Quá trình củng cố giá Bitcoin đã kéo dài nhiều tuần, với các chuyên gia chỉ ra bốn trở ngại chính đang kìm hãm khả năng tạo đáy và phục hồi của loại tiền điện tử hàng đầu này, từ dòng vốn chảy ra từ các tổ chức đến căng thẳng địa chính trị và sự bất ổn của thị trường lao động.
Loại tiền điện tử hàng đầu này ngày càng thể hiện hành vi giống như một tài sản rủi ro trong giai đoạn cuối năm 2025 và đầu năm 2026, điều chỉnh mạnh khi tâm lý né tránh rủi ro của nhà đầu tư gia tăng trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô và địa chính trị ngày càng trầm trọng.
Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 67.000 đô la, giảm 4% so với mức 70.000 đô la được kiểm tra lại vào thứ Hai sau những bình luận của Tổng thống Mỹ Donald Trump về “các hoạt động quy mô lớn” ở Iran. Theo CoinGecko , đồng tiền điện tử hàng đầu này đã tăng 1,1% trong 24 giờ qua và 6% trong tuần qua.
Cho đến khi những khó khăn trên thị trường tiền điện tử được khắc phục, các nhà phân tích dự đoán sẽ có sự điều chỉnh kéo dài hoặc giảm sâu hơn, kiểm tra xem chu kỳ bốn năm của Bitcoin có còn nguyên vẹn hay không, hay liệu những tổn thương cấu trúc đang bắt đầu hình thành.
Trở ngại lớn nhất là việc các tổ chức liên tục bán ra. Andri Fauzan Adziima, trưởng nhóm nghiên cứu tại Bitrue, cho biết với Decrypt rằng các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận hơn 9 tỷ đô la dòng tiền ròng chảy ra trong bốn tháng qua. Dòng tiền chảy ra này đã "thúc đẩy các đợt phục hồi ngắn hạn do mua bù hơn là các đợt mua mới thực sự", khiến Bitcoin "bị mắc kẹt trong môi trường có tương quan cao với cổ phiếu và tâm lý né tránh rủi ro".
“Lượng bán ra holder dài hạn đã giảm 87% kể từ đầu tháng Hai, và các ví của cá voi đã hấp thụ khoảng 270.000 BTC trong tháng qua,” Shawn Young, nhà phân tích trưởng tại MEXC Research, nói với Decrypt. “Trong lịch sử, sự kết hợp giữa Sự từ bỏ giảm dần trong khi các nhà đầu tư lớn tích lũy thường dẫn đến sự ổn định, chứ không phải là sự sụp đổ hơn nữa.”
“Chúng tôi không thấy hoạt động mua vào mạnh mẽ từ các nhà đầu tư lớn, và nếu không có điều đó, các đợt tăng giá thường nhanh chóng suy yếu,” Georgii Verbitskii, người sáng lập ứng dụng đầu tư tiền điện tử TYMIO, nói với Decrypt , phản ánh những lo ngại về nhu cầu. “Vốn tiếp tục chuyển sang các lĩnh vực khác—vàng, kim loại, cổ phiếu chọn lọc—trong khi Bitcoin vẫn tương đối yếu,” ông nói.
Căng thẳng địa chính trị làm tăng thêm áp lực và sự phức tạp.
Xung đột leo thang ở Trung Đông đã đẩy giá dầu tăng cao, làm dấy lên lo ngại về lạm phát trước quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 18 tháng 3. Sau các cuộc tấn công do Mỹ dẫn đầu gần đây vào Iran, giá dầu thô đã tăng vọt, làm trầm trọng thêm triển vọng lạm phát vốn đã khó khăn.
Người dùng trên thị trường dự đoán Myriad , thuộc sở hữu của công ty mẹ Decrypt là Dastan, đưa ra xác suất 49% cho việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn trước tháng Tư, phản ánh sự không chắc chắn.
Nick Ruck, giám đốc của LVRG Research, nói với Decrypt rằng những khó khăn địa chính trị này đang “đẩy giá dầu lên và làm tăng rủi ro lạm phát”, đồng thời kết hợp với “nguy cơ tái bùng nổ chiến tranh thương mại thông qua thuế quan” để hạn chế tâm lý chấp nhận rủi ro. Tuy nhiên, xung đột ở Trung Đông cho đến nay “có tác động trực tiếp hạn chế đến tiền điện tử”, với Bitcoin tiếp tục được giao dịch “giống một tài sản rủi ro hơn là một công cụ phòng hộ”, Verbitskii cho biết.
Việc Tổng thống Trump gần đây áp đặt thuế quan toàn cầu 15% - được duy trì thông qua các đạo luật thay thế sau phán quyết của Tòa án Tối cao - đã tạo ra sự bất ổn mới trong chính sách thương mại.
Các mức thuế quan này có nguy cơ leo thang thành các cuộc chiến thương mại rộng lớn hơn, điều có thể tiếp tục kìm hãm tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu.
Ruck chỉ ra “nguy cơ tái bùng phát các cuộc chiến thương mại thông qua thuế quan” là một biến số quan trọng, trong khi Adziima lưu ý rằng sự không chắc chắn về thuế quan làm trầm trọng thêm môi trường né tránh rủi ro nói chung, khiến Bitcoin dao động trong khoảng từ 65.000 đến 70.000 đô la.
Mảnh ghép cuối cùng của bức tranh là bản điều chỉnh sắp tới của Cục Thống kê Lao động về số liệu việc làm tháng Giêng và liệu nó có cho thấy tình hình kinh tế yếu hơn so với báo cáo ban đầu hay không, điều này có thể ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư.
Ông Ruck nhấn mạnh rằng, "các tín hiệu suy yếu trên thị trường lao động, bao gồm cả việc Cục Thống kê Lao động (BLS) điều chỉnh số liệu và dự báo tỷ lệ thất nghiệp gia tăng," là những yếu tố có thể "gây áp lực lên vị thế của ông Trump trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ" và tiếp tục hạn chế tâm lý chấp nhận rủi ro.
Mặc dù sự đảo chiều đáng kể trong dòng vốn ETF là điều cần thiết để duy trì đà tăng trưởng lên mức cao hơn, các chuyên gia cho rằng đợt phục hồi của Bitcoin sẽ bị kìm hãm, dẫn đến các đỉnh và đáy cục bộ, cho đến khi tất cả những trở ngại này được loại bỏ.
