Mục lục
Lý do để lạc quan về $ DOT giờ đây càng trở nên chắc chắn hơn. Bắt đầu từ ngày 12 tháng 3, Polkadot sẽ kích hoạt đợt cải tổ tokenomics quan trọng nhất kể từ khi ra mắt: giới hạn nguồn cung cứng, giảm 53,6% lượng phát hành và xây dựng lại hoàn toàn cách thức hoạt động của phần thưởng Staking và quỹ Treasury . Đối với một mạng lưới đã mang tiếng là "lạm phát không ngừng" trong nhiều năm, đây là một sự thay đổi cấu trúc có ý nghĩa.
Dưới đây là những thay đổi, thời điểm xảy ra và lý do tại sao chúng lại quan trọng.
Điều gì sẽ thay đổi vào ngày 12 tháng 3?
Cộng đồng Polkadot đã bỏ phiếu tái cấu trúc mô hình Token $ DOT thông qua OpenGov, và những thay đổi này đã được chốt; không cần thêm bất kỳ cuộc bỏ phiếu quản trị nào nữa . Bản nâng cấp thời gian chạy ngày 12 tháng 3 (v2.1.0) khởi động Giai đoạn 1, với đợt phát hành chính có hiệu lực vào ngày 14 tháng 3: Ngày Pi (3.14).
Những thay đổi cốt lõi:
- Giới hạn nguồn cung tối đa: Tổng cộng 2,1 tỷ USD DOT , từ trước đến nay. Mô hình trước đây không có giới hạn này. Lượng cung lưu thông hiện tại vào khoảng 1,671 tỷ USD DOT .
- Giảm phát thải: DOT USD mới được phát hành hàng năm giảm từ khoảng 120 triệu USD xuống còn khoảng 55-56 triệu USD, giảm 53,6%. Lạm phát giảm từ khoảng 7,2% xuống còn khoảng 3,1%.
- Lộ trình từng bước: Cứ hai năm một lần, vào ngày 14 tháng 3, lượng phát hành giảm 13,14% tổng lượng cung chưa được đúc còn lại. Đây là một đường cong giảm phát mượt mà, chứ không phải là một sự kiện giảm một nửa duy nhất. Theo mô hình mới, lượng cung lưu thông dự kiến đạt khoảng 1,91 tỷ DOT vào năm 2040 so với hơn 3,4 tỷ USD theo lộ trình cũ. Mức trần sẽ đạt được vào khoảng năm 2160.
Cuộc trưng cầu dân ý 1710, quy định Hard Cap và lịch trình từng bước, đã được thông qua với 81,1% phiếu thuận và được thực hiện vào năm 2025. Cuộc trưng cầu dân ý về Giai đoạn 1 của DAP đã được phê duyệt vào ngày 28 tháng 1 năm 2026.
Dòng thời gian
- Ngày 12 tháng 3: Nâng cấp Runtime lên phiên bản 2.1.0, Giai đoạn 1 của DAP, chuyển hướng đốt Treasury , proxy StakingOperator.
- Ngày 14 tháng 3 (Ngày Pi): Đợt phát hành giảm đầu tiên, mức giảm 53,6% có hiệu lực.
- Giữa đến cuối tháng 3: Các quy tắc về tự đặt cọc và hoa hồng của người xác thực được thực thi.
- Tháng 4 năm 2026: Người đề cử không thể bị cắt giảm, quá trình hủy liên kết nhanh chóng được kích hoạt.
- Quý 2-3 năm 2026: Giai đoạn 2 của DAP (đang chờ phê duyệt của cơ quan quản trị)
Điều gì sẽ xảy ra với Treasury và Phần thưởng?
Một yếu tố quan trọng không kém là Nhóm Phân bổ Động (DAP): một tài khoản vĩnh viễn on-chain thay thế mô hình cũ về việc đốt Treasury và đường cong phần thưởng cố định.
DAP thu thập:
- Mới phát hành $ DOT
- Phí giao dịch
- Doanh thu bán hàng Coretime
- dấu gạch chéo của trình xác thực
Sau đó, OpenGov phân bổ các khoản tiền đó một cách linh hoạt cho phần thưởng dành cho người xác thực và người đề cử, ngân sách Treasury hoặc quỹ dự trữ chiến lược. Sự thay đổi này đưa Polkadot từ một hệ thống phát hành cố định, dựa trên việc đốt token, sang một hệ thống mà Vốn chảy dựa trên việc sử dụng mạng thực tế và các quyết định quản trị.
Giai đoạn 1 sẽ khởi động vào ngày 12 tháng 3. Giai đoạn 2, bổ sung thêm các biện pháp kiểm soát ngân sách nâng cao, dự kiến sẽ được triển khai vào quý 2-3 năm 2026, tùy thuộc vào các cuộc trưng cầu dân ý bổ sung.
Những thay đổi nào dành cho người tham gia staking?
Một số cơ chế Staking đang được cải cách cùng với những thay đổi về nguồn cung.
Các trình xác thực phải khóa tối thiểu 10.000 DOT dưới dạng tự đặt cọc có thể bị phạt và đặt mức hoa hồng tối thiểu 10%. Các quy tắc này sẽ có hiệu lực vào giữa đến cuối tháng 3 năm 2026. Các trình xác thực không tuân thủ có thể bị cấm hoạt động.
Các đơn vị đề cử sẽ nhận được hai bản nâng cấp quan trọng, dự kiến vào khoảng tháng 4 năm 2026, sau khi việc tuân thủ các quy định về xác thực được thiết lập:
- Người đề cử trở nên không thể bị cắt giảm
- Thời gian tháo gỡ giảm từ 28 ngày xuống còn 24–48 giờ.
Một loại proxy StakingOperator mới cũng được ra mắt, cho phép thiết lập các tổ chức trong đó người đặt cược giữ quyền kiểm soát tiền trong khi một nhà điều hành riêng biệt vận hành nút mạng.
Thống kê hiện tại Staking trước khi thay đổi: khoảng 53% tổng nguồn cung được đặt cọc, với lãi suất hàng năm (Tỷ lệ phần trăm hàng năm) danh nghĩa trong khoảng 11-12%. Tỷ lệ phần trăm hàng năm này sẽ giảm khi lượng phát hành thấp hơn, nhưng tính linh hoạt của DAP và các ưu đãi tự đặt cọc tiềm năng trong Giai đoạn 2 có thể bù đắp một phần cho sự sụt giảm này.
Liệu như vậy đã đủ để lạc quan?
Tính đến ngày 5 tháng 3, cổ phiếu $ DOT đang giao dịch ở mức khoảng 1,48–1,53 đô la, với vốn hóa thị trường khoảng 2,49–2,56 tỷ đô la. Với vốn hóa 2,1 tỷ đô la, định giá sau khi pha loãng hoàn toàn đạt gần 3,2 tỷ đô la.
Lý lẽ cấu trúc cho việc đánh giá lại xếp hạng xoay quanh ba yếu tố: trần Cung ứng cố định thay thế cho việc phát hành gần như không giới hạn trước đây, việc tích lũy giá trị chuyển hướng sang việc sử dụng mạng lưới khi phí và doanh thu bán coretime chảy vào DAP, và các cải cách Staking cải thiện cả tính bảo mật và tính thanh khoản. Điều này phù hợp với các nâng cấp Polkadot 2.0, bao gồm Agile Coretime và lộ trình JAM, khi mạng lưới vượt ra khỏi thiết kế thời kỳ ra mắt. Cơ chế tokenomics hiện tại phù hợp với tham vọng đó.
Nguồn:
- Diễn đàn Polkadot — Những thay đổi trên Polkadot vào tháng 3 năm 2026 — Tóm tắt chính thức về các cải cách tokenomics và Staking tháng 3 năm 2026
- Cuộc trưng cầu dân ý 1710 — Polkadot Subsquare — Hồ sơ quản trị on-chain về Hard Cap và lịch trình cung ứng theo từng bước, đã được thông qua với 81,1% phiếu Thuận
- @ Polkadot trên X — Chủ đề ngày 4 tháng 3 năm 2026 — Chủ đề chính thức Polkadot thông báo về khuôn khổ tiền tệ mới và việc thiết lập lại vào ngày 12 tháng 3.
