Công cụ phái sinh tiền điện tử: Báo cáo phân tích - Tuần 6

Bản tóm tắt hàng tuần về thị trường phái sinh tiền điện tử của BlockScholes .

Những điểm chính cần lưu ý:

Một đợt bán tháo lớn trên thị trường kim loại quý, khiến giá bạc lao dốc mạnh nhất trong một ngày kể từ năm 1980, đã lan sang thị trường tiền điện tử vào cuối tuần. Điều đó dẫn đến việc BTC quay trở lại mức 74.000 đô la – mức giá giao dịch lần cuối sau khi thuế quan Ngày Giải phóng được áp dụng vào tháng 4 năm 2025 và thấp hơn gần 40% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10. Đợt bán tháo cuối tuần là đợt bán tháo lớn nhất trên thị trường tiền điện tử kể từ ngày 10 tháng 10 năm 2025, chứng kiến ​​số lượng thanh lý lớn nhất kể từ ngày đó. Do đó, vị thế giảm giá cực độ trên các thị trường phái sinh có lẽ không đáng ngạc nhiên, với mỗi chỉ số về tâm lý thị trường đều hướng đến sự hoảng loạn hơn nữa: độ lệch ETH ngắn hạn giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025, lãi suất tài trợ trên các hợp đồng tương lai vĩnh cửu giảm xuống dưới 0% đối với cả BTC và ETH, và lợi suất ngụ ý của hợp đồng tương lai gần cũng được giao dịch ở mức chiết khấu so với giá giao ngay.

Kỳ vọng về biến động cũng tăng cao sau khi giá giao ngay giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng – cấu trúc kỳ hạn của độ biến động ngầm định ATM đối với cả BTC và ETH hiện đang đảo ngược.

Chỉ số mức độ chấp nhận rủi ro BTC Block Scholes

Chỉ số mức độ chấp nhận rủi ro ETH Block Scholes

Lợi suất ngầm định của hợp đồng tương lai

Biến động ngầm định ATM kỳ hạn 1 tháng

Lãi suất tài trợ hoán đổi vĩnh viễn

TỶ LỆ PHÍ VẬN CHUYỂN BTC – Việc bán tháo kim loại quý đã lan sang tâm lý rủi ro của tiền điện tử, đẩy tỷ lệ phí vận chuyển BTC xuống mức âm, một dấu hiệu của xu hướng giảm giá cực độ.

TỶ LỆ PHÍ VỐN ETH – Với giá giao ngay ETH hiện đang thấp hơn hơn 50% so với Cao nhất mọi thời đại, các nhà giao dịch Short sẵn sàng trả phí cao hơn để đặt cược vào việc giá sẽ tiếp tục giảm.

Lợi suất ngầm định của hợp đồng tương lai

Lợi suất ngầm định của hợp đồng tương lai BTC – Các kỳ hạn ngắn đã chuyển sang âm lần đầu tiên trong năm nay, cho thấy giá hợp đồng tương lai đang được giao dịch ở mức chiết khấu so với giá giao ngay; đây là một tín hiệu giảm giá khác trên thị trường phái sinh.

Lợi suất ngụ ý của hợp đồng tương lai ETH – Tương tự như BTC, vị thế trong các hợp đồng tương lai ETH cho thấy dấu hiệu giảm giá với lợi suất ngắn hạn giảm xuống mức âm.

Tùy chọn BTC

Biến động ngầm định của BTC SVI ATM – Kỳ vọng về biến động đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2025, vượt qua mức đạt được vào ngày 10 tháng 10.

BTC 25-Delta Risk Reversal – Sự gia tăng nhu cầu đối với các hợp đồng quyền chọn bán đã đẩy độ lệch ngắn hạn xuống mức thấp tới -13%, cho thấy các nhà giao dịch không tin rằng mức 74.000 đô la đã đánh dấu mức sàn cục bộ.

Quyền chọn ETH

Biến động ngầm định ATM ngắn hạn ETH SVI ATM IMPLIED VOLATILITY) – Biến động ngầm định ATM ngắn hạn của ETH gần như tăng gấp đôi trong đợt bán tháo cuối tuần.

Sự đảo chiều rủi ro ETH 25-Delta – Sau khi duy trì ở mức gần trung lập trong phần lớn đầu tháng Giêng, độ lệch 7 ngày ETH đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ Ngày Giải phóng vào tháng 4 năm 2025.

Bề mặt biến động tổng hợp thị trường

CeFi COMPOSITE – BTC SVI – Snapshot 9:00 UTC .

CeFi COMPOSITE – ETH SVI – Snapshot lúc 9:00 UTC.

Biến động giá khi hết hạn được liệt kê

BTC HẾT HẠN NGÀY 26 THÁNG 2 – 9:00 UTC Snapshot.

ETH HẾT HẠN NGÀY 26 THÁNG 2 – 9:00 UTC Snapshot.

Biến động tỷ giá chéo

BTC SVI, TENOR 30 ngày – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC Snapshot.

Sự trưởng thành ổn định, sự biến động và nụ cười.

BTC SVI, TENOR 30 ngày – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC Snapshot.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả, không phải của Deribit hay các công ty liên kết của Deribit. Deribit chưa xem xét cũng như không xác nhận nội dung bài viết này.

Deribit không cung cấp lời khuyên đầu tư hoặc xác nhận đầu tư. Thông tin trong đây chỉ mang tính chất tham khảo và không nên được xem là lời khuyên tài chính. Luôn luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến ​​chuyên gia trước khi đầu tư.

Đầu tư tài chính luôn tiềm ẩn rủi ro, bao gồm cả rủi ro mất Vốn . Cả Deribit và tác giả bài viết đều không chịu trách nhiệm pháp lý đối với các quyết định được đưa ra dựa trên nội dung này.

TÁC GIẢ(S)

CẢM ƠN ĐẾN

Andrew Melville và Thahbib Rahman, Block Scholes

BÀI VIẾT GẦN ĐÂY