MIAMI BEACH — Các quỹ tài trợ đang xem xét lại hướng đầu tư của mình khi chuẩn bị đối mặt với lợi nhuận thấp hơn từ các tài sản truyền thống.
Tại hội nghị iConnections hôm thứ Ba, một số giám đốc đầu tư cho rằng chiến lược đã mang lại lợi nhuận trong thập kỷ qua có thể không còn hiệu quả trong thập kỷ tới. Định giá cổ phiếu vẫn ở mức cao, chênh lệch lãi suất tín dụng gần mức thấp kỷ lục và thị trường tư nhân đang quá đông đúc, khiến cho việc mắc sai lầm trở nên khó khăn.
“Nhìn chung, tôi nghĩ kỳ vọng của chúng tôi là đối với tất cả các loại tài sản truyền thống mà chúng tôi đã đầu tư, chúng tôi tin rằng đây là sự giảm sút cả về lợi nhuận và có thể cả về Alpha”, Kim Lew, Giám đốc điều hành kiêm Chủ tịch của Columbia Investment Management Company, cho biết.
Lợi nhuận kỳ vọng thấp hơn tạo ra một bài toán khó. Ví dụ, các quỹ từ thiện tư nhân phải chi trả khoảng 5% tài sản mỗi năm. Cộng thêm chi phí hoạt động, tỷ suất lợi nhuận yêu cầu sẽ tăng lên. “Nếu bạn không đạt được lợi nhuận 8%, mô hình này sẽ không hiệu quả”, Carlos Rangel của Quỹ WK Kellogg, một trong những quỹ từ thiện lớn nhất của Mỹ, cho biết.
Áp lực đó đang thúc đẩy các nhóm đầu tư tìm kiếm những hướng đi xa hơn. Lew cho biết việc tạo ra hiệu suất vượt trội có thể đòi hỏi phải " Đường cong rủi ro hơn một Bit " và khám phá những chiến lược mà họ chưa từng sử dụng trước đây.
Trong một số trường hợp, việc tìm kiếm đó đã dẫn các quỹ tài trợ vào thị trường tiền điện tử, vốn từng được coi là quá biến động hoặc phức tạp về mặt vận hành đối với các tổ chức truyền thống. Các nhà đầu tư đại học tiên phong như Yale và Harvard đã hỗ trợ các quỹ đầu tư mạo hiểm tập trung vào tiền điện tử từ nhiều năm trước, gián tiếp tiếp cận với tài sản kỹ thuật số thông qua các phương tiện tư nhân. Gần đây hơn, việc phê duyệt giao dịch giao ngay Bitcoin ( BTC giá 66.923,39 USD và các quỹ giao dịch trao đổi Ether (ETH) tại Mỹ đã mở ra một con đường đơn giản hơn.
Ví dụ, Đại học Harvard và Đại học Brown đã công khai các khoản đầu tư vào cả Bitcoin và Ether thông qua các quỹ ETF trong báo cáo 13F mới nhất của họ. Mặc dù tỷ lệ phân bổ có vẻ nhỏ so với tổng danh mục đầu tư, nhưng những tiết lộ này cho thấy tài sản kỹ thuật số đã chuyển từ vị trí bên lề của tài chính tổ chức sang công cụ đầu tư chính thống.
Đối với các quỹ tài trợ đang đối mặt với lợi nhuận kỳ vọng thấp hơn từ cổ phiếu và trái phiếu, các quỹ ETF tiền điện tử có thể đóng vai trò là vị thế vệ tinh rủi ro cao, biến động cao.
Tuy nhiên, các chuyên gia tham gia thảo luận đã nhấn mạnh rằng thách thức lớn hơn vượt ra ngoài phạm vi của bất kỳ loại tài sản nào. Nhiều tổ chức đang điều chỉnh kỳ vọng sau nhiều năm thị trường hoạt động mạnh mẽ. Mức chênh lệch rủi ro giữa cổ phiếu và tài sản cố định có vẻ thấp, thị trường tư nhân đang nắm giữ lượng tài sản chưa bán kỷ lục và sự bất ổn vĩ mô vẫn ở mức cao.
“Tôi nghĩ đây là một mô hình thực sự khó để đạt được lợi nhuận vượt trội,” Lew nói.
