Tóm tắt Chainfeeds:
"Ngành đầu tư mạo hiểm đang trong quá trình chuyển đổi từ mô hình 'dựa trên đánh giá' sang mô hình 'dựa trên việc giành được thương vụ'."
Nguồn bài viết:
https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/30358
Tác giả bài viết:
Công nghệ TechFlow TechFlow
Quan điểm :
Erik Torenberg: Ngành công nghiệp đầu tư rủi ro đang trải qua một sự thay đổi mô hình sâu sắc. Trước đây, các nhà đầu tư mạo hiểm giống như việc chọn mục tiêu tại một nhà hàng sushi băng chuyền: miễn là khả năng phán đoán của họ đủ tốt, họ có thể tìm ra những người chiến thắng. Nhưng ngày nay, khả năng giành được các thương vụ đã trở nên quan trọng không kém, nếu không muốn nói là quan trọng hơn, so với việc chọn ra những người chiến thắng. Trong thời đại mà các nhà sáng lập có nhiều lựa chọn hơn, các công ty duy trì trạng sở hữu tư nhân lâu hơn và sự cạnh tranh cho các dự án hàng đầu cực kỳ khốc liệt, các nhà đầu tư mạo hiểm không chỉ đơn thuần cung cấp vốn mà còn cung cấp giao diện thực sự dẫn đến thành công. Các tổ chức phải cung cấp sự hỗ trợ toàn diện trên các lĩnh vực tuyển dụng, mở rộng thị trường, xây dựng thương hiệu, quan hệ công chúng, quan hệ chính phủ và mạng lưới toàn cầu để giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh. Do đó, đầu tư mạo hiểm đang chuyển từ logic dựa trên quỹ sang logic dựa trên thể chế: không chỉ theo đuổi lợi nhuận tối đa trên một quỹ duy nhất, mà còn xây dựng lợi thế cạnh tranh có thể tích lũy và một hệ thống bảo vệ lâu dài. Đầu tư mạo hiểm có khả năng mở rộng không phải là sự biến chất của mô hình truyền thống, mà là phản ứng trước những yêu cầu của kỷ nguyên mới. Quan quan điểm rằng "số lượng người chiến thắng là cố định" không còn đúng nữa. Trước đây, chỉ có khoảng hơn chục công ty có thu nhập hàng năm vượt quá 100 triệu đô la; Hiện nay tăng trưởng hàng trăm công ty công nghệ, và quy mô của chúng vượt xa so với trước đây. Từ những công ty khởi nghiệp tỷ đô đến OpenAI và SpaceX, với giá trị định giá gần như đồng nghĩa với hàng nghìn tỷ đô la, sản lượng của các công ty công nghệ đã mở rộng theo cấp số nhân. Phần mềm không chỉ đang thống trị thế giới mà còn, được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo (AI), đang thâm nhập vào cơ sở hạ tầng và thế giới hạt nhân, khiến các công ty cần vốn đầu tư rất lớn. Các phòng thí nghiệm AI lớn đang xây dựng các trung tâm dữ liệu và kiểm soát Chuỗi cung ứng chip, trong khi các công ty quốc phòng và tự động hóa đang đầu tư một lượng vốn khổng lồ. Các công ty công nghệ hiện đại thường cần hàng trăm triệu đô la vốn đầu tư ngay từ đầu. Trong hoàn cảnh này, vốn đầu tư mạo hiểm không thể đáp ứng nhu cầu thị trường nếu không mở rộng quy mô. Mở rộng quy mô là phản ứng trước sự mở rộng của các cơ hội, chứ không phải là mở rộng mù quáng. Hệ sinh thái vốn đầu tư mạo hiểm trong tương lai sẽ có cấu trúc "hình quả tạ": một đầu là một vài tổ chức quy mô cực lớn, dựa trên nền tảng, và đầu kia là các quỹ nhỏ, chuyên biệt, dựa trên mạng lưới. Vùng giữa là nguy hiểm nhất - quy mô không đủ để hỗ trợ cạnh tranh các thương vụ quy mô lớn, và thiếu lợi thế khác biệt cần thiết. Các tổ chức quy mô lớn cung cấp cho các nhà sáng lập sự hỗ trợ toàn diện từ giai đoạn đầu đến khi IPO thông qua khả năng nền tảng và tích hợp nguồn lực; các quỹ nhỏ tạo ra giá trị thông qua chuyên môn sâu rộng và mạng lưới độc đáo. Hai loại hình này không mâu thuẫn mà bổ sung cho nhau. Cũng giống như phần mềm đã làm thay đổi vô số ngành công nghiệp, bản thân vốn đầu tư rủi ro cũng đang bị Sự lật đổ. Phủ nhận tính hợp pháp của vốn đầu tư mạo hiểm quy mô lớn giống như phủ nhận rằng cú ném ba điểm đã làm thay đổi bóng rổ. Thế giới đã thay đổi, các quy tắc mới đã được thiết lập, và chỉ những tổ chức nào có thể phát triển cùng với các nhà sáng lập của mình mới là người chiến thắng trong kỷ nguyên tiếp theo.
Nguồn nội dung 
