Messari đã công bố báo cáo Tình hình DePIN năm 2025, trong đó nhấn mạnh sự trưởng thành của lĩnh vực này khi chuyển từ các thử nghiệm mang tính đầu cơ sang các doanh nghiệp cơ sở hạ tầng tạo ra doanh thu thực sự.
Theo báo cáo, đến cuối năm tài chính 2025, toàn bộ lĩnh vực DePIN, trị giá 10 tỷ đô la, đã tạo ra doanh thu on-chain tính khoảng 72 triệu đô la.
Theo Messari, doanh thu được ghi nhận trên blockchain ở cấp độ giao thức này đến từ việc sử dụng mạng thực tế, phí và các khoản khuyến khích, tất cả các yếu tố này cho thấy lĩnh vực này đang mang lại tiện ích thực sự và không còn bị mắc kẹt ở giai đoạn đầu cơ hay thử nghiệm nữa.
Ngành DePIN đã hoạt động như thế nào trong năm 2025?
Báo cáo cho thấy rằng vào năm 2025, lĩnh vực DePIN đã huy động được gần 1 tỷ đô la Vốn thông qua tổng cộng 91 vòng gọi vốn, ít hơn so với số vòng gọi vốn cần thiết để huy động được gần 700 triệu đô la vào năm 2024. Dự án nổi bật nhất đã huy động được 140 triệu đô la vốn đầu tư, gần gấp đôi so với dự án tốt thứ hai.
Ngoài ra, dữ liệu cho thấy một nhóm nhỏ nhưng đang phát triển các mạng DePIN đã ghi nhận sự tăng trưởng doanh thu on-chain ổn định ngay cả trong thời điểm thị trường chung không hoạt động tốt. Theo Messari, đây là bằng chứng cho thấy các dự án DePIN hoạt động tốt hơn trong thị trường gấu so với các dự án altcoin thông thường và L1.
Các mạng lưới hàng đầu có lưu lượng truy cập đáng kể là bằng chứng rõ ràng nhất về khả năng phục hồi của ngành, khi doanh thu của họ tăng trưởng độc lập với diễn biến giá cả thị trường chung.
Báo cáo cũng cho rằng vào năm 2025, các mạng lưới DePIN hiện đang tạo ra doanh thu được giao dịch với hệ số P/E từ 10 đến 25 lần doanh thu, khác xa so với tình hình năm 2021, khi các mạng lưới tương tự có thể vượt quá 1.000 lần doanh thu trong thời kỳ đầu cơ cao điểm.
Khả năng phục hồi của các dự án hàng đầu này đã không bị bỏ qua, và theo Messari, điều đó cho thấy các dự án này đang bước vào giai đoạn trưởng thành. Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý rằng chỉ một số ít lộ trình mở rộng quy mô là khả thi cho sự phát triển bền vững toàn cầu lâu dài.
Một số DePIN đang tiên phong trong InfraFi
Theo Messari, chỉ còn ba con đường khả thi để mở rộng quy mô bất kỳ dự án DePIN nào. Ba con đường đó bao gồm áp dụng mô hình InfraFi, theo đuổi thiết kế ít tốn kém vốn đầu tư với khả năng hoàn vốn nhanh chóng, hoặc đơn giản là chọn đúng thời điểm thị trường tăng Bull và tận dụng Vốn đầu cơ cùng lãi suất thấp vào thời điểm đó.
Về mặt lạc quan hơn, báo cáo cũng đề cập rằng một số dự án DePIN đang tiên phong trong lĩnh vực InfraFi, về cơ bản là COMBO giữa DePIN và DeFi.
InfraFi cho phép người nắm giữ stablecoin kiếm lợi nhuận bằng cách tài trợ cho cơ sở hạ tầng vật lý. Tất cả những gì họ cần làm là gửi và/hoặc Stake stablecoin vào một kho tiền. Tiền trong kho sẽ được sử dụng để tài trợ cho việc mua và/hoặc triển khai các tài sản cơ sở hạ tầng, và doanh thu tạo ra hoặc khoản nợ phát sinh từ cơ sở hạ tầng sẽ được hoàn trả/nộp vào kho.
Tóm lại, người gửi tiền sẽ nhận lại được stablecoin của họ cũng như một phần lợi nhuận. Các dự án tiên phong trong lĩnh vực này bao gồm USDai, Daylight và Dawn, trong đó USDai là động lực tăng trưởng mạnh mẽ nhất thúc đẩy sáng kiến này.
Messari khẳng định InfraFi đã là động lực tăng trưởng quan trọng cho cả các nhà đầu tư DeFi và stablecoin. USDai đóng góp 17% tổng giá trị bị Tổng giá trị khóa (TVL) của Pendle, với thanh khoản gấp 3 lần so với đồng tiền đứng thứ 2 là Ethana. Nó cũng chiếm 77% Tổng giá trị khóa (TVL) của M0, với lượng phân phối gấp 10 lần so với đồng tiền đứng thứ 2 là Usual.
