Công cụ phái sinh tiền điện tử: Báo cáo phân tích - Tuần 5

Bản tóm tắt hàng tuần về thị trường phái sinh tiền điện tử của BlockScholes .

Những điểm chính cần lưu ý:

Sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) đã đẩy lợi suất trái phiếu siêu dài hạn lên mức cao kỷ lục, cùng với một "khoảnh khắc TACO" khác từ Tổng thống Trump liên quan đến thuế quan đối với Greenland, khiến BTC giảm xuống dưới 90.000 USD và ETH dưới 3.000 USD. Do đó, độ lệch biến động giá của cả BTC và ETH đều giảm xuống -9%, phản ánh mức phí bảo hiểm cao cho các hợp đồng bán OTM so với các hợp đồng mua. Thêm vào đó, lãi suất tài trợ cho ETH thậm chí còn giảm xuống mức âm trong thời gian ngắn khi các yếu tố rủi ro vĩ mô lan sang thị trường tiền điện tử. Mặc dù giá giao ngay giảm, Chỉ số Khẩu vị Rủi ro của chúng tôi đối với cả BTC và ETH vẫn tiếp tục tăng chậm, với ETH hiện đang tiến gần đến vùng 0.

Biến động ngắn hạn của BTC và ETH đã tăng nhẹ vào đầu tuần trong bối cảnh các sự kiện vĩ mô nói trên, tuy nhiên, nhìn rộng hơn, biến động ngụ ý 7 ngày ETH đang giao dịch ở mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024, trước cuộc bầu cử Mỹ, trong khi biến động BTC tiếp tục giảm kể từ đỉnh cục bộ vào tháng 11 năm 2025.

Chỉ số mức độ chấp nhận rủi ro BTC Block Scholes

Chỉ số mức độ chấp nhận rủi ro ETH Block Scholes

Lợi suất ngầm định của hợp đồng tương lai

Biến động ngầm định ATM kỳ hạn 1 tháng

Lãi suất tài trợ hoán đổi vĩnh viễn

TỶ LỆ PHÍ GIAO DỊCH BTC – Mặc dù giá BTC giao ngay đã giảm 5% trong bảy ngày qua, tỷ lệ phí giao dịch vẫn duy trì ở mức tích cực – với việc các bên mua tiếp tục trả phí cao hơn cho các bên bán để giữ vị thế của họ.

TỶ LỆ CẤP VỐN ETH – Tỷ lệ cấp vốn ETH đã giảm xuống mức âm trong thời gian ngắn khi tâm lý rủi ro xấu đi sau sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

Lợi suất ngầm định của hợp đồng tương lai

Lợi suất ngầm định của hợp đồng tương lai BTC – Cơ cấu kỳ hạn lợi suất ngầm định của hợp đồng tương lai tiếp tục bị đảo ngược, khi các hợp đồng tương lai ngắn hạn được giao dịch với mức phí bảo hiểm cao hơn so với giá giao ngay, so với các hợp đồng dài hạn hơn.

Lợi suất ngầm định của hợp đồng tương lai ETH – Cấu trúc kỳ hạn hợp đồng tương lai của ETH phẳng hơn, với các hợp đồng tương lai được giao dịch ở mức giá cao hơn 3,4%-4,4% so với giá giao ngay.

Tùy chọn BTC

Biến động ngầm định BTC SVI ATM – Biến động ngầm định ngắn hạn đã tăng trong tuần trước do căng thẳng kinh tế vĩ mô lan rộng, mặc dù các quyền chọn dài hạn hầu như không thay đổi.

Sự đảo chiều rủi ro BTC 25-Delta – Thị trường quyền chọn tiếp tục định giá mức phí bảo hiểm giảm giá trên toàn bộ bề mặt biến động, mặc dù độ lệch đã phục hồi một phần kể từ khi đạt mức -9% khi BTC giảm xuống còn 86.000 đô la vào thứ Hai.

Quyền chọn ETH

Biến động ngầm định ETH SVI ATM – Biến động ngầm định ETH ở mức giá hiện tại đã đạt mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024 vào đầu tháng này.

Chiến lược đảo chiều rủi ro 25-Delta ETH – Tương tự như BTC, các quyền chọn ETH được giao dịch với tỷ lệ lệch put-call âm ở mọi kỳ hạn.

Bề mặt biến động tổng hợp thị trường

CeFi COMPOSITE – BTC SVI – Snapshot 9:00 UTC .

CeFi COMPOSITE – ETH SVI – Snapshot lúc 9:00 UTC.

Biến động giá khi hết hạn được liệt kê

BTC HẾT HẠN NGÀY 30 THÁNG 1 – 9:00 UTC Snapshot.

ETH HẾT HẠN NGÀY 30 THÁNG 1 – 9:00 UTC Snapshot.

Biến động tỷ giá chéo

BTC SVI, TENOR 30 ngày – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC Snapshot.

Sự trưởng thành ổn định, sự biến động và nụ cười.

BTC SVI, TENOR 30 ngày – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC Snapshot.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả, không phải của Deribit hay các công ty liên kết của Deribit. Deribit chưa xem xét cũng như không xác nhận nội dung bài viết này.

Deribit không cung cấp lời khuyên đầu tư hoặc xác nhận đầu tư. Thông tin trong đây chỉ mang tính chất tham khảo và không nên được xem là lời khuyên tài chính. Luôn luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến ​​chuyên gia trước khi đầu tư.

Đầu tư tài chính luôn tiềm ẩn rủi ro, bao gồm cả rủi ro mất Vốn . Cả Deribit và tác giả bài viết đều không chịu trách nhiệm pháp lý đối với các quyết định được đưa ra dựa trên nội dung này.

TÁC GIẢ(S)

CẢM ƠN ĐẾN

Andrew Melville và Thahbib Rahman, Block Scholes

BÀI VIẾT GẦN ĐÂY