Bài viết gốc của Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Tác giả｜Wenser ( @wenser2010 )
Quy mô và dữ liệu giao dịch của thị trường dự đoán vẫn đang tăng trưởng nhanh chóng. Các đợt IPO trước giờ mở cửa của các nền tảng hàng đầu như Kalshi và Polymarket cũng thu hút sự chú ý và thanh khoản đáng kể của thị trường. Theo dữ liệu từ nền tảng PreStocks, giá cổ phiếu trước giờ mở cửa của Kalshi đã tăng 21,7% trong 30 ngày qua , vượt xa mức tăng của các loại tiền điện tử chính thống như BTC và ETH trong tháng trước.
Trước khi đợt IPO chính thức diễn ra, thị trường chứng khoán trước IPO có thể là một đấu trường cạnh tranh khốc liệt thu hút nhiều người tham gia trước khi niêm yết. Bài viết này Odaily sẽ phân tích và dự đoán liệu thị trường chứng khoán trước giờ mở cửa có đáng để đầu tư mạnh hay không, từ các khía cạnh của ngành, dữ liệu nền tảng và định giá vốn.
Đằng sau dự đoán rằng "thị trường vẫn còn tiềm năng tăng gấp 100 lần": Tổng khối lượng giao dịch sẽ vượt quá 50 tỷ đô la vào năm 2025.
Tháng 8 năm ngoái, Nick Tomaino, người sáng lập 1confirmation, đã đưa ra một tuyên bố táo bạo dự đoán rằng khối lượng giao dịch trên thị trường sẽ tăng trưởng 100 lần .
Vào thời điểm đó, Polymarket và Kalshi, hai gã khổng lồ của thị trường dự đoán, vẫn chưa nhận được hơn 1 tỷ đô la vốn đầu tư, và giá trị định giá của họ còn rất xa so với con số 10 tỷ đô la. Tổng khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán trong tháng 7 chưa đến 2 tỷ đô la, gần bằng một nửa so với mức cao lịch sử hơn 4 tỷ đô la vào tháng 10 năm 2024. Tiềm năng tăng trưởng gấp 100 lần của thị trường dự đoán dường như là điều không tưởng.
Tuy nhiên, vào tháng 10 năm 2025, Polymarket thông báo đã nhận được khoản đầu tư 2 tỷ đô la từ ICE Group, công ty mẹ của NYSE, nâng giá trị công ty lên 9 tỷ đô la. Sau đó, công ty tìm kiếm vòng gọi vốn mới trị giá từ 12 tỷ đến 15 tỷ đô la. Mặt khác, Kalshi đã hoàn thành hai vòng gọi vốn từ tháng 10 đến tháng 12, với vòng gọi vốn gần nhất đạt 1 tỷ đô la và giá trị công ty tăng vọt lên 11 tỷ đô la. Vòng gọi vốn này được dẫn đầu bởi Paradigm, với sự tham gia của Sequoia, a16z , Meritech Capital, IVP, ARK Invest, Anthos Capital, CapitalG và Y Combinator.
Đằng sau cơn sốt đầu tư vốn là sự bùng nổ và phát triển nhanh chóng của thị trường dự báo.
Theo dữ liệu từ bài viết trước của chúng tôi , "Tổng quan thị trường dự báo năm 2025: Tổng giá trị giao dịch vượt quá 50 tỷ đô la, hai gã khổng lồ nắm giữ hơn 97,5% thị thị phần " :
- Tính đến tháng 9 năm 2025, tổng khối lượng giao dịch của Kalshi và Polymarket đạt 1,44 tỷ đô la ;
- Dự kiến đến tháng 10 năm 2025, khối lượng giao dịch trên thị trường sẽ đạt 8,7 tỷ đô la , với Kalshi dẫn đầu và Polymarket lần.
- Vào tháng 11 năm 2025, tổng khối lượng giao dịch của Kalshi và Polymarket đã đạt gần 10 tỷ đô la , trong đó khối lượng giao dịch của Kalshi đạt 5,8 tỷ đô la, tăng trưởng 32% so với tháng trước, và khối lượng giao dịch của Polymarket đạt 3,74 tỷ đô la, tăng trưởng 23,8% so với tháng trước.
- Vào tháng 12 năm 2025, nhà phân tích Patrick Scott đã viết rằng khối lượng giao dịch trên thị trường dự kiến sẽ vượt quá 13 tỷ đô la vào tháng 11 năm 2025, gấp hơn ba lần dữ liệu lượng giao dịch cao điểm trong cuộc bầu cử năm 2024.
Như vậy, chỉ trong vài tháng, tổng khối lượng giao dịch hàng tháng của thị trường được dự đoán tăng khoảng 6 lần. Trong bối cảnh này, tăng trưởng gấp 100 lần hoàn toàn có thể xảy ra.
Xét cho cùng, 100 lần 2 tỷ đô la vẫn chỉ là 200 tỷ đô la, tức là chỉ tăng trưởng gấp bốn lần so với tổng khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán, dự kiến sẽ vượt quá 50 tỷ đô la vào năm 2025. Đằng sau sự tăng trưởng nhanh chóng này là sự nổi lên vượt bậc của Kalshi, một nền tảng thị trường dự đoán tuân thủ quy định của Mỹ.
Kalshi đang trên đà trở thành "người dẫn đầu thị trường dự đoán": khối lượng giao dịch dự kiến sẽ đạt gần 24 tỷ đô la vào năm 2025, với khối lượng giao dịch tháng Giêng dự kiến đạt 9 tỷ đô la.
Lý do nhấn mạnh "tình trạng tuân thủ quy định tại thị trường Mỹ" của Kalshi là vì, dựa trên các giấy phép và sự chuẩn bị tuân thủ khác nhau, cánh cửa IPO sẽ dễ dàng hơn đối với Kalshi. Hơn nữa, với tư cách là một công ty tiên phong trong lĩnh vực nền tảng thị trường dự đoán được thành lập vào năm 2018 (ghi chú Odaily: nền tảng này thời gian ra mắt vào tháng 7 năm 2021, muộn hơn một chút so với Polymarket) , tăng trưởng việc kinh doanh của Kalshi trong những năm gần đây vô cùng ấn tượng.
Thành tích của Kalshi năm 2025: Số giao dịch .
Trước đó, KalshiData đã tuyên bố rằng Kalshi đạt được tăng trưởng kỷ lục trên tất cả chỉ báo vào năm 2025.
- Về khối lượng giao dịch danh nghĩa, tổng số giao dịch trong năm đạt 23,8 tỷ USD, tăng trưởng 1.108% so với cùng kỳ năm ngoái, tương đương khoảng 12,1 lần. Trong đó, tháng 12 lập kỷ lục Cao nhất mọi thời đại (ATH) về giao dịch hàng tháng với 6,38 tỷ USD, tuần thứ tư của tháng 12 lập Cao nhất mọi thời đại (ATH) mới về giao dịch hàng tuần với 1,7 tỷ USD, và ngày 21 tháng 12 lập Cao nhất mọi thời đại (ATH) mới về giao dịch hàng ngày với 381,7 triệu USD.
- Về khối lượng giao dịch, tổng số giao dịch trong năm đạt 97 triệu, tăng trưởng 1680% so với cùng kỳ năm trước, tương đương khoảng 17,8 lần. Trong đó, tháng 12 có 27,67 triệu giao dịch, tuần thứ tư của tháng 12 là 7,6 triệu giao dịch và ngày 21 tháng 12 là 1,5 triệu giao dịch, tất cả đều lập Cao nhất mọi thời đại (ATH) .
Sau năm 2026, tăng trưởng dữ liệu việc kinh doanh của Kalshi thực sự đáng kinh ngạc.
Việc kinh doanh của Kalshi đang phát triển mạnh: Dự kiến khối lượng giao dịch danh nghĩa sẽ vượt quá 9 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2026.
Vào ngày 16 tháng 12 năm 2025, CEO của Kalshi, Tarek Mansour, thông báo rằng với việc ra mắt tính năng COMBO, khối lượng giao dịch hàng ngày của nền tảng đã đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) 340 triệu đô la.
Vào ngày 12 tháng 1 năm 2026, khối lượng giao dịch hàng ngày của thị trường tăng trưởng lên khoảng 702 triệu đô la, mức Cao nhất mọi thời đại (ATH) . Trong đó, Kalshi chiếm khoảng 465 triệu đô la , tương đương khoảng hai phần ba tổng số, trong khi Polymarket và Opinion đóng góp tổng cộng khoảng 100 triệu đô la vào khối lượng giao dịch.
Ngày 26 tháng 1, KalshiData báo cáo rằng tính đến ngày 23 tháng 1, khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tháng của Kalshi đạt khoảng 6,7 tỷ đô la, với mức trung bình hàng ngày khoảng 293 triệu đô la. Nếu tốc độ hiện tại tiếp tục, khối lượng giao dịch danh nghĩa của Kalshi trong tháng 1 dự kiến sẽ đạt khoảng 9,1 tỷ đô la.
Điều đáng chú ý là vào tháng 10 năm ngoái, tổng khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán đạt 8,7 tỷ đô la, trong đó Kalshi nắm giữ khoảng 45%-55% thị phần . Hiện nay, khối lượng giao dịch hàng tháng của riêng Kalshi đã vượt quá tổng vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường vào thời điểm đó. Điều này phản ánh cả giai đoạn bùng nổ của thị trường dự đoán nói chung và tốc độ tăng trưởng đáng kinh ngạc của việc kinh doanh của Kalshi.
Theo dữ liệu từ trang web KalshiData, tính đến ngày 29 tháng 1, tổng khối lượng giao dịch lịch sử của Kalshi đã vượt quá 34,05 tỷ đô la, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày hơn 20,48 triệu đô la; và nhìn vào biểu đồ khối lượng giao dịch danh nghĩa, tăng trưởng gần như theo cấp số nhân kể từ tháng 9 năm 2025.
Khoảng giá thị trường vốn: Giá cổ phiếu của Kalshi nằm trong khoảng $300-$450.
Cuối cùng, với tư cách là nền tảng dự đoán thị trường hàng đầu hiện nay, mặc dù thời điểm cụ thể và số lượng cổ phiếu được phát hành trong đợt IPO của Kalshi vẫn chưa chắc chắn, nhưng dựa trên các thông tin tài chính và tuyên bố công khai trước đó, IPO là điều chắc chắn sẽ xảy ra. Hiện tại, đang có sự bất đồng đáng kể giữa thị trường tài chính truyền thống và thị trường crypto về giá chào bán trước thị trường của hai cổ phiếu này:
Giá cổ phiếu của Kalshi tương đối thấp trong giao dịch trước giờ mở cửa trên các thị trường tài chính truyền thống.
- Trên sàn Nasdaq Private Market, cổ phiếu của Kalshi được định giá khoảng 307 đô la mỗi cổ phiếu.
- Trên sàn Hiive, cổ phiếu của Kalshi được định giá khoảng 357 đô la mỗi cổ phiếu.
Giá chào bán cổ phiếu của Kalshi crypto thị trường tiền điện tử trước giờ mở cửa tương đối cao.
- Trên PreStocks , giá trị vốn hóa thị trường ước tính của Kalshi vào khoảng 14 tỷ đô la, với giá cổ phiếu khoảng 407 đô la.
- Trên sàn Jarsy , Kalshi có giá trị vốn hóa thị trường là 11 tỷ đô la và giá cổ phiếu riêng lẻ là 450 đô la.
Trong bài viết tiếp theo, Odaily sẽ cung cấp phân tích chi tiết về phạm vi giá mà cổ phiếu Kalshi đáng mua vào trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, mổ xẻ các cơ hội đầu tư trên thị trường chứng khoán từ góc độ trước giờ mở cửa.
