Bitcoin có thói quen chuyển đổi một số con số nhất định thành vị trí.
Một con số trở thành một ký ức chung, một quảng trường công cộng nơi đủ nhiều người nhìn chằm chằm vào cùng một hàng đủ lâu đến mức nó bắt đầu trở nên thật.
Trong vài ngày qua, giá của căn nhà đó là 71.500 đô la.
Hai ngày trước, tôi đã đăng một bài viết nói rằng Bitcoin cần sớm phục hồi mức 71.500 đô la, nếu không nó sẽ bắt đầu giảm trở lại về phía 60.000 đô la. Tôi nhấn nút đăng bài ngay khi nỗ lực thứ tư thất bại, và thị trường cứ dao động quanh cùng một mức, quay trở lại mức đó hết lần này đến lần khác.
Kể từ đó, Bitcoin đã thất bại trong việc vượt qua mốc 71.500 đô la sáu lần, và lần thử thứ bảy đã bổ sung thêm chi tiết làm thay đổi cục diện. Nó đã tạo ra đỉnh thấp hơn, không đạt được mức đó.
Nghe có vẻ như một chuyện nhỏ, kiểu chi tiết mà người ta chỉ bàn tán trên biểu đồ, nhưng khi chứng kiến nó diễn ra trong thời gian thực thì lại trở nên quan trọng hơn rất nhiều. Vài lần thử đầu tiên giống như thị trường đang đập mặt vào kính. Lần thứ bảy thì giống như thị trường đang lùi lại, liếc nhìn cánh cửa, và chọn một đợt tăng giá nhẹ nhàng hơn.
Đó là cách mà các đợt tăng giá giảm dần, lặng lẽ, từng cây nến một.
Trên biểu đồ, nó giống như những câu Short . Lần thử thứ nhất, thứ hai, thứ ba, tất cả đều hướng đến cùng một mục tiêu. Lần thử thứ tư, thứ năm, thứ sáu, cùng một mục tiêu, cùng một sự do dự, cùng một sự thiếu quyết tâm. Lần thử thứ bảy, nhỏ hơn, sớm hơn, ít cam kết hơn. Rồi sự lệch hướng lại quay trở lại.
Giá hiện đang quay trở lại mức trên 60.000 đô la, và cuộc thảo luận giờ đây chuyển sang hướng khác. Thị trường đã dành nhiều ngày để đặt câu hỏi khi nào mức 71.500 đô la sẽ bị phá vỡ. Giờ đây, nó phải trả lời một câu hỏi khác: Thị trường sẽ có bao nhiêu cơ hội trước khi đám đông ngừng tin tưởng?
Mỗi lần giá chạm mức 71.500 đô la rồi thất bại, thị trường lại học hỏi. Những người bán Short trở nên táo bạo hơn. Những người chốt lời nhanh hơn. Các vị thế mua thắt chặt điểm dừng lỗ. Những người tự hứa sẽ bán ở điểm hòa vốn đang tiến gần hơn đến nút giao dịch.
Kỷ nguyên ETF và những quan niệm sai lầm về nó
Điều kỳ lạ là nó trông có vẻ rất bình tĩnh.
Tác hại có thể biểu hiện dưới dạng sự nhàm chán, sự suy giảm dần dần niềm tin, một thị trường luôn quay trở lại điểm xuất phát và xoay vòng sớm hơn một chút mỗi lần.
Đó là tình hình hiện tại của chúng ta.
Khía cạnh cảm xúc thì dễ hiểu. Còn khía cạnh kỹ thuật mới là nơi cần theo dõi sát sao, bởi vì có điều gì đó khác đang diễn ra ngầm bên dưới khiến cho trần nhà này nặng hơn so với hai ngày trước.
Trong tháng vừa qua, bức tranh về dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay đã bắt đầu trở nên phức tạp hơn.
Một ngày duy nhất có thể cho thấy tình hình khả quan. Một ngày có thể mang đến sự tăng đột biến về nhu cầu. Khoảng thời gian dài hơn sẽ cho thấy liệu nhu cầu đó có duy trì được hay không.
Tổng lượng vốn ròng chảy vào của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ hôm qua đạt 220 triệu đô la, nhưng vẫn ở mức âm 347 triệu đô la trong 7 ngày và khoảng âm 2,659 tỷ đô la trong 30 ngày.
Con số 30 ngày đó rất quan trọng vì nó thay đổi tâm trạng xung quanh câu chuyện mà mọi người thường tìm đọc khi thoát trang.
Trong nhiều tháng, các nhà giao dịch coi nhu cầu ETF như một điểm tựa, một tấm lưới an toàn mỗi khi Đáy, một thứ mà họ có thể dựa vào mà không cần suy nghĩ quá nhiều. Giờ đây, bức tranh dòng tiền ròng cho thấy nhu cầu xuất hiện theo từng đợt, sau đó giảm dần, rồi lại quay trở lại, và đường biểu diễn suốt một tháng qua đang hướng xuống.
Điều đó giúp các quỹ ETF duy trì tính phù hợp và đảm bảo tính minh bạch của thị trường. Dòng tiền cần được đối xử bình đẳng như giá cả, xu hướng quan trọng hơn tin tức.
Kết hợp điều đó với những lần thất bại liên tiếp ở mức 71.500 đô la, bạn sẽ hiểu rõ hơn lý do tại sao mức giá này cứ thắng liên tục. Việc lấy lại vị thế cần áp lực bền vững, nhu cầu bền vững và lý do để người bán rút lui.
Hiện tại, thị trường đang cố gắng điều chỉnh trong điều kiện thị trường có sự mệt mỏi và dòng chảy hàng tháng vẫn duy trì ở mức âm.
Tác động vĩ mô đến giá Bitcoin
Tiếp theo là lớp vĩ mô, phần mà mọi người giả vờ như nó vẫn ở phía sau cho đến khi nó nắm quyền điều khiển.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã duy trì ở mức thấp khoảng 4%, với mức gần đây nhất là khoảng 4,22%. Bạn không cần phải giao dịch trái phiếu để hiểu điều đó ảnh hưởng như thế nào đến một thị trường như Bitcoin.
Lợi suất cao tạo ra những điều kiện thắt chặt hơn. Chúng làm cho đòn bẩy trở nên đắt đỏ hơn. Chúng thay đổi cách định giá rủi ro. Chúng nâng cao rào cản cho các tài sản đầu cơ tiếp tục tăng cao mà không có thời gian nghỉ ngơi.
Bitcoin vẫn có thể tăng giá trong môi trường đó, và con đường thường trông hỗn loạn hơn, và những thất bại thường gây đau đớn hơn, bởi vì không gian đó thiếu oxy.
Gần đây, bạn có thể thấy thị trường định giá chịu áp lực thông qua các quyền chọn.
Sự biến động mạnh của chỉ số DVOL của Deribit đã bùng phát trong đợt điều chỉnh thị trường cuối tháng Giêng. Deribit cũng đã viết về việc độ lệch kỳ hạn dài hơn chuyển hướng sang phí quyền chọn bán, nói cách khác là các nhà giao dịch đang trả giá cao hơn để được bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá.
Bạn không cần phải sống trong một thế giới đầy rẫy lựa chọn mới cảm nhận được ý nghĩa của điều đó.
Khi các nhà giao dịch trả nhiều tiền hơn cho việc bảo vệ thị trường, thị trường trở nên biến động hơn. Biên độ dao động mở rộng. Các đợt tăng giá bị bán ra nhanh hơn. Sự tự mãn sẽ phải trả giá đắt.
Đó chính là bối cảnh cảm xúc ẩn chứa bên dưới hệ thống kỹ thuật này.
Và quy trình thiết lập cũng đã đơn giản hơn nhiều so với bài viết trước của tôi.
Mức giá vẫn ở mức 71.500 đô la, và giờ đây nó cũng phản ánh quan điểm cho rằng thị trường đã bắt đầu hạn chế sự tin tưởng.
Mức trần 71.500 đô la đã trở thành một phép thử áp lực dư luận.
Tôi cứ mãi loay hoay với cùng một vấn đề vì Bitcoin cứ lặp đi lặp lại cùng một hành vi.
Mức giá 71.500 đô la đã trở thành điểm mốc mà thị trường phải chứng minh liệu nó có thể phục hồi trở lại hay không.
Trong bài viết gốc, tôi đã viết về sự khác biệt giữa một bấc nến và một sự phục hồi. Bấc nến Bitcoin xuất hiện ở khắp mọi nơi. Nó đánh lừa mọi người một cách thích thú. Sự chấp nhận là điều duy nhất thay đổi xu hướng, giá vượt qua một mức nào đó và duy trì ở đó đủ lâu để các nhà giao dịch ngừng coi đó là một lệnh Short.
Quy tắc đó vẫn còn hiệu lực.
Thông tin cập nhật cho thấy thị trường hiện đã có thêm bằng chứng cho thấy họ đang gặp khó khăn trong việc đạt được sự chấp nhận đó.
Sáu lần thất bại ở cùng một cấp độ đã là một tín hiệu đáng báo động.
Lần thử thứ bảy tạo đỉnh thấp hơn là cách thị trường nói thẳng thừng. Người mua đang mệt mỏi. Người bán đã bắt đầu lùi bước để đáp ứng mức giá sớm hơn. Đỉnh thấp hơn hình thành theo cách đó, và đỉnh thấp hơn là cách mà trần nhà biến thành nắp đậy.
Đây là bản đồ, ở dạng đơn giản nhất, được xây dựng dựa trên các thềm kênh mà tôi đã theo dõi và các mức độ hiển thị trên biểu đồ đã được chú thích.
Mức trần vẫn giữ nguyên ở mức 71.500 đô la.
Phía trên đó, các vùng ma sát tiếp theo nằm quanh mức $72,000, sau đó là dải $73,700 đến $73,800.
Ở phân khúc giá thấp hơn, giá khởi điểm của các loại giá đỡ quan trọng là khoảng 68.000 đô la, sau đó là 66.900 đô la, và các loại có khả năng hỗ trợ bộ nhớ cao cấp hơn có giá từ khoảng 61.000 đô la trở xuống.
Điều này quan trọng vì Bitcoin hiện đang nằm ở giữa nấc thang đó. Thị trường có dư địa để phục hồi, và cũng có dư địa để giảm, và đó là lúc sự trôi dạt trở nên nguy hiểm. Sự trôi dạt trông có vẻ bình lặng. Sự trôi dạt mang lại cảm giác như thời gian. Sự trôi dạt vẫn có thể kết thúc bằng một cú chuyển động đột ngột khi một ngưỡng kháng cự bị phá vỡ.
Diễn biến tiếp theo sẽ như thế nào?
- Tình huống thứ nhất là tình huống đơn giản nhất.
Bitcoin vượt mốc 71.500 đô la, giữ vững trên mức này và biến nó thành vùng hỗ trợ. Các vùng giá tiếp theo phía trên nhanh chóng trở nên quan trọng. Vùng 73.700 đô la trở thành nơi tiếp theo mà người bán kiểm tra đà tăng, và các dải giá cao hơn mà tôi đã vạch ra trước đó lại phát huy tác dụng. - Kịch bản thứ hai là kịch bản Bitcoin chờ đợi.
Bitcoin biến động mạnh. Nó dao động trong khoảng từ 68.000 đến 71.500 đô la. Điều này tạo ra lý do để mọi người giao dịch quá mức. Biên độ dao động thu hẹp cho đến khi một yếu tố xúc tác buộc nó phải giải quyết. Trong kịch bản đó, dòng tiền và bối cảnh biến động đóng vai trò rất quan trọng, bởi vì nó quyết định liệu sự bứt phá có đủ động lực hay không, hay liệu sự bứt phá đến từ bên dưới. - Tình huống thứ ba liên quan trực tiếp đến tiêu đề mà tôi đã viết hai ngày trước.
Bitcoin mất mốc 68.000 đô la, cố gắng bật tăng trở lại nhưng không thành công, và thị trường bắt đầu giảm xuống các vùng giá thấp hơn như 66.900 đô la, rồi xuống mức thấp hơn 61.000 đô la.
Động thái đó có thể xảy ra do việc bán ra liên tục và thiếu lực mua mạnh. Nếu thị trường muốn có biến động mạnh, nó có thể quay trở lại mức 60.000 đô la, và xa hơn nữa, mức giữa 50.000 đô la trở thành con số mà mọi người bắt đầu bàn tán sôi nổi.
Tôi đưa điều đó vào để giữ cho bức tranh trung thực, bởi vì thị trường thường đi theo con đường gây tổn hại cho nhiều người nhất vào thời điểm tồi tệ nhất, và việc liên tục thất bại ở một mức giá cao nhất có xu hướng làm lu mờ sự chú ý vào những yếu tố bên dưới.
Một yếu tố bối cảnh khác liên tục xuất hiện là sự tương quan chặt chẽ giữa Bitcoin và tâm lý rủi ro chung của thị trường. Khi thị trường biến động, Bitcoin cũng chịu ảnh hưởng. Khi thanh khoản thắt chặt, Bitcoin cũng bị ảnh hưởng. Các phương tiện truyền thông chính thống đã ghi nhận sự sụt giảm và phục hồi mạnh mẽ của Bitcoin cùng với những biến động rủi ro chung.
Đó là lý do tại sao tôi coi mức giá 71.500 đô la là một phép thử công khai.
Đây là một mức giá quan trọng trên biểu đồ, và cũng là thời điểm thị trường quyết định xem liệu nó có đủ can đảm để mạo hiểm thêm nữa hay không. Sự can đảm rất quan trọng ở đây, bởi vì việc vượt qua mốc $71.500 đòi hỏi phải mua vào vùng kháng cự đã từng thất bại trong quá khứ, một bức tranh dòng tiền ETF kéo dài cả tháng nghiêng về phía tiêu cực trên Walletpilot, một bối cảnh biến động khiến các nhà giao dịch phải trả phí bảo hiểm thông qua Deribit, và một môi trường vĩ mô nơi lợi suất như lợi suất trái phiếu 10 năm tại FRED vẫn ở mức đủ cao để duy trì điều kiện giao dịch thắt chặt.
Việc này khó hơn nhiều so với tưởng tượng ở lần thử đầu tiên.
Vậy, xét về mặt thực tế, hiện tại tôi đang xem gì?
Tôi đang theo dõi xem Bitcoin có nhanh chóng tiến gần đến mốc 71.500 đô la một lần nữa hay sẽ diễn biến chậm hơn.
Tôi đang quan sát xem liệu một sự thúc đẩy vượt lên trên đó có đủ mạnh để trở nên nhàm chán hay không, bởi vì sự chấp nhận trông giống như sự nhàm chán.
Tôi đang theo dõi xem người bán có tiếp tục giảm giá hay không, vì đó là cách hình thành các đỉnh thấp hơn, và các đỉnh thấp hơn làm thay đổi toàn bộ cảm nhận về biểu đồ.
Tôi đang theo dõi xu hướng dòng vốn ETF, bởi vì sự thay đổi kéo dài nhiều tuần quan trọng hơn một ngày tăng giá đơn lẻ trên Walletpilot.
Tôi đang theo dõi tâm lý thị trường quyền chọn, bởi vì khi các nhà giao dịch liên tục trả phí để bảo vệ tài sản, thị trường có xu hướng trừng phạt sự tự mãn.
Toàn bộ câu chuyện hiện tại là như vậy.
Bitcoin liên tục quay trở lại mức 71.500 đô la, và mỗi lần thất bại lại càng củng cố thêm động lực cho lần thử tiếp theo. Thị trường hiện đã cho thấy sự thiếu tin tưởng khi chạm đỉnh thấp hơn trong lần thử thứ bảy. Bối cảnh dòng tiền trở nên phức tạp hơn, với bức tranh ETF 30 ngày có xu hướng giảm ròng ngay cả khi một số ngày vẫn có thể tăng điểm. Bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn khá căng thẳng, với lợi suất trái phiếu ở mức thấp 4%. Biến động và độ lệch cho thấy các nhà giao dịch vẫn đang chú ý đến rủi ro giảm giá.
Đây là thời điểm để sử dụng những tiêu chuẩn đơn giản và quan sát một cách trung thực.
Mức tiền thưởng tối đa để tiếp tục chiến thắng là $71,500.
Mức doanh thu tối thiểu 68.000 đô la là con số cần đạt được nếu muốn duy trì đà tăng trưởng.
Mọi thứ diễn ra ở giữa đều phụ thuộc vào thị trường quyết định mùa giải này sẽ như thế nào.
Đây là bình luận thị trường, không phải lời khuyên tài chính, quản lý rủi ro quan trọng hơn những câu chuyện tường thuật.
