Tạp chí Bitcoin 
JPMorgan: Bitcoin hiện là một khoản đầu tư hấp dẫn hơn vàng về lâu dài.
Theo JPMorgan, triển vọng đầu tư dài hạn của Bitcoin so với vàng đã được củng cố, ngay cả khi tiền điện tử này trải qua một trong những đợt giảm giá mạnh nhất trong lịch sử thị trường.
Theo một báo cáo mới, các nhà phân tích của JPMorgan cho biết hồ sơ rủi ro điều chỉnh của Bitcoin so với vàng đã được cải thiện sau khi vàng có hiệu suất vượt trội trong năm qua và sự gia tăng đáng kể về biến động đối với tài sản trú ẩn an toàn truyền thống này.
Sự khác biệt giữa hai loại tài sản này rất rõ rệt. Kể từ tháng 10 năm 2025, giá vàng đã tăng khoảng một phần ba, trong khi BTC đã giảm gần 50% so với mức đỉnh trên 126.000 đô la.
Sự suy giảm này đánh dấu bốn tháng giảm liên tiếp - một giai đoạn chưa từng thấy kể từ trước đại dịch. Giá vàng đã tăng hơn 60% trong năm 2025, được thúc đẩy bởi hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn được phục hồi, trong khi BTC gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trưởng và hoạt động kém hiệu quả hơn nhiều tài sản rủi ro khác.
Tuy nhiên, chiến lược gia thị trường toàn cầu của JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, lập luận rằng đợt tăng giá của vàng đi kèm với một sự thay đổi quan trọng: sự gia tăng biến động.
Điều đó đã thu hẹp khoảng cách rủi ro nhận thức giữa kim loại này và BTC.
Ngân hàng này nhấn mạnh rằng độ biến động của Bitcoin so với vàng đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, với tỷ lệ biến động Bitcoin so với vàng đang tiến gần đến 1,5.
Panigirtzoglou cho rằng, trên cơ sở điều chỉnh theo biến động, vốn hóa thị trường của Bitcoin cần phải tăng mạnh — về mặt lý thuyết ngụ ý mức giá gần 266.000 đô la — để ngang bằng với mức đầu tư của khu vực tư nhân vào vàng.
Mặc dù ông thừa nhận những mục tiêu như vậy là không thực tế trong ngắn hạn, nhưng sự so sánh này nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng đáng kể mà JPMorgan nhận thấy trong dài hạn một khi tâm lý tiêu cực lắng xuống.
Bitcoin hiện đang giảm mạnh.
Thông báo này được đưa ra khi giá Bitcoin giảm mạnh vào thứ Năm, xuống còn 65.000 đô la trong phiên giao dịch đầy biến động — đánh dấu mức giảm tuyệt đối lớn nhất từ trước đến nay tính bằng đô la.
Từ mức đỉnh tháng 10, BTC đã giảm khoảng 62.000 đô la, vượt qua mức giảm danh nghĩa trước đó được ghi nhận vào năm 2018 và 2022, theo dữ liệu từ Bitcoin Magazine Pro.
JPMorgan cũng chỉ ra rằng BTC hiện đang được giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với chi phí sản xuất ước tính là 87.000 đô la - mức giá vốn được xem là mức sàn thấp trong lịch sử.
Các nhà phân tích nhận định rằng việc duy trì giá thấp hơn chi phí sản xuất có thể buộc Thợ đào kém hiệu quả phải rời khỏi mạng lưới, cuối cùng làm giảm chi phí cận biên của toàn bộ hệ thống.
Bất chấp sự suy thoái, JPMorgan cho biết hoạt động thanh khoản vẫn ở mức khiêm tốn so với các đợt sụp đổ trước đây, mặc dù các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ vẫn tiếp tục chứng kiến dòng tiền chảy ra liên tục.
Theo báo cáo, các quỹ ETF BTC giao ngay tại Mỹ đã chứng kiến hơn 3 tỷ đô la rút khỏi thị trường trong tháng trước, sau khi rút khoảng 2 tỷ đô la vào tháng 12 và 7 tỷ đô la vào tháng 11.
Tại thời điểm viết bài này, BTC đang giao dịch ở mức khoảng 66.000 đô la.
Bài viết này, có tiêu đề "JPMorgan: Bitcoin hiện là một khoản đầu tư hấp dẫn hơn vàng về lâu dài", lần đầu tiên xuất hiện trên Bitcoin Magazine và được viết bởi Micah Zimmerman .
