Liệu Bitcoin có đang chuẩn bị đạt mức cao kỷ lục mới? Đây không phải là chuyện thổi phồng, mà là vấn đề về điều kiện kinh tế vĩ mô, dòng Vốn và hành vi của các tổ chức. Dưới đây là 4 yếu tố cấu trúc + 1 tín hiệu lịch sử đáng chú ý. 1⃣Sự chuyển hướng của Fed (Chu kỳ Vốn ): Lãi suất của Fed là tín hiệu rõ ràng nhất cho sự tăng giá của Bitcoin. Chính sách tiền tệ thắt chặt (lãi suất cao) → thanh khoản cạn kiệt → tài sản rủi ro bị thu hẹp Chu kỳ nới lỏng (cắt giảm lãi suất) → thanh khoản được cải thiện → tài sản rủi ro được định giá cao hơn Năm 2023, lãi suất chính sách đạt đỉnh 4,33% và Bitcoin chạm đáy gần 15.500 đô la trong thời điểm áp lực thắt chặt tối đa. Chi phí Vốn giảm, khẩu vị rủi ro tăng và Vốn thường dịch chuyển ra ngoài dọc theo Đường cong rủi ro. 2⃣ Thanh khoản M2 Lượng cung tiền M2 là thước đo gián tiếp cho tính thanh khoản của hệ thống tài chính nói chung. Hiện tại, M2 đang ở mức dương ròng 6%. Trong đợt giảm mạnh lượng cung M2 gần đây nhất (-3%), Bitcoin đã giao dịch ở mức gần 20.000 đô la trong điều kiện thanh khoản hạn chế. Từ góc độ vĩ mô, Bitcoin hoạt động như một công cụ giao dịch có hệ số beta thanh khoản cao, mang lại lợi ích vượt trội khi điều kiện tài chính trở nên lỏng lẻo hơn. 3⃣Cú sốc cầu cơ cấu: 401(k) Một trong những yếu tố xúc tác ít được thảo luận nhất là nguồn Vốn hưu trí. Các hệ thống hưu trí đóng góp xác định đại diện cho một nguồn Vốn giá hàng nghìn tỷ đô la. Tổng thống Donald Trump đã ký sắc lệnh hành pháp để đưa các tài sản thay thế vào kế hoạch hưu trí. Ngành công nghiệp hưu trí của Mỹ có quy mô khoảng 10 nghìn tỷ đô la. Ngay cả một khoản đầu tư nhỏ vào tiền điện tử cũng có thể tạo ra dòng vốn tiềm năng lên tới 100 tỷ đô la. 4⃣Định vị tổ chức (Dòng vốn thông minh) Các báo cáo 13F cho thấy các tổ chức đang tăng cường đầu tư vào bitcoin, tập đoàn đầu tư Abu Dhabi cho biết bitcoin đang trở thành một Cất trữ giá trị, AL Warda của UAE đã bổ sung 520 triệu đô la vào bitcoin, quỹ đầu tư của Harvard tăng mức đầu tư lên 257%, Morgan Stanley đã ra mắt quỹ ETF Bitcoin riêng của mình. 5⃣Vàng → Xoay vòng Bitcoin Trong các chu kỳ trước, hiệu suất mạnh mẽ của vàng thường đi trước sự mở rộng lớn của Bitcoin. Sau đại dịch COVID-19, Bitcoin đã tăng vọt 500% sau đợt tăng giá của vàng. Trong thời kỳ bất ổn kinh tế vĩ mô, Vốn ban đầu sẽ đổ vào các tài sản hữu hình có tính phòng thủ cao (vàng). Khi tâm lý chấp nhận rủi ro quay trở lại, dòng vốn sẽ chuyển hướng sang các tài sản có hệ số beta cao hơn, cụ thể là Bitcoin.

Khó mà bơm H1 được thưa ngài, nhưng đã sẵn sàng cho H2.