Lãi suất cao kéo dài sẽ gây khó khăn cho xu hướng tăng của crypto .
Tác giả: Oihyun Kim
Biên soạn bởi: Saoirse, Foresight News
Tóm lại
- Giá dầu tăng vọt khi căng thẳng ở Iran làm dấy lên lo ngại về lạm phát trên thị trường, và tỷ suất lợi nhuận Mỹ ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ tháng 10.
- Bà Yellen cảnh báo rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hiện "có xu hướng kiềm chế hơn", trong khi ông Dimon gọi lạm phát là một "kẻ phá đám tiềm tàng".
- Bitcoin tăng 5,7% nhờ dòng vốn đổ vào như một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng lãi suất cao kéo dài có thể gây khó khăn cho triển vọng kỳ vọng tăng giá của crypto trong tương lai.
Phố Wall đang gióng lên hồi chuông cảnh báo lạm phát. Từ thị trường trái phiếu đến giới điều hành doanh nghiệp, ngày càng nhiều tín hiệu cho thấy các cuộc tấn công của Mỹ và Israel nhằm vào Iran có thể làm bùng phát trở lại áp lực giá cả mà Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã cố gắng kiềm chế trong nhiều năm – một động thái sẽ tác động đáng kể đến lãi suất, tài sản rủi ro và thị trường crypto.
Câu hỏi đặt ra hiện nay là liệu cú sốc dầu mỏ do tình hình ở Iran gây ra có trở thành tác nhân làm gián đoạn kế hoạch cắt giảm lãi suất mà Phố Wall đang mong đợi hay không.
Thị trường trái phiếu là nơi phản ứng đầu tiên.
Thị trường trái phiếu kho bạc nhanh chóng phản ánh mối đe dọa này. Hôm thứ Hai, lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm tăng vọt 10 điểm cơ bản lên 4,03%, đánh dấu mức tăng một ngày lớn nhất kể từ tháng 10 năm ngoái. Trong khi đó, giao thông vận tải dầu bằng tàu chở dầu ở eo biển Hormuz gần như bị gián đoạn hoàn toàn, và giá dầu tăng hơn 6%.
Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã giảm đáng kể. Hiện nay, hầu hết người giao dịch đều dự đoán Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên không sớm hơn tháng 9, và kỳ vọng về lần cắt giảm lãi suất lần vào năm 2026 gần như đã biến mất. Chỉ vài tuần trước, thị trường còn khá lạc quan về chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ.
Thị trường trái phiếu đang phát đi một tín hiệu rõ ràng: rủi ro lạm phát đang gia tăng trở lại, và Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể sẽ do dự trong việc hành động.
Yellen và Dimon đưa ra cảnh báo
Hôm thứ Hai, hai trong số những nhân vật có ảnh hưởng nhất trong giới tài chính Hoa Kỳ đã củng cố thêm tín hiệu này.
Cựu Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen cảnh báo rằng cuộc xung đột với Iran đã khiến Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ"càng có xu hướng trì hoãn", làm cho các nhà hoạch định chính sách càng ít sẵn lòng cắt giảm lãi suất. Phát biểu tại hội nghị vận tải biển S&P Global TPM26, bà cho biết tỷ lệ lạm phát hiện tại của Mỹ ở mức khoảng 3%, cao hơn một điểm phần trăm so với mục tiêu 2% của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, trong đó chính sách thuế quan thời Trump đóng góp khoảng 0,5 điểm phần trăm.
Mối lo ngại sâu sắc hơn của bà nằm ở khía cạnh tâm lý. Bà cho rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ phải cảnh giác với việc thị trường hình thành nhận thức rằng "lạm phát thực sự đã giảm xuống 3%, nhưng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không thực sự muốn đẩy nó trở lại mức 2%". Một khi kỳ vọng này được củng cố, nó có thể tạo điều kiện cho lạm phát cao bén rễ trong dài hạn - điều mà các ngân hàng trung ương không hề muốn thấy.
摩根大通CEO 杰米・戴蒙也表达了类似quan điểm，他警告称，通胀可能成为美国经济「派对上的臭鼬」（指令人扫兴的东西），破坏整体氛围。他承认，短期冲突对通胀影响有限，但如果冲突持续时间拉长，情况将完全不同。
Lạm phát có ý nghĩa gì đối với các thị trường khác nhau?
Nếu lạm phát diễn biến dai dẳng hơn dự kiến, tác động của nó sẽ lan rộng đến tất cả các loại tài sản.
Đối với thị trường chứng khoán, lãi suất cao kéo dài sẽ làm giảm định giá, đặc biệt ảnh hưởng đến các cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ vốn nhạy cảm với tỷ lệ chiết khấu. Diễn biến thị trường hôm thứ Hai đã báo trước điều này: chỉ số S&P 500 giảm hơn 1% trong phiên giao dịch trước khi đóng cửa gần như không đổi; các lĩnh vực phòng thủ như năng lượng và quốc phòng tăng điểm, trong khi cổ phiếu các hãng hàng không sụt giảm.
Đối với crypto, tình hình phức tạp hơn.
Hôm thứ Hai, ngay cả khi thị trường trái phiếu giảm mạnh, Bitcoin tăng 5,7% lên 69.424 đô la. Nhiều người cho rằng đây là dòng vốn đổ vào tài sản hữu hình như một nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và lo ngại lạm phát. Việc giá vàng vượt qua mốc 5.300 đô la cũng củng cố luận điểm này.
Tuy nhiên, lãi suất cao kéo dài sẽ gây khó khăn cho tăng của crypto . Thị trường gấu năm 2022 đã chứng minh rằng tài sản kỹ thuật số trải qua quá trình định giá lại mạnh mẽ khi thanh khoản thắt chặt và Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ áp dụng phe diều hâu . Nếu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tiếp tục giảm dần, tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường crypto có thể gặp áp lực trong những tháng tới.
Không phải ai cũng bi quan.
Dĩ nhiên, Phố Wall vẫn chưa đạt được sự đồng thuận về "kịch bản ngày tận thế".
Các chiến lược gia của Morgan Stanley, đứng đầu là Mike Wilson, cho rằng chừng nào giá dầu không tiếp tục tăng mạnh, xung đột ở Trung Đông khó có thể làm suy yếu triển vọng lạc quan của họ về thị trường chứng khoán Mỹ. Mặt khác, đội ngũ chuyên gia về cổ phiếu của JPMorgan lại xem nâng cấp của xung đột là một cơ hội mua vào tiềm năng, cho rằng các yếu tố cơ bản vẫn tích cực.
Chiến lược gia cấp cao Louis Navellier lạc quan hơn, dự đoán rằng một khi một tầng lớp lãnh đạo thân phương Tây xuất hiện ở Iran và hoạt động xuất khẩu dầu thô được nối lại, hành động quân sự cuối cùng sẽ "loại bỏ sự bất ổn lớn" và thúc đẩy sự phục hồi.
Hội đồng Đại Tây Dương cũng có cách tiếp cận thận trọng, lưu ý rằng cơ sở hạ tầng năng lượng toàn cầu vẫn còn nguyên vẹn, các yếu tố cơ bản về nguồn cung vẫn ổn định trước khi xung đột xảy ra, và biến số thực sự là thời gian kéo dài của xung đột, chứ không phải chính cuộc tấn công.
Câu hỏi quan trọng: Nó sẽ kéo dài bao lâu?
Tóm lại, tất cả các dự đoán đều hướng đến cùng một biến số: eo biển Hormuz sẽ bị phong tỏa trong bao lâu.
Nếu vấn đề được giải quyết trong vòng vài ngày, tác động của lạm phát nhiều khả năng chỉ là sự tăng giá tạm thời của năng lượng – gây khó chịu nhưng vẫn có thể kiểm soát được.
Tuy nhiên, nếu sự gián đoạn kéo dài vài tuần, nó có thể kết hợp với mùa xăng dầu hè, lạm phát lõi dai dẳng và áp lực giá cả từ thuế quan để tạo ra "tổ hợp áp lực", buộc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài cho đến năm 2026.
Đối với các nhà đầu tư crypto , điều này có nghĩa là các chương trình nghị sự địa chính trị cũng quan trọng không kém chỉ báo Chuỗi . Bitcoin có thể tăng hôm nay do dòng vốn đổ vào như một tài sản trú ẩn an toàn, nhưng nếu đánh giá của Yellen và Dimon về lộ trình lạm phát là chính xác, thị trường crypto có thể phải đối mặt với một con đường khó khăn hơn trước khi cải thiện.
