Bối cảnh khách truy cập
Chetan Karkhanis hiện đang giữ chức Phó Chủ tịch cấp cao tại Franklin Templeton. Sự nghiệp đầu tư của ông bắt đầu từ những năm 1990 với các khoản đầu tư vào lĩnh vực TMT (viễn thông, truyền thông và công nghệ) và sự sụp đổ của bong bóng dot-com. Ông cũng từng nắm giữ các vị trí cấp cao tại các công ty quản lý tài sản có tiếng toàn cầu khác như JP Morgan và Morgan Stanley. Hiện tại, Chetan đang điều hành Franklin Templeton Strategic Ventures (FTSV) cho khu vực châu Á Thái Bình Dương. Nhân vật của ông không chỉ dừng lại ở vai trò nhà đầu tư; ông còn là thương nhân tài chính quá trình chuyển đổi số của công ty quản lý tài sản 76 năm lịch sử này tại châu Á.
Web3 cần thu hút thêm nhiều nhà đầu tư truyền thống của Phố Wall thông qua giáo dục.
Alex BlockTempo: Franklin đang tổ chức sự kiện "Thay đổi tâm lý" ở Ấn Độ. Đối diện sự biến động cực độ hiện nay trên thị trường crypto, Phố Wall cần "liệu pháp" gì?
Chetan: Chúng tôi có một sự kiện ở Ấn Độ tên là "Thay đổi tư duy". Mặc dù ban đầu sự kiện này nhằm mục đích giáo dục các nhà đầu tư nữ cụ thể, tôi cho rằng rằng khái niệm thay đổi tư duy hoàn toàn áp dụng cho Web3. Các công nghệ Web3 như RWA và token hóa vẫn đang trong giai đoạn đầu, và các tổ chức tài chính truyền thống cần tham gia vào Web3 và thay đổi tư duy của họ. Điều này không cần trị liệu, mà cần giáo dục và nâng cao nhận thức.
Liệu Web 3.0 có trải qua thời kỳ tương tự như bong bóng dot-com những năm 1990 và 2000?
Alex BlockTempo: Anh bắt đầu sự nghiệp đầu tư vào cuối những năm 1990 bằng việc nghiên cứu ngành công nghệ thông tin và truyền thông (TMT), và cũng đã trải qua toàn bộ thời kỳ bong bóng dot-com. Anh có cho rằng cơn sốt token hóa hiện nay là lịch sử đang lặp lại không?
Chetan: Đó là một câu hỏi hay. Bạn đã đưa kinh nghiệm của tôi từ 25 năm trước vào câu hỏi. Lịch sử, chúng ta có vẻ khá giống nhau, nhưng thực tế lại hoàn toàn khác biệt.
Điểm tương đồng là không gian Web3 đều trải qua sự thổi phồng quá mức, đầu cơ và sự biến động giá cả dữ dội. Một điểm tương đồng khác là giá cả ban đầu bị đẩy lên bởi một nhóm nhỏ, và khi nhiều cá nhân và tổ chức tham gia, thanh khoản tăng lên cũng dẫn đến sự biến động. Tuy nhiên, tôi cho rằng điều này khá khác biệt so với sự sụp đổ của bong bóng dot-com năm 2000.
Thời đó, bong bóng nằm ở doanh thu – nhiều công ty được định giá cực cao ngay cả khi chưa có doanh thu. Thị trường đã "đầu tư quá mức" vào giá trị mà internet có thể mang lại vào thời điểm đó. Đó là kỷ nguyên Web 1.0; thương mại điện tử, điện thoại di động và điện toán đám mây vẫn còn non trẻ. Nhưng khi cơ sở hạ tầng này được hoàn thiện, những lập luận từ thời điểm đó đã được chứng minh là đúng, chỉ là còn quá sớm.
Tôi cho rằng crypto cũng có sự tương đồng tương tự. Bản thân lập luận về blockchain không hề rủi ro. Sự điều chỉnh ngày hôm nay chỉ đơn giản là một quá trình phát triển bình thường trong hình thành giá. Khi hoạt động của các tổ chức có thể chuyển sang xu hướng né rủi ro, cuối cùng chúng ta sẽ thấy sự trở lại lành mạnh với "chủ nghĩa hiện thực", hướng dẫn nhiều tổ chức hơn tận dụng giá trị thực sự của blockchain.
Có những điểm tương đồng, chẳng hạn như sự thổi phồng quá mức và tính biến động cao. Nhưng nền tảng cơ bản thì khác. Bong bóng năm 2000 là do nhiều công ty bị định giá quá cao dù "doanh thu bằng không", phản ánh sự đầu tư quá mức của thị trường vào khả năng công nghệ vào thời điểm đó. Luận điểm cơ bản về blockchain hiện nay đã vững chắc. Sự điều chỉnh hiện tại chỉ đơn giản là quá trình hình thành giá; khi các tổ chức tham gia thị trường, chúng ta sẽ thấy một sự thực tế lành mạnh hơn.
Một thí nghiệm dân chủ hóa trị giá 20 đô la
Hỏi: Anh/chị đã hợp tác với DBS để giảm mức đầu tư tối thiểu token hóa xuống còn 20 đô la. Điều này có hiệu quả về mặt chi phí không? Liệu chi phí xác minh danh tính (KYC) có vượt quá lợi nhuận không?
Chetan: Anh nói đúng, đó chắc chắn là một thách thức. Nhưng việc hạ ngưỡng xuống còn 20 đô la là để chứng minh khả năng "dân chủ hóa" đầu tư của blockchain. Còn về chi phí, đó là vấn đề kinh doanh mà các bên trung gian cần giải quyết. Nhưng tôi tin rằng với những tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo và công nghệ, chi phí xác minh danh tính (KYC) và chi phí hoạt động sẽ giảm đáng kể. Chúng ta không thể để chi phí trở thành rào cản ngăn cản công chúng tham gia vào hệ sinh thái tài chính.
Thông tin bổ sung: Trong sự hợp tác với DBS, Franklin Templeton đã hạ mức tối thiểu để tham gia quỹ thị trường tiền tệ token hóa của mình xuống còn 20 đô la.
Theo logic tài chính truyền thống, điều này gần như là tự sát – chi phí tuân thủ (KYC/AML) cho một khách hàng 20 đô la vượt xa lợi nhuận. Nhưng ông ấy đang đặt cược vào lợi ích công nghệ trong tương lai: với sự hợp tác của trí tuệ nhân tạo (AI) và blockchain, chi phí tuân thủ sẽ giảm đi theo cấp số nhân. Đây không phải là vấn đề về bảng tài sản ngắn hạn, mà là về việc nắm bắt quyền lực để thiết lập các tiêu chuẩn cho thế hệ cơ sở hạ tầng tài chính tiếp theo.
Chetan đang điều hành nền tảng token hóa Benji của Franklin. Franklin không chỉ là một nhà quản lý tài sản truyền thống, mà còn là một nhà đổi mới và tiên phong về công nghệ.
Alex BlockTempo: Nếu nhìn về tương lai 5 đến 10 năm nữa, khi mọi người nhắc đến Chetan và Franklin Templeton, bạn muốn họ nhớ đến bạn vì đã mang đến sản phẩm đột phá Benji, hay vì đã thay đổi văn hóa của công ty lâu đời này? Thành tựu nào khó đạt được hơn?
Chetan: Tôi thực sự rất thích cuộc phỏng vấn này; đây là một trong những câu hỏi kích thích tư duy nhất mà tôi từng gặp trong một thời gian dài. Tôi cho rằng hai lựa chọn này không loại trừ lẫn nhau. Nếu tôi có thể được biết đến với việc huy động được tài sản lượng lớn cho công ty, quảng bá Benji và thông điệp token hóa, đồng thời chứng minh rằng Franklin Templeton không chỉ là một lực lượng quản lý truyền thống, mà còn là một tổ chức đổi mới, am hiểu công nghệ và có tầm nhìn xa, tôi sẽ gọi đó là một thành công. Tôi không cho rằng hai điều này loại trừ lẫn nhau.
Thông tin bổ sung: Benji là một nền tảng công nghệ blockchain độc quyền được phát triển bởi tập đoàn quản lý tài sản khổng lồ Franklin Templeton. Nền tảng này chủ yếu được sử dụng để phát hành và quản lý tài sản tài chính token hóa và là công cụ cốt lõi cho quá trình chuyển đổi tài chính truyền thống (TradFi) sang không gian Web3.
Hiện tại, nó hỗ trợ: Stellar, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Aptos, Base, Solana và chuỗi BNB mới nhất, cũng như Chuỗi riêng tư dành cho tổ chức: mở rộng sang Canton để phục vụ các cơ quan quản lý.
Vào tháng 2 năm nay, một mối quan hệ đối tác đã được thiết lập với Binance để ra mắt chương trình tài sản thế chấp OTC cấp độ tổ chức. Các khách hàng tổ chức tư cách có thể sử dụng thị phần quỹ thị trường tiền token hóa do nền tảng Benji phát hành làm tài sản thế chấp để giao dịch trên Binance, trong khi tài sản được lưu giữ an toàn trong hoàn cảnh lưu ký được quản lý (như Ceffu), giúp giảm thiểu rủi ro đối tác một cách hiệu quả.
