Gần đây, Ether ($ETH mức $2,113.11 đang hứng chịu nhiều chỉ trích từ mọi phía, giảm mạnh xuống dưới $2,000, với áp lực bán ra từ mọi phía của thị trường, bao gồm cả người sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, và các nhà giao dịch phái sinh.
Đồng tiền điện tử lớn thứ hai hiện đang giao dịch quanh mức 1.950 đô la, giảm 60% so với tháng 8 và 42% so với ngày 14 tháng 1.
Tình trạng khó khăn của nó một phần có thể là do những gì các nhà phân tích gọi là thị trường gấu tiền điện tử mới nhất, nhưng bản thân $ETH đã hoạt động kém hơn các loại tiền điện tử vốn hóa lớn khác như BTC, XRP và ADA, vốn đã giảm gần 35% kể từ giữa tháng Giêng.
Sự khác biệt so với các công ty cùng ngành được thúc đẩy bởi làn sóng bán hàng từ Vitalik Buterin, và gần đây hơn là từ các nhà giao dịch phái sinh.
Các nhà phân tích Onchain đã chỉ ra rằng một thực thể nào đó đang bán tháo một lượng lớn $ETH trên các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung để trả nợ trên AAVE.
Theo dữ liệu được MLm onchain chia sẻ, các ví liên quan đã bán khoảng 47.000 $ETH (120 triệu đô la) trong bốn ngày qua, bao gồm khoảng 31.700 $ETH chỉ trong vòng năm giờ.
Họ vẫn còn gần 50.000 $ETH đang được thế chấp trên AAVE, với khoảng 86 triệu USDC được vay dựa trên số tiền đó. Với việc $ETH đang giảm giá, vị thế này hiện đang ở gần mức thanh khoản, buộc họ phải bán thêm để duy trì hoạt động.
Đây là kiểu vòng phản hồi mà những người nắm giữ Ether đã từng chứng kiến: giá giảm, tài sản thế chấp suy yếu, khoản nợ được trả, thêm $ETH đổ vào thị trường.
$ETH đang giảm mạnh hơn so với các loại tiền điện tử khác.
Một phần nguyên nhân khiến Ether giảm mạnh là do nó vẫn là tài sản được ưa chuộng để tạo đòn bẩy trong thị trường tiền điện tử, điều đó có nghĩa là khi các nhà giao dịch buộc phải thanh lý vốn, $ETH thường là thứ bị bán ra đầu tiên.
Nhưng điều đó cũng phản ánh một thị trường đang chật vật tìm lý do để mua vào lúc này.
Cựu giám đốc truyền thông Nhà Trắng Anthony Scaramucci tin rằng $ETH đang gặp khó khăn do các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng ưa chuộng bitcoin hơn.
“Tôi nghĩ điều xảy ra khi các tổ chức tham gia là họ có thể sẽ mua tài sản lâu đời nhất,” Scaramucci nói trong một cuộc phỏng vấn với OANDA. “Và đó là Bitcoin. Giờ, liệu họ có thể mua Ethereum không? Tôi nghĩ là có… Nhưng nhìn chung, các tổ chức sẽ ưu tiên những thứ như Bitcoin. Điều đó không có nghĩa là nó sẽ không lan rộng trong những năm tới, nhưng đó là tình hình hiện tại.”
Ngoài ra, còn có một bộ phận thị trường cố gắng thực hiện các giao dịch trung lập delta, mua $ETH giao ngay và cho vay trên các nền tảng như AAVE, đồng thời bán khống tài sản này trên hợp đồng tương lai. Những nhà giao dịch này không chịu rủi ro về hướng giá, nhưng có thể cần tăng vị thế Short nếu lãi suất cho vay biến động, điều này có thể tạo ra áp lực bán lớn hơn.
Các nhà đầu tư Treasury cũng đang cảm nhận điều đó.
Một trong những diễn biến lạc quan hơn đối với Ether trong năm qua là sự nổi lên của các công ty Treasury $ETH — những công ty mua và nắm giữ $ETH theo kiểu đặt cược như MicroStrategy.
Ý tưởng là các tập đoàn sẽ tạo ra một tầng lớp người mua dài hạn mới, giúp hấp thụ nguồn cung và tạo ra một mức giá sàn cho thị trường.
Điều đó thực sự chưa xảy ra.
Với việc $ETH hiện đã giảm hơn 50% kể từ tháng 8, nhiều công ty đang gánh chịu thua lỗ, do đã tích lũy cổ phiếu ở mức giá當時 có vẻ hợp lý nhưng giờ nhìn lại thì khá đau đớn.
Ví dụ nổi tiếng nhất là BitMine (BMNR) của Tom Lee. Lee luôn lạc Bull Ether, và vị thế nắm giữ $ETH của BitMine được cho là mang tính chiến lược hơn là đầu cơ.
Hiện tại, BitMine đang nắm giữ 4,29 triệu token $ETH , trị giá 9 tỷ đô la, trong đó 57% được stake để kiếm lợi nhuận. Dữ liệu từ Dropstab cho thấy tổng cộng 16,3 tỷ đô la đã được đầu tư, tạo ra khoản lỗ chưa thực hiện là 7,3 tỷ đô la.
Công ty thậm chí đã mua vào khi Đáy hồi đầu tháng này, mua 100 triệu đô $ETH ở mức 2.300 đô la, nhưng việc mua vào này không ngăn được áp lực bán liên tục, khiến $ETH sau đó giảm xuống dưới 2.000 đô la.
Nhưng thật khó để đóng vai trò "Bàn tay mạnh mẽ" khi tài sản liên tục giảm giá và mọi người khác đều đang bán ra khi thị trường suy yếu.
Thay vì đóng vai trò hỗ trợ, lượng trái phiếu Treasury này đang bắt đầu trông giống như một gánh nặng khác — không phải vì họ đang bán tháo hôm nay, mà vì thị trường biết họ đang bị mắc kẹt.
Không có người mua rõ ràng
Vấn đề hiện tại của Ether không phải là một ví duy nhất hay một thanh khoản duy nhất.
Áp lực bán đến từ mọi phía: các nhà sáng lập đang cắt giảm vốn đầu tư, các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy đang thanh lý tài sản, các cổ đông đang thua lỗ tìm kiếm lối thoát.
Ethereum vẫn là nền tảng hợp đồng thông minh thống trị. Điều đó không hề thay đổi.
Nhưng trong thị trường này, $ETH không được giao dịch dựa trên các yếu tố cơ bản. Nó được giao dịch như một tài sản mà không ai muốn mua.
Trừ Tom Lee ra, rõ ràng là vậy.
