Suy diễn năm 2026: Giá đóng cửa và suy luận về đáy thị trường gấu! Kết luận chính: Giá đóng cửa của các máy khai thác BTC thông thường (0,08 USD/kWh) vào năm 2026 được dự báo ở mức 69.000-74.000 USD. Với sự phát triển của ngành công nghiệp và sự gia tăng tỷ lệ băm, độ lệch giữa đáy thị trường gấu và giá đóng cửa đã thu hẹp hơn nữa xuống còn 5%-10%, và phạm vi đáy của đợt này dự kiến ​​​​sẽ nằm trong khoảng 55.000-70.000 đô la, khiến mức hỗ trợ đáy trở nên "khó khăn" hơn. Các mô hình lịch sử đã chỉ ra rằng đáy thị trường gấu chắc chắn sẽ tạm thời phá vỡ đường chi phí của các máy khai thác phổ thông. Sau khi tỷ lệ băm được sử dụng hết và độ khó giảm xuống, giá sẽ quay trở lại mức giá khi đóng cửa, và giá tuyệt đối ở đáy sẽ tiếp tục tăng khi ngành công nghiệp trưởng thành. I. Tình hình giá cả hiện tại của các máy khai thác BTC trước khi ngừng hoạt động (tháng 2 năm 2026) Sử dụng giá điện là 0,08 USD/kWh và phí khai thác 5% làm tiêu chí tính toán chính (giá tắt máy = (mức tiêu thụ điện hàng ngày của máy khai thác × giá điện) ÷ (sản lượng BTC hàng ngày × 95%)), các máy khai thác trên toàn mạng được phân cấp rõ ràng theo hiệu quả, với tỷ lệ băm tập trung ở phạm vi tắt máy quan trọng: 1. Mẫu mới cao cấp (Ant Financial S23 Hyd/U3S23H): giá đóng cửa là 44.000 USD, hiện đang có lãi, có khả năng chống giảm giá tốt nhất trên toàn mạng; 2. Sức mạnh tỷ lệ băm chủ đạo (sê-ri Antminer S21): giá đóng cửa từ 69.000 đến 74.000 đô la, tỷ lệ băm toàn mạng và đang ở nút đóng cửa quan trọng; 3. Các mẫu máy cũ tầm trung đến cao cấp (như Shenma M60S/Antminer S19 XP+ Hydro): Giá bán khi ngừng hoạt động là 75.000-80.000 USD, đã lỗ vốn nhẹ, sắp ngừng hoạt động; 4. Các mẫu cũ hơn (Ant Group S19 Standard Edition): Giá bán khi ngừng hoạt động là 85.000 đô la, lỗ vốn độ sâu , và phần lớn đã bị ngừng hoạt động và thanh lý. Các tính năng chính: Giá tắt máy không phải là giá trị cố định. Nó được điều chỉnh linh động dựa trên độ khó tỷ lệ băm toàn mạng, chi phí điện năng và phần thưởng khối BTC. Hơn nữa, phần thưởng khối sẽ bị giảm một nửa sau giảm nửa , điều này sẽ đẩy giá tắt máy tăng lên đáng kể. Chu kỳ thứ hai và thứ ba: Các mô hình tiến hóa lịch sử của đáy thị trường gấu và giá đóng cửa. Hai đợt thị trường gấu năm 2018 và 2022 đã chứng minh logic cốt lõi của "giá đóng cửa là điểm neo chi phí cốt lõi, đáy bị phá vỡ dưới đường chi phí và độ lệch thu hẹp khi ngành công nghiệp trưởng thành". Các đặc điểm và sự khác biệt cụ thể như sau: Thị trường gấu năm 2018 (đáy ở mức 3200 đô la) Giá đóng cửa của các máy đào tiền điện tử thông thường (S9) vào khoảng 4.000 đô la. Mức đáy thấp hơn 20% so với giá đóng cửa trong vòng 2-3 tháng. Vào thời điểm đó, ngành công nghiệp bị chi phối bởi nhà đầu tư bán lẻ quy mô nhỏ, và thợ đào có chi phí cao đã bị loại bỏ. Tỷ lệ băm toàn mạng giảm mạnh. Giá chỉ ổn định và chạm đáy sau khi độ khó khai thác giảm đáng kể. Giai đoạn chạm đáy tương đối dài. Thị trường gấu năm 2022 (đáy ở mức 15.500 đô la) Giá đóng cửa của các máy đào phổ biến (sê-ri S19) vào khoảng 18.000 USD. Giá đáy thấp hơn 14% so với giá đóng cửa, và độ lệch đã thu hẹp 6 điểm phần trăm so với năm 2018. Chiếm tỷ lệ thợ đào tổ chức đã tăng lên, sự suy giảm tỷ lệ băm diễn ra vừa phải hơn, và giá nhanh chóng quay trở lại giá đóng cửa sau khi độ khó giảm, hiệu quả phục hồi đáy đã được cải thiện đáng kể. Chu kỳ năm 2026 (suy diễn ​​đáy ở mức 55.000-70.000 đô la) Giá đóng cửa của các máy đào tiền điện tử phổ biến (sê-ri S21) là 69.000-74.000 USD. Dự kiến ​​giá đáy sẽ thấp hơn 5%-10% so với giá đóng cửa, và độ lệch sẽ tiếp tục thu hẹp. Với sự phát triển mạnh mẽ của các tổ chức trong ngành, sự tăng tốc của quá trình cải tiến tỷ lệ băm và sự hỗ trợ từ các quỹ đầu tư tổ chức, sự cạn kiệt tỷ lệ băm sẽ diễn ra dần dần hơn, mức hỗ trợ cho giá đáy sẽ mạnh mẽ hơn, và thời gian hình thành đáy có thể được rút ngắn hơn nữa. Những điểm chung và xu hướng cốt lõi 1. Điểm chung: Đáy thị trường gấu chắc chắn sẽ tạm thời phá vỡ mức giá đóng cửa của các máy khai thác phổ biến tại thời điểm đó. Sau khi phá vỡ, nó sẽ kích hoạt một vòng lặp khép kín "thanh lý các máy khai thác có chi phí cao → giảm tỷ lệ băm → ​​giảm độ khó → giá đóng cửa thấp hơn → hình thành mức hỗ trợ mới". 2. Xu hướng: Với sự gia tăng tỷ lệ băm, sự thể chế hóa thợ đào và sự khác biệt về giá điện theo khu vực, độ lệch giữa giá đáy và giá đóng cửa tiếp tục thu hẹp (20%→14%→5%-10%), và giá tuyệt đối ở đáy của thị trường gấu đang tăng lên theo bậc thang(3.200 USD→15.500 USD→55.000-70.000 USD). III. Logic cốt lõi của giá đóng cửa và đáy thị trường gấu 1. Giá đóng cửa là đường hỗ trợ cốt lõi cho tỷ lệ băm, nhưng không phải là đáy tuyệt đối: tâm lý thị trường ngắn hạn và những cú sốc thanh khoản có thể khiến giá phá vỡ đáng kể mức giá đóng cửa, nhưng trạng thái này không bền vững. Sự sụt giảm liên tục sẽ kích hoạt sự thu hẹp thụ động của tỷ lệ băm toàn mạng, tạo động lực phục hồi tăng giá. 2. Ba bước hình thành đáy thị trường gấu: giá phá vỡ mức giá đóng cửa của các máy khai thác phổ biến → các máy khai thác có chi phí cao và kém hiệu quả bị đóng cửa hàng loạt, và tỷ lệ băm bị thanh lý → tỷ lệ băm toàn mạng giảm + thợ đào ngần ngại bán + các quỹ đầu tư Mua bắt đáy tham gia thị trường mua vào ở đáy → giá chạm đáy và bật tăng trở lại, hoàn thành quá trình tạo đáy; 3. Phân khúc máy đào quyết định độ dốc hỗ trợ giá: giá đóng cửa của các mẫu máy mới cao cấp tạo thành mức hỗ trợ tối đa thị trường gấu, giá đóng cửa của các mẫu máy tỷ lệ băm tầm trung là mức hỗ trợ cốt lõi, và giá đóng cửa của các mẫu máy cũ hơn là mức hỗ trợ yếu ở giai đoạn đầu. Tốc độ thanh lý tỷ lệ băm tỷ lệ thuận với phân khúc máy đào. IV. Các điểm cần ghi nhớ chính 1. Mô hình đường giá: Giá đóng cửa là điểm neo giá cốt lõi của BTC thị trường gấu. Đáy chắc chắn sẽ bị phá vỡ, độ lệch chắc chắn sẽ thu hẹp và giá chắc chắn sẽ tăng lên. 2. Sự khác biệt giữa ba chu kỳ: năm 2018 chứng kiến ​​"sự suy giảm sâu và diễn biến chậm chạp", năm 2022 chứng kiến ​​"sự suy giảm nhẹ và phục hồi nhanh chóng", và năm 2026 chứng kiến ​​"sự suy giảm nhẹ và hỗ trợ ổn định". 3. Dự đoán cốt lõi cho năm 2026: Mức $69,000-$74,000 là mức hỗ trợ cốt lõi cho tỷ lệ băm hiện tại, và $55,000-$70,000 là phạm vi cốt lõi cho đáy của thị trường gấu. Sau khi phá vỡ phạm vi này, việc thanh lý tỷ lệ băm và sự hỗ trợ từ các tổ chức sẽ đẩy giá trở lại mức chi phí một cách nhanh chóng. Giá thành trung bình có trọng số cho việc ngừng hoạt động trên toàn mạng lưới là 72.000 đô la, phù hợp với các tính toán ở trên. Càng hoảng loạn, chúng ta càng cần phải thông minh; có lẽ mọi chuyện không tệ như chúng ta tưởng tượng! Bitcoin có thể tạo đáy giá gần mức đỉnh của chu kỳ trước, khoảng 60.000 đô la, có thể vào nửa đầu năm 2026, sau đó một vùng hỗ trợ giá vững chắc hơn sẽ dần được thiết lập. Sự suy yếu hiện tại của thị trường nhiều khả năng là một đợt điều chỉnh sắp kết thúc, chứ không phải là sự khởi đầu của một Mùa đông crypto kéo dài mới. Mặc dù sự biến động ngắn hạn vẫn là không thể tránh khỏi, nhưng nếu sự đảo chiều xảy ra như dự kiến ​​vào năm 2026, nó có thể khởi đầu cái mà Bitcoin gọi là "chu kỳ quan trọng nhất", với tác động thậm chí có thể vượt qua chu kỳ giá bốn năm truyền thống.