Wintermute cho rằng cổ phiếu AI đang hút thanh khoản khỏi tiền điện tử, khiến Bitcoin bị mắc kẹt trong giai đoạn xác định giá với biến động cao và nhu cầu giao ngay thấp do hoạt động bán ra từ Mỹ và dòng tiền chảy ra từ các quỹ ETF.
- Wintermute chỉ ra xu hướng chuyển hướng sang các tài sản liên quan đến trí tuệ nhân tạo, với các đối tác Mỹ và việc rút vốn từ các quỹ ETF đang thúc đẩy hoạt động bán tháo Bitcoin mang tính cấu trúc kéo dài.
- Khối lượng giao dịch giao ngay thấp và đòn bẩy cao khiến BTC biến động theo kiểu "đầu hàng", với mức 60.000 USD đóng vai trò là mức thanh khoản giảm giá quan trọng trong diễn biến giá gần đây .
- Một sự phục hồi thực sự cần có nhu cầu giao ngay, mức phí bảo hiểm tích cực từ Coinbase và dòng vốn ETF ổn định khi BTC giao dịch quanh mức 68.700 đô la và các token liên kết với AI cho thấy động lực trái chiều.
Sự giảm giá mạnh gần đây của Bitcoin không phải là điều bí ẩn: thanh khoản đang chảy vào thị trường AI, và thị trường tiền điện tử đang phải vật lộn trên Intercontinental Exchange (ICE) mỏng manh.
Xoay macro và cảnh báo của Wintermute
Công ty Người tạo thị trường Wintermute lưu ý rằng Bitcoin “đã giảm xuống mức 60.000 đô la vào thứ Hai tuần trước, xóa sạch mọi lợi nhuận kể từ khi ông Trump đắc cử”, khi dòng tiền giao ngay cho thấy “áp lực cấu trúc đáng kể”. Công ty nhấn mạnh rằng “mức phí bảo hiểm của Coinbase liên tục ở trạng thái chiết khấu… kể từ tháng 12 năm ngoái, cho thấy áp lực bán liên tục từ phía Mỹ”, trong khi dữ liệu OTC nội bộ cho thấy “các đối tác Mỹ là những người bán chính trong suốt tuần”, một xu hướng “được khuếch đại bởi việc rút vốn liên tục từ các quỹ ETF”.
https://t.co/kzr5QYb0L1
— Wintermute (@wintermute_t) 10 tháng 2 năm 2026
Wintermute lập luận rằng “trong vài tháng qua, các tài sản liên quan đến AI đã liên tục hấp thụ nguồn vốn thị trường hiện có, thu hẹp không gian phân bổ cho các loại tài sản khác”, và sự hoạt động kém hiệu quả của tiền điện tử phần lớn được giải thích bởi “sự chuyển dịch vốn sang lĩnh vực AI”.
Khám phá giá cả có độ biến động cao
Diễn biến thị trường tuần trước giống như một "cuộc thanh lý theo kiểu đầu hàng, với sự biến động tăng vọt và lực mua hỗ trợ xuất hiện ở mức 60.000 đô la", Wintermute nhận xét, đồng thời cho biết thêm rằng "trong môi trường mà Giao dịch Spot vẫn còn tương đối thấp, đòn bẩy đã trở thành yếu tố chi phối trong biến động giá". Nếu không có sự phục hồi về khối lượng hợp đồng mở, "thị trường sẽ khó có thể hình thành xu hướng tăng bền vững ở cả phía mua và Short ".
Theo nhận định của công ty, một “sự phục hồi cấu trúc thực sự” hiện phụ thuộc vào “sự trở lại của nhu cầu giao ngay”, mức phí bảo hiểm tích cực của Coinbase, dòng vốn đảo chiều từ các quỹ ETF và sự ổn định của chênh lệch giá. Cho đến khi đó, Bitcoin đang “bước vào giai đoạn biến động cao và giá cả khó đoán”, với hướng đi “ngày càng bị chi phối bởi dòng vốn từ các tổ chức thông qua các kênh ETF và phái sinh” khi sự chú ý của nhà đầu tư cá nhân chuyển sang những lĩnh vực khác.
Các thông tin liên quan đến việc bán tháo mang tính cấu trúc và dòng vốn ETF có thể được tìm thấy trong phân tích của ChainCatcher về việc Bitcoin giảm xuống dưới các đường trung bình động quan trọng, việc BlackRock tiếp tục chuyển tiền vào Coinbase Prime và lượng BTC Treasury giữ ngày càng tăng của Hyperscale Data.
Các chỉ số chuẩn và xu hướng AI-crypto
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch ở mức khoảng 68.700 đô la, giảm chưa đến 1% trong 24 giờ, với khối lượng giao dịch giao dịch khoảng 46 tỷ đô la, trong khi tổng giá trị thị trường dao động quanh mức 1,37 nghìn tỷ đô la. Vốn hóa thị trường của Ethereum đạt gần 242 tỷ đô la, với khoảng 28,6 tỷ đô la được giao dịch trong ngày qua.
Trong lĩnh vực tiền điện tử liên kết với trí tuệ nhân tạo, Token FET của Liên minh Siêu trí tuệ Nhân tạo (Artificial Superintelligence Alliance) được giao dịch quanh mức 0,16 đô la, với khối lượng giao dịch giao dịch khoảng 39 triệu đô la trong 24 giờ. Render (RENDER) giao dịch ở mức gần 1,31 đô la, với doanh thu hàng ngày khoảng 35,8 triệu đô la. Akash Network (AKT) ở mức gần 0,32 đô la, với vốn hóa thị trường chỉ dưới 92 triệu đô la và khối lượng giao dịch trong 24 giờ khoảng 2,8 triệu đô la. SingularityNET (AGIX) ở mức gần 0,07 đô la, với khối lượng giao dịch khiêm tốn khoảng 41 nghìn đô la.
Quan điểm cốt lõi của Wintermute rất thẳng thắn: “Để các tài sản tiền điện tử có thể tăng trưởng vượt trội trở lại, giao dịch bằng AI cần phải hạ nhiệt trước đã.” Cho đến khi sự chuyển dịch đó quay trở lại, chương tiếp theo của Bitcoin sẽ được viết nên bởi sự biến động, chứ không phải bởi xu hướng.
