Cổ phiếu của Strategy Inc, hay còn gọi là MicroStrategy, đã phục hồi mạnh mẽ kể từ đầu tháng Hai. Sau khi chạm đáy cục bộ vào ngày 5 tháng Hai, giá cổ phiếu MSTR đã tăng gần 33% chỉ trong vài phiên giao dịch. Sự phục hồi này diễn ra sau sự hồi phục của Bitcoin và sự quan tâm trở lại của các nhà đầu tư lớn đối với mô hình kinh doanh liên kết với Bitcoin của MicroStrategy, được Michael Saylor tiên phong.
Sự phục hồi mạnh mẽ của giá cổ phiếu MicroStrategy thoạt nhìn có vẻ ấn tượng. Nhưng bối cảnh rất quan trọng. Câu hỏi then chốt là liệu đợt tăng giá này phản ánh niềm tin bền vững vào chiến lược Bitcoin dài hạn của MicroStrategy hay chỉ là một đợt tăng đột biến tạm thời liên quan đến tâm lý thị trường tiền điện tử.
Bitcoin và lợi nhuận giải thích sự phục hồi — nhưng cũng chỉ ra những hạn chế của nó
Diễn biến giá dài hạn của cổ phiếu Strategy vẫn gắn bó chặt chẽ với Bitcoin.
Sau khi Bitcoin đạt đỉnh gần 126.000 đô la vào tháng 10, áp lực bán lan rộng sang các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử. Chiến lược kinh doanh cũng theo đó mà giảm mạnh. Từ đỉnh điểm tháng 10, giá cổ phiếu MicroStrategy đã giảm hơn 70% khi Bitcoin bước vào đợt điều chỉnh sâu.
Kể từ ngày 5 tháng 2, Bitcoin đã phục hồi khoảng 11%, tăng từ mức gần 63.000 đô la lên 70.000 đô la. Trong cùng thời gian đó, cổ phiếu MicroStrategy đã tăng khoảng 33%. Phản ứng gấp ba lần này cho thấy cổ phiếu vẫn chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi biến động của Bitcoin và củng cố mối tương quan mạnh mẽ giữa MicroStrategy và Bitcoin.
Bạn muốn đọc thêm những bài phân tích chuyên sâu Token như thế này? Hãy đăng ký nhận Bản tin Crypto hàng ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.
Tương quan BTC >Lợi nhuận đã bổ sung thêm một lớp hỗ trợ nữa.
Trong báo cáo quý 4 năm 2025, Strategy ghi nhận doanh thu đạt 123 triệu đô la, tăng 1,9% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ dịch vụ đăng ký tăng mạnh hơn 62%, cho thấy sự phát triển bền vững của mảng kinh doanh điện toán đám mây. Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức gần 66%, đảm bảo dòng tiền ổn định cho đơn vị phần mềm cốt lõi.
Khoản lỗ ròng khổng lồ chủ yếu là do các khoản lỗ kế toán phi tiền mặt liên quan đến lượng Bitcoin nắm giữ được tích lũy theo chiến lược dài hạn của Michael Saylor. Điều này không phản ánh sự yếu kém trong hoạt động. Ban quản lý nhấn mạnh việc tiếp tục tích lũy Bitcoin và định vị dài hạn.
Sự kết hợp này, cùng với việc Bitcoin ổn định giá và doanh thu vượt kỳ vọng, đã tạo nền tảng cho sự phục hồi giá cổ phiếu của MicroStrategy.
Nhưng điều đó cũng cho thấy sự hạn chế. Chừng nào Bitcoin còn thống trị về mặt định giá, tiềm năng tăng trưởng của Strategy vẫn phụ thuộc vào chu kỳ của tiền điện tử. Điều đó khiến việc định vị của các tổ chức trở nên đặc biệt quan trọng.
Dòng tiền lớn đang âm thầm tích lũy, nhưng phe gấu vẫn nắm giữ đà tăng trưởng.
Một trong những tín hiệu quan trọng nhất đến từ dòng tiền Chaikin, hay CMF.
CMF đo lường liệu các nhà đầu tư lớn đang mua hay bán bằng cách kết hợp giá và khối lượng giao dịch. Khi CMF tăng, điều đó cho thấy các nhà đầu tư lớn đang tích lũy. Khi CMF giảm, nó cho thấy sự phân bổ.
Từ cuối tháng 11 đến đầu tháng 2, giá cổ phiếu MicroStrategy tiếp tục giảm. Nhưng giá cổ phiếu CMF lại tăng dần trong cùng kỳ. Điều này tạo ra sự phân kỳ tăng giá. Trong khi tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ suy yếu đối với cổ phiếu MicroStrategy, các nhà đầu tư lớn hơn lại âm thầm tăng cường vị thế.
Sau ngày 5 tháng 2, CMF cuối cùng đã vượt mốc 0 lần đầu tiên kể từ tháng 12. Điều này xác nhận rằng Vốn mới đã đổ vào cổ phiếu. Nó cho thấy các nhà đầu tư lớn đang đặt cược vào khả năng phục hồi của Bitcoin và coi Strategy, trước đây là MicroStrategy, như một cách thức đòn bẩy để thể hiện quan điểm đó.
Tuy nhiên, đà phát triển lại cho thấy một bức tranh thận trọng hơn.
Chỉ báo Bull-Bear Power đo lường xem người mua hay người bán đang kiểm soát áp lực ngắn hạn. Mặc dù giá cổ phiếu MicroStrategy đã tăng 33%, chỉ báo này vẫn ở mức âm. Người bán vẫn chiếm ưu thế. Điều này có nghĩa là quá trình tích lũy đang diễn ra, nhưng quyền kiểm soát chưa thay đổi.
Nói một cách đơn giản, các tổ chức đang mua vào, nhưng họ chưa sẵn sàng đẩy giá lên cao mạnh mẽ. Điều đó khiến đợt tăng giá dễ bị đảo chiều đột ngột.
Điểm yếu này cũng thể hiện rõ trong cấu trúc xu hướng.
Giá cổ phiếu MicroStrategy vẫn giao dịch dưới các ngưỡng kháng cự quan trọng bất chấp đợt tăng 33%.
Việc xác nhận xu hướng vẫn chưa hoàn tất. Đường trung bình động lũy thừa (EMA) là các đường trung bình giá coi trọng dữ liệu gần đây hơn. Chúng giúp xác định xem xu hướng đang mạnh lên hay suy yếu.
Khi giá giao dịch dưới các đường EMA chính, các đợt tăng giá thường thất bại. Khi giá vượt qua các đường này, động lượng thường được cải thiện. Hiện tại, cổ phiếu Strategy vẫn nằm dưới đường EMA 20 ngày. Mức này đã đóng vai trò là ngưỡng kháng cự trong suốt xu hướng giảm giá của cổ phiếu MicroStrategy.
Đầu tháng 10, lần cuối cùng giá cổ phiếu MicroStrategy vượt lên trên đường EMA 20 ngày, cổ phiếu đã tăng thêm 10% ngay sau đó. Điều đó xác nhận sức mạnh của xu hướng. Tuy nhiên, đợt phục hồi hiện tại vẫn chưa đạt được điều đó. Nếu không có sự vượt qua đường EMA một cách rõ ràng, các đợt tăng giá thường bị chững lại. Điều này cũng làm tăng tính nhạy cảm đối với Bitcoin. Ngay cả một đợt giảm giá nhỏ của BTC cũng có thể kích hoạt đợt bán tháo mới đối với MSTR.
Cấu trúc hiện tại được xác định bởi một tập hợp hẹp các mức quan trọng. Ở chiều tăng, $138 là mức kháng cự chính đầu tiên. Việc đóng cửa hàng ngày trên vùng này sẽ báo hiệu sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn của giá cổ phiếu MSTR.
Mức giá trên 150 đô la là rào cản quan trọng. Mức này trùng với ngưỡng kháng cự tâm lý và đường trung bình động (EMA) quan trọng. Một đợt tăng giá bền vững trên 150 đô la sẽ cho thấy sự phục hồi xu hướng thực sự đối với cổ phiếu MSTR.
Nếu giá phục hồi được mức 150 đô la, mục tiêu tiếp theo sẽ nằm quanh mức 189 đô la. Chỉ khi vượt qua mức đó thì việc tăng giá mạnh hơn lên 300 đô la mới trở nên khả thi. Đó vẫn là kịch bản thứ hai, chứ không phải kịch bản cơ bản. Về phía giảm giá, rủi ro vẫn hiện hữu.
Vùng giá từ 107 đến 104 đô la đánh dấu mức thấp nhất của tháng Hai. Vùng này đã được kiểm tra một lần. Nếu giá giảm xuống dưới 104 đô la, đợt phục hồi sẽ mất hiệu lực.
Nếu điều đó xảy ra, giá cổ phiếu MicroStrategy có thể giảm xuống mức 82 đô la. Một đợt giảm giá mạnh hơn có thể khiến giá chạm đến vùng 56 đô la gần Mức Fibonacci thoái lui 0,618.
Bài đăng "Cổ phiếu Strategy (MSTR) tăng 33% nhờ doanh thu và sự thúc đẩy từ Bitcoin — Liệu đà tăng có giữ vững?" xuất hiện đầu tiên trên BeInCrypto.
