Dữ liệu cho thấy, các token mới gặp khó khăn trong việc tìm điểm đáy vào năm 2025, với động lực giao dịch ban đầu thường tạo ra một quỹ đạo khó đảo ngược khi năm trôi qua.
Một phân tích dài 80 trang của Arrakis Finance cho thấy khoảng 85% số token được ra mắt năm ngoái đã kết thúc ở mức giá thấp hơn giá ban đầu, sau khi xem xét 125 sự kiện tạo Token (Thời điểm phát hành token (TGE)) và khảo sát hơn 25 nhóm sáng lập.
Dữ liệu cũng cho thấy gần hai phần ba số token đã giảm giá trong vòng bảy ngày đầu tiên, và chỉ có 9,4% số token giảm giá trong tuần đầu tiên sau Thời điểm phát hành token (TGE) phục hồi về giá ban đầu vào bất kỳ thời điểm nào sau đó trong năm. Trong hầu hết các trường hợp, mức giảm giá ban đầu càng trầm trọng hơn chứ không hề đảo ngược.
Airdrop là một trong những nguồn tạo ra áp lực bán ra mạnh mẽ nhất ngay lập tức. Qua nhiều đợt ra mắt, Arrakis nhận thấy rằng có tới 80% người nhận Airdrop đã bán vị thế của họ ngay trong ngày đầu tiên của Thời điểm phát hành token (TGE), tạo ra áp lực bán tập trung.
"Giả định cơ bản là phần lớn Airdrop sẽ được bán; người nhận không phải trả vốn và kỳ vọng giá sẽ giảm, do đó việc bán ngay lập tức là hợp lý", báo cáo nêu rõ.
Cấu trúc tạo lập thị trường cũng rất quan trọng. Arrakis cho biết thanh khoản thường bị định giá sai, khiến các nhà giao dịch nhanh chóng thoát khỏi thị trường.
"Độ sâu thanh khoản là lực mua chống lại áp lực bán. Độ sâu thanh khoản cần đủ để hấp thụ lượng bán ra từ các đợt airdrop, phân bổ trên sàn giao dịch và các khoản vay Người tạo thị trường mà không gây Tác động giá thảm khốc", báo cáo ghi nhận.
Arrakis kết luận rằng kết quả của Token năm 2025 phần lớn được quyết định bởi cơ chế ra mắt hơn là chu kỳ thị trường. Những cú sốc nguồn cung ban đầu, chứ không phải điều kiện vĩ mô, đã quyết định liệu token ổn định hay giảm giá, và một khi niềm tin ban đầu mất đi, sự phục hồi về mặt thống kê là rất hiếm.
Kết quả này nhìn chung phù hợp với nghiên cứu riêng biệt từ Dragonfly Capital, gần đây đã phát hiện ra rằng hiệu suất dài hạn giữa các token được ra mắt trong thị trường Bull và thị trường giảm giá là không có nhiều khác biệt.
Như Haseeb Qureshi, đối tác quản lý Dragonfly Capital, giải thích , bất kể thời điểm nào, hầu hết các token đều không hoạt động tốt theo thời gian. Các đợt ra mắt trong thị trường Bull ghi nhận lợi nhuận hàng năm trung bình khoảng 1,3%, trong khi các đợt ra mắt trong thị trường giảm giá có mức lợi nhuận là -1,3%.
