Bitcoin đã giảm mạnh xuống còn 73.000 đô la vào ngày 3 tháng 2, tiếp tục xu hướng giảm giá rộng hơn, khiến giá trị của nó giảm 41% so với mức cao nhất mọi thời đại trên 126.000 đô la vào tháng 10 năm 2025. Sự sụt giảm này đã làm dấy lên cuộc tranh luận gay gắt về việc liệu thị trường đang tiến gần đến đáy chu kỳ hay đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn.
Đợt bán tháo phản ánh sự gia tăng lo ngại trên các thị trường truyền thống. Các chỉ số chứng khoán Mỹ suy yếu do lo ngại về sự gián đoạn do trí tuệ nhân tạo gây ra và rủi ro địa chính trị leo thang, khiến các nhà đầu tư chuyển hướng khỏi các tài sản rủi ro.
Trong bối cảnh đó, Vốn đổ về các kênh đầu tư an toàn truyền thống như vàng và bạc , trong khi Bitcoin không thu hút được nhu cầu phòng thủ.
Biểu đồ 5 ngày của Bitcoin, Vàng và Bạc. Nguồn: TradingViewCăng thẳng vĩ mô và địa chính trị đẩy các nhà đầu tư hướng đến những nơi trú ẩn an toàn truyền thống.
Sự biến động của Bitcoin tiếp tục phản ánh sự nhạy cảm của các yếu tố vĩ mô hơn là sự tách biệt khỏi thị trường toàn cầu. Đợt giảm giá gần đây trùng hợp với sự gia tăng căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran sau khi có thông tin cho rằng một máy bay không người lái của Iran bị bắn hạ gần một tàu sân bay của Mỹ.
Sự cố này đã đẩy chỉ số VIX tăng khoảng 10% và đưa Chỉ số Sợ hãi & Tham lam trong thị trường tiền điện tử vào vùng "sợ hãi tột độ".
Chỉ số nỗi sợ hãi và lòng tham trong tiền điện tử. Nguồn: CoinMarketCapĐồng thời, những tiến triển trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo—bao gồm cả những thông báo mới về chatbot Claude của Anthropic—đã làm dấy lên những lo ngại mới về sự gián đoạn trong toàn bộ lĩnh vực công nghệ.
Sự không chắc chắn đó đã gây áp lực lên các cổ phiếu công nghệ lớn và làm giảm hơn nữa sự quan tâm đối với các tài sản mang tính đầu cơ.
Trong khi Bitcoin giảm giá, vàng tăng 6,8% và bạc tăng 10% , củng cố vai trò của chúng như những công cụ phòng ngừa rủi ro được ưa chuộng trong thời kỳ căng thẳng tiền tệ và địa chính trị.
Trả lời phỏng vấn CNN , Gerry O'Shea, Trưởng bộ phận Phân tích Thị trường Toàn cầu tại Hashdex, lưu ý rằng sự khác biệt giữa Bitcoin và vàng cho thấy các nhà đầu tư vẫn coi kim loại quý là nơi trú ẩn an toàn chính trong thời kỳ bất ổn.
Sự thay đổi đó đã làm suy yếu luận điểm về vai trò trú ẩn an toàn ngắn hạn của Bitcoin và gia tăng áp lực giảm giá.
Các nhà phân tích cảnh báo về những đợt giảm giá sâu hơn và nguy cơ Bull Trap.
Các bên tham gia thị trường vẫn còn chia rẽ, nhưng một số nhà phân tích công khai cảnh báo rằng đợt điều chỉnh có thể chưa kết thúc.
Nhà phân tích tiền điện tử Benjamin Cowen cho rằng lộ trình ngắn hạn của Bitcoin là vô cùng quan trọng:
Các nhà phân tích khác lại có quan điểm bi quan hơn. Nehal, một nhà giao dịch được nhiều người theo dõi trên X, cho rằng cấu trúc hiện tại giống với một Bull Trap kinh điển , cảnh báo rằng đợt giảm giá có thể mới chỉ đi được nửa chặng đường.
Theo so sánh lịch sử của Nehal, các chu kỳ trước đây của Bitcoin đều kết thúc với mức giảm 86% vào năm 2018 và 78% vào năm 2021.
Áp dụng khuôn khổ tương tự cho chu kỳ hiện tại cho thấy khả năng giảm 72%, đưa Bitcoin xuống gần mức 35.000 đô la.
Quan điểm theo chu kỳ này vẫn có ảnh hưởng mạnh mẽ bất chấp những thay đổi cấu trúc trên thị trường, bao gồm việc áp dụng ETF và sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức.
Dữ liệu on-chain báo hiệu giai đoạn “khám phá đáy”.
Các chỉ báo on-chain đang bổ sung thêm một khía cạnh nữa cho cuộc tranh luận. Nhà phân tích CryptOpus lưu ý rằng Bitcoin đã bước vào giai đoạn mà ông mô tả là "phát hiện đáy" lần đầu tiên trong chu kỳ này.
Vào thời điểm đỉnh điểm năm 2025, khoảng 19,8 triệu BTC được nắm giữ để sinh lời. Con số này hiện đã giảm xuống còn 11,1 triệu BTC, giảm 40% lượng cung sinh lời.
Trong lịch sử, những điều kiện tương tự đã đánh dấu sự chuyển đổi từ các giai đoạn điều chỉnh sang chu kỳ thiết lập lại. Năm 2018, Bitcoin duy trì trạng thái này trong khoảng tám tháng trước khi ổn định.
Các cấp độ kỹ thuật quan trọng đang được xem xét kỹ lưỡng
Về mặt kỹ thuật, rủi ro giảm giá vẫn được xác định rõ ràng. Nic, CEO của Coin Bureau, nhấn mạnh rằng Bitcoin vẫn chịu áp lực kể từ khi phá vỡ đường trung bình động 50 tuần vào tháng 11.
Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch gần mức giá vốn của MicroStrategy và gần mức thấp nhất hồi tháng Tư, khoảng 74.400 đô la.
“Nếu giá giảm xuống thấp hơn, mức kháng cự quan trọng tiếp theo là 70.000 đô la, ngay trên mức cao nhất mọi thời đại trước đó là 69.000 đô la. Một sự phá vỡ mạnh mẽ dưới mức đó sẽ mở ra cánh cửa cho thị trường gấu với mục tiêu ở mức 55.700–58.200 đô la, giữa giá thực tế và đường trung bình động 200 tuần,” Nic cảnh báo.
Quan điểm trái chiều về việc liệu đáy đã gần đạt được hay chưa.
Không phải tất cả các nhà phân tích đều đồng ý với triển vọng giảm giá. Michaël van de Poppe tin rằng Bitcoin có thể đã gần kết thúc giai đoạn suy thoái.
Trong khi đó, nhà phân tích David Battaglia tập trung vào động lực thanh khoản , mô tả tình hình hiện tại là ngày càng phi lý.
Battaglia lưu ý rằng ở mức giá dưới 85.000 đô la, khoảng trống thanh khoản rất đáng kể, có nghĩa là những người bán tháo trong hoảng loạn - dù là các tổ chức hay các nhà đầu tư lớn - có khả năng đã thoát lệnh ở mức giá không tối ưu.
Ông so sánh điều này với vụ sụp đổ ngày 10 tháng 10 liên quan đến Binance , mà ông mô tả là có cấu trúc sạch hơn.
“Ở mức giá từ 90.000 đến 100.000 đô la, có mật độ lệnh Short rất cao và tỷ lệ quyền chọn mua/bán chênh lệch 14:1, điều này trong điều kiện bình thường đã báo hiệu một đáy mạnh,” Battaglia nói .
Tóm lại
Việc Bitcoin giảm xuống còn 73.000 đô la đã làm dấy lên nỗi lo ngại về một đợt điều chỉnh sâu hơn. Sự bất ổn vĩ mô, căng thẳng địa chính trị và các tín hiệu trái chiều on-chain khiến thị trường chia rẽ giữa kỳ vọng về việc giảm giá hơn nữa và dấu hiệu của một đáy đang hình thành.
Những tuần tới có thể sẽ quyết định liệu động thái này chỉ là sự tạm dừng hay là nền tảng cho một xu hướng mới vào năm 2026.
