Mục lục
Vào ngày 4 tháng 2 năm 2026, các Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ sẽ tổ chức cuộc họp kín đầu tiên ở cấp thành viên, tập trung hoàn toàn vào cấu trúc thị trường tiền điện tử. Cuộc thảo luận xoay quanh việc Hoa Kỳ nên điều chỉnh các tài sản kỹ thuật số như thế nào, bao gồm tiền điện tử, stablecoin và các sản phẩm được mã hóa.
Cuộc họp diễn ra sau nhiều năm trì hoãn lập pháp, tranh chấp giữa các cơ quan và chia rẽ chính trị về cách phân loại và quản lý tài sản kỹ thuật số. Trong khi đảng Cộng hòa là động lực chính thúc đẩy hầu hết các đạo luật về tiền điện tử gần đây, đảng Dân chủ thường xuyên phản đối về vấn đề bảo vệ người tiêu dùng, ổn định tài chính và rủi ro của hoạt động tài chính bất hợp pháp.
Cuộc thảo luận nội bộ này báo hiệu một sự thay đổi trong quy trình. Thay vì giải quyết chính sách tiền điện tử thông qua các phiên điều trần công khai hoặc thực thi quy định, các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ đang thảo luận riêng về vấn đề này. Chỉ riêng sự thay đổi đó thôi cũng đã có tác động đến cách Quốc hội có thể xử lý luật về tài sản kỹ thuật số vào năm 2026.
Cách tiếp cận rời rạc của Hoa Kỳ đối với việc điều chỉnh tiền điện tử
Các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum đã được sử dụng rộng rãi trong những năm 2010. Sự phát triển của chúng vượt xa sự phát triển của một khung pháp lý rõ ràng tại Hoa Kỳ. Việc giám sát chủ yếu dựa vào các hành động thực thi của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai ( CFTC), thay vì luật pháp toàn diện.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) lập luận rằng nhiều token đủ điều kiện được coi là chứng khoán theo luật hiện hành. Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) vẫn duy trì quyền tài phán đối với các loại hàng hóa như Bitcoin. Việc thiếu ranh giới pháp lý giữa hai cơ quan này đã dẫn đến các tranh chấp pháp lý, tiêu chuẩn tuân thủ không nhất quán và sự không chắc chắn cho những người tham gia thị trường.
Một số công ty tiền điện tử đã chuyển hoạt động ra khỏi Hoa Kỳ, viện dẫn lý do về sự mơ hồ trong quy định. Các nhóm ngành đã cảnh báo rằng việc thiếu các quy tắc rõ ràng sẽ hạn chế đầu tư và phát triển trong nước.
Sự hoài nghi của đảng Dân chủ đối với tài sản kỹ thuật số
Nhiều nhà lập pháp thuộc đảng Dân chủ đã tiếp cận tiền điện tử một cách thận trọng. Elizabeth Warren là một trong những người chỉ trích mạnh mẽ nhất, cho rằng thị trường tiền điện tử khiến người tiêu dùng dễ bị lừa đảo, tạo điều kiện cho hoạt động tài chính bất hợp pháp và hoạt động ngoài các biện pháp bảo vệ ngân hàng tiêu chuẩn.
Trong thời chính quyền Biden, các ưu tiên của đảng Dân chủ bao gồm ổn định tài chính, thực thi lệnh trừng phạt và tác động đến khí hậu. Việc sử dụng năng lượng của hoạt động khai thác Bitcoin trở thành điểm bị chỉ trích thường xuyên. Các stablecoin, thường được neo vào đồng đô la Mỹ, bị so sánh với các sản phẩm tiền gửi Chưa được kiểm soát .
Những quan điểm này đã khiến đảng Dân chủ mâu thuẫn với đảng Cộng hòa, những người coi tiền điện tử là một vấn đề đổi mới tài chính. Sự chia rẽ này đã làm chậm tiến trình lập pháp nhằm làm rõ thẩm quyền quản lý và cấu trúc thị trường.
FIT21, CLARITY và Tình trạng bế tắc lập pháp
Năm 2024, Hạ viện đã thông qua Đạo luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính cho Thế kỷ 21 (FIT21) với sự ủng hộ của cả hai đảng. Dự luật này nhằm mục đích xác định khi nào một tài sản kỹ thuật số được coi là chứng khoán hay hàng hóa.
Tại Thượng viện, các đề xuất liên quan như Đạo luật CLARITY đã bị trì hoãn . Dự luật này nhằm mục đích làm rõ thẩm quyền giữa SEC và Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC), thiết lập các tiêu chuẩn công bố thông tin cho các nhà phát hành Token và xây dựng các quy tắc cho các nền tảng giao dịch.
Các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ đã phản đối một số yếu tố. Những yếu tố này bao gồm giới hạn về quy tắc đạo đức đối với các quan chức nhà nước, kiểm soát lợi suất của stablecoin và các biện pháp bảo vệ chống lại thao túng thị trường. Do đó, các phiên thảo luận của ủy ban đã bị hoãn lại vào cuối năm 2025.
Cuộc họp kín tháng 2 năm 2026
Cuộc họp ngày 4 tháng 2 đánh dấu lần đầu tiên các Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ nhóm họp kín để thảo luận về cấu trúc thị trường tiền điện tử. Thông tin về phiên họp này được Eleanor Terrett đưa tin đầu tiên .
Thời điểm này diễn ra sau cuộc họp do Nhà Trắng chủ trì giữa các giám đốc ngân hàng và các công ty tiền điện tử, vốn không đạt được Consensus. Một người tham gia mô tả cuộc thảo luận bị chi phối bởi lợi ích của các tổ chức, với rất ít đại diện cho người dùng cá nhân.
Đảng Dân chủ hiện đang xem xét Đạo luật CLARITY, Đạo luật Cơ sở hạ tầng Hàng hóa Kỹ thuật số do Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đề xuất, và các đề xuất về stablecoin đang được xem xét tại cả hai viện.
Các vấn đề chính bao gồm cách phân loại token, liệu một số memecoin có nên thuộc quy định về hàng hóa hay không, và cách thức quản lý các nhà phát hành stablecoin.
Phân loại Token và ranh giới quy định
Một trong những câu hỏi trọng tâm là định nghĩa về token kỹ thuật số theo luật pháp Hoa Kỳ. Các đề xuất hiện tại phân biệt giữa hợp đồng đầu tư và tài sản phi tập trung dựa trên mức độ trưởng thành của mạng lưới và quyền kiểm soát của nhà phát hành.
Theo khuôn khổ này, một số memecoin và token tiện ích sẽ được coi là hàng hóa khi đáp ứng các tiêu chuẩn phi tập trung. Quyền giám sát sau đó sẽ chuyển sang Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC).
Đảng Dân chủ đã tìm cách siết chặt các định nghĩa để ngăn chặn các nhà phát hành né tránh các quy định về chứng khoán thông qua các lập luận kỹ thuật. Cuộc họp kín cho phép các thượng nghị sĩ so sánh quan điểm mà không chịu áp lực công khai.
Stablecoin và các hạn chế về lợi suất
Stablecoin đại diện cho một thị trường trị giá khoảng 150 tỷ đô la. Chúng được sử dụng rộng rãi trong giao dịch, thanh toán và các hoạt động tài chính phi tập trung.
Các ngân hàng lập luận rằng việc cho phép các nhà phát hành stablecoin cung cấp lợi suất sẽ tạo ra sự cạnh tranh với tiền gửi mà không có quy định tương đương. Các công ty tiền điện tử phản bác rằng stablecoin hoạt động trên các chuỗi khối công khai với tính minh bạch theo thời gian thực.
Các nhà lập pháp đảng Dân chủ đã đặt câu hỏi liệu các stablecoin sinh lời có nên bị hạn chế hoặc chịu sự giám sát kiểu ngân hàng hay không. Vấn đề này vẫn là một trong những trở ngại lớn nhất đối với một thỏa thuận lưỡng đảng.
Áp lực bầu cử và bối cảnh chính trị
Cuộc họp diễn ra chưa đầy một năm trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11 năm 2026. Bất kỳ dự luật nào về tiền điện tử đều cần 60 phiếu thuận tại Thượng viện, có nghĩa là sự ủng hộ của đảng Dân chủ là cần thiết.
Các ủy ban hành động chính trị tập trung vào tiền điện tử đã chi hơn 100 triệu đô la trong chu kỳ bầu cử năm 2024. Một số nhà lập pháp từ các tiểu bang có nền công nghệ phát triển mạnh hiện đang phải đối mặt với áp lực từ cử tri để ủng hộ các quy định rõ ràng hơn.
Bằng cách tổ chức các cuộc họp nội bộ, đảng Dân chủ có thể đang tìm cách thống nhất quan điểm của mình trước khi nối lại đàm phán với đảng Cộng hòa.
Ý nghĩa của điều này đối với thị trường và khả năng cạnh tranh của Hoa Kỳ
Các quy định liên bang rõ ràng có thể làm giảm sự phụ thuộc vào các hành động cưỡng chế và phán quyết của tòa án. Các bên tham gia thị trường lập luận rằng các tiêu chuẩn có thể dự đoán được sẽ hỗ trợ việc tuân thủ và quản lý rủi ro.
Các khu vực khác đã tiến xa hơn. Khung pháp lý về thị trường tài sản tiền điện tử của Liên minh châu Âu cung cấp các quy định về cấp phép và bảo vệ người tiêu dùng. Các quốc gia châu Á cũng đã phát triển các chế độ quản lý tài sản kỹ thuật số.
Các lựa chọn chính sách của Hoa Kỳ ảnh hưởng đến các tiêu chuẩn toàn cầu. Một khuôn khổ được xác định rõ ràng có thể hỗ trợ các hoạt động hợp pháp đồng thời tăng cường giám sát việc sử dụng bất hợp pháp.
Bảo vệ người tiêu dùng và tính toàn vẹn của thị trường
Sự sụp đổ của các công ty tiền điện tử lớn trong những năm gần đây đã làm nổi bật những lỗ hổng trong việc lưu ký, công khai thông tin và quản trị. Đảng Dân chủ đã nhấn mạnh sự cần thiết phải bảo vệ người dùng cá nhân.
Cuộc họp kín này tạo cơ hội để đánh giá xem các đề xuất hiện có đã giải quyết được các tiêu chuẩn về lưu ký, công bố dự trữ và kiểm soát xung đột lợi ích hay chưa.
Cân bằng ảnh hưởng của các tổ chức với việc bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng vẫn là mối quan tâm trọng tâm của các nhà lập pháp đảng Dân chủ.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Nếu các cuộc thảo luận làm giảm bớt sự bất đồng nội bộ, các phiên họp xem xét dự thảo của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện có thể tiếp tục vào tháng 3 năm 2026. Sau đó, nếu lãnh đạo đạt được thỏa thuận, dự thảo sẽ được đưa ra thảo luận tại phiên họp toàn thể.
Giới quan sát sẽ theo dõi các tuyên bố từ các nhà lập pháp tham gia đàm phán, bao gồm cả Cory Booker, người đã tham gia vào các cuộc đàm phán lưỡng đảng về tiền điện tử.
Việc không đạt được sự thống nhất về quan điểm có thể làm trì hoãn việc ban hành luật cho đến sau chu kỳ bầu cử.
Phần kết luận
Cuộc họp kín tháng 2 năm 2026 không tự mình thay đổi luật tiền điện tử của Mỹ. Tuy nhiên, nó thay đổi cách các Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ tiếp cận vấn đề này. Lần đầu tiên, đảng này giải quyết cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số thông qua các cuộc thảo luận chính sách nội bộ thay vì phản đối một cách thụ động.
Quá trình đó rất quan trọng. Sự rõ ràng về mặt pháp lý phụ thuộc vào Consensus giữa các cơ quan và các bên liên quan. Cho dù kết quả là luật mới hay sự trì hoãn tiếp tục, cuộc họp phản ánh sự chuyển dịch hướng tới sự tham gia có cấu trúc vào một thị trường đã hoạt động nhiều năm mà không có khuôn khổ pháp lý rõ ràng.
Nguồn:
- Coingeek : Những trở ngại về cấu trúc thị trường Hoa Kỳ
- CryptoRank : Đảng Dân chủ Thượng viện lên kế hoạch họp kín về cấu trúc thị trường tiền điện tử của Mỹ.
- Bài đăng chéo : SCOOPLET của Eleanor Terrett
