Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ban hành hướng dẫn mới về Chứng khóa được token hóa, làm rõ rằng các mã thông báo kỹ thuật số đại diện cho chứng khoán phải tuân theo cùng luật chứng khoán liên bang như các công cụ truyền thống — và việc phát hành chúng trên blockchain không miễn trừ chúng khỏi việc tuân thủ luật.
Các bộ phận Tài chính Doanh nghiệp, Quản lý Đầu tư và Giao dịch & Thị trường đã soạn thảo hướng dẫn này và công bố trong tuyên bố chính thức của SEC về Chứng khóa được token hóa. Hướng dẫn này cung cấp những hiểu biết sâu sắc về việc quản lý tuân thủ khi sử dụng mạng lưới tiền điện tử để phát hành hoặc đại diện cho chứng khoán.
SEC hướng dẫn các nhà phát hành cách Token hóa chứng khoán và tuân thủ các quy định.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho biết một chứng khoán được mã hóa vẫn sẽ là một chứng khoán hiện hữu theo luật pháp Hoa Kỳ ngay cả khi sổ cái tiền điện tử phân loại nó theo cách khác. Hướng dẫn giải thích rằng một chứng khoán trở nên "được mã hóa" khi hồ sơ quyền sở hữu được lưu giữ, dù chỉ một phần, trên mạng lưới tiền điện tử. Nhưng về cơ bản không có gì thay đổi. Tuy nhiên, điều này không thay đổi thực tế rằng tài sản cơ bản vẫn là một chứng khoán theo luật pháp Hoa Kỳ.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã làm rõ rằng việc đưa một chứng khoán lên blockchain hoặc chuyển đổi nó thành Token không làm thay đổi bản chất của nó hoặc cách thức quản lý nó. Một định dạng mới không có nghĩa là các quy tắc mới.
Do đó, nếu Token được chuyển giữa các tài khoản trên blockchain, hồ sơ quyền sở hữu chính thức của chứng khoán có thể được cập nhật để phản ánh việc chuyển nhượng, biến việc chuyển Token thành một giao dịch chuyển nhượng hợp pháp đối với chính chứng khoán đó.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) cho biết những thay đổi mới này không ảnh hưởng đến việc áp dụng luật chứng khoán liên bang, do đó tất cả các giao dịch chào bán và mua bán vẫn phải được ghi nhận theo Đạo luật Chứng khoán trừ khi có trường hợp ngoại lệ.
Thông báo cũng giải thích rằng tổ chức phát hành chứng khoán có thể chào bán cùng một loại chứng khoán dưới nhiều hình thức khác nhau. Công ty có thể chào bán cổ phiếu cho một số nhà đầu tư theo cách truyền thống, trong khi chào bán cổ phiếu được mã hóa cho những nhà đầu tư khác. Điều này không làm thay đổi tình trạng pháp lý của cổ phiếu.
Khi Chứng khóa được token hóa có cùng quyền và đặc quyền như chứng khoán truyền thống, SEC đã chỉ ra rằng các chứng khoán đó có thể được coi là thuộc cùng một loại theo một số điều khoản nhất định của luật chứng khoán.
SEC cũng đưa ra các giải pháp thay thế cho việc mã hóa token, trong đó blockchain không phải là hồ sơ thực tế về quyền sở hữu. Trong trường hợp này, bên phát hành có thể tạo ra một Token không đại diện cho quyền sở hữu thực tế mà chỉ được sử dụng để thông báo cho bên phát hành về sự thay đổi quyền sở hữu.
Sau đó, bên phát hành cập nhật hồ sơ quyền sở hữu Ngoài chuỗi dựa trên thông tin đó, trong khi chứng khoán cơ bản vẫn được ghi nhận trong hệ thống truyền thống.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cảnh báo các bên thứ ba phải tuân thủ pháp luật khi Token hóa chứng khoán.
SEC lưu ý rằng, còn tồn tại những rủi ro khác khi bên thứ ba phát hành chứng khoán mà họ không tự phát hành trước đó, vì cấu trúc như vậy thường làm phát sinh các vấn đề pháp lý và bảo vệ nhà đầu tư.
Trong thông cáo báo chí, cơ quan này cho biết các mô hình này có thể làm thay đổi mối quan hệ giữa nhà đầu tư, nhà phát hành và các bên trung gian, khiến nhà đầu tư khó hiểu hơn chính xác những gì họ sở hữu và ai chịu trách nhiệm về quyền lợi của họ.
Về vấn đề này, SEC tuyên bố rằng các công ty sử dụng mã hóa token của bên thứ ba phải xác định cách thức áp dụng luật chứng khoán hiện hành.
Cơ quan này cho biết Chứng khóa được token hóa bên thứ ba sẽ được chia thành chứng khoán Custodial và chứng khoán tổng hợp. Chứng khóa được token hóa Custodial vẫn là quyền sở hữu chứng khoán và phải tuân thủ các luật liên bang tương tự như đối với tài sản lưu ký. Mặt khác, Chứng khóa được token hóa tổng hợp không mang lại cho nhà đầu tư quyền biểu quyết, cổ phần hoặc quyền truy cập thông tin của tổ chức phát hành, nhưng chúng sẽ phải tuân theo các luật nghiêm ngặt hơn.
