CHIẾN TRANH CÓ THỂ CHẤM DỨT CHƯƠNG TRÌNH NẮP ĐỀ XUẤT DỰ PHÒNG KIỂM SOÁT LƯỢNG MỞ NHƯ CHÚNG TA BIẾT 👀 Việc Kevin Warsh có khả năng trở lại Fed đã làm rung chuyển thị trường, đặc biệt là thị trường Treasury Mỹ trị giá 30 nghìn tỷ đô la. Warsh đã khẳng định điều này từ nhiều năm nay: Chính sách nới lỏng định lượng (QE) chỉ nên được sử dụng trong những trường hợp khẩn cấp thực sự, chứ không phải là một công cụ chính sách lâu dài. Ông đã công khai chỉ trích việc mua trái phiếu của Fed sau năm 2008 và sau đại dịch COVID-19, cho rằng nó vi phạm tinh thần của Hiệp định Fed-Bộ Tài chính năm 1951 và cho phép chính phủ vay nợ không kiểm soát. Giờ đây, ý tưởng cũ đó lại xuất hiện – có thể dưới hình thức một thỏa thuận mới định nghĩa lại cách Cục Dự trữ Liên bang và Treasury phối hợp chính sách cân đối kế toán. Bối cảnh rất quan trọng: 💵 Bảng cân đối kế toán của Fed vẫn ở mức khoảng 6,6 nghìn tỷ đô la. 💵 Phát hành Treasury tiếp tục tăng 💵 Scott Bessent đồng ý rằng chương trình nới lỏng định lượng đã kéo dài quá lâu. 💵 Thị trường đang tranh luận liệu điều này có hạn chế QT... hay chấm dứt hoàn toàn QE hay không. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bị hạn chế mua trái phiếu quy mô lớn, đó sẽ là một sự thay đổi mang tính cấu trúc đối với lãi suất, thanh khoản và các tài sản rủi ro. Còn đối với tiền điện tử thì sao? Giảm QE + quy định rõ ràng hơn = các luận điểm về tiền tệ mạnh mẽ hơn sẽ quan trọng hơn, chứ không phải ít quan trọng hơn.