Tác giả: Connor Dempsey
Biên soạn bởi: TechFlow TechFlow
Tóm tắt TechFlow: Bài viết này xem xét sự lạc quan tột độ sau chiến thắng bầu cử của Trump vào đầu năm 2025, đỉnh điểm là sự sụp đổ kinh hoàng do việc phát hành token của "Gia đình Tổng thống", chính sách thuế quan, sự cố ngừng hoạt động bất ngờ của Binance và đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán. Từ góc nhìn của một chuyên gia kỳ cựu tám năm trong ngành, tác giả đưa ra phân tích sâu sắc về cách thị trường crypto chuyển đổi từ một "thị trường độc lập" sang một tình huống "con dao hai lưỡi" gắn bó độ sâu với Phố Wall. Bất chấp sự hỗn loạn hiện tại, tác giả cho rằng, với những kỳ vọng kinh tế vĩ mô về việc cắt giảm lãi suất, đồng đô la yếu và xu hướng hướng tới cơ sở hạ tầng tài chính Chuỗi, chúng ta vẫn đang ở "điểm khởi đầu hỗn loạn" của cuộc cách mạng tài chính internet này.
Toàn văn như sau:
Tôi đã tham gia thị trường crypto được tám năm, và thỉnh thoảng, tôi vẫn gặp phải những ngày như mấy ngày qua.
Ngày 5 tháng 2 chính là ngày đó. Nhưng mọi chuyện không diễn ra chỉ sau một đêm. Đây là hành trình của chúng tôi.
Nhìn lại
Khi bước sang năm 2025, kỳ vọng dành cho crypto vô cùng cao. Bitcoin(BTC) bắt đầu phá vỡ các kỷ lục mới ngay khi ông Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử cuối năm 2024. Chúng ta đang chuyển đổi từ chính quyền Biden tích cực tìm cách kìm hãm ngành công nghiệp crypto của Mỹ sang chính quyền Trump tuyên bố sẽ biến Mỹ thành "thủ đô crypto của thế giới". Các quy định rõ ràng đang dần được ban hành, Bitcoin có một câu chuyện thể chế hoàn toàn mới, và các quỹ giao dịch chứng khoán (ETF) đã sẵn sàng cung cấp khả năng tiếp cận dễ dàng cho các khoản tiền lớn.
Tiếng phanh rít lên
Nền kinh tế lớn nhất thế giới cuối cùng cũng đón nhận công nghệ mà tất cả chúng ta đã dành 16 năm để xây dựng. Tâm lý(cảm xúc) vô cùng phấn khích. Rồi, điều ngu ngốc nhất mà tôi từng chứng kiến trong tám năm làm việc trong ngành công nghiệp crypto đã xảy ra. Tổng thống Hoa Kỳ - Donald J. Trump - đã cho ra mắt coin rác tự.
Chỉ sau một đêm, dư luận đã chuyển từ "crypto sẽ hiện đại hóa thị trường tài chính" sang "tổng thống đang bơm giá thổi giá". Một lượng lớn nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ đã đổ xô vào đồng đô la Mỹ dưới thời Trump. Hầu hết trong số họ đều bị lừa đảo. Điều này đã cung cấp thêm lý do cho những người luôn ghét ngành công nghiệp này để khẳng định toàn bộ sự việc là một trò lừa đảo.
Nguồn: @messaricrypto
Hãy luôn lạc quan.
Crypto đã từng thoát khỏi những tình huống khó khăn tương tự trước đây, và khi đó vẫn còn nhiều điều đáng lạc quan. Hàng tỷ đô la đã đổ vào quỹ ETF Bitcoin của BlackRock. Stripe, Visa, và thậm chí cả những công ty lâu lịch sử như MoneyGram cũng đầu tư mạnh vào stablecoin. Chính quyền Trump đã ban hành các quy định liên bang đối với stablecoin, tiếp theo là Đạo luật Cấu trúc Thị trường Minh bạch (Clarity Market Structure Act), nhằm mục đích thiết lập các quy tắc rõ ràng cho toàn ngành. Cuộc đua vẫn đang tiếp diễn.
Ngày 10 tháng 10 (10/10)
Hầu hết những người tham gia thị trường (bao gồm cả tôi) đều kỳ vọng năm nay sẽ kết thúc ở lịch sử(ATH). Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đang cắt giảm lãi suất, Bitcoin đang kiểm tra lại lịch sử là 125.000 đô la, các chuyên gia dự đoán Bitcoin sẽ đạt 250.000 đô la, Ethereum (ETH) sẽ đạt 12.000 đô la, và cổ phiếu cũng như vàng cũng sẽ đạt mức cao mới.
Sau đó, vào ngày 10 tháng 10, Trump tuyên bố áp thuế 100% đối với hàng hóa Trung Quốc, và Morgan Stanley Capital International (MSCI) đề xuất loại bỏ các công ty có chiếm tỷ lệ việc kinh doanh crypto cao khỏi các chỉ số được theo dõi bởi các quỹ hưu trí và quỹ ETF. Điều này đe dọa cắt đứt một trong những nguồn mua Bitcoin lớn nhất.
Thị trường bắt đầu bán tháo, và sau đó thảm họa thực sự crypto bắt đầu. Các nhà đầu tư crypto đã sử dụng đòn bẩy quá mức (như thường lệ), và sau đó một sự cố kỹ thuật trên Binance , sàn giao dịch lớn nhất thế giới, đã gây ra đợt thanh lý lớn nhất trong lịch sử crypto chỉ trong một ngày. Một đợt bán tháo bắt buộc trị giá 30-40 tỷ đô la đã diễn ra, và một số Altcoin đã giảm mạnh tới 70% chỉ trong một ngày.
Người ta cho rằng rằng sự kiện này đã tạm thời làm gián đoạn thị trường crypto, và kể từ đó, chúng ta đã tách rời khỏi thị trường chứng khoán và hàng hóa đang không ngừng tăng.
Chú thích: Cảm ơn @ceterispar1bus vì biểu đồ tuyệt vời này.
Rơi xuống tận đáy vực
Điều xảy ra sau đó là nỗi đau thực sự. Trong khi tài sản khác tăng vọt, crypto lại lao dốc. Kịch bản Cao nhất mọi thời đại (ATH) được Fundstrat dự đoán, dẫn chúng ta đến "thiên đường", dựa trên: việc cắt giảm lãi suất, đồng đô la yếu hơn và tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu tăng. Chỉ số S&P 500 đóng cửa ở Cao nhất mọi thời đại (ATH). Vàng và bạc bắt đầu những đợt tăng giá ngoạn mục. Peter Schiff hả hê trên nỗi đau của chúng ta. Và crypto thì nằm đó rỉ máu.
Móc lại
Đến năm 2026, các lĩnh vực khác của thị trường bắt đầu suy giảm, và crypto cũng theo sau. Chỉ số S&P 500 bắt đầu mất đi hàng nghìn tỷ đô la lợi nhuận, và vàng cùng bạc trải qua đợt bán tháo tồi tệ nhất trong hơn 40 năm. Vào ngày 4 tháng 2, Quỹ phòng hộ bị ảnh hưởng nặng nề. Nhiều người cho rằng điều này là do đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ xuất phát từ nỗi lo sợ rằng trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ khiến các công ty phần mềm trở nên lỗi thời. Tuy nhiên, các nhà quản lý rủi ro buộc phải can thiệp và giảm bớt các vị thế, bao gồm cả Bitcoin mà họ đang nắm giữ với số lượng lượng lớn thông qua ETF, quyền chọn và các công cụ khác. Đợt bán tháo khiến Bitcoin giảm giá, kích hoạt thêm hoạt động bán tự động, sau đó ảnh hưởng đến các quỹ đầu tư crypto tử. Tình hình càng trở nên trầm trọng hơn bởi các báo cáo cho rằng Trend Research đã thanh lý 2 tỷ đô la vị thế Ethereum trên Aave .
Việc bán tháo trên thị trường tài chính truyền thống (Trad-Fi) đã kích hoạt việc bán tháo trên crypto, chứ không phải ngược lại. Việc các tổ chức lớn đã nỗ lực hết sức để đạt được sự chấp nhận rộng rãi cuối cùng lại trở thành con dao hai lưỡi, dẫn chúng ta đến tình trạng hiện nay.
Crypto đã chết.
Đúng như dự đoán, những kẻ đã sai lầm về crypto trong hơn một thập kỷ qua lại một lần nữa chui ra khỏi hang và đang hả hê trên mộ chúng ta.
"Lý thuyết về vàng kỹ thuật số đã thất bại. Crypto không phải là công cụ phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ. Tệ hơn nữa, vòng xoáy tử thần thợ đào đang đến gần, và mọi thứ sẽ về 0. Đây là một trò lừa đảo từ đầu đến cuối." Có lẽ một ngày nào đó, dòng tweet của Elizabeth Warren về việc Bitcoin gây ung thư sẽ được công bố.
Tiền điện tử có tuổi thọ crypto
Các nhà phê bình có lý; Bitcoin và phần còn lại của thị trường quả thực đã gây thất vọng trong năm 2025. Thực tế là, đây vẫn là một thị trường non trẻ, chỉ mới 17 tuổi. Nó vẫn chủ yếu được giao dịch như cổ phiếu công nghệ, và diễn biến tuần trước cho thấy mối liên hệ phức tạp của nó với Phố Wall sâu sắc hơn bao giờ hết. Mặt tích cực là gì? Phố Wall, nơi đã kéo crypto xuống tuần trước, cuối cùng có thể kéo chúng lên trở lại.
Hơn nữa, hoàn cảnh đã sẵn có. Chính quyền Trump và chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sắp nhậm chức đã báo hiệu ý định giải quyết khủng hoảng nợ thông qua lãi suất thấp và đồng đô la yếu, cho phép nền kinh tế quá nóng. Đây là giải pháp kinh tế vĩ mô đang đẩy giá tài sản rủi ro lên cao, bao gồm cả crypto.
Hơn nữa, chúng ta đừng quên bức tranh toàn cảnh lớn hơn. Ngay cả những người chỉ trích chúng ta lâu năm nhất cũng không còn phủ nhận thực tế về những gì chúng ta đã xây dựng. Stablecoin đang nâng cấp cách thức lưu chuyển tiền tệ trên toàn cầu. Đạo luật Cấu trúc Thị trường sẽ được thông qua, mở đường cho tất cả việc kinh doanh tài chính được hỗ trợ bởi blockchain. Toàn bộ hệ thống tài chính đang được nâng cấp; chúng ta hiện chỉ đang hoàn thiện các chi tiết cuối cùng.
Liệu chúng ta đã thoát khỏi khủng hoảng mãi mãi? Không. Rủi ro kinh tế vĩ mô vẫn có thể đè nặng lên chúng ta. Điện toán lượng tử đặt ra mối đe dọa thực sự đối với Bitcoin. Hành vi thất thường của Trump đã tạo thêm lý do cho đảng Dân chủ siết chặt kiểm soát ngành công nghiệp này một khi họ giành lại quyền lực.
Nhưng một trăm năm nữa, tất cả những điều này sẽ chỉ là tiếng ồn, và một hệ thống tài chính dựa trên internet sẽ trở nên không thể tránh khỏi. Giai đoạn này sẽ được xem là khởi đầu của sự hỗn loạn. Ngoài ra còn có một biến số thực tế: sự hội tụ của crypto và trí tuệ nhân tạo là không thể tránh khỏi. Chúng ta chỉ chưa biết chính xác nó sẽ trông như thế nào. Tóm lại, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu.
Bài viết này đảm bảo không chứa thư rác do AI tạo ra . Nói cách khác, từng từ đều do con người gõ. Tuy nhiên, tôi đã sử dụng Claude Opus 4.6 làm công cụ biên tập và nghiên cứu, và nội dung mà nó cung cấp được viết bởi những người thông minh hơn tôi rất nhiều.
