Ngày 28 tháng 1, các nhân viên tại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ban hành hướng dẫn mới giải thích cách luật chứng khoán hiện hành áp dụng cho Chứng khóa được token hóa.
Thông cáo báo chí – được ban hành chung bởi Cục Tài chính Doanh nghiệp, Cục Quản lý Đầu tư và Cục Giao dịch và Thị trường – chỉ ra rằng các chứng khoán được phát hành hoặc thể hiện trên chuỗi khối vẫn phải tuân thủ các quy định tương tự như chứng khoán truyền thống.
Đáng chú ý, tuyên bố này đóng vai trò hướng dẫn và không tạo ra các quy tắc mới hoặc thay đổi luật hiện hành. Thay vào đó, nó nhằm mục đích làm rõ cách thức áp dụng luật chứng khoán hiện hành khi ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu thử nghiệm với các sản phẩm được mã hóa.
Thông cáo nhấn mạnh rằng “đây không phải là quy tắc, quy định, hướng dẫn hoặc tuyên bố” của SEC, và “Ủy ban không phê duyệt cũng không bác bỏ nội dung của nó”.
Theo thông báo, Chứng khóa được token hóa thường thuộc hai loại: do nhà phát hành tài trợ và do bên thứ ba tài trợ.
Trong mô hình do nhà phát hành tài trợ, một công ty phát hành chứng khoán của chính mình dưới dạng token. Sự khác biệt chính so với chứng khoán truyền thống là hồ sơ quyền sở hữu được lưu giữ trên chuỗi khối (on-chain). Khi Token được chuyển nhượng, quyền sở hữu chứng khoán cơ bản cũng được chuyển giao.
Trong các mô hình bên thứ ba, một công ty không liên kết sẽ mã hóa các chứng khoán mà họ không phát hành. Tài sản này “có thể hoặc không thể đại diện cho quyền sở hữu hoặc nghĩa vụ hợp đồng của tổ chức phát hành chứng khoán cơ sở”, theo tuyên bố. Do đó, sở hữu Token không phải lúc nào cũng có nghĩa là bạn có các quyền tương tự như sở hữu chứng khoán thực tế.
Thông báo cũng lưu ý rằng những người nắm giữ các tài sản tiền điện tử này có thể phải đối mặt với các rủi ro từ bên thứ ba khác, chẳng hạn như phá sản, mà không nhất thiết áp dụng đối với những người nắm giữ chứng khoán cơ bản.
Ashley Ebersole, giám đốc pháp lý tại Sologenic, nói với The Defiant rằng hướng dẫn trong tương lai có thể xem xét đến việc tự quản lý tài sản và tài chính phi tập trung (DeFi) nếu SEC muốn.
“Tuy nhiên, tôi cho rằng nếu có thêm hướng dẫn tương tự được đưa ra, thì việc cho phép tự quản lý hoặc các hình thức khác vẫn sẽ phù hợp với các quy định hiện hành của luật chứng khoán (ít nhất là cho đến khi Quốc hội ban hành luật thay đổi những gì luật chứng khoán yêu cầu trong bối cảnh này)”, ông nói thêm.
Ebersole nói thêm rằng hướng dẫn này không loại trừ việc chào bán các chứng khoán được mã hóa hoặc chứng khoán tổng hợp cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ.
Ông nói thêm: “Hướng dẫn này nêu rõ rằng Chứng khóa được token hóa và các hợp đồng hoán đổi dựa trên chứng khoán được mã hóa phải tuân thủ các nghĩa vụ đăng ký và công bố thông tin hiện hành của luật chứng khoán. Vì vậy, bất kỳ sản phẩm nào cũng có thể được chào bán hợp pháp trên thị trường Mỹ, miễn là đáp ứng các nghĩa vụ đó.”
