Tôi cũng thấy rất nhiều người trên dòng thời gian của mình chế giễu Tom Lee (@fundstrat) khi anh ta nói rằng Bitmine đã giao hàng đợt này rồi. bullish bài đăng kiểu này, tôi thực sự bắt đầu cảm thấy muốn làm thử. Hãy cùng xem Bitmine đang làm gì từ đầu đến cuối. Xu hướng của @BitMNR lớn hơn gấp 10 lần so với của @Jackyi_ld, nhưng ngoài khoản lỗ chưa thực hiện khổng lồ ra thì không có gì sai cả, và nó cũng không gây ra vấn đề gì đáng kể. Trước tiên, hãy cùng làm rõ một điểm thường bị nhầm lẫn. Bitmine không phải là Quỹ phòng hộ giao dịch ETH. Họ không đặt cược vào giá cả ngắn hạn; họ đang vận hành Ethereum đơn giản đến mức gần như nhàm chán—chỉ là một chiến lược mua vào và nắm giữ ETH liên tục, dài hạn. Hiện đang nắm giữ khoảng 4,2 triệu ETH. Với chi phí trung bình từ 3.600 đến 3.900 đô la và giá hiện tại là 2.100 đô la, lỗ vốn chưa thực hiện ước tính khoảng 7,5 tỷ đô la. Con số này ngay lập tức gợi lên hình ảnh về cháy tài khoản, thanh lý và vòng xoáy tử thần đối với nhiều người. Tuy nhiên, những thuật ngữ này phần lớn không liên quan ở đây. Lý do rất đơn giản: không có lệnh gọi tiền ký quỹ, không có lệnh thanh lý và không có đòn bẩy chu kỳ Aave . Họ không phải là loại người chơi dựa vào đòn bẩy cao để đặt cược vào xu hướng, như Trend Research, công ty đã chịu tổn thất thực tế 747 triệu đô la. Nguồn vốn của Bitmine chủ yếu đến từ ba nguồn. 1/ Tài trợ vốn chủ sở hữu 2/ Dòng tiền hoạt động 3/ Tiền thu được lợi nhuận Không có nợ , nên không có áp lực cấu trúc nào buộc phải bán. Kịch bản xấu nhất đơn giản là giá cổ phiếu sẽ giảm cùng với ETH, đó là trạng thái bình thường của công ty lưu trữ tiền điện tử này. Mục tiêu của họ cũng rất rõ ràng: nắm giữ 5% tổng lượng cung ứng Ethereum trong dài hạn. Khi mục tiêu là tích lũy đến mức 5%, biến động giá ngắn hạn không phải là yếu tố cốt lõi. Điều thực sự quan trọng là bạn có thể tích lũy được bao nhiêu token trước khi chu kỳ tiếp theo đến. Giá càng thấp, hiệu quả tích lũy càng cao. Điều này dẫn đến một sự so sánh thú vị: ở cùng mức giá 2100 đô la, Trend Research đã buộc phải bán 651.000 ETH. Trong khi đó, Bitmine tiếp tục mua vào 20.000 đồng tiền ở cùng mức giá, thực hiện các hành động trái ngược: một bên bị buộc phải rời khỏi thị trường do cấu trúc đòn bẩy cao, trong khi bên kia đang xây dựng vị thế quy mô mười năm. Tom Lee từng nói rằng lỗ vốn trong sổ sách là một phần của thiết kế trong mô hình kho tiền, và những đợt giảm giá trị không phải là lỗi mà là chức năng của nó. Logic này, khi áp dụng cho Bitcoin, đã được mọi người xem xét kỹ lưỡng. Khi BTC đạt mức 100.000 đô la, @saylor được ví như một vị thần. BTC đã quay trở lại mức 76.000 đô la, và một số người bắt đầu nói rằng nó đang gặp nguy hiểm. Khi BTC giảm xuống còn 16.000 đô la vào năm 2022, hầu hết mọi người đều tin rằng xu hướng này không bền vững, nhưng về mặt cấu trúc thì không có gì thay đổi; mọi người chỉ đơn giản là tiếp tục mua vào. Bitmine cũng đang đi theo con đường tương tự, chỉ khác là họ đổi BTC lấy ETH. Nếu không có cơ chế bán cưỡng chế, bất kỳ đợt điều chỉnh giảm nào cũng có thể được phép tự hoàn tất, mang lại lợi nhuận khoảng 3 đến 4 điểm phần trăm từ việc đặt cọc, liên tục bù đắp một phần chi phí. Cổ phiếu và ETH có mối tương quan cao; khi ETH phục hồi, giá cổ phiếu cũng tự nhiên phục hồi. Logic này không phức tạp, nhưng nó mang tính dài hạn. Nhóm hiện đang chế giễu Tom Lee và nhóm chế giễu Saylor ở mức giá 16.000 đô la có thể trùng lặp đáng kể. Khi đó, mọi người liên tục đặt cùng một câu hỏi: "Chúng ta đã mất quá nhiều rồi, làm sao chúng ta vẫn có thể mua được?" Sau đó, người ta phát hiện ra rằng chính mức giá đó là thời điểm thuận lợi nhất để tiếp tục mua vào trong dài hạn. Vì vậy, hãy quay lại câu hỏi ban đầu. Bitmine có đang gặp khó khăn không? Không, nó không có nợ. Không có rủi ro thanh lý Dòng tiền cam kết là tích cực và tiếp tục tích lũy; điều còn lại chỉ là thời gian. Làn sóng bong bóng vốn cuối cùng sẽ dâng cao hướng tới $BTC và $ETH