Stablecoin không còn là một sự đổi mới mang tính lý thuyết nữa. Chúng hiện đang hoạt động như một cơ sở hạ tầng tài chính cấp độ sản xuất, hỗ trợ thanh toán tức thời, thanh toán xuyên biên giới và thanh khoản on-chain cho các tổ chức trên toàn thế giới. Tại Mỹ, việc thông qua Đạo luật GENIUS đã mang lại sự rõ ràng về quy định liên bang được chờ đợi từ lâu cho các nhà phát hành stablecoin, mang lại cho các tổ chức sự tự tin và chắc chắn về mặt pháp lý cần thiết để tích hợp stablecoin vào thị trường tài chính chính thống. Trong khi Hồng Kông, Nhật Bản, UAE và EU đều đã có các khung pháp lý hiện hành, điều này đã tạo thêm một cảm giác cấp bách thực sự đối với những quốc gia nơi các khung pháp lý và các cuộc thảo luận đang được phát triển.
Đối với các ngân hàng, điều này tạo ra một bước ngoặt chiến lược. Câu hỏi đã chuyển từ việc có nên tham gia vào stablecoin hay không sang cách thức tốt nhất để tham gia. Các ngân hàng đối mặt với ba lựa chọn chính: phát hành stablecoin của riêng mình, hợp tác với một nhà phát hành được quản lý hoặc tích hợp các mạng lưới hiện có vào hoạt động của họ.
Mỗi phương pháp đều mang những hệ quả riêng biệt đối với việc giám sát của cơ quan quản lý, rủi ro trên bảng cân đối kế toán, độ phức tạp trong hoạt động và trải nghiệm khách hàng. Lựa chọn tối ưu phụ thuộc vào khả năng chấp nhận rủi ro, lập trường pháp lý, yêu cầu về tốc độ ra mắt thị trường và chiến lược tài sản kỹ thuật số dài hạn của tổ chức.
Bài viết này cung cấp một khuôn khổ thực tiễn giúp các ngân hàng đánh giá các lựa chọn này và vạch ra lộ trình tiến lên trong hệ sinh thái stablecoin.
Ba con đường trong nháy mắt
| Con đường | Ý nghĩa của nó là gì | Sản phẩm này phù hợp nhất với ai? |
| Vấn đề | Ngân hàng tự phát hành Token được bảo đảm bằng tiền pháp định. | Các tổ chức lớn theo đuổi quyền kiểm soát, tận dụng thương hiệu và lợi ích kinh tế dài hạn. |
| Cộng sự | Ngân hàng phân phối hoặc nhúng stablecoin của bên phát hành thứ ba, hoặc sử dụng bên thứ ba để phát hành stablecoin mang thương hiệu của ngân hàng. | Các ngân hàng mong muốn tốc độ ra mắt sản phẩm nhanh chóng với sự tuân thủ chung và sự cải thiện về mặt vận hành. |
| Tích hợp | Ngân hàng cho phép gửi/nhận/thanh toán bằng stablecoin công khai. | Các ngân hàng ưu tiên nhu cầu khách hàng, tốc độ và vốn Vốn thấp. |
Phương án 1: Phát hành stablecoin do ngân hàng phát hành
Con đường này trông như thế nào?
Một ngân hàng tạo ra và phát hành Token kỹ thuật số được bảo đảm bằng tiền pháp định và dự trữ hoàn toàn của riêng mình, quản lý toàn bộ hệ thống vận hành từ quản lý dự trữ đến phân phối. Ngân hàng trở thành cả nhà phát hành và nhà điều hành của một hệ thống thanh toán kỹ thuật số mới.
Vì sao các ngân hàng lại chọn con đường này?
Cách tiếp cận này mang lại khả năng kiểm soát hoàn toàn đối với việc chuyển tiền on-chain , các tiêu chuẩn tuân thủ và trải nghiệm khách hàng. Nó cung cấp hiệu quả kinh tế mạnh mẽ nhất, vì tất cả các luồng giao dịch và dịch vụ đều trực tiếp thuộc về ngân hàng. Về mặt chiến lược, nó định vị ngân hàng như một lớp cơ sở hạ tầng mà khách hàng, các công ty fintech và các nền tảng xây dựng dựa trên đó.
Những thách thức chính
- Rào cản gia nhập cao nhất với yêu cầu Vốn đáng kể.
- Quy trình phê duyệt quy định rộng rãi
- Xây dựng hệ thống vận hành và công nghệ phức tạp.
- Nhu cầu quản lý rủi ro toàn diện (bảo mật hợp đồng thông minh, tính toàn vẹn dự trữ, an ninh mạng)
- Phải đáp ứng các khuôn khổ pháp lý mới nổi về stablecoin.
Dòng thời gian và sự phù hợp
Quá trình triển khai thường mất từ 12 đến 24 tháng trở lên. Phương án này phù hợp với các ngân hàng:
- Muốn dẫn đầu trong lĩnh vực thanh toán lập trình được
- Có nhu cầu mạnh mẽ từ phía doanh nghiệp đối với các phương thức thanh toán kỹ thuật số có thương hiệu.
- Vận hành các hoạt động quản lý Treasury/lưu ký phức tạp.
- Đối mặt với áp lực cạnh tranh từ các tổ chức khác đang triển khai các giải pháp tương tự.
Phương án 2: Hợp tác với một nhà phát hành hiện có
Con đường này trông như thế nào?
Một ngân hàng tích hợp stablecoin của bên thứ ba vào các sản phẩm và dịch vụ hiện có của mình. Bên phát hành quản lý Token, dự trữ và cơ chế Mint/đốt token, trong khi ngân hàng xử lý việc phân phối, tiếp nhận khách hàng, lưu ký và quy trình thanh toán. Trách nhiệm được chia sẻ giữa hai bên.
Vì sao các ngân hàng lại chọn con đường này?
- Thời gian đưa sản phẩm ra thị trường nhanh hơn so với việc xây dựng từ đầu.
- Tiếp cận ngay lập tức với hệ sinh thái và tính thanh khoản hiện có.
- Tận dụng thế mạnh cốt lõi của ngân hàng trong quan hệ khách hàng và tuân thủ quy định.
- Vốn đầu tư ban đầu hạn chế
- Cho phép xác thực nhu cầu trước khi cam kết sâu hơn.
Những thách thức chính
- Nền kinh tế chia sẻ với lợi nhuận thấp hơn
- Quyền kiểm soát hạn chế đối với thiết kế Token và lộ trình phát triển.
- Sự phụ thuộc vào quản trị và hoạt động của tổ chức phát hành.
- rủi ro đối tác
- Cần thực hiện thẩm định kỹ lưỡng và giám sát liên tục.
Dòng thời gian và sự phù hợp
Quá trình triển khai thường mất từ 3 đến 9 tháng. Phương án này phù hợp với các ngân hàng:
- Đã có khách hàng yêu cầu chức năng stablecoin.
- Muốn thăm dò nhu cầu thị trường trước khi cam kết hoàn toàn.
- Hoạt động trong môi trường pháp lý ưu tiên các nhà phát hành được cấp phép.
- Thiếu năng lực kỹ thuật blockchain nội bộ.
- Cần đẩy nhanh quá trình thâm nhập thị trường.
Phương án 3: Tích hợp stablecoin công khai cho thanh toán
Con đường này trông như thế nào?
Ngân hàng cho phép khách hàng tương tác với các stablecoin công khai hiện có (như USDC, USDT hoặc PYUSD) thông qua tài khoản và hệ thống thanh toán của họ. Ngân hàng đóng vai trò là lớp cơ sở hạ tầng kết nối ngân hàng truyền thống với việc chuyển tiền on-chain , mà không cần phát hành token hoặc quản lý dự trữ.
Vì sao các ngân hàng lại chọn con đường này?
- Lộ trình nhanh nhất để hỗ trợ hoạt động stablecoin trên quy mô lớn
- Yêu cầu Vốn tối thiểu
- Nhanh chóng kích hoạt các hoạt động thanh toán xuyên biên giới, trả lương và quản lý Treasury.
- Khách hàng được hưởng lợi từ stablecoin thông qua các mối quan hệ ngân hàng quen thuộc.
- Mô hình hoạt động đơn giản hơn
Những thách thức chính
- Không có quyền kiểm soát các tiêu chuẩn Token hoặc cơ chế tiền tệ.
- Doanh thu chỉ giới hạn ở phí giao dịch và các dịch vụ giá trị gia tăng.
Dòng thời gian và sự phù hợp
Quá trình triển khai thường mất từ 4 đến 12 tuần. Phương án này phù hợp với các ngân hàng:
- Cần đáp ứng nhu cầu cấp thiết của khách hàng về thanh toán xuyên biên giới.
- Đối mặt với sự cạnh tranh từ các công ty fintech cung cấp nền tảng stablecoin.
- Muốn tích lũy kinh nghiệm vận hành trước khi tham gia các sáng kiến lớn hơn.
- Hoạt động tại các khu vực có quy định về stablecoin đang thay đổi.
- Đã có sẵn cơ sở hạ tầng thanh toán hiện đại.
Chainalysis hỗ trợ mọi con đường như thế nào?
Bất kể lựa chọn nào, các ngân hàng đều cần năng lực quản lý rủi ro và tuân thủ quy định mạnh mẽ để hoạt động thành công trong hệ sinh thái stablecoin. Chainalysis cung cấp cơ sở hạ tầng thiết yếu để hỗ trợ mọi phương pháp tiếp cận:
- Dành cho các tổ chức phát hành: Giám sát toàn diện vòng đời, từ sàng lọc hợp đồng thông minh đến theo dõi dòng dự trữ.
- Dành cho Đối tác: Giám sát kép hoạt động của khách hàng và hoạt động của tổ chức phát hành, với các biện pháp kiểm soát rủi ro trước giao dịch.
- Dành cho các nhà tích hợp: Sàng lọc ví và giám sát giao dịch theo thời gian thực trên các mạng công cộng.
Stablecoin là một quyết định chiến lược về cách các ngân hàng sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển tiền trong nền kinh tế kỹ thuật số. Cho dù phát hành, hợp tác hay tích hợp, mục tiêu vẫn nhất quán: cung cấp hệ thống thanh toán đáng tin cậy, tuân thủ quy định và có thể lập trình, hoạt động xuyên biên giới và trên nhiều nền tảng.
Hãy đón chờ phần tiếp theo của chúng tôi, trong đó chúng ta sẽ đi sâu vào các khía cạnh thực tiễn của việc xây dựng và mở rộng hoạt động của stablecoin.
Trang web này chứa các liên kết đến các trang web của bên thứ ba không thuộc quyền kiểm soát của Chainalysis, Inc. hoặc các công ty liên kết của nó (gọi chung là “Chainalysis”). Việc truy cập thông tin đó không ngụ ý sự liên kết, chứng thực, chấp thuận hoặc khuyến nghị của Chainalysis đối với trang web hoặc người điều hành của nó, và Chainalysis không chịu trách nhiệm về các sản phẩm, dịch vụ hoặc nội dung khác được lưu trữ trên đó.
Tài liệu này chỉ mang tính chất thông tin tham khảo và không nhằm mục đích cung cấp tư vấn pháp lý, thuế, tài chính hoặc đầu tư. Người nhận nên tham khảo ý kiến cố vấn của riêng mình trước khi đưa ra các quyết định thuộc loại này. Chainalysis không chịu trách nhiệm hoặc nghĩa vụ pháp lý đối với bất kỳ quyết định nào được đưa ra hoặc bất kỳ hành vi hoặc thiếu sót nào khác liên quan đến việc người nhận sử dụng tài liệu này.
Chainalysis không đảm bảo hoặc bảo chứng tính chính xác, đầy đủ, kịp thời, phù hợp hoặc hợp lệ của thông tin trong báo cáo này và sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ khiếu nại nào phát sinh từ lỗi, thiếu sót hoặc sự không chính xác khác của bất kỳ phần nào trong tài liệu đó.
Bài viết "Các ngân hàng nên tương tác với stablecoin như thế nào: Phát hành, hợp tác hay tích hợp?" lần đầu xuất hiện trên Chainalysis .
