Use Case mạnh nhất của Blockchain là cơ sở hạ tầng tài chính, chứ không phải các ứng dụng tiêu dùng thông thường.
Thị trường Vốn trực tuyến cho phép hình thành Vốn toàn cầu, có nguồn gốc từ internet, vượt ra ngoài phạm vi các dự án tiền điện tử.
Sự tồn tại lâu dài của hệ sinh thái phụ thuộc vào doanh thu thực tế, tính bền vững kinh tế và tính thanh khoản của thị trường mở.
Tại Consensus 2026 ở Hồng Kông, Chủ tịch Quỹ Solana, bà Lily Liu, đã quay trở lại chủ đề mà bà đã nhắc đi nhắc lại nhiều lần: Thị trường Vốn Internet. Thay vì nói về giá Token hay số liệu thống kê hệ sinh thái, bà tập trung vào một câu hỏi sâu sắc hơn: Blockchain thực sự có ích lợi gì?
Cuộc thảo luận đã chuyển hướng khỏi các chu kỳ thị trường Short hạn. Nó tập trung vào cấu trúc, hình thành Vốn và vai trò dài hạn của blockchain như một cơ sở hạ tầng tài chính cho internet.
BLOCKCHAIN KHÔNG PHẢI LÀ CÔNG NGHỆ KHÔNG TƯỞNG
Khi được yêu cầu giải thích về Thị trường Vốn Internet, Lily bắt đầu bằng một điểm cơ bản. Trong hơn mười lăm năm qua, ngành công nghiệp này đã và đang tìm hiểu xem blockchain thực sự hữu ích cho việc gì. Nhiều người từng tin rằng việc đưa bất cứ thứ gì lên chuỗi sẽ tự động cải thiện nó. Cô ấy không đồng ý.
Công nghệ Blockchain rất mạnh mẽ, nhưng nó không hữu ích cho mọi thứ.
Theo quan điểm của bà, hầu hết các trường hợp sử dụng blockchain thành công sẽ liên quan đến tài chính và thị trường. Điều này không có nghĩa là sao chép tài chính truyền thống. Nó có nghĩa là tích hợp trực tiếp thị trường Vốn vào các ứng dụng internet. Nếu tài sản có thể được mã hóa, nếu thanh toán và giao dịch diễn ra trên chuỗi, và nếu các công cụ tài chính tồn tại trực tiếp trên internet, thì thị trường Vốn sẽ trở thành một phần của chính internet.
Cô ấy đã mô tả một trong những giá trị cốt lõi mạnh mẽ nhất của tiền điện tử bằng những từ ngữ đơn giản. Bất cứ ai cũng có thể tiếp cận tài chính. Bất cứ ai cũng có thể tiếp cận thị trường Vốn .
Đó chính là nền tảng của cái mà bà gọi là Thị trường Vốn Internet.
TỪ ICO ĐẾN HÌNH THÀNH VỐN Vốn INTERNET
Cuộc thảo luận chuyển sang kỷ nguyên Initial Coin Offering (ICO) . Nhiều người nhớ đến năm 2017 và 2018 như một thời kỳ đầu cơ và thái quá. Lily thừa nhận rằng đã có những vấn đề. Có rất ít biện pháp kiểm soát và quy mô quá lớn quá nhanh. Nhưng bà đã đưa ra một sự phân biệt quan trọng.
Cơ chế hoạt động của nó rất mạnh mẽ.
Lần đầu tiên, các dự án có thể huy động vốn trên toàn cầu thông qua internet. Việc hình thành Vốn trở nên phổ biến trong thế giới trực tuyến. Các nhà đầu tư từ nhiều quốc gia khác nhau có thể tham gia chỉ trong vài phút.
Cô ấy đã chỉ ra một ví dụ gần đây, trong đó một dự án tiền điện tử đã huy động được hàng trăm triệu đô la chỉ trong vài phút. Câu hỏi của cô ấy rất thẳng thắn: Nếu điều này có thể xảy ra với một dự án hoàn toàn dựa trên tiền điện tử, tại sao nó lại không thể xảy ra với các công ty sáng tạo khác trên thế giới?
Theo quan điểm của bà, ICO không phải là một thất bại. Chúng là một thử nghiệm ban đầu. Ý tưởng về việc hình thành Vốn trên internet sẽ tiếp tục quay trở lại dưới nhiều hình thức khác nhau bởi vì nó là một nguyên tắc tài chính cơ bản mạnh mẽ.
Thị trường Vốn trên Internet có nghĩa là mở rộng cơ chế đó vượt ra ngoài các dự án tiền điện tử. Điều đó có nghĩa là cho phép nhiều loại tài sản và công ty hơn tiếp cận thanh khoản toàn cầu thông qua các mạng lưới mở.
CHÂU Á LÀ THỊ TRƯỜNG TRUNG TÂM, KHÔNG PHẢI LÀ VÙNG BIÊN GIỚI.
Khi được hỏi về châu Á, Lily đã trả lời rõ ràng. Cô chưa bao giờ coi châu Á là thị trường mới nổi đối với tiền điện tử. Cô xem đó là một thị trường cốt lõi.
Bà nhắc nhở khán giả rằng việc sản xuất phần cứng Đào coin ban đầu, triển khai máy khai thác quy mô lớn và một số sàn giao dịch lớn đầu tiên đều xuất phát từ khu vực châu Á Thái Bình Dương. Sự phát triển cơ sở hạ tầng trong ngành công nghiệp này có nguồn gốc sâu xa từ châu Á.
Bà cũng nhấn mạnh cấu trúc ngôn ngữ toàn cầu. Tiếng Anh và tiếng Trung là hai nhóm ngôn ngữ lớn nhất thế giới. Mỗi nhóm đều có mạng lưới nhân tài và mạng lưới Vốn mạnh mẽ. Các hệ thống này thường hoạt động song song.
Nếu blockchain hướng tới mục tiêu trở thành cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu trung lập, nó phải hoạt động trên cả hai hệ thống này. Vì lý do đó, châu Á không phải là mục tiêu mở rộng, mà là một phần của nền tảng.
DOANH THU VÀ TÍNH BỀN VỮNG KINH TẾ
Một trong những điểm mạnh nhất của cuộc phỏng vấn tập trung vào doanh thu. Lily lập luận rằng nếu một blockchain lớp một muốn trở thành một nền tảng, nó phải chứng minh được doanh thu thực tế.
Cô ấy đặt câu hỏi về tính logic dài hạn của các token quản trị. Quyền biểu quyết đơn thuần không tạo ra giá trị. Sự tham gia của cộng đồng rất quan trọng, nhưng nó không tự động tạo ra lợi nhuận kinh tế.
Trong mạng Proof of Stake , mô hình rõ ràng hơn. Người dùng tạo ra hoạt động. Hoạt động tạo ra phí. Người xác thực kiếm được doanh thu. Người đặt cược nhận được một phần doanh thu đó. Điều này tạo ra một dòng giá trị hợp lý. Nhưng nó chỉ hoạt động nếu có người dùng thực sự sử dụng.
Cô ấy đã phân chia tính bền vững thành hai cấp độ. Mạng lưới phải tạo ra doanh thu. Các ứng dụng được xây dựng trên nền tảng mạng lưới cũng phải khả thi về mặt kinh tế. Nếu các nhà phát triển không thể kiếm tiền, họ sẽ không ở lại. Nếu mạng lưới không tạo ra thu nhập, giá trị Token sẽ khó được biện minh.
Cô ấy đã tóm tắt bài học từ các chu kỳ trước trong một câu Short : Cảm xúc không mang lại lợi ích gì.
Sức mạnh và văn hóa cộng đồng rất to lớn, nhưng nếu thiếu nền kinh tế thì chúng không thể tồn tại lâu dài.
BLOCKCHAIN NHƯ MỘT CÔNG NGHỆ TÀI CHÍNH
Phần gây tranh cãi nhất trong cuộc thảo luận là tuyên bố của bà rằng sự phù hợp thực sự của sản phẩm blockchain với thị trường nằm ở các ứng dụng tài chính.
Bà ấy không hề rút lại tuyên bố đó. Theo quan điểm của bà, blockchain được thiết kế như một công nghệ tài chính. Bitcoin đã tạo ra sự khan hiếm kỹ thuật số. Các blockchain công khai đã mở rộng ý tưởng đó vào một hệ thống tài chính rộng lớn hơn.
Cô ấy đặt câu hỏi về quan điểm cho rằng việc đưa mạng xã hội hoặc trò chơi lên chuỗi tự động làm cho chúng tốt hơn. Cô ấy đặt một câu hỏi đơn giản: Việc đưa lên chuỗi làm cho mạng xã hội hấp dẫn hơn như thế nào? Nó làm cho trò chơi thú vị hơn như thế nào?
Cô ấy làm rõ rằng quyền sở hữu kỹ thuật số là có giá trị. Tuy nhiên, chỉ riêng quyền sở hữu thôi thì không tạo ra giá cả. Cô ấy đã phân biệt rõ ràng giữa giá trị và giá cả. Một tài sản có thể có giá trị, nhưng nếu không có cấu trúc thị trường thì sẽ không có cơ chế xác định giá. Mặt khác, thị trường tiền điện tử thường hiển thị giá mà không có giá trị rõ ràng.
Việc mã hóa tài sản (tokenization) tự nó không tạo ra giá trị. Tính thanh khoản của thị trường, cơ sở hạ tầng giao dịch và các công cụ tài chính mới tạo ra sự hình thành giá cả.
Bà cũng suy ngẫm về kỷ nguyên của các blockchain riêng tư và có quyền truy cập hạn chế. Nhiều tổ chức từng tin rằng các hệ thống riêng tư sẽ thống trị. Theo thời gian, họ nhận ra rằng tài sản bên trong các hệ thống khép kín thiếu tính thanh khoản mở và khả năng xác định giá cả. Kết quả là, ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu kết nối với cơ sở hạ tầng blockchain công cộng.
Tính thanh khoản trên internet mở là yếu tố tạo ra giá trị thị trường thực sự.
XÁC ĐỊNH HƯỚNG ĐI
Trong câu hỏi cuối cùng, cô ấy được hỏi về một quan điểm mà người khác có thể cho là trái chiều. Cô ấy trả lời rằng ngành công nghiệp này thường lẫn lộn các thuật ngữ như Web3, tiền điện tử, blockchain và tài sản kỹ thuật số. Những từ này xuất phát từ các quan điểm khác nhau, nhưng lại được sử dụng như thể chúng có cùng nghĩa.
Với bà, mục tiêu luôn luôn nhất quán. Đó là xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính mà mọi người đều có thể tiếp cận trên internet.
Bà so sánh hệ thống tài chính hiện nay với hệ thống bưu chính truyền thống. Ngược lại, blockchain hoạt động giống như một giao thức internet. Nếu internet đã thay đổi cách thức truyền tải thông tin, thì blockchain hướng đến việc thay đổi cách thức truyền tải giá trị.
Chủ quyền kinh tế và chủ quyền cá nhân phụ thuộc vào việc tiếp cận các hệ thống tài chính. "Thị trường Vốn trên Internet" không phải là một cụm từ tiếp thị. Đó là cách bà ấy mô tả định hướng dài hạn của công nghệ blockchain.
Cuộc tranh luận sẽ còn tiếp diễn. Nhưng theo quan điểm của bà, con đường phía trước là về kinh tế, cơ cấu và toàn cầu.
〈 Thị trường Vốn Internet: Lily Liu xác định lại việc sử dụng cốt lõi của Blockchain tại Consensus 2026 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
