Một loại tài sản phụ thuộc vào tâm lý giờ đây đã hoàn toàn bị nhấn chìm bởi tâm lý tiêu cực.
Nguồn: Tạp chí The Economist
Biên soạn bởi: Chopper, Foresight News
Nhiều tuần gió mạnh đã tàn phá bờ biển phía Đông Hoa Kỳ, khiến nhiệt độ ở một số khu vực giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Nhưng điều này vẫn không là gì so với "crypto đang bao trùm tài sản. Giá Bitcoin đã giảm mạnh từ 124.000 đô la vào đầu tháng 10 xuống còn khoảng 70.000 đô la hiện tại, xóa sổ hơn 2 nghìn tỷ đô giá trị vốn hóa thị trường trên toàn bộ thị trường crypto . Mặc dù loại tài sản này đã từng trải qua những đợt sụp đổ trước đây, nhưng những người ủng hộ nó dường như đang chán nản hơn bao giờ hết.
Tâm lý của họ có phần khó hiểu. Mức giảm 45% của Bitcoin không phải là mức giảm sâu nhất lịch sử: sau khi đạt đỉnh vào cuối năm 2021, giá Bitcoin đã lao dốc 77%, và phải mất khoảng ba năm để giá trị vốn hóa thị trường ngành công nghiệp crypto đạt mức cao mới. Và thị trường gấu này mới chỉ diễn ra được bốn tháng.
Nhìn vào hiệu suất của các loại tài sản khác, điều này trở nên rõ ràng hơn. Năm 2022, các nhà đầu tư crypto có thể tìm thấy sự an ủi trong thực tế rằng nhiều tài sản khác cũng lỗ vốn. Năm đó, chỉ số Nasdaq 100, vốn tập trung nhiều vào công nghệ, đã giảm hơn một phần ba so với mức đỉnh. Hiện nay, chỉ số này chỉ còn cách lịch sử đạt được vài tuần trước đó chưa đến 4%. Những người đam mê crypto cảm thấy buồn vì họ cảm thấy bị cô lập.
Các động lực thúc đẩy thị trường đầy biến động và đầu cơ này luôn có phần bí ẩn. Nhưng rõ ràng là đòn bẩy và thanh lý đóng nhân vật then chốt . Vào cuối tháng 9 năm ngoái, ngay trước khi cuộc khủng hoảng bắt đầu, tổng số vay mượn được bảo đảm bằng tài sản crypto là khoảng 74 tỷ đô la, tăng hơn gấp đôi trong 12 tháng qua và vượt qua mức cuối năm 2021.
Tiếp đó, bắt đầu từ ngày 10 tháng 10, khoảng 19 tỷ đô la giá trị hợp đồng crypto đòn bẩy đã nhanh chóng bị thanh lý sau một đợt giảm mạnh. Sau đó, lượng lớn vị thế nhỏ hơn cũng được đóng lại. Mối lo ngại của thị trường về Strategy ngày càng gia tăng, và công ty đã mua Bitcoin thông qua vay mượn và phát hành cổ phiếu mới. Kể từ tháng 7, giá cổ phiếu của Strategy đã giảm mạnh gần 70%.
Sự mở rộng của thị trường sản phẩm crypto có thể đang làm trầm trọng thêm tình trạng suy thoái. Việc giới thiệu các quỹ giao sàn giao dịch crypto vào năm 2024 nhằm mục đích hỗ trợ giá bằng cách mở rộng số lượng người mua tiềm năng. Điều này đã có hiệu quả trong một thời gian. Bitcoin Ủy thác tín nhiệm ETF (IBIT) đã trở thành quỹ ETF tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử , đạt gần 100 tỷ đô la tài sản được quản lý vào tháng 10. Tuy nhiên, hiện tại các quỹ ETF đang kéo giá xuống. IBIT đã trải qua dòng tiền chảy ra 3,5 tỷ đô la trong 80 ngày giao dịch vừa qua, đánh dấu lần đầu tiên quỹ này chứng kiến lượng bán ra kéo dài. Hiện tại, hầu hết các khoản đầu tư của quỹ đều đang lỗ vốn.
Yếu tố cuối cùng và khó định lượng nhất ảnh hưởng đến crypto là sự nguội lạnh hoàn toàn của tâm lý thị trường. Đối với một loại tài sản đầu cơ thiếu giá trị cơ bản và khả năng tạo doanh thu, bầu không khí vô hình là tất cả. Hào quang của sự phấn khích xung quanh tài sản kỹ thuật số dường như đã biến mất hoàn toàn.
Một phần lý do là chúng đã mất đi bản chất nổi loạn. Một loại tài sản có thể còn mang tính phản văn hóa đến mức nào nếu tổng thống Mỹ và gia đình ông ta lại can thiệp độ sâu vào? Ethereum blockchain sáng lập Ethereum, Charles Hoskinson, đã nói rất đúng vào tháng trước: "Về cơ bản, tất cả chúng ta đều đã trở thành một phần của hệ thống. Và khi bạn trở thành một phần của hệ thống, hệ thống sẽ làm gì? Nó khiến bạn trở nên kém ngầu hơn."
Đối với một số công ty, việc crypto mất đi "sức hút" thực sự lại mang đến lợi ích. Sự phổ biến rộng rãi đã củng cố các nhà phát hành stablecoin , giúp thanh toán kỹ thuật số trở nên thuận tiện hơn. Tuy nhiên, tài sản như Bitcoin , sau khi mất đi sức hấp dẫn hào nhoáng, hầu như không mang lại lợi nhuận; chúng dường như là một phần của "hệ thống", nhưng trên thực tế, chúng chưa thực sự được hệ thống chấp nhận. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp, stablecoin tiếp tục né tránh crypto . Một cuộc khảo sát của Bank of America vào tháng 9 cho thấy phần lớn các nhà quản lý quỹ không sở hữu bất kỳ tài sản crypto nào. Tài sản kỹ thuật số chỉ chiếm tỷ lệ 0,4% tổng giá trị danh mục đầu tư của những người được khảo sát.
Trong khi đó, các ngân hàng trung ương đang mua vàng để phòng ngừa lạm phát, các mối đe dọa địa chính trị và rủi ro. Tài sản, từng được hứa hẹn là một lựa chọn thay thế cho tiền tệ pháp định, đã bị gạt sang một bên. Ngân hàng trung ương Séc trở thành ngân hàng đầu tiên công khai tuyên bố mua crypto vào năm ngoái, chỉ thực hiện một giao mua vào Bitcoin trị giá 1 triệu đô la và vẫn chưa công bố kế hoạch tăng lượng nắm giữ của mình.
Tài sản kỹ thuật số đã chứng tỏ khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn nhiều so với dự đoán của nhiều nhà bình luận tài chính. Mặc dù trải qua hết đợt thị trường gấu đến đợt khác, chúng vẫn chưa sụp đổ hoàn toàn như dự đoán, nhưng có những lý do chính đáng khiến Mùa đông crypto này đặc biệt khắc nghiệt. Đừng kỳ vọng thị trường sẽ phục hồi trừ khi tâm lý thị trường được cải thiện.
