Thị trường tiền điện tử đã trải qua một thời kỳ suy thoái kéo dài. Trong bối cảnh này, những dự án tiếp tục tồn tại là những dự án có tầm nhìn thực tế và khả thi.
Những điểm chính cần ghi nhớ
Các dự án giải quyết những vấn đề thực tế, cụ thể thường vẫn duy trì được khả năng phục hồi ngay cả trong thời kỳ suy thoái thị trường.
Hyperliquid, Canton và Kite nhắm đến các vấn đề khác nhau, nhưng chúng có một điểm chung: các giải pháp thiết thực và thực tế hơn là những câu chuyện trừu tượng.
Để đánh giá tính thực tế này, việc phân tích cần tập trung vào ba yếu tố: vấn đề mà dự án hướng đến giải quyết, cấu trúc của giải pháp và khả năng thực hiện trên thực tế của nhóm.
🇰🇷 한국어로 읽기 →
1. Điều kiện để tồn tại trong thị trường suy thoái: Liệu có hiệu quả trong thực tế?
Bitcoin đã giảm xuống dưới 70.000 đô la. Trong số 100 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường, chỉ có bảy loại vẫn duy trì trên mức trung bình động 200 ngày. Điều này trái ngược với chỉ số Nasdaq 100, nơi có 53 loại tiền điện tử vẫn đang giao dịch trên Threshold tương tự.
Điều kiện thị trường là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, một số tài sản tiền điện tử vẫn có thể tồn tại ngay cả trong những môi trường tồi tệ nhất.
Khả năng phục hồi của chúng không thể dễ dàng bị bác bỏ như là kết quả của việc tạo lập thị trường nhân tạo hay sự phục hồi ngẫu nhiên. Xem xét kỹ hơn quỹ đạo phát triển của chúng cho thấy một lời giải thích khác.
Những dự án này không còn chỉ dựa vào tầm nhìn mơ hồ hay sự phức tạp về kỹ thuật. Thay vào đó, chúng có một đặc điểm chung: chúng giải quyết các vấn đề cốt lõi của thị trường bằng các giải pháp dựa trên thực tiễn. Phương pháp tiếp cận của chúng thường hướng đến ba mục tiêu chính.
Liệu chúng có giải quyết được những vấn đề mà thị trường đang phải đối mặt hiện nay?
Liệu chúng đã sẵn sàng cho việc sử dụng thực tế trong thời gian ngắn sắp tới chưa?
Liệu họ có đang xây dựng cơ sở hạ tầng mà ngành công nghiệp sẽ phụ thuộc vào trong dài hạn không?
Tóm lại, khả năng giải quyết các vấn đề thực tế trong thực tiễn vẫn là nền tảng quan trọng nhất.
Những dự án có thể trả lời các câu hỏi trên đã tồn tại được. Họ làm được điều đó bằng cách: 1) xác định rõ ràng các vấn đề của thị trường 2) đưa ra các giải pháp thiết thực phù hợp với thời điểm cụ thể của họ.
Các sàn giao dịch tập trung theo truyền thống được xem là những trung gian có trách nhiệm. Tuy nhiên, trên thực tế, chúng thường không đáp ứng được lợi ích của nhà đầu tư khi phát sinh vấn đề. Các sàn giao dịch phi tập trung nổi lên như một giải pháp thay thế, nhưng trải nghiệm người dùng và hiệu suất kém hơn đã khiến nhiều nhà đầu tư tránh xa chúng.
Trong bối cảnh đó, Hyperliquid đã giới thiệu khái niệm về sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (perp Sàn phi tập trung (DEX)). Nó mang đến những tính năng mà các nhà đầu tư đánh giá cao ở các sàn giao dịch tập trung, chẳng hạn như đòn bẩy cao, tốc độ thực hiện nhanh và thanh khoản ổn định thông qua cơ chế HLP của mình, vào môi trường on-chain .
Việc sử dụng ban đầu một phần được thúc đẩy bởi nhu cầu đối với đợt Airdrop Token $HYPE. Tuy nhiên, sự tham gia liên tục sau đợt Airdrop phản ánh sự hài lòng của người dùng với hiệu suất của nền tảng.
Tóm lại, khả năng phục hồi của Hyperliquid bắt nguồn từ việc giải quyết một vấn đề dai dẳng và hiện hữu: sự bất mãn với các sàn giao dịch tập trung.
Canton đưa ra một giải pháp hướng đến tương lai gần. Khi sự quan tâm đến các tài sản trong thế giới thực tiếp tục tăng lên, các tổ chức bắt đầu xem blockchain không chỉ là một mạng lưới công cộng, mà còn là cơ sở hạ tầng tài chính. Trong bối cảnh này, điều mà các tổ chức cần không phải là sự minh bạch dữ liệu hoàn toàn, mà là một mô hình bảo mật có chọn lọc hỗ trợ cả việc tuân thủ quy định và bảo mật thông tin.
Mạng lưới Canton ra đời nhằm đáp ứng những nhu cầu này. Thông qua DAML, Canton cho phép tiết lộ dữ liệu có thể cấu hình, phù hợp với từng bên tham gia.
Điều này cho phép các tổ chức bảo mật thông tin giao dịch trong khi chỉ chia sẻ thông tin trong phạm vi cần thiết. Thay vì áp đặt thiết kế do nhà cung cấp định hướng, Canton xây dựng cơ sở hạ tầng phù hợp với nhu cầu của các tổ chức.
Một yếu tố quan trọng khác là Canton đã mở rộng hệ sinh thái của mình ngay từ đầu với mục tiêu triển khai thực tế, được hỗ trợ bởi sự hợp tác sớm với các tổ chức tài chính.
Đáng chú ý nhất, sự hợp tác với DTCC mở ra con đường cho các tài sản được quản lý trong các hệ thống tài chính truyền thống mở rộng sang môi trường đặt tại Canton. DTCC xử lý khoảng 3,7 triệu tỷ đô la giao dịch mỗi năm, cho thấy tính khả thi thực tiễn của phương pháp tiếp cận của Mạng lưới Canton.
Tóm lại, Mạng lưới Canton cung cấp một giải pháp cấu trúc nhằm đáp ứng đồng thời ba yêu cầu thể chế: bảo vệ quyền riêng tư, tuân thủ quy định và tích hợp với các hệ thống tài chính hiện có.
Khác với các ví dụ trước, Kite AI hiện có mức độ ứng dụng thực tế hạn chế. Tuy nhiên, khi nhìn nhận qua lăng kính của một tương lai mà các tác nhân AI hoạt động như những chủ thể kinh tế, logic cấu trúc của nó vẫn rất thuyết phục.
Trên cả Web2 và Web3, đều có Consensus rộng rãi về một tương lai do các tác nhân trí tuệ nhân tạo điều khiển. Ít ai phản đối kịch bản trong đó các tác nhân trí tuệ nhân tạo xử lý các nhiệm vụ như đặt phòng khách sạn hoặc đặt mua hàng tạp hóa thay mặt người dùng.
Tuy nhiên, tương lai đó đòi hỏi cơ sở hạ tầng cho phép các tác nhân AI tự khởi tạo và thực hiện thanh toán một cách độc lập. Các hệ thống giao dịch hiện tại được thiết kế xoay quanh các giao dịch chuyển tiền giữa người với người và hiệu quả giữa các bên tham gia.
Do đó, để các tác nhân AI hoạt động như những thực thể kinh tế tự chủ, cần có các cơ chế mới, bao gồm xác minh danh tính và khung thanh toán tự động.
Kite AI đang xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán được thiết kế cho môi trường này. Các thành phần cốt lõi của nó bao gồm "hộ chiếu đại lý" để xác minh danh tính và chức năng giao thức x402 nhằm cho phép thanh toán tự động.
Tầm nhìn mà Kite AI đưa ra hiện chưa thể được triển khai trên quy mô lớn, đơn giản vì tương lai mà nó hướng tới vẫn chưa thành hiện thực.
Tuy nhiên, dự án này vẫn có tính thực tế dựa trên một tiền đề rộng hơn: khi tương lai được mong đợi rộng rãi này đến, công nghệ nền tảng mà nó đang phát triển sẽ trở nên cần thiết. Sự phù hợp với quỹ đạo được chấp nhận rộng rãi này mang lại cho dự án tính đáng tin cậy về mặt cấu trúc bất chấp việc sử dụng hiện tại còn hạn chế.
Mặc dù ba dự án này hoạt động theo các mốc thời gian khác nhau, nhưng chúng đều có một đặc điểm chung: tính khả thi trong thực tế.
Các đánh giá về cùng một dự án thường khác nhau. Một số người xem nó như một giải pháp cho các vấn đề thực tế, trong khi những người khác lại bác bỏ nó vì cho rằng nó bị thổi phồng quá mức. Để thu hẹp khoảng cách trong cách hiểu này, cần phải đặt ra ít nhất ba câu hỏi cốt lõi.
Vì hầu hết các dự án đều quảng bá những viễn cảnh tương lai lạc quan, việc trả lời đúng những câu hỏi này đòi hỏi thời gian và công sức. Việc lọc bỏ thông tin sai lệch hoặc không đầy đủ không hề đơn giản. Những dự án không thể trả lời ba câu hỏi này một cách chắc chắn có thể tăng giá trong ngắn hạn, nhưng nhiều khả năng sẽ giảm giá trị khi đợt suy thoái tiếp theo đến.
Tình trạng hiện tại của thị trường tiền điện tử rõ ràng là không thuận lợi. Điều đó không có nghĩa là mọi chuyện đã kết thúc. Các thử nghiệm mới sẽ tiếp tục diễn ra, và nhiệm vụ là đánh giá xem những nỗ lực đó thực sự mang lại điều gì.
Điều quan trọng lúc này là chủ nghĩa hiện thực.
Read more reports related to this research.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Báo cáo này được lập dựa trên các tài liệu được cho là đáng tin cậy. Tuy nhiên, chúng tôi không đảm bảo một cách rõ ràng hay ngụ ý về tính chính xác, đầy đủ và phù hợp của thông tin. Chúng tôi từ chối mọi trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng báo cáo này hoặc nội dung của nó. Các kết luận và khuyến nghị trong báo cáo này dựa trên thông tin có sẵn tại thời điểm lập báo cáo và có thể thay đổi mà không cần báo trước. Tất cả các dự án, ước tính, dự báo, mục tiêu, ý kiến và quan điểm được thể hiện trong báo cáo này đều có thể thay đổi mà không cần báo trước và có thể khác hoặc trái ngược với ý kiến của người khác hoặc các tổ chức khác.
Tài liệu này chỉ mang tính chất thông tin và không được xem là tư vấn pháp lý, kinh doanh, đầu tư hoặc thuế. Bất kỳ tham chiếu nào đến chứng khoán hoặc tài sản kỹ thuật số chỉ mang tính chất minh họa và không cấu thành khuyến nghị đầu tư hoặc lời đề nghị cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư. Tài liệu này không hướng đến nhà đầu tư hoặc nhà đầu tư tiềm năng.
Điều khoản sử dụng
Tiger Research cho phép sử dụng hợp lý các báo cáo của mình. "Sử dụng hợp lý" là một nguyên tắc cho phép sử dụng rộng rãi nội dung cụ thể cho các mục đích vì lợi ích công cộng, miễn là không làm tổn hại đến giá trị thương mại của tài liệu. Nếu việc sử dụng phù hợp với mục đích sử dụng hợp lý, các báo cáo có thể được sử dụng mà không cần xin phép trước. Tuy nhiên, khi trích dẫn các báo cáo của Tiger Research, bắt buộc phải 1) ghi rõ "Tiger Research" là nguồn, 2) bao gồm logo của Tiger Research. Nếu tài liệu được tái cấu trúc và xuất bản, cần phải có các cuộc đàm phán riêng. Việc sử dụng trái phép các báo cáo có thể dẫn đến hành động pháp lý.
