Chỉ số xu hướng tích lũy BTC (ATS) cung cấp một tham khảo hữu ích để đo lường "hành vi tích lũy" Chuỗi bằng cách đánh giá sự thay đổi số dư tương đối của các nhóm ví khác nhau và gán tỷ trọng cao hơn cho các thực thể lớn. Chỉ số ATS càng gần 1 (chấm đen), thì các thực thể lớn càng có khả năng tích lũy. Kể từ ngày 5 tháng 2, điểm ATS luôn ở dưới 0,5, cho thấy nhìn chung người nắm giữ thiếu hành vi tích lũy tích cực. (Hình 1 - Điểm xu hướng tích lũy BTC) Đặc biệt trong giai đoạn phục hồi từ ngày 1 đến ngày 4 tháng 3, ATS liên tục giảm xuống 0,23 (chấm vàng nhạt); điều này có nghĩa là người nắm giữ lượng lớn BTC đã tận dụng sự phục hồi của giá để bắt đầu phân phối lại lượng BTC mà họ đang nắm giữ. Trong khi đó, chúng ta cũng thấy rằng vào ngày 14 tháng 1, người nắm giữ ngắn hạn đã chuyển tổng cộng 20.477 BTC lên sàn giao dịch để chốt lời (nhiều hơn so với ngày 14 tháng 1 năm 2026), phản ánh sự thiếu tự tin của những người nắm giữ ngắn hạn vào tình hình thị trường hiện tại. (Hình 2 - Lượng BTC được chuyển từ STH sang sàn giao dịch) Ngược lại, “các quỹ ETF spot”, đại diện cho vốn truyền thống, đã đóng vai trò quan trọng vào thời điểm này. Dòng vốn ròng liên tục chảy vào từ ngày 24 tháng 2 đến ngày 4 tháng 3 đã hấp thụ một phần nguồn cung, tạo điều kiện cho sự phục hồi (chúng tôi sẽ cung cấp phân tích chi tiết về các quỹ ETF vào ngày mai). Điều này cho thấy sự khác biệt rõ rệt về quan điểm giữa những người tham gia thị trường, với một số người bán ra trong khi những người khác lại mua vào. Cuộc chiến giữa phe mua và phe bán chắc chắn sẽ lại đi đến hồi kết. Đối với chúng ta, nhà đầu tư bán lẻ, điều tốt nhất chúng ta có thể làm là quan sát và chờ đợi tình hình trở nên rõ ràng hơn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào khác.