Đã năm năm trôi qua kể từ sự cố GameStop năm 2021 gây chấn động thị trường toàn cầu. CEO của Robinhood, Vlad Tenev, gần đây đã viết một bài báo dài đánh giá cuộc khủng hoảng thị trường tài chính này, chỉ thẳng vào thủ phạm thực sự đằng sau các hạn chế giao dịch bắt buộc: không phải là sự đầu cơ của nhà đầu tư bán lẻ hay sự thiên vị của các công ty môi giới đối với Phố Wall, mà chính là hệ thống thanh toán và bù trừ lỗi thời của thị trường chứng khoán Mỹ.
Nhìn lại vụ GameStoop, đó là một cuộc chiến "cộng đồng chống lại Phố Wall" hoàn toàn do Reddit dẫn dắt. Các tổ chức đã tung ra báo cáo short , nhưng lại bị nhà đầu tư bán lẻ đánh bại. Vlad Tenev mô tả nó như sau: "Khi bạn kết hợp cơ sở hạ tầng tài chính cũ kỹ, chậm chạp với hành vi thị trường tức thời, do cộng đồng điều khiển, thảm họa gần như là điều không thể tránh khỏi."
CEO của Robinhood: Chịu áp lực rất lớn từ vụ việc GameStop.
Vlad Tenev chỉ ra rằng vào năm 2021, Robinhood và một số công ty môi giới đã buộc phải tạm ngừng các giao dịch "mua vào" đối với một số cổ phiếu meme (đáng chú ý nhất là GameStop), không phải do quyết định chủ quan của công ty, mà do áp lực yêu cầu vốn khổng lồ từ các cơ quan thanh lý.
Vào thời điểm đó, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn sử dụng hệ thống T+2 (thanh toán hai ngày sau giao dịch). Khi một số cổ phiếu, chẳng hạn như GameStop, trải qua khối lượng giao dịch và biến động chưa từng có, các quy tắc kiểm soát rủi ro của các trung tâm thanh toán bù trừ yêu cầu các nhà môi giới phải ký quỹ tiền ký quỹ khổng lồ trước khi thanh toán để ngăn ngừa rủi ro vỡ nợ. Kết quả là, nhu cầu vốn tăng vọt ngay lập tức, giao dịch bị hạn chế và hàng triệu nhà đầu tư bán lẻ vô cùng tức giận.
Nhìn lại vụ GameStoop, đó là một cuộc chiến "cộng đồng chống lại Phố Wall" hoàn toàn do Reddit dẫn dắt. Các tổ chức đã tung ra báo cáo short , nhưng lại bị nhà đầu tư bán lẻ đánh bại. "Khi bạn kết hợp cơ sở hạ tầng tài chính cũ kỹ, chậm chạp với hành vi thị trường tức thời, do cộng đồng điều khiển, thảm họa gần như là điều không thể tránh khỏi," Tenev mô tả.
Từ T+2 đến T+1, token hóa cổ phiếu là tương lai.
Sau sự cố, Robinhood đã vận động các cơ quan quản lý cải cách hệ thống thanh toán bù trừ, cuối cùng dẫn đến việc giảm chu kỳ thanh toán thị trường chứng khoán Mỹ từ T+2 xuống T+1. Tenev thậm chí còn tuyên bố rằng đây là một trong số ít những thành tựu thực sự có ý nghĩa về mặt cấu trúc trong nhiệm kỳ của Chủ tịch SEC Gary Gensler. Tuy nhiên, vấn đề vẫn chưa được giải quyết triệt để. Trong thời đại tin tức 24/24 và phản ứng giao dịch tức thì, T+1 vẫn có nghĩa là giao dịch ngày thứ Sáu thực tế trở thành T+3, và trong những kỳ nghỉ dài, nó thậm chí có thể kéo dài đến T+4.
Vlad Tenev chỉ ra: "Điều này vẫn còn quá chậm, và rủi ro vẫn còn đó." Nhưng giải pháp không phải là vá lỗi, mà là thay thế toàn bộ hệ thống: token hóa.
Tenev cho rằng token hóa thực sự nằm ở việc tài sản) . Việc chuyển đổi cổ phiếu thành token tồn tại trên blockchain không chỉ cho phép thanh toán tức thời, giao dịch 24/7, phân chia cổ phiếu thành các phần nhỏ, giảm chi phí thanh lý và vốn, mà quan trọng hơn, nó còn giảm đáng kể rủi ro hệ thống. Điều này loại bỏ nhu cầu các trung tâm thanh toán bù trừ và môi giới phải gánh chịu sự bất ổn lớn trong quá trình thanh toán, từ đó làm cho các hạn chế giao dịch trở nên lỗi thời.
Trên thực tế, Robinhood đã ra mắt các phiên bản token hóa của hơn 2.000 cổ phiếu niêm yết tại Mỹ ở châu Âu, cho phép các nhà đầu tư châu Âu nắm giữ và lĩnh nhận lợi ích kinh tế tương đương với cổ tức. Tenev tiết lộ rằng trong những tháng tới, Robinhood dự định mở rộng hơn nữa các ứng dụng của mình để bao gồm giao dịch 24/7, tích hợp DeFi, tự quản lý, vay mượn và đặt cọc token cổ phiếu.
Tenev nhấn mạnh rằng tính khả thi về mặt công nghệ đã được chứng minh; trở ngại thực sự nằm ở sự rõ ràng về mặt pháp lý. Ông chỉ ra rằng hoàn cảnh pháp lý của Mỹ hiện nay đang bước vào một thời điểm hiếm hoi có cơ hội. Ban lãnh đạo SEC hiện tại đã thể hiện sự cởi mở hơn đối với đổi mới và thử nghiệm. Quốc hội đang xem xét Đạo luật CLARITY, yêu cầu SEC thiết lập một khuôn khổ pháp lý hiện đại cho tài sản được token hóa. Ý nghĩa quan trọng của đạo luật này là để đảm bảo rằng con đường này sẽ không bị đảo ngược bởi những thay đổi trong các đảng phái chính trị trong tương lai.
Bài viết này, "Robinhood nhìn lại kỷ niệm 5 năm sự kiện GameStop: Token hóa cổ phiếu là tương lai," lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia, ABMedia .
