Hoạt động DeFi đã đạt mức cao nhất kể từ sau cú sụp đổ ngày 10-11 tháng 10. Sự từ bỏ thị trường gần đây đã trở thành một bài kiểm tra sức chịu đựng DeFi , và hầu hết các giao thức đều sống sót sau sự tăng đột biến về hoạt động.
Hoạt động DeFi đã tăng mạnh trong đợt suy thoái thị trường gần đây, đạt mức hoạt động Sàn phi tập trung (DEX) cao nhất trong vài tháng qua.
Các giao thức phi tập trung hàng đầu vẫn tạo ra một số khoản phí cao nhất, với phần lớn hoạt động tập trung vào AAVE, Morpho, Jupiter và các giao thức DeFi và DEX hàng đầu khác. Các yếu tố hoạt động tích cực nhất của hệ sinh thái DeFi vẫn là các sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn Sàn phi tập trung (DEX), cho vay và các công cụ tổng hợp và thị trường Sàn phi tập trung (DEX) nói chung.
Điểm khác biệt chính trong chu kỳ tiền điện tử này là sự suy thoái không gây ra Cascading Liquidations hay sự sụp đổ của các giao thức DeFi . Tất cả các DEX và chuỗi liên quan đều đã xử lý được khối lượng giao dịch và lưu lượng truy cập khổng lồ.
Sự thay đổi lớn nhất về hoạt động đến từ các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hợp đồng tương lai vĩnh cửu, vốn đã trở thành một trong những thị trường có tính thanh khoản cao nhất. Thanh khoản cao nhất tập trung vào Hyperliquid và Aster.
Đợt suy thoái thị trường hiện tại không gây ra hiện tượng rút rug , vấn đề thanh khoản hoặc thanh lý tài khoản DeFi quy mô lớn, vì hầu hết các giao thức đều đã thiết lập các biện pháp bảo vệ đầy đủ. Hyperliquid đã vượt qua được tình trạng quá tải giao dịch hiện tại, với Cascading Liquidations ít hơn so với sự kiện hồi tháng 10.
DeFi chậm lại nhưng tránh được sự sụp đổ.
Hoạt động DeFi chậm lại khi giá trị bị khóa giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ tháng 3 năm 2024. Hầu hết các giao thức vẫn tương đối ổn định, do tài sản thế chấp được gửi ở mức giá thấp hơn.
Bất chấp sự sụt giảm, các giao thức như AAVE và Lido vẫn tiếp tục thu hút tiền gửi và hoạt động cho vay tích cực, nằm trong số những đơn vị tạo ra phí lớn nhất trong hệ sinh thái Ethereum. Hoạt động cho vay on-chain vẫn cao hơn nhiều so với mức năm 2022, với giá trị bị khóa hơn 51 tỷ đô la.
Trong các chu kỳ thị trường trước đây, hoạt động cho vay bị ảnh hưởng nặng nề bởi việc rút vốn do hoảng loạn và thiếu các biện pháp bảo vệ. Trong chu kỳ thị trường gần đây nhất, hầu hết các giao thức hàng đầu đều không cho thấy dấu hiệu khó khăn hay nợ xấu.
Mức thanh khoản $ETH thấp hơn một chút so với thị trường, với mức thanh khoản đáng kể đầu tiên ở mức $1,890. Các giao thức hoạt động sôi nổi nhất như Morpho đã báo cáo 5,000 giao dịch thanh lý trị giá $105 triệu trong 24 giờ qua, nhưng các vault và vị thế còn lại vẫn ổn định. Các giao thức khác đang xử lý các khoản trả nợ như bình thường, tránh được hiện tượng thanh khoản .
Mặc dù thị trường tương đối ổn định, người dùng vẫn được khuyến cáo không nên vay thêm tiền trên các giao thức phi tập trung. Sự biến động gia tăng của thị trường có thể đẩy nhanh quá trình thanh lý trong tương lai. Tuy nhiên, quá trình này vẫn diễn ra từ từ so với các chu kỳ trước.
Liệu DeFi vẫn còn tiềm ẩn rủi ro?
Mặc dù DeFi đã chứng tỏ tính mạnh mẽ về mặt kỹ thuật, hệ sinh thái này vẫn tiềm ẩn rủi ro trong trường hợp thị trường suy giảm kéo dài.
Rủi ro lớn đầu tiên là tính thanh khoản dựa trên $ETH , có thể dẫn đến thanh lý tài sản nếu không phải tất cả các khoản vay được trả hết.
Các rủi ro khác bao gồm việc rút cạn thanh khoản khỏi một số cặp giao dịch hàng đầu, đặc biệt là những cặp tập trung thanh khoản ở một phạm vi giá nhất định.
Rủi ro lớn nhất là hiện tượng thanh khoản dây chuyền nếu tiền được tái sử dụng trên nhiều giao thức, dẫn đến việc mở ra nhiều vị thế hơn số tiền thế chấp $ETH ban đầu hỗ trợ.
