộc phải cắt giảm lãi suất mạnh. Vì vậy, các nhà đầu tư đổ xô mua trái phiếu dài hạn để đảm bảo lợi suất hiện tại.
Khi số lượng người mua tăng lên, giá Treasury kỳ hạn 10 năm tăng theo, dẫn đến lợi suất giảm.
Đó là lý do tại sao chúng ta có thể thấy từ biểu đồ rằng đường cong lợi suất 10 năm - 2 năm trước đây đã bị đảo ngược, di chuyển từ -1,04 vào năm 2023 lên mức 0,57 hiện tại, dần dần đảo ngược tình trạng này.
Cách diễn giải tín hiệu cắt giảm lãi suất của Fed từ sự thu hẹp đường cong lợi suất
Nhìn vào đường cong lợi suất Treasury 10 năm - 2 năm, xu hướng là tăng lên, nhưng điểm khác biệt nằm ở yếu tố thúc đẩy sự tăng trưởng này.
Hãy nhớ công thức này: 10Y-2Y
Xu hướng tăng giá Bull — Giảm lãi suất nhanh, tích cực cho thanh khoản
- Diễn biến biểu đồ chênh lệch giá: Đường cong dốc lên đột ngột, tăng vọt nhanh chóng.
- Điều thực sự đang xảy ra: Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm (Short hạn) đang giảm nhanh hơn nhiều so với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm.
- Lý luận thị trường: Dữ liệu kinh tế yếu, và thị trường tin tưởng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ và nhanh chóng.
Xu hướng giảm giá mạnh — Việc cắt giảm lãi suất chậm/lạm phát gia tăng, gây bất lợi cho thanh khoản.
- Diễn biến biểu đồ chênh lệch giá: Đường cong tăng chậm hoặc dao động lên xuống liên tục (như chuyển động gập ghềnh vào đầu năm 2026 được thể hiện trong biểu đồ).
- Thực tế đang diễn ra như sau: Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm (kỳ hạn dài) đang tăng trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm chỉ tăng hoặc giảm rất chậm.
- Lý luận thị trường: Thị trường lo ngại lạm phát sẽ tăng trở lại (kịch bản lạm phát tái diễn), hoặc tin rằng nền kinh tế quá mạnh nên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không cần phải cắt giảm lãi suất.
Rõ ràng, chúng ta hiện đang trong giai đoạn dốc lên của thị trường gấu. Nhìn vào đường cong lợi suất 10 năm và 2 năm riêng biệt, xu hướng 5 năm của chúng cho thấy cả hai đều đang tăng lên gần đây.
Điều này có nghĩa là các đợt cắt giảm lãi suất hiện tại nghiêng về hướng "cắt giảm mang tính phòng ngừa" - Cục Dự trữ Liên bang đang cắt giảm dần dần, giống như bóp kem đánh răng, cắt một Bit rồi tạm dừng.
Khi nào thị trường sẽ thực sự cảm nhận được tác động của việc cắt giảm lãi suất của Fed?
Khi đường cong lợi suất trái phiếu 10 năm - 2 năm có thể dốc hơn đáng kể, đó là lúc thị trường tiền điện tử sẽ có tính thanh khoản cao và các tài sản có thể thực sự tăng giá.
Khi nguồn vốn được bơm vào, đó là lúc các câu chuyện về ngành xuất hiện và thúc đẩy thị trường.
Câu chuyện chỉ là bề nổi – câu chuyện có thể thuộc bất kỳ lĩnh vực nào, chỉ là một diễn viên được đẩy lên sân khấu. Điều quan trọng là có bao nhiêu khán giả trả tiền đang theo dõi từ bên dưới.
Vì sao giá vàng tăng vọt: Ngân hàng trung ương, lệnh trừng phạt và lòng tin - Phần 1
Vàng đón đầu xu hướng QE trong khi Bitcoin chờ đợi thanh khoản - giai đoạn 2
〈 Cách đọc tín hiệu cắt giảm lãi suất của Fed: Giải mã cuộc họp FOMC tối nay thông qua dữ liệu thị trường 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
