Gần đây, thị trường crypto một lần nữa bước vào độ sâu. Theo dữ liệu mới nhất từ HTX, giá Bitcoin(BTC) đã giảm mạnh xuống mốc 60.000 đô la, mức thấp kỷ lục kể từ tháng 11 năm 2024, toàn bộ thị trường bước vào chu kỳ giảm và tâm lý ngành vẫn ảm đạm. Tuy nhiên, giữa áp lực thị trường chung này, dữ liệu quan trọng từ hệ sinh thái TRON cho thấy khả năng phục hồi và tăng trưởng đáng kể: lượng USDT phát hành Chuỗi đã vượt quá 83,4 tỷ đô la, liên tục phá vỡ các kỷ lục lịch sử ; và tổng thu nhập của mạng TRON duy trì xu hướng tăng trưởng, thu nhập 216 triệu đô la vào tháng 1 năm 2026, tăng trưởng khoảng 4% so với tháng trước, thể hiện khả năng phục hồi và sức sống độc đáo của hệ sinh thái này.
Các dự án cốt lõi trong hệ sinh thái TRON tiếp tục có những bước phát triển tích cực. Trong đó, đáng chú ý nhất là vòng mua lại đốt quy mô lớn lần thứ hai do JustLend DAO, nền tảng DeFi cốt lõi của hệ sinh thái, hoàn thành vào ngày 15 tháng 1. Vòng này đốt tổng cộng 525 triệu JST, chiếm 5,3% tổng lượng cung ứng token , với khoản đầu tư thực tế hơn 21 triệu đô la.
Trong bối cảnh tâm lý thị trường ảm đạm, giao dịch trì trệ và hoạt động giao dịch liên tục ở mức thấp, JustLend DAO đã kiên quyết đầu tư hàng chục triệu đô la để thúc đẩy đốt giảm phát. Động thái này trái ngược hoàn toàn với sự suy yếu chung của thị trường, trở thành một điểm tựa giá trị quan trọng khi đối mặt với nghịch cảnh.
Điều đáng chú ý là, trong bối cảnh thị trường chung hoàn cảnh, giá thị trường của token JST vẫn tương đối ổn định và không hoàn toàn biến động theo xu hướng mạnh của thị trường. Sự độc lập này phản ánh trực tiếp sự công nhận của thị trường về giá trị nội tại của nó.
Với hơn 1,08 tỷ token đốt và khoảng 38,7 triệu đô la được đầu tư, JustLend DAO sử dụng tiền thật để đảm bảo tính chắc chắn về giảm phát của JST.
Kể từ khi cộng đồng JustLend DAO chính thức phê duyệt Đề án cơ chế mua lại đốt token JST vào tháng 10 năm 2025, dự án đã tiến triển hiệu quả. Chỉ trong ba tháng, dự án đã hoàn thành hai hoạt động mua lại và đốt token quy mô lớn trên Chuỗi , đốt tổng cộng hơn 1,08 tỷ JST (dữ liệu 1.084.890.753 token), chiếm 10,96% tổng lượng cung ứng token , tương ứng với khoản đầu tư tích lũy hơn 38,72 triệu đô la. Khoản đầu tư tài chính đáng kể này và việc triển khai hiệu quả đã củng cố tính chắc chắn về giảm phát của JST, thể hiện cam kết vững chắc của dự án đối với cơ chế giảm phát dài hạn.
Việc thực hiện thành công hai vòng mua lại và đốt quy mô lớn đã dẫn đến sự thu hẹp mạnh mẽ nguồn cung lưu hành của JST, làm giảm đáng kể tổng lượng cung ứng token từ 9,9 tỷ xuống còn khoảng 8,815 tỷ. Quy mô giảm phát lượng lớn như vậy và khoản đầu tư tiền thật đáng kể là điều hiếm thấy trong lịch sử ngành công nghiệp crypto, trực tiếp chứng minh nguồn lực tài chính mạnh mẽ và khả năng thực thi giảm phát hiệu quả của JustLend DAO.
Theo thông báo mua lại đốt JST đã được công bố trước đó, nguồn vốn cho việc mua lại và đốt JST chủ yếu đến từ hai nguồn chính: thứ nhất, lợi nhuận hiện tại và thu nhập ròng trong tương lai do giao thức JustLend DAO tạo ra; và thứ hai, phần thu nhập hệ sinh thái đa chuỗi USDD. Hiện tại, do thu nhập liên quan đến hệ sinh thái đa chuỗi USDD chưa đạt tiêu chuẩn đã thiết lập, nên nguồn vốn cho việc mua lại và đốt JST hiện đang được hỗ trợ hoàn toàn bởi giao thức JustLend DAO.
Thỏa thuận tài trợ này chứng minh đầy đủ rằng cơ chế mua lại và đốt JST bắt nguồn độ sâu từ lợi nhuận thực sự của hệ sinh thái JustLend DAO. Do đó, cơ chế mua lại đốt JST không phải là một chiêu trò tiếp thị ngắn lần, mà là một kế hoạch nâng cao giá trị dài hạn, được chuẩn hóa, dựa trên lợi nhuận liên tục của giao thức và được ghi vào cơ chế nền tảng. Nó thiết lập một vòng lặp giảm phát khép kín rõ ràng và ổn định trong dài hạn cho JST: "Lợi ích thực → Thúc đẩy việc mua lại token → Giảm phát làm tăng giá trị → Đóng góp trở lại vào sự phát triển của hệ sinh thái", cung cấp sự hỗ trợ vững chắc cho sự phát triển ổn định lâu dài của JST từ góc độ cơ chế.
Như KOL OxPink đã nhận định, logic cốt lõi của việc mua lại đốt của JST rất nhất quán với "mua lại cổ phần để thu lợi nhuận" trong thị trường tài chính truyền thống. Nó trực tiếp gia tăng lợi nhuận token thông qua việc mua lại thị trường thứ cấp và đốt vĩnh viễn, cho phép lợi ích từ sự phát triển hệ sinh thái thực sự mang lại lợi ích cho người nắm giữ token.
Điều đáng chú ý là tất cả các hoạt động mua lại đốt JST đều được hoàn tất trên Chuỗi, và mọi bản ghi giao dịch đều có thể được theo dõi và truy vấn công khai trong suốt toàn bộ quá trình. Hiện tại, người dùng có thể xem tiến độ mua lại và đốt, chi tiết về số tiền sẽ bị đốt và dữ liệu cốt lõi khác theo thời gian thực thông qua phần Grants DAO trên trang web chính thức của JustLend DAO hoặc trang Minh bạch chuyên dụng, thực sự đạt được sự minh bạch hoàn toàn trong toàn bộ quá trình.
Tính đến ngày 4 tháng 2 năm 2026, JustLend DAO vẫn còn nắm giữ khoảng 31,02 triệu đô la lợi nhuận chưa được đốt. Số tiền này sẽ được đầu tư dần vào việc mua lại và đốt JST trong các quý tiếp theo, tạo động lực tài chính ổn định cho quá trình bình thường hóa và phát triển bền vững cơ chế giảm phát, đồng thời đảm bảo hiệu ứng giảm phát của JST tiếp tục được phát huy.
Việc kinh doanh đa dạng của JustLend DAO đã tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ, hỗ trợ vững chắc cho đốt của JST.
Là nhà cung cấp nguồn vốn cốt lõi cho việc mua lại và đốt JST, đồng thời là cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi của hệ sinh thái TRON , JustLend DAO luôn tập trung vào nhu cầu việc kinh doanh thực tế, xây dựng một giải pháp lợi nhuận Chuỗi tích hợp nhiều chức năng như vay mượn(SBM), đặt cọc thanh khoản (sTRX), cho thuê năng lượng và ví thông minh GasFree. Bố cục việc kinh doanh đa dạng và hoàn thiện này không chỉ tạo ra lợi nhuận ổn định, thực tế và liên tục cho JustLend DAO, đảm bảo tăng trưởng dòng tiền lành mạnh, mà còn cung cấp nguồn vốn liên tục và bền vững cho cơ chế mua lại đốt JST, và hỗ trợ cơ bản cho giá trị giảm phát dài hạn của JST.
Khả năng sinh lời mạnh mẽ của JustLend DAO là nền tảng cho hoạt động lâu dài của cơ chế mua lại và đốt JST. Điều này đã được xác minh trực tiếp trong vòng đốt thứ hai được thực hiện vào ngày 15 tháng 1 năm 2026: tổng cộng 21 triệu đô la đã được đầu tư trong vòng này, trong đó 10,34 triệu đô la từ lợi nhuận hiện có được thực hiện theo kế hoạch, và số tiền còn lại đến từ lợi nhuận mới được tạo ra từ thỏa thuận trong quý IV năm 2025. Điều này có nghĩa là lợi nhuận của JustLend DAO trong quý IV năm 2025 đã vượt quá 10 triệu đô la, chứng minh đầy đủ khả năng sinh lời mạnh mẽ và bền vững của nó.
Lợi nhuận ổn định đến từ nền tảng việc kinh doanh vững chắc và tăng trưởng . Quy mô hoạt động tổng thể của JustLend DAO đã tăng trưởng đều đặn, với dữ liệu chính cho thấy hiệu suất ấn tượng: Tổng giá trị khóa vị thế(TVL) của JustLend DAO luôn duy trì ở mức trên 6 tỷ đô la, liên tục nằm trong top ba của ngành vay mượn toàn cầu. Theo trang minh bạch hoạt động tài chính của mình, lợi nhuận tích lũy của JustLend DAO đã đạt 72,69 triệu đô la. Kể từ khi cơ chế mua lại và đốt JST được phê duyệt vào tháng 10 năm ngoái, gần 69,7 triệu đô la lợi nhuận dự trữ đã được rút trong ba tháng qua, chỉ còn lại gần 3 triệu đô la lợi nhuận ròng.
Dựa trên hiệu quả doanh thu mạnh mẽ ổn định, JST, trong báo cáo quý 4 năm 2025 được công bố vào ngày 28 tháng 1, dự kiến sẽ đầu tư khoảng 21 triệu đô la vào việc mua lại đốt cổ phiếu trong quý 1 năm 2026, trong đó việc kinh doanh sTRX dự kiến đóng góp 10 triệu đô thu nhập. Số đốt cụ thể sẽ được điều chỉnh linh hoạt dựa trên điều kiện hoạt động thực tế trong mỗi quý. Điều này cung cấp cho thị trường một kỳ vọng rõ ràng và có thể kiểm chứng, chứng minh tính bền vững và độ tin cậy của logic giảm phát "việc kinh doanh thực tạo ra lợi nhuận- mua lại lợi nhuận thúc đẩy doanh thu - mua lại cổ phiếu nâng cao giá trị".
Bên cạnh JustLend DAO là nền tảng hỗ trợ cốt lõi, hệ sinh thái stablecoin phi tập trung USDD, như một nguồn vốn bổ sung quan trọng cho các hoạt động mua lại và đốt JST trong tương lai, đang duy trì xu hướng tăng trưởng nhanh chóng: tổng nguồn cung USDD hiện đã vượt quá 1 tỷ đô la, với tổng lợi nhuận kho bạc đạt 7,4678 triệu đô la.
Rõ ràng là, bằng cách xây dựng một hệ sinh thái việc kinh doanh vững chắc dựa trên ma trận việc kinh doanh cốt lõi đa dạng và tăng trưởng cao, cùng với việc tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ thông qua lợi nhuận giao thức liên tục và ổn định, JustLend DAO đã nội hóa độ sâu cơ chế mua lại đốt JST thành một cơ chế tăng trưởng giá trị token dài hạn được hỗ trợ bởi lợi ích thực , được đảm bảo bởi các cơ chế rõ ràng và có lịch trình thực hiện có thể dự đoán được. Điều này đã đạt được sự tích hợp độ sâu giữa các hoạt động giảm phát và phát triển hệ sinh thái, cũng như tăng trưởng đồng bộ của giá trị token và lợi nhuận giao thức.
Hiệu suất thị trường của token JST thể hiện trực tiếp hiệu quả của việc phát triển hệ sinh thái của nó. Trong bối cảnh thị trường crypto đang suy thoái mạnh và điều chỉnh hồi độ sâu hoàn cảnh trên các loại tiền điện tử chính thống, giá của JST đã thể hiện sự ổn định và khả năng phục hồi tương đối vượt xa mức trung bình của thị trường, tránh được những biến động mạnh và thể hiện sức mạnh độc lập. Theo dữ liệu mới nhất của Coingecko vào ngày 4 tháng 2, kể từ khi thị trường sụp đổ vào ngày 30 tháng 1, các loại tiền điện tử chính thống đã chịu những đợt giảm giá ngắn hạn nghiêm trọng: BTC đã giảm 15% trong 7 ngày qua, trong khi ETH và SOL giảm hơn 25%. Ngược lại, JST chỉ giảm nhẹ, chưa đến 1% trong cùng kỳ, và thậm chí đôi khi tăng ngược xu hướng. Sự tách biệt này so với thị trường chung đặc biệt nổi bật trong một thị trường yếu, phản ánh trực tiếp tính độc đáo và khả năng phục hồi của giá trị mà nó mang lại.
Nhìn lại quá trình thực thi cơ chế giảm phát của JST, "logic tăng trưởng giá trị" của nó đã được thị trường chứng thực rõ ràng - mỗi đợt mua lại và đốt token quy mô lớn đều trực tiếp thúc đẩy tăng giá token , tạo ra "hiệu ứng lợi ích giảm phát" đáng kể.
- Động lực đầu tiên (tháng 10-tháng 12 năm 2025) : Sau khi Đề án mua lại và đốt JST được chính thức thông qua vào ngày 21 tháng 10 năm 2025, kỳ vọng của thị trường nhanh chóng được hiện thực hóa, và giá JST bắt đầu xu hướng tăng bền vững từ 0,032 USDT, leo lên mức cao nhất là 0,045 USDT vào ngày 3 tháng 12 cùng năm, với mức tăng lũy kế ngắn hạn khoảng 40%.
- Đợt tăng giá thứ hai (tháng 1 năm 2026) : Sau khi đợt mua lại và đốt thực hiện vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, giá JST lại tăng giá từ 0,040 USDT lên 0,047 USDT vào ngày 27 tháng 1, tăng khoảng 17% trong nửa tháng.
Phản ứng tích cực của thị trường không chỉ là sự ủng hộ đối với mô hình giảm phát mà còn là niềm tin vững chắc vào logic phát triển dài hạn của " tăng trưởng việc kinh doanh thúc đẩy lợi nhuận".
Trên thực tế, các hoạt động mua lại đốt liên tục và minh bạch của JustLend DAO dựa trên lợi nhuận thực tế của giao thức đã xây dựng nền tảng giá trị cốt lõi cho JST, khác biệt so với việc chỉ đơn thuần bị chi phối bởi tâm lý thị trường. Hiệu suất ổn định của JST trong thời kỳ suy thoái thị trường là minh chứng mạnh mẽ nhất cho mô hình giảm phát "việc kinh doanh tạo ra lợi nhuận- lợi nhuận thúc đẩy mua lại - mua lại nâng cao giá trị" và logic phát triển dài hạn của hệ sinh thái nền tảng của nó.
Hệ sinh thái TRON tiếp tục phát triển, và JustLend DAO đang xây dựng hệ sinh thái của mình để vượt qua các chu kỳ thị trường trong dài hạn.
Logic giảm phát được xây dựng dựa trên cơ chế mua lại đốt của JST, bằng cách gắn độ sâu lợi nhuận lợi ích thực của hệ sinh thái với giá trị token , về cơ bản là một mô hình các giao thức DeFi quay trở lại bản chất kinh doanh của mình và tạo ra một mô hình giá trị bền vững. Khi chu kỳ thị trường thay đổi, khi thủy triều rút, các dự án dựa vào đầu cơ ngắn hạn và thiếu nền tảng hệ sinh thái vững chắc cuối cùng sẽ thất bại trong dòng chảy hỗn loạn của ngành. Chỉ những ai nuôi dưỡng hệ sinh thái của mình và cam kết phát triển lâu dài mới có thể đứng vững và trở thành động lực dẫn dắt vòng tăng trưởng tiếp theo của ngành. JustLend DAO chính là ví dụ điển hình nhất về logic phát triển này.
Colin Wu, người sáng lập của trang tin có tiếng WuShuo, trước đây đã chỉ ra rằng hầu hết các dự án ngành công nghiệp crypto thiếu các cơ chế hoàn trả giá trị như cổ tức và mua lại cổ phiếu tương tự như trong tài chính truyền thống. Thông thường, các dự án không có thu nhập thực tế chỉ có thể dựa vào việc bán token để duy trì hoạt động, trong khi các dự án có thu nhập chủ yếu phân bổ lợi nhuận cho đội ngũ phát triển, rất ít trường hợp thực sự hoàn trả lợi nhuận cho người nắm giữ token . Do đó, các dự án crypto chất lượng cao không chỉ cần khả năng tạo ra thu nhập thực tế mà còn cần phải đưa các quy tắc trao quyền cho token bằng lợi nhuận vào mã nguồn và hợp đồng thông minh của chúng. Đây mới là mô hình token thực sự có giá trị lâu dài.
Cơ chế mua lại đốt của JST chắc chắn là một ví dụ sống động về khái niệm này và là một chuẩn mực trong ngành. JustLend DAO đã đầu tư hàng chục triệu đô la để thúc đẩy việc mua lại JST một cách ổn định và có trật tự, đây là bằng chứng mạnh mẽ cho thấy sự đầu tư sâu rộng vào hệ sinh thái và xây dựng cơ chế nắm bắt giá trị dài hạn. Bằng cách liên kết độ sâu giá trị của token JST với sự phát triển thực tế và lợi nhuận của các giao thức cốt lõi như JustLend DAO và USDD, con đường phát triển hệ sinh thái được đồng bộ hóa cao với lợi ích của người nắm giữ JST. Quan trọng hơn, toàn bộ quy trình được xây dựng trên sự minh bạch hoàn toàn: từ nguồn tài trợ rõ ràng và các hoạt động Chuỗi có thể kiểm chứng đầy đủ đến dự trữ lợi nhuận bền vững, nó đã trở thành một thực tiễn giá trị dài hạn dựa trên lợi ích thực, được đảm bảo bởi một cơ chế minh bạch và tập trung vào việc thực hiện liên tục.
Trong khi đó, hệ sinh thái TRON đằng sau JustLend DAO tiếp tục tăng tốc trên mọi phương diện, tăng trưởng ngược xu hướng trong thời kỳ suy thoái của ngành, với đà tăng trưởng mạnh mẽ: lượng USDT phát hành Chuỗi tiếp tục phá vỡ Cao nhất mọi thời đại (ATH) ; và tổng thu nhập của mạng TRON đạt mức cao kỷ lục mới vào tháng 1 năm 2026. Dữ liệu tăng trưởng mạnh mẽ này chứng minh đầy đủ khả năng phục hồi và sức sống của sự phát triển tổng thể hệ sinh thái.
Về mặt xây dựng hệ sinh thái và khả năng tương tác mạng, TRON tiếp tục mở rộng ranh giới hệ sinh thái và thu hút lưu lượng truy cập mới: Vào ngày 15 tháng 1, ví MetaMask, ví lớn nhất thế giới về số lượng người dùng, đã chính thức thông báo được kết nối với mạng TRON , mở ra một điểm truy cập cốt lõi mới cho hệ sinh thái Chuỗi; Vào ngày 26 tháng 1, giao thức xuyên Chuỗi WalletConnect đã hoàn tất việc hỗ trợ mạng TRON , cải thiện đáng kể khả năng kết nối của hệ sinh thái, bổ sung thêm tài nguyên cho hệ sinh thái và mang lại động lực phát triển lâu dài cho các giao thức cốt lõi như JustLend DAO.
Bên cạnh sự hỗ trợ mạnh mẽ từ hệ sinh thái TRON , JustLend DAO đã vượt qua lần chu kỳ thị trường với hoạt động ổn định, duy trì kỷ lục "không có sự cố bảo mật" và phát triển khả năng chống chịu rủi ro mạnh mẽ. Trong giai đoạn suy thoái thị trường này, JustLend DAO đã đầu tư mạnh vào các sáng kiến mua lại đốt JST, thể hiện sức mạnh cốt lõi của giao thức và cam kết kiên định đối với sự phát triển lâu dài.
Tận dụng nền tảng vững chắc của hệ sinh thái TRON và sự đổi mới sản phẩm liên tục, JustLend DAO không chỉ xây dựng nền tảng giá trị cho JST vượt qua các chu kỳ kinh tế bằng cách liên kết độ sâu lợi lợi nhuận của giao thức với giá trị token , mà còn định hình một mô hình mới về tầm nhìn dài hạn trong lĩnh vực DeFi thông qua các hành động cụ thể. Khi xu hướng giảm xuống, những người tiên phong như vậy sẽ trở thành động lực chính định hình chương tiếp theo của ngành.
