Chiến lược giao dịch "Takaichi" của Nhật Bản đang làm dịch chuyển dòng vốn toàn cầu và thắt chặt thanh khoản, tạo thêm áp lực giảm giá ngắn hạn đối với Bitcoin khi thị trường chứng khoán Mỹ suy yếu.
- Chiến thắng bầu cử của Nhật Bản đã thúc đẩy thị trường chứng khoán và làm suy yếu đồng yên.
- Việc tái cân bằng danh mục đầu tư đang làm giảm tính thanh khoản trên thị trường Mỹ.
- Sự suy yếu của thị trường chứng khoán đang ảnh hưởng đến giao dịch Bitcoin.
Bitcoin đang phải đối mặt với áp lực mới trong ngắn hạn khi những biến động chính trị tại Nhật Bản định hình lại dòng vốn toàn cầu và củng cố tâm lý thận trọng trên các thị trường rủi ro.
Trong một phân tích ngày 9 tháng 2, XWIN Research Japan, một cộng tác viên của CryptoQuant, cho biết chiến thắng áp đảo của Thủ tướng Sanae Takaichi trong cuộc bầu cử hạ viện ngày 8 tháng 2 đã thúc đẩy cái mà các nhà giao dịch hiện gọi là "giao dịch Takaichi", một sự kết hợp giữa chính sách tài khóa mạnh mẽ, sự khoan dung đối với sự suy yếu của đồng yên và sự ủng hộ đối với các điều kiện tiền tệ nới lỏng.
Liên minh cầm quyền do Đảng Dân chủ Tự do lãnh đạo đã giành được đa số tuyệt đối hai phần ba, tạo điều kiện thuận lợi cho chính quyền mới thúc đẩy các biện pháp kích thích kinh tế và cải cách quy định.
Thị trường phản ứng nhanh chóng. Chỉ số Nikkei 225 leo lên mức cao kỷ lục mới trên 57.000 điểm vào ngày 9 tháng 2, trong khi đồng yên suy yếu xuống khoảng 157 yên/đô la trước khi ổn định trở lại do các cuộc thảo luận về can thiệp tiền tệ. Trái phiếu chính phủ Nhật Bản cũng chịu áp lực khi các nhà đầu tư điều chỉnh theo kỳ vọng chi tiêu cao hơn.
Cùng lúc đó, thị trường chứng khoán Mỹ bước vào giai đoạn điều chỉnh. Trong bảy ngày qua, chỉ số Nasdaq giảm 5,59%, S&P 500 giảm 2,65% và Russell 2000 giảm 2,6%, phản ánh tình trạng thanh khoản thắt chặt và việc đánh giá lại rủi ro.
Việc tái cân bằng danh mục đầu tư thắt chặt các điều kiện đối với các tài sản rủi ro.
Theo XWIN Research Japan, sự dịch chuyển hiện tại không phải là do dòng vốn chảy ra khỏi Hoa Kỳ mà là do việc tái cân bằng danh mục đầu tư toàn cầu.
"Trái phiếu chính phủ Nhật Bản, vốn bị bỏ quên từ lâu do lợi suất cực thấp, đang lấy lại sức hấp dẫn", báo cáo cho biết, khi việc mở rộng tài chính và kỳ vọng về lạm phát phục hồi giúp tăng lợi nhuận.
Khi trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) thu hút thêm vốn, dòng vốn chảy vào các quỹ ETF cổ phiếu Mỹ đã chậm lại. Điều này đã làm giảm thanh khoản cận biên trên thị trường chứng khoán toàn cầu và gây thêm áp lực lên tâm lý thị trường vốn đã mong manh.
Nhà phân tích GugaOnChain cho biết sự điều chỉnh đang diễn ra đồng thời trên nhiều loại tài sản. Dòng tiền đang chuyển hướng sang các tài sản nội địa Nhật Bản, các nước xuất khẩu và một số mặt hàng chọn lọc, trong khi tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu tăng trưởng của Mỹ đang được cắt giảm.
Sự mạnh lên của đồng đô la đã tạo thêm một lớp áp lực nữa. Đồng yên yếu, chênh lệch lãi suất dai dẳng giữa Mỹ và Nhật Bản, và nhu cầu phòng thủ đối với đồng đô la đã thắt chặt các điều kiện tài chính, khiến việc duy trì các giao dịch đòn bẩy trở nên tốn kém hơn.
Trong bối cảnh này, các tài sản rủi ro có xu hướng biến động cùng nhau. Khi thị trường chứng khoán Mỹ suy yếu, các nhà quản lý danh mục đầu tư thường đồng thời giảm tỷ trọng đầu tư vào tiền điện tử để kiểm soát sự biến động chung.
Xu hướng giảm rủi ro thông qua đầu tư cổ phiếu lan sang thị trường Bitcoin.
XWIN Research Japan cho biết sự suy yếu gần đây của Bitcoin phù hợp với mô hình này.
Trong các giai đoạn né tránh rủi ro, Bitcoin (BTC) có xu hướng biến động theo thị trường chứng khoán Mỹ, cho phép việc bán tháo trên thị trường chứng khoán lan sang tiền điện tử. Công ty này lập luận rằng sự suy giảm hiện tại là do quản lý rủi ro đa tài sản chứ không phải do sự suy giảm hoạt động trên chuỗi.
Các chỉ báo đa tài sản của CryptoQuant cho thấy rằng việc điều chỉnh đồng thời trên thị trường chứng khoán làm tăng khả năng Bitcoin giảm giá ngay cả khi những người nắm giữ dài hạn không bán ra. Những biến động giá gần đây phản ánh việc thanh lý hợp đồng tương lai và giảm vị thế, chứ không phải là sự đầu hàng trên diện rộng.
Diễn biến này đã được thể hiện rõ trên thị trường phái sinh, nơi khối lượng giao dịch mở đã giảm và đòn bẩy đã được cắt giảm trong hai tuần qua. Các nhà giao dịch dường như tập trung vào việc bảo toàn vốn hơn là đuổi theo sự phục hồi.
Từ góc nhìn trung và dài hạn, triển vọng lại khác nhau.
Sau cuộc bầu cử ngày 8 tháng 2 mang lại đa số áp đảo, chính quyền Takaichi hiện đã có được không gian chính trị để thúc đẩy các cải cách cơ cấu. Các quan chức đã định vị Web3 là một ngành công nghiệp đang phát triển, và các luật về stablecoin và điều chỉnh thuế dự kiến sẽ được ban hành vào cuối năm 2026.
Những hành động này cuối cùng có thể thu hút sự tham gia của các tổ chức và củng cố vị thế của Nhật Bản như một trung tâm được quản lý chặt chẽ về tài sản kỹ thuật số.
Nhưng hiện tại, Bitcoin vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi các chu kỳ rủi ro toàn cầu. Chừng nào thị trường chứng khoán Mỹ vẫn chịu áp lực và dòng vốn vẫn điều chỉnh theo chính sách tài chính của Nhật Bản, thì rủi ro giảm giá ngắn hạn có thể vẫn tiếp diễn ngay cả khi các yếu tố cơ bản dài hạn được duy trì.
