Kearney, một công ty tư vấn quản lý toàn cầu, trong báo cáo gần đây nhất của mình, đã xác nhận rằng dự kiến mức tăng trưởng về việc áp dụng mã hóa tài sản (tokenization) tại các quốc gia thuộc Hội đồng Hợp tác vùng Vịnh (GCC) sẽ đạt gần 500 tỷ đô la. Các lĩnh vực tiềm năng cho mã hóa tài sản là thị trường tư nhân, quỹ đầu tư và tiền gửi ngân hàng, trong khi các yếu tố xúc tác chính là các tổ chức tài chính, các nhà quản lý tài sản và các quỹ đầu tư quốc gia.
Theo báo cáo, thị trường tư nhân представляют cơ hội mã hóa tài sản lớn nhất cho khu vực GCC. Điều này là do nhu cầu cao và rõ ràng từ các nhà đầu tư đang tìm kiếm các cách thức tham gia minh bạch. Thị trường tư nhân cũng được dự báo sẽ tăng trưởng từ 4,5 nghìn tỷ đô la vào năm 2024 lên 6 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Các công ty tư nhân với việc mã hóa tài sản có thể mở ra các cách thức hiệu quả về chi phí cho các nhà đầu tư xây dựng và quản lý danh mục đầu tư thị trường tư nhân của họ.
Điều này đặc biệt quan trọng ở Dubai và Riyadh, nơi có rất nhiều công ty khởi nghiệp và kỳ lân có tốc độ tăng trưởng cao.
Tổng tài sản rủi ro on-chain (không bao gồm stablecoin) đã tăng từ khoảng 1,1 tỷ đô la vào đầu năm 2023 lên gần 20 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2026.
Ngoài ra, Kearney cũng nhận thấy rằng việc mã hóa chứng khoán sẽ phát triển mạnh mẽ trên các thị trường chứng khoán GCC, chẳng hạn như Tadawul của Ả Rập Xê Út và Thị trường Tài chính Dubai. Bằng cách mã hóa các chứng khoán niêm yết, điều này có thể đơn giản hóa việc tiếp cận xuyên biên giới và giảm bớt các lớp trung gian, đồng thời mở ra quyền sở hữu phân đoạn để dễ dàng tham gia hơn. Aramco, với vốn hóa thị trường 1,5 nghìn tỷ đô la, có thể tận dụng điều này bằng cách cho phép các nhà đầu tư tham gia với số vốn nhỏ hơn.
Kearney cũng thảo luận về cách tiền gửi ngân hàng có thể áp dụng mã hóa token, cho phép họ cung cấp thanh toán tổ chức theo thời gian thực, tối ưu hóa hoạt động Treasury và nhiều hơn nữa. Báo cáo lưu ý rằng hiện nay, các ngân hàng ở Ả Rập Xê Út, Qatar và UAE đang nghiên cứu tiền gửi ngân hàng được mã hóa token như một giải pháp thay thế cho stablecoin.
Về các quỹ đầu tư, Kearney lưu ý rằng tiến độ đã bị đình trệ tại các nước vùng Vịnh do các thủ tục phê duyệt theo quy định hoặc việc thiếu các thủ tục này. Nếu các quỹ đầu tư quốc gia khổng lồ như Quỹ Đầu tư Công của Ả Rập Xê Út, với tổng tài sản quản lý (AUM) lên tới 913 tỷ đô la, thực hiện việc Token hóa), điều này sẽ tạo ra một cấu trúc hiệu quả hơn cho quỹ của họ, tăng cường các lựa chọn thanh khoản, hợp lý hóa hoạt động và tăng tính minh bạch.
Khi nói đến bất động sản, Kearney coi đây là một loại tài sản hấp dẫn đối với chính phủ và công chúng. Có hai lợi thế: quyền sở hữu phân đoạn và tính thanh khoản được nâng cao với tiềm năng giao dịch thứ cấp. Kearney đề cập đến dự án mã hóa token Prypco, Ctrl Alt tại Dubai, UAE, thuộc hệ sinh thái được điều chỉnh bởi VARA.
Bài viết cũng đề cập đến việc Ả Rập Xê Út khởi động dự án cơ sở hạ tầng mã hóa bất động sản quốc gia, được SettleMint hỗ trợ với vai trò là nền tảng mã hóa và đơn vị triển khai.
Báo cáo của Kearney đề cập đến việc mã hóa hàng hóa, đặc biệt là vàng, cũng như mã hóa đá quý, cụ thể là kim cương, và sau đó là dầu gas. Điều thú vị là, đối với dầu gas, họ nhận thấy các nhà đầu tư tiếp cận thị trường ngoài các cổ phiếu và quỹ ETF truyền thống, chẳng hạn như hợp đồng tương lai được mã hóa và tiếp xúc trực tiếp với hàng hóa.
Tóm lại, Kearney lưu ý rằng tất cả các loại tài sản này, có thể được mã hóa thành token, đại diện cho một cơ hội trị giá gần 500 tỷ đô la vào năm 2030. Ông giải thích: “Điều này cho thấy một sự thay đổi cơ bản trong động lực thị trường, và giải thích lý do tại sao các chính phủ, tổ chức tài chính và nhà quản lý tài sản đang tăng cường các chiến lược tài sản kỹ thuật số của họ.”
Liệu GCC đã sẵn sàng cho việc mã hóa token chưa?
Theo báo cáo, câu hỏi quan trọng nhất là GCC đã sẵn sàng hỗ trợ mã hóa token đến mức nào, đồng thời thảo luận về ba thách thức chính.
Thứ nhất, về mặt khung pháp lý, trong khi có những động thái xây dựng khung pháp lý hỗ trợ mã hóa tài sản và các hệ thống tài chính và giao dịch kỹ thuật số, thì các quốc gia dẫn đầu trong lĩnh vực này là UAE và Bahrain, trong khi Kuwait hiện không có động thái nào trong lĩnh vực này.
Jereon Gillekens, Giám đốc bộ phận Kỹ thuật số và Phân tích tại Kearney Trung Đông và Châu Phi, tin rằng việc mã hóa tài sản kỹ thuật số sẽ phát triển mạnh mẽ khi cơ sở hạ tầng thị trường và các quy định phát triển song song. Ông giải thích: “Việc phát hành, lưu ký, thanh toán và giao dịch thứ cấp phải hoạt động như một hệ thống tích hợp, với các khả năng của tài sản kỹ thuật số được nhúng vào các mô hình hoạt động cốt lõi. Sự đồng bộ đó là điều cho phép tạo ra các thị trường bền vững, đạt tiêu chuẩn tổ chức.”
Một thách thức khác mà các nước vùng Vịnh đang phải đối mặt là làm thế nào để tận dụng và tích hợp công nghệ blockchain, Công nghệ sổ cái phân tán (DLT) và tài sản kỹ thuật số. Nghiên cứu của Kearney chỉ ra rằng để mã hóa token khả thi ở cấp độ tổ chức, cơ sở hạ tầng cấp doanh nghiệp cần phải phù hợp với các quy trình vận hành và quy định hiện hành.
Điều này bao gồm hỗ trợ cho các cấu trúc phát hành, lưu ký, thanh toán bù trừ, thanh toán, tích hợp quy định, các kênh gia nhập và rút vốn, quản lý bảng vốn chủ sở hữu và các quy trình định giá, cùng với các công cụ phân tích và báo cáo cung cấp tính minh bạch và khả năng kiểm toán, cả hai đều rất quan trọng để duy trì niềm tin của các bên liên quan.
Adam Popet, CEO của SettleMint, nhận xét với Cryptopolitan về báo cáo này: “Khi nói đến việc mã hóa tài sản và áp dụng công nghệ blockchain trong sản xuất và ở quy mô thực tế, bạn cần những công nghệ mạnh mẽ, đã được chứng minh và có khả năng tích hợp dễ dàng với các hệ thống vận hành cốt lõi hiện có của các tổ chức. Bất cứ điều gì khác đều sẽ không khả thi.”
Cơ sở hạ tầng thị trường cũng rất quan trọng. Điều này có nghĩa là cần phải có các cơ chế đáng tin cậy cho việc phát hành, giao dịch, thanh toán và quản lý tài sản, nếu không các tài sản được mã hóa sẽ khó có thể vượt ra khỏi các dự án thí điểm riêng lẻ. Sự phân mảnh này tạo ra ma sát, hạn chế tính thanh khoản và cản trở việc phân phối xuyên biên giới.
Ai sẽ dẫn đầu việc mã hóa token tại các nước vùng Vịnh?
Theo báo cáo, các tổ chức tài chính, nhà quản lý tài sản và nhà đầu tư quốc gia có khả năng sẽ là những chất xúc tác chính cho các dự án mã hóa tài sản trong khu vực GCC. Họ sẽ định hình cả cung và cầu đối với các công cụ tài chính được mã hóa.
Andrew Forson, Chủ tịch của DeFi Technologies, bình luận về tuyên bố này với Cryptopolitan rằng: “Chắc chắn rồi, các tổ chức tài chính sẽ là chất xúc tác bởi vì họ đứng ở giao điểm giữa Vốn sẵn có và nhu cầu về Vốn, và huyết mạch của họ là thực hiện các giao dịch giữa các nhà cung cấp Vốn và người tiêu dùng Vốn.”
Ông nói thêm: “Tài sản được mã hóa (tokenized assets) thể hiện sự tiến bộ của công nghệ, cho phép bất kỳ ai, ở bất cứ đâu, đều có thể tham gia vào thị trường Vốn bất cứ lúc nào. Điều này đồng nghĩa với việc tự động gia tăng TAM (Tổng thị trường tiềm năng) cho các tổ chức tài chính đổi mới.”
